Geum.ru

Развитие инвестиционной деятельности российских банков на современном этапе

Вид материалаАвтореферат
Подобный материал:
1   2   3

III. Выводы и рекомендации


Достижение цели исследования обеспечено поставленными научными и практическими задачами, которые были реализованы в виде полученных результатов научной работы.

1. На основании анализа теоретического и практического зарубежного и отечественного опыта установлено, что понятие инвестиционно-банковской деятельности не определено на законодательном и теоретическом уровне, несмотря на его широкое применение, и зачастую используется в качестве синонима с понятием инвестиционный банк. Термин «инвестиционно-банковская деятельность» не соответствует сути данного понятия.

2. Исходя из идеи, что ядром инвестиционно-банковской деятельности является профессиональное посредничество в привлечении финансирования хозяйствующими субъектами на рынке ценных бумаг, были очерчены границы для определения ее содержания: финансовые и нефинансовые услуги организациям, связанные с их деятельностью на рынке ценных бумаг. В целях классификации видов инвестиционно-банковской деятельности применен критерий – опосредование движения капитала. В результате сделан вывод, что по своему содержанию инвестиционно-банковская деятельность соcтоит из посреднических финансовых услуг и консультационных, организационных, информационных и инновационных услуг на рынке ценных бумаг, и дано ее определение.

3. По результатам изучения основ регулирования и характерных рисков инвестиционно-банковской деятельности и российской регулятивной базы деятельности банков на рынке ценных бумаг установлено, что:

- Российское законодательство допускает оказание посреднических нефинансовых услуг на рынке ценных бумаг организациями, не являющимися профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Основываясь на идее близости европейской и российской экономических моделей, предложено использовать новейший опыт Европейского Союза и ввести порядок обязательного лицензирования всех видов посреднической и консультационной деятельности на рынке ценных бумаг. Как представляется, наиболее оптимальный путь реализации данного предложения в рамках действующей структуры законодательства – расширение в Законе о рынке ценных бумаг понятия «финансовый консультант».

- Основным риском инвестиционно-банковской деятельности является риск гарантированного андеррайтинга. В диссертации установлено, что данный вид риска регулируется только в отношении кредитных организаций.

- Инвестиционно-банковской деятельности присущ целый ряд конфликтов интересов, однако, как установлено в диссертации, это не является достаточным основанием для утверждения о несовместимости банковской и инвестиционно- банковской деятельности. Положительные стороны совмещения классической и инвестиционной составляющей деятельности банков перевешивают отрицательные, а отделение банков от обслуживания потребностей корпоративного сектора на рынке ценных бумаг не смогло стать инструментом контроля за уровнем принимаемого банковской системой риска.

- Российские банки могут осуществлять инвестиционно-банковскую деятельность без каких-либо ограничений на основании брокерской лицензии. Результаты диссертационного исследования позволяют сделать вывод о том, что банковское законодательство в большей степени, чем законодательство по рынку ценных бумаг, обеспечивает контроль за рисками инвестиционно-банковской деятельности и возможность поддержания ликвидности банков.

4. В диссертации предложены и обоснованы следующие меры по совершенствованию регулирования инвестиционно-банковской деятельности:

_- Целессобразно объединить в одном государственном органе функции регулирования и надзора тех видов деятельности финансовых посредников, которой присущ существенный размер риска, что вытекает как из одинаковой сущности финансового посредничества – торговля рисками, так и из практики совмещения его в той или иной степени путем обхода законодательных требований в рамках одного юридического лица либо одной финансовой группы.

- Осуществлять надзор за ведением различных видов бизнеса по финансовому посредничеству на консолидированной основе, то есть на уровне финансового холдинга, который на сегодняшний день становится преобладающей организационной формой финансового посредничества.

5. Применение метода исследования взаимоотношений инвестиционного банка с потребителями услуг – предприятиями реального сектора экономики привело к выводу о том, что оказание российскими банками услуг по финансированию предприятий с использованием инструментов фондового рынка стимулирует развитие кредитных отношений с ними и в конечном итоге приводит к установлению отношений стратегического партнерства.

6. Анализ истории освоения российскими банками инвестицонно-банковского бизнеса и его состояния в последний предкризисный период позволил сделать вывод о том, что российский рынок инвестиционно- банковских услуг в основном сформировался, а по применяемым технологиям вплотную приблизился к современным стандартам, хотя существенно отстает по объемам и продуктовому разнообразию. Мировой экономический кризис привел к существенным изменениям и перестановкам на рынке и вызвал процессы консолидации, поиска нового стратегического партнера, приобретения инвестиционными компаниями кредитных организаций в целях получения доступа к системе рефинансирования ЦБ, санирования инвестиционных банков при участии АСВ.

В целях создания благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности российских банков и повышения уровня их конкурентоспособности в диссертации предложено:

- Активизировать на государственном уровне работу по укреплению национального финансового рынка в целях противостояния негативному влиянию глобальных финансовых кризисов. В современных условиях финансовая сфера и инвестиции во все большей степени рассматриваются с геополитических и стратегических позиций. Так, в недавно созданный Комитет по инвестициям в США входят, помимо четырех экономических министров, министры обороны, национальной безопасности и директор национальной разведки.

- Создавать барьеры для притока на национальный рынок спекулятивных иностранных капиталов, основываясь на опыте других стран, например, Бразилии, которая ввела в октябре 2009 г. 2%-ый налог на краткосрочные иностранные инвестиции. МВФ признал, что введение налогов на спекулятивный капитал это подходящая мера для защиты развивающихся рынков от перегрева.

- Базовой задачей совершенствования инвестиционного-банковского бизнеса в России, укрепления его позиций является работа над увеличением капитализации финансовых посредников. Одним из наиболее результативных способов для этого является выход на IPO, т.е. пришло время организаторам IPO стать самим эмитентами и воспользоваться продуктом своей деятельности в собственных интересах.

Перспективы российского инвестиционно-банковского бизнеса, основываясь на итогах диссертационного исследования, видятся в способности банков сочетать интеллектуальный и финансовый капитал. Российский банковский сектор располагает для этого достаточными возможностями, которые могут быть успешно реализованы в условиях проведения последовательной государственной политики по укреплению внутреннего финансового рынка.


IV. Список работ, в которых опубликованы основные положения диссертации


1. Демчук О.А. Тенденции развития биржевой деятельности в России // Биржевое обозрение. – 2006. – № 2 (28). – С. 21-23. – 0,4 п.л.

2. Демчук О.А. Инвестиционный банкинг - что дальше? // Банковские услуги. – 2009. – № 6. – С. 26-35. – 0,9 п.л. (издание, рекомендованное ВАК Министерства образования и науки РФ).

3. Демчук О.А. Трактовка понятийного аппарата инвестиционно-банковской деятельности //Финансовый журнал. – 2010. – № 2. – С. 129-142. – 1,1 п.л. (издание, рекомендованное ВАК Министерства образования и науки РФ).