Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество энергетики и электрификации "Липецкэнерго" (указывается полное фирменное наименование (для некоммерческой организации наименование) эмитента)
| Вид материала | Отчет |
- Ежеквартальный отчет кузбасское Открытое акционерное общество энергетики и электрификации, 3117.48kb.
- Ежеквартальный отчет кузбасское открытое акционерное общество энергетики и электрификации, 3649.54kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Торговый дом Казанский Центральный, 1457.94kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество по газификации и эксплуатации газового, 1313.36kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Онежский лесопильно-деревообрабатывающий, 1587.27kb.
- Ежеквартальный отчет Открытое акционерное общество «Мосэнергосбыт» (указывается полное, 2362.33kb.
- Ежеквартальный отчет Открытое акционерное общество "Новгородский завод стекловолокна", 1287.33kb.
- Ежеквартальный отчет Открытое акционерное общество «Учалинский горно-обогатительный, 1522.02kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Дальрыбснаб" (указывается полное, 1675.25kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Пензадизельмаш» (указывается полное, 4414.12kb.
2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг
Эмитентом проведение эмиссии ценных бумаг в настоящее время не предполагается.
Эмитент не размещает ценные бумаги с целью финансирования определенной сделки (взаимосвязанных сделок) или иной операции.
2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг
Развивающиеся рынки, в частности рынки Российской Федерации, характеризуются более высоким уровнем рисков, чем более развитые рынки, включая значительные правовые, экономические и политические риски. Необходимо учитывать, что развивающиеся экономики, такие как экономика Российской Федерации, подвержены быстрым изменениям, и что приведенная в настоящем документе информация может достаточно быстро устареть. Соответственно, инвесторам необходимо тщательным образом оценить собственные риски и принять решение о целесообразности инвестиций с учетом существующих рисков. На практике, осуществление инвестиций на развивающихся рынках подходит для квалифицированных инвесторов, полностью осознающих уровень текущих рисков, при этом инвесторам рекомендуется проконсультироваться с собственными юридическими и финансовыми консультантами до осуществления инвестиций в российские ценные бумаги.
2.5.1. Отраслевые риски
Электроэнергетика является одной из ведущих инфраструктурных отраслей российской экономики, на долю которой приходится около 10% ВВП страны. Большинство основных потребителей электроэнергии находится на территории Российской Федерации. Незначительная доля, производимой электроэнергии, экспортируется. Однако следует отметить, что за последние два года объем на фоне снижения поставок электроэнергии в страны ближайшего зарубежья (Беларусь, Молдова, Грузия, Азербаджан) увеличилась доля поставок электроэнергии в страны дальнего зарубежья (Китай, Литва – из-за остановки двух блоков Игналинской АЭС, Монголия, Норвегия, Финляндия).
Прогнозируемая динамика развития отрасли определяется общей динамикой социально-экономического развития всех остальных отраслей экономики РФ, а также в определенной степени – климатическими и погодными условиями России.
ОАО «Липецкэнерго» зарегистрировано в Российской Федерации и осуществляет свою деятельность на территории Липецкой области, поэтому существенное влияние на его деятельность оказывают как общие изменения в государстве, так и развитие региона. Государство, в лице регулирующих органов регионального и федерального уровня, оказывает непосредственное влияние на деятельность Общества путем регулирования передачи энергии. Тарифы на электроэнергию определяются и устанавливаются на основе документов, применяемых для передачи электроэнергии, таки нормативных документов, применяемых для естественных монополий.
На протяжении 2007 года сохраняется риск изменения в структуре передачи электроэнергии по уровням напряжения. Данный фактор существенно влияет на финансовый результат компании, так как в результате отклонений в структуре потребления электроэнергии по напряжениям, у компании возникает риск появления выпадающих доходов. Но, экономические факторы, в подавляющем большинстве, находятся вне контроля эмитента, поэтому экономическая перспектива во многом зависит от эффективности финансовых механизмов и денежной политики, предпринимаемых Правительством.
Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые Эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность Эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.
Повышение цен на сырье, оборудование и услуги оказывает влияние на деятельность эмитента и на исполнение обязательств, но следует отметить, что цены на электроэнергию регулировались Региональной энергетической комиссией, следовательно, увеличение отпускных цен на вышеперечисленную продукцию учитывалось при пересмотре тарифов на продукцию Эмитента в следующем году.
Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги Эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность Эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.
Как уже отмечалось выше, существенное воздействие на формирование конечных тарифов для потребителей оказывает государство в лице Региональной энергетической комиссии и Федеральной службы по тарифам. Однако грамотное экономическое обоснование затрат не приводило к снижению рентабельности бизнеса.
Рисков, связанных с изменением цен на внешних рынках в 2007 году на данный момент не предвидится, так как Эмитент не оказывал экспортных услуг .
2.5.2. Страновые и региональные риски
Социально-экономическое положение области в целом характеризуется положительной динамикой в основных отраслях экономики, формирующих валовой региональный продукт - в 2006 году его объем превысил уровень 2005 года на 7,6% и составил 173,4 млрд.руб. В структуре ВРП преобладает промышленное производство – 59%. В расчете на душу населения валовой региональный продукт в 2006 году составил 147,1 тыс. руб. Это один из наиболее высоких (после Москвы) показателей в Центральном федеральном округе.
Промышленность области демонстрирует устойчивые темпы роста на протяжении последних 8 лет. По объему промышленного производства на душу населения область занимает 3 место в Российской Федерации и 1 место в Центральном федеральном округе. В немалой степени тому способствует развитие конкурентоспособных территориальных производственных кластеров. В Грязинском районе создается особая ссылка скрыта, а на территориях Тербунского района и городского поселения г. Чаплыгина - экономические зоны регионального уровня промышленно-производственного типа «Тербуны» и «Чаплыгинская».
Область, по-прежнему, лидирует по темпам роста объемов жилищного строительства среди областей ЦЧР. Третий год подряд - составляет более 121%. В 2006 году достигнут рекордный уровень строительства жилых домов. За счет всех источников финансирования сдано в эксплуатацию 620 тыс.кв.м. общей площади жилых домов – 122% к уровню 2005 года. В расчете на душу населения введено 0,52 кв. м, что в 1,7 раза превышает среднероссийский показатель (0,3).
Объем инвестиций в основной капитал в 2006 году составил 43,2 млрд. руб. или 130% к уровню 2005 года. Основными источниками финансирования остаются собственные средства предприятий. На их долю приходится около 60% общего объема инвестиций. Наибольший удельный вес в отраслевой структуре инвестиций приходится на обрабатывающие производства - 51%, 19% - сельское хозяйство, 8% - транспорт и связь, 4% - торговля, 0,5% - строительство.
Иностранные инвестиции за 2006 год (по оценке) составили более 136 млн. долл. США, что значительно выше уровня прошлого года. Более 99% накопленных иностранных вложений сосредоточено в обрабатывающих производствах, на сельское хозяйство приходится 0,3% от общего объема иностранного капитала, на транспорт, связь, торговлю – 0,1 %.
В 2006 году международным рейтинговым агентством «Фитч рейтингз» (Fitch Ratings Ltd) по результатам рейтингового исследования были подтверждены рейтинги области. По данным рейтингового агентства "Эксперт РА" в 2005-2006 годах по уровню интегрального инвестиционного риска Липецкая область занимает пятое место среди 88 субъектов РФ.
Область не является получателем трансфертов из федерального бюджета и формирует бюджет за счет собственных доходных источников. Бюджетные доходы на душу населения остаются достаточно высокими и составляют 23,7 тыс. руб.
В 2006 году исполнение бюджета области составило почти 28 млрд. руб. В соответствии с социально-ориентированной политикой администрации области приоритетами бюджета являются отрасли социальной сферы, на финансирование которых в 2006 году направлено почти 17 млрд. руб. Доля расходов на эти цели составляет более половины всех расходов.
Несмотря на некоторое замедление темпов инфляции в прошедшем году по сравнению с 2005 годом, инфляция в области составила 10%, что ниже уровня 2005 года (11%), но выше прогнозируемого на 2006 год (9%). Сложившийся уровень инфляции, в основном, обусловлен резким повышением цен на энергоносители: теплоэнергию - на 17,5%, газ для промышленных предприятий - на 10,5%, электроэнергию - на 6,1%. Прогнозом социально-экономического развития на 2007 год предусматривается, что инфляция составит не более 8%.
В сфере платежей и расчетов сохраняется положительная динамика: объемы оплаченной денежными средствами продукции возросло на 14%. Доля расчетов денежными средствами в объеме оплаченной продукции достигла 99,5 %. Благоприятное развитие реального сектора экономики области стало основой позитивных тенденций повышения уровня и качества жизни граждан. Среднедушевые доходы населения возросли на 36%, реальные располагаемые доходы – на 23%, пенсии – на 12%. Заработная плата возросла на 24% и составила в среднем по области 8617 руб., опередив рост инфляции на 13 процентных пунктов. Численность населения со среднедушевыми доходами свыше 7 тыс.руб. увеличилась на 15% и его доля в общей численности составила 40%. Прирост денег на руках у населения за 2006 год составил 14,8 млрд. руб. (в 3,4 раза к уровню 2005г.), вклады в банках увеличились на 34% и составили более 17 млрд. руб. В результате всего комплекса мер по социальной защите населения доля бедного населения сократилась до 14,6%, а его среднедушевой доход составил 1951 руб. и увеличился на 17%.
2.5.3. Финансовые риски
При формировании финансовых результатов компании учитываются следующие факторы:
- производственная программы Общества
- возможное повышение цен на сырье, оборудование и услуги
- исполнение обязательств.
Но следует отметить, что тарифы на электроэнергию регулировались РЭК, следовательно, увеличение отпускных цен на продукцию и услуги учитывалось при установлении тарифов на передачу по сетям ОАО «Липецкэнерго» на текущий год.
При установлении тарифа на энергию учитываются прогнозируемые темпы инфляции. Следовательно, риск, связанный с инфляционным процессом, минимален. Текущий уровень инфляции не сказывается на выплатах по ценным бумагам.
С целью минимизации финансовых рисков проводится комплекс мероприятий:
- Ежеквартально проводится анализ финансового состояния ОАО «Липецкэнерго» путем расчета фактических показателей ликвидности, рентабельности и прочих финансовых коэффициентов. Это позволяет своевременно и оперативно выявлять недостатки в работе предприятия и принимать меры для их исправления.
- Управление долговой позицией происходит согласно Положению о кредитной политике, утвержденному Советом директоров общества. Привлечение кредитных ресурсов осуществляется в рамках рассчитанных Лимитов долговой позиции.
2.5.4. Правовые риски
Основными нормативными актами, регламентирующими деятельность электросетевых компаний, являются федеральные законы № 35-ФЗ «Об электроэнергетике» и № 36-ФЗ «Об особенностях функционирования электроэнергетике в переходный период и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации и признании утратившими силу некоторых актов Российской Федерации в связи с принятием федерального закона «Об электроэнергетике».
31.08.2006г. Правительство РФ утвердило Правила функционирования розничных рынков электрической энергии в переходный период реформирования электроэнергетики (постановление № 530) и Порядок функционирования оптового рынка электрической энергии (мощности) (постановление № 529), а также новую редакцию Правил недискриминационного доступа к услугам по передаче электрической энергии и оказания этих услуг, правил недискриминационного доступа к услугам по оперативно-диспетчерскому управлению в электроэнергетике и оказания этих услуг, правил недискриминационного доступа к услугам администратора торговой системы оптового рынка и оказания этих услуг и правил технологического присоединения энергопринимающих устройств (энергетических установок) юридических и физических лиц к электрическим сетям (постановление № 861от 27.12.2004г.).
Однако большинство сопутствующих указанным документам правил и регламентов до настоящего времени еще не разработаны, что создает определенный правовой вакуум. Кроме того, данные документы предусматривают изменения в схеме договорных отношений в области электроэнергетики и устанавливают новые принципы ценообразования на оптовом и розничном рынках электроэнергии.
Риски, связанные с изменением валютного законодательства
Прямые риски отсутствуют, так как экспортно-импортные операции не ведутся, а хозяйственная деятельность Общества осуществляется в национальной валюте.
Риски, связанные с изменением налогового законодательства
Риски связаны с отсутствием точных формулировок, используемых законодателем при издании нормативных актов, регламентирующих деятельность налогоплательщиков, что ведет к возникновению споров, связанных с различным толкованием некоторых понятий налогового законодательства. Кроме того, нет единообразия судебной практики по налоговым спорам.
Риски, связанные с изменением требований к лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы)
В настоящее время отсутствуют и могут появиться только в случае, если такие изменеия будут препятствовать получению (продлению срока) деятельности, связанной с основной деятельностью Общества.
2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента
. Риск невозможности продления срока действия лицензий отсутствует.