Планирование денежных потоков 14 Разработка платежного календаря 19 > Сущность денежного потока предприятия и принципы его оптимизации

Вид материала

Документы

Содержание 4. Планирование денежных потоков I этап. Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности предприятия 1) При прогнозировании поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности исходя из планируемого объема ре 1.1. Определение планового объема реализации продукции 1.2. Расчет планового коэффициента инкассации дебиторской задолженности 1.4. Определение плановой суммы операционных затрат по производству и реализации продукции ( 1.5. Расчет плановой суммы налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции) 2) При прогнозировании поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности исходя из планируемой целевой су 2.1. Определение плановой целевой суммы чистой прибыли предприятия 2.7. Расчет плановой суммы расходования денежных средств по операционной деятельности 2.8. Расчет плановой суммы чистого денежного потока II этап. Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности 1. Программа реального инвестирования 2. Проектируемый к формированию портфель долгосрочных финансовых инвестиций. 3. Предполагаемая сумма поступления доходов от реализации основных средств и нематериальных активов. 4. Прогнозируемый размер инвестиционной прибыли. III этап. Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности Намечаемый объем дополнительной эмиссии собственных акций или привлечения дополнительного паевого капитала. Намечаемый объем привлечения долгосрочных и краткосрочных финансовых кредитов и займов во всех их формах Сумма ожидаемого поступления средств в порядке безвозмездного целевого финансирования. ... Полное содержание

Подобный материал:

• Темы курсовых работ > Разработка финансовой стратегии предприятия. Разработка системы, 37.42kb.
• Ш. А. Шнан, В. В. Чекина, М. Н. Зайченко,, 10.21kb.
• Рекомендации по совершенствованию учета и анализа денежных потоков в мусп «Зилаирский», 1116.71kb.
• Рекомендации по совершенствованию учета денежных потоков 15 Анализ денежных потоков, 646.46kb.
• Планирование денежных потоков 18 стр 3 Основы анализа денежных потоков 23 стр, 1114.41kb.
• Анализ и планирование денежных потоков предприятия рук. Васильковская, 139.57kb.
• Анализ и планирование денежных потоков предприятия Анализ финансового состояния и бюджетирование, 91.78kb.
• А. В. Голубев Предложена методика, позволяющая делать расчеты денежных потоков инвестиционных, 125.96kb.
• Бизнес-план ЧП «бок» как основа денежных потоков по инвестиционной деятельности Концепция, 1236.27kb.
• Планирование деятельности предприятия, 396.29kb.

4. Планирование денежных потоков

Разработка плана поступления расходования денежных средств

Ни один из видов текущих финансовых планов предприятия, ни одна из крупных хозяйственных его операций не могут быть разработаны вне связи с планируемыми денежными потоками по ним. Концентрация всех видов планируемых денежных потоков предприятия получает свое отражение в специальном плановом документе - плане поступления и расходования денежных средств - одной из основных форм текущего финансового плана.

План поступления и расходования денежных средств разрабатывается на предстоящий год в помесячном разрезе с тем, чтобы обеспечить учет сезонных колебаний денежных потоков предприятия. Он составляется по отдельным видам хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Учитывая, что ряд исходных предпосылок разработки этого плана носят слабопрогнозируемый характер, он составляется обычно в вариантах - «оптимистическом», «реалистическом» и «пессимистическом». Кроме того, разработка этого плана носит многовариантный характер и по используемым методам расчета отдельных его показателей.

Основной целью разработки плана поступления и расходования денежных средств является прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности и обеспечение постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода План поступления и расходования денежных средств разрабатывается на предприятии в четыре этапа.

I этап. Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности предприятия осуществляется двумя основными способами: 1) исходя из планируемого объема реализации продукции; 2) исходя из планируемой целевой суммы чистой прибыли.

1) При прогнозировании поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности исходя из планируемого объема реализации продукции расчет отдельных показателей плана осуществляется в следующей последовательности.

1.1. Определение планового объема реализации продукции базируется на разработанной производственной программе (плане производства продукции), учитывающей потенциал соответствующего товарного рынка. Такой подход позволяет увязывать плановый объем реализации продукции с ресурсным потенциалом предприятия и уровнем его использования, а также емкостью соответствующего товарного рынка. Базовым показателем расчета плановой суммы реализации продукции является планируемый объем производства товарной продукции (ОР_П):

ОР_П = ЗГП_Н + ПТП - ЗГП_К, (4.1)

где ЗГП_Н - сумма запасов готовой продукции на начало планируемого периода; ПТП - суммарный объем производства готовой товарной продукции в рассматриваемом плановом периоде; ЗГП_К - сумма запасов готовой продукции на конец рассматриваемого периода.

Плановый объем реализации продукции дифференцируется в разрезе реализации за наличный расчет и с предоставлением товарного (коммерческого) кредита с учетом сложившейся хозяйственной практики.

1.2. Расчет планового коэффициента инкассации дебиторской задолженности осуществляется исходя из фактического его уровня в отчетном периоде с учетом намечаемых мероприятий по изменению политики предоставления товарного (коммерческого) кредита.


1.3. Расчет плановой суммы поступления денежных средств от реализации продукции (ПДС_П):

ПДС_П = ОР_ПН + (ОР_ПК х КИ) + НО_ПР, (4.2)

где ОР_ПН - плановый объем реализации продукции за наличный расчет в рассматриваемом периоде; ОР_ПК - объем реализации продукции в кредит в текущем периоде; КИ - коэффициент текущей инкассации дебиторской задолженности, выраженный десятичной дробью; НО_ПР - сумма ранее неинкассированного остатка дебиторской задолженности (подлежащего инкассации в плановом периоде).

Плановая сумма поступления денежных средств от реализации продукции характеризует планируемый отъем положительного денежного потока предприятия по операционной деятельности.

1.4. Определение плановой суммы операционных затрат по производству и реализации продукции (ОЗ_П) является одним из наиболее трудоемких этапов прогнозирования денежных потоков предприятия. В его основе лежит калькулирование себестоимости отдельных видов продукции (производственной и полной). В состав плановой себестоимости конкретного вида продукции включаются все прямые и непрямые затраты на ее производство и реализацию:

(4.3)

где ПЗ_Пi - плановая сумма прямых затрат на производство единицы продукции; ОПЗ_Пi - плановая сумма общепроизводственных (непрямых) затрат на производство единицы продукции; ОП_Пi - планируемый объем производства конкретных видов продукции в натуральном выражении; ЗР_Пi - плановая сумма затрат на реализацию единицы продукции; ОР_Пi - планируемый объем реализации конкретных видов продукции в натуральном выражении; ОХЗ_П - плановая сумма общехозяйственных затрат предприятия (административно-управленческих расходов по предприятию в целом).

1.5. Расчет плановой суммы налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции), осуществляется исходя из планируемого объема реализации отдельных видов продукт и соответствующих ставок налога на добавленную стоимость, акцизного сбора и других аналогичных налогов.

1.6. Расчет плановой суммы валовой прибыли предприятия по операционной деятельности (ВП_П):

ВП_П = ОР_П - ОЗ_П - НП_Д, (4.4)

где ОР_П - плановый объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; ОЗ_П - плановая сумма операционных затрат по произведете и реализации продукции; НП_Д - плановая сумма налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции).

1.6. Расчет плановой суммы налогов, уплачиваемых за счет прибыли (НП_П):

(4.5)

где ВП_П - плановая сумма валовой прибыли предприятия по операционной деятельности; Н_П - ставка налога на прибыль, в процентах; Н_ПП - сумма прочих налогов и сборов, уплачиваемых за счет прибыли.

1.7. Расчет плановой суммы чистой прибыли предприятия по операционной деятельности (ЧП_П):

ЧП_П = ВП_П - НП_П, (4.6)

где ВП_П - плановая сумма валовой прибыли предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде; НП_П - плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли.

1.8. Расчет плановой суммы расходования денежных средств по операционной деятельности (РДС_П):

РДС_П = ОЗ_П + НД_Д + НП_П - АО_П, (4.7)

где ОЗ_П - плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции; НП_П - плановая сумма налогов и сборов, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции); НП_П - плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли; АО_П - плановая сумма амортизационных отчислений от основных средств и нематериальных активов.

Плановая сумма расходования денежных средств характеризует планируемый объем отрицательного денежного потока предприятия по операционной деятельности.

1.9. Расчет плановой суммы чистого денежного потока (ЧДП_П) может быть осуществлен по любому из рассматриваемых ниже алгоритмов:

ЧДП_П = ЧП_П + АО_П (4.8)

или

ЧДП_П = ПДС_П - РДС_П, (4.9)

где ЧП_П - плановая сумма чистой прибыли предприятия по операционной деятельности; АО_П - плановая сумма амортизационных отчислений от основных средств и нематериальных активов; ПДС_П - плановая сумма поступления денежных средств от реализации продукции; РДС_П - плановая сумма расходования денежных средств по операционной деятельности.

2) При прогнозировании поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности исходя из планируемой целевой суммы чистой прибыли расчет отдельных показателей плана осуществляется в следующей последовательности.

2.1. Определение плановой целевой суммы чистой прибыли предприятия представляет собой наиболее сложный этап в системе прогнозных расчетов денежных потоков. Целевая сумма чистой прибыли представляет собой плановую потребность в финансовых ресурсах, формируемых за счет этого источника, обеспечивающую реализацию целей развития предприятия в предстоящем периоде. Расчет целевой суммы чистой прибыли предприятия ведется в разрезе отдельных элементов предстоящей потребности:

А. Капитализируемая часть чистой прибыли предприятия:

- прирост производственных основных средств;

- прирост нематериальных активов;

- прирост собственных оборотных активов;

- прирост объема портфеля долгосрочных финансовых инвестиций;

- отчисления в резервный фонд.

В. Потребляемая часть чистой прибыли предприятия:

- выплата доходов собственникам предприятия;

- бюджет участия наемных работников в прибыли;

- бюджет внутренней социальной программы;

- бюджет внешней социальной программы.

Результаты прогнозных расчетов целевой суммы чистой пришли предприятия в разрезе перечисленных элементов позволяют не только сформировать исходную базу планирования его денежных потоков, но и определить внутренние пропорции предстоящего ее использования.

2.2. Расчет плановой целевой суммы валовой прибыли предприятия (ВП_Ц):

(4.10)

где ЧП_Ц - целевая сумма чистой прибыли предприятия в рассматриваемом периоде; Н_П - сводная ставка налога на прибыль и других налогов, уплачиваемых за счет прибыли, выраженная десятичной дробью.

2.3. Расчет плановой суммы налогов, уплачиваемых за счет прибыли (НП_П):

НП_П = ВП_Ц - ЧП_Ц, (4.11)

где ВП_Ц - целевая сумма валовой прибыли предприятия в рассматриваемом периоде; ЧП_Ц - целевая сумма чистой прибыли предприятия в рассматриваемом периоде.

2.4. Определение плановой суммы операционных затрат по производству и реализации продукции (ОЗ_П) при этом методе прогнозирования носит обобщенный характер, так как предполагает, что производственная программа под целевую сумму прибыли еще не сформирована. Упрощенный алгоритм осуществления таких расчетов имеет следующий вид:

(4.12)

где ОЗ_ПОСТ - фактическая сумма постоянных операционных затрат в аналогичном предшествующем периоде; О3_ПЕР - фактическая сумма переменных операционных затрат в аналогичном предшествующем периоде; ВП_Ц - плановая целевая сумма валовой операционной прибыли предприятия; ВП_Ф - фактическая сумма валовой операционной прибыли предприятия в аналогичном предшествующем периоде.

В составе плановых операционных затрат отдельной позицией отражается сумма амортизационных отчислений.

2.5. Расчет плановой суммы поступления денежных средств от реализации продукции (ПДС_П):

(4.13)

где ВП_Ц - плановая целевая сумма валовой операционной прибыли предприятия; ОЗ_П - плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции в рассматриваемом периоде; Н_Д - сводная ставка налога на добавленную стоимость и других налогов и сборов, уплачиваемых за счет доходов, выраженная десятичной дробью.

2.6. Расчет плановой суммы налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции) (НП_Д):

НП_Д = ПДС_П - ОЗ_П - ВП_Ц, (4.14)

где ПДС_П - плановая сумма поступления денежных средств от реализации продукции в рассматриваемом периоде; ОЗ_П - плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции в рассматриваемом периоде; ВП_Ц - плановая целевая сумма валовой операционной прибыли предприятия.

2.7. Расчет плановой суммы расходования денежных средств по операционной деятельности основывается на плановых операционных затратах предприятия (без суммы амортизационных отчислений) и плановой сумме налогов и сборов, уплачиваемых за счет доходов и прибыли.

2.8. Расчет плановой суммы чистого денежного потока основывается на ранее рассмотренных алгоритмах. Этот показатель может быть определен путем суммирования целевой суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений или как разность между суммой поступления и расходования денежных средств в планируемом периоде.

II этап. Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности осуществляется методом прямого счета. Основой осуществления этих расчетов являются:

1. Программа реального инвестирования, характеризующая объем вложения денежных средств в разрезе отдельных осуществляемых или намечаемых к реализации инвестиционных проектов.

2. Проектируемый к формированию портфель долгосрочных финансовых инвестиций. Если такой портфель на предприятии уже сформирован, то определяется необходимая сумма денежных средств для обеспечения его прироста или объем реализации инструментов долгосрочных финансовых инвестиций.

3. Предполагаемая сумма поступления доходов от реализации основных средств и нематериальных активов. В основу этого расчета должен быть положен план их обновления.

4. Прогнозируемый размер инвестиционной прибыли. Так как прибыль от завершенных реальных инвестиционных проектов, вступивших в стадию эксплуатации, показывается в составе операционной прибыли предприятия, в этом разделе прогнозируется размер прибыли только по долгосрочным финансовым инвестициям - дивидендам и процентам к получению.

III этап. Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности осуществляется методом прямого счета на основе потребности предприятия во внешнем финансировании, определенной по отдельным ее элементам. Основой осуществления этих расчетов являются:

1. Намечаемый объем дополнительной эмиссии собственных акций или привлечения дополнительного паевого капитала. В план поступления денежных средств включается только та часть дополнительной эмиссии акций, которая может быть реализована в конкретном предстоящем периоде.

2. Намечаемый объем привлечения долгосрочных и краткосрочных финансовых кредитов и займов во всех их формах (привлечение и обслуживание товарного кредита, а также краткосрочной внутренней кредиторской задолженности отражается денежными потоками по операционной деятельности).

3. Сумма ожидаемого поступления средств в порядке безвозмездного целевого финансирования. Эти показатели включаются в план на основе утвержденных государственного бюджета или соответствующих бюджетов других государственных и негосударственных органов (фондов, ассоциаций и т.п.).

4. Суммы предусмотренных к выплате в плановом периоде основного долга по долгосрочным и краткосрочным финансовым кредитам и займам. Расчет этих показателей осуществляется на основе конкретных кредитных договоров предприятия с банками или другими финансовыми институтами (в соответствии с условиями амортизации основного долга).

5. Предполагаемый объем дивидендных выплат акционерам (процентов на паевой капитал). В основе этого расчета лежит планируемая сумма чистой прибыли предприятия и осуществляемая им дивидендная политика.

Показатели разработанного плана поступления и расходования денежных средств служат основой оперативного планирования различных видов денежных потоков предприятия.