1. Анализ предпринимательских рисков инструментами финансового анализа и финансового менеджмента

Вид материала

Подобный материал:

Содержание

Введение…………………………………………………………………………..3

1.Анализ предпринимательских рисков инструментами финансового анализа и финансового менеджмента……………………………………………………..7

2.Принятие решений в условиях неопределенности на основе использования аналитических методов оценки риска и критериев теории игр………………13

3. Экономическая оценка инвестиций в условиях неопределенности.

Метод анализа чувствительности……………………………………………...17

Заключение……………………………………………………………………….23

Библиографический список……………………………………………………..25

Введение

Современное предпринимательство можно представить как целостную систему отношений по поводу производства, реализации, покупки товаров и услуг. Элементами такой системы выступают конкретные предприниматели, занимающиеся разнообразным бизнесом. Средой, в которой существует бизнес, является так называемая предпринимательская среда, которую можно характеризовать и разделять на определенные сферы и секторы по различным признакам. Нас интересует финансовая среда предпринимательства.

Финансовая среда предпринимательства представляет совокупность хозяйствующих субъектов, действующих вне данного предприятия и влияющих на возможности финансового менеджмента размещать денежные средства и получать доходы.

Финансовая среда предпринимательства состоит из микросреды и макросреды.

Микросреда характеризуется субъектами, имеющими непосредственное отношение к данному предприятию и к возможностям его руководства по извлечению доходов. В нее входят поставщики, посредники, покупатели (клиенты), конкуренты, контактные аудитории.

Макросреда представлена более широким окружением, оказывающим влияние на конъюнктуру рынка в целом, и включает природный, технический, политический, экономический, демографический и культурный факторы.

Охарактеризуем субъекты, составляющие микросреду предпринимательства.

Поставщиками являются юридические и физические лица, обеспечивающие предприятие и его конкурентов производственными запасами, необходимыми для выпуска готовой продукции. Влияние поставщиков на финансовую деятельность предприятия значительно и может привести к отрицательным результатам. Повышение цен на предметы снабжения во многом обусловливает повышение цен на готовую продукцию предприятия. Не поставки тех или иных производственных запасов, их неритмичность, любые негативные события на предприятиях-поставщиках приводят к нарушению графиков отгрузки готовой продукции предприятия.

Посредниками являются организации, помогающие предприятию в продвижении, распространении и сбыте готовой продукции среди покупателей и таким образом влияющие на величину получаемых доходов. Посредники бывают торговые (дилеры), по организации товародвижения, маркетинговые и финансово-кредитные.

Клиенты бывают покупателями потребительского рынка, рынка производителей, рынка промежуточных продавцов, рынка государственных учреждений и международного рынка.

Конкуренты - Лицо, группа лиц, фирма или предприятие, соперничающее на каком-либо поприще с другим (-ми), имеющее собственные специфические интересы в какой-либо сфере деятельности и осуществляющее ее в соответствии с этими интересами.

Контактные аудитории – это группы, которые проявляют интерес к деятельности данного предприятия, и может оказать влияние на его способность извлекать доход от реализации готовой продукции в процессе хозяйственной деятельности (спонсоры, депутаты, общества потребителей, налоговые органы).

Риск – ситуация, связанная с наличием выбора из предполагаемых альтернатив путем оценки вероятности наступления рискосодержащего события, влекущего как положительные, так и отрицательные последствия.

Можно выделить две позиции относительно сущности риска. Первая состоит в том, что риск рассматривается в виде возможного ущерба от реализации того или иного решения, в виде финансовых, материальных и иных потерь. Вторая позиция выражается в том, что риск рассматривается с точки зрения возможной удачи, получения доходов или прибыли в результате реализации решения.

Функционированию и развитию многих экономических процессов присущи элементы неопределенности. Это обуславливает появление ситуаций, не имеющих однозначного исхода. Понятие «ситуация риска» можно определить как сочетание, совокупность различных обстоятельств и условий, создающих определенную обстановку для того или иного вида деятельности. Если существует вероятность количественно и качественно определять степень вероятности того или иного варианта, то это и будет ситуация риска.

Ситуации риска сопутствуют три условия:

наличие неопределенности;
необходимость выбора альтернативы (в т.ч. отказ от выбора);
возможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив.

Ситуацию риска следует отличать от ситуации неопределенности. Последняя характеризуется тем, что вероятность
наступления результатов решений или событий в принципе
не устанавливаема. Ситуацию же риска можно охарактеризовать, как разновидность неопределенности, когда наступление событий вероятно и может быть определено, т.е. объективно существует возможность оценить вероятность событий, предположительно возникающих в результате осуществления хозяйственной деятельности.

Стремясь снять рискованную ситуацию, субъект делает выбор и стремится реализовать его. Тем самым риск предстает моделью снятия субъектом неопределенности, способом практического разрешения противоречия при неясном (альтернативном) развитии противоположных тенденций в конкретных обстоятельствах.

Понимание того, что субъект столкнулся с «ситуацией риска» и ему предстоит выбор из нескольких альтернативных вариантов поведения, называется «осознанием риска».

Кроме того, при рассмотрении сущности риска надо учитывать, что это понятие включает в себя не только наличие
рисковой ситуации и ее осознание, но и принятие решения,
сделанного на основе количественного и качественного анализа риска. В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении, если только ущерб поддается такому измерению. В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние, либо общие затраты ресурсов на данный вид деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль) от операции. Выбор той или иной базы не имеет принципиального значения, но следует предпочесть показатель, определяемый с высокой степенью достоверности.

Как правило, в абсолютном выражении риск исчисляется, когда речь идет об одной конкретной сделке. Если же необходимо определить допустимый уровень риска при совершении различных коммерческих операций, то применяются относительные показатели.

1.Анализ предпринимательских рисков инструментами финансового анализа и финансового менеджмента.

1.Рассчитать точку безубыточности, операционный рычаг и запас финансовой прочности, уровень рентабельности затрат и продаж.

Таблица 1

№п/п	Показатели	1
№п/п	Показатели	исх. данные
1	Выручка, тыс. д.е.	24200
2	Цена единицы изделия, д.е.	110
3	Объем продаж	220
4	Затраты на производство и реализацию, всего	17200
5	Постоянные всего, в т.ч:	4000
6	АУП расходы	2000
7	ОПР	1600
8	КОМ и пр.	400
9	Переменные на весь объем	13200
10	Удельные переменные, всего:	60
11	Прибыль	7000
12	Маржинальная прибыль	11000
13	Точка безубыточности	80,00
14	Уровень операционного рычага	1,57
15	Запас финансовой прочности	0,64/15488
16	Уровень рентабельности продаж	0,29
17	Уровень рентабельности затрат	0,41
18	Выручка в точке безубыточности	8800,00

1.Выручка = цена ед. изд. * объем продаж=110*220=24200

2. Постоянные расходы = АУП+ОПР+КОМ и пр.= 2000+1600+400=4000

3.Переменные на весь объем = удельные переменные * объем продаж =60*220=13200

4.Маржинальная прибыль = выручка – переменные затраты = 24200-13200=11 000

5.Затраты на производство и реализацию = постоянные затраты +переменные затраты =4000+13200=17200

6. Прибыль = маржинальная прибыль – постоянные затраты =11000-4000=7000

7.Точка безубыточности = постоянные затраты / удельный маржинальный доход = 4000/50=80,00

8.

=11000/7000=1,57

9.

=1/1,57=0,64

10.= 24200*0,64=15488

11.

=80*110=8800,00

12.

=7000/24200=0,29

13.

= 7000/17200=0,41

2.Расчитать изменение операционного рычага и запаса финансовой прочности при увеличении объема продаж на 10 и 20%; при уменьшении объема продаж на 10 и 20%.

а) увеличение объема продаж на 10%: 220+10%=242

б) Увеличение объема на 20%: 220+20%=264

в) Уменьшение объема на 10%: 220-10%=198

г) Уменьшение объема продаж на 20%: 220-20% =176

Вывод: Результаты данного анализа показывают, что увеличение объема продаж на 10% благоприятно воздействует на финансовую устойчивость предприятия, снизилась сила воздействия операционного рычага на 0,08 и вырос запас финансовой прочности 0,03.

При увеличении объема продаж на 20% финансовая устойчивость предприятия возрастает, воздействие операционного рычага уменьшается 0,14 и возрастет запас финансовой прочности 0,06.

При уменьшении объема продаж на 10% и 20% оказывает неблагоприятное воздействие на финансовую устойчивость предприятия. Сила уровня операционного рычага уменьшается соответственно на 0,19 и 0,12, увеличивается запас финансовой прочности предприятия на 0,08 и 0,05.

3. Как изменяется операционный рычаг и запас финансовой прочности при переводе 40% АУП в переменные. Как изменяется операционный рычаг и запас финансовой прочности при переводе 30% ОПР в переменные. Как изменяется операционный рычаг и запас финансовой прочности при переводе 60% коммерческих и прочих в переменные. Как изменяется операционный рычаг и запас финансовой прочности при выполнении всех выше перечисленных условий.

Вывод: результаты расчетов показывают, что при переводе 40% АУП в переменные расходы сократилось значение точки безубыточности на 13,08, уменьшилась сила воздействия операционного рычага на 0,13 и увеличился запас финансовой прочности на 1317,56 (0,05) относительно первоначальных показателей.

4. Рассчитать изменение операционного рычага, запаса финансовой прочности и точки безубыточности при изменении соотношения постоянных и переменных затрат.

Соотношение постоянных и переменных 2/7, 2+7=9, целая часть = 17200/9=1 911,11.

Постоянные = 1911,11*2=3 822,22

Переменные = 1911,11*7=13 378

Вывод: по результатам расчетов мы видим, что запас финансовой прочности уменьшился на 0,01, уровень операционного рычага уменьшился увеличился на 0,02, а значение точки безубыточности увеличилось на 1,78 по сравнению с первоначальными данными.

5.Изменение операционного рычага, запас финансовой прочности и точки безубыточности: при росте постоянных затрат на 10%, при росте переменных затрат на 10%, при росте общих затрат на 10%.

При росте постоянных затрат на 10%, увеличился операционный рычаг на 0,10, уменьшился запас финансовой прочности на 0,04, увеличилась точка безубыточности на 8.

При росте переменных затрат на 10% уменьшился операционный рычаг на 0,17, увеличился запас финансовой прочности на 0,09, увеличилась точка безубыточности на 10,91.

При росте общих затрат на 10% все показатели остались на первоначальном уровне.

Расчет представлен в таблице 2.

Заключение

Предпринимательский риск по отношению к предпринимательской фирме имеет объективную основу из-за неопределенности внешней среды. Внешняя среда включает в себя такие условия как: объективные экономические, социальные и политические, в рамках которых фирма осуществляет свою деятельность и к динамике которых она вынуждена приспосабливаться. Неопределенность ситуации зависит от множества переменных, контрагентов и лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с особой точностью. Сказывается также и отсутствие четкости в определении целей, критериев и показателей их оценки.

Значимость темы данной курсовой работы заключается в следующих процессах, происходящих в экономике:

– стремление экономического субъекта успешно и стабильно и развиваться;

– сталкивается с формирующимся аппаратом управления деятельностью субъекта.

Понятие «риск» известно с давних времен. В отечественной экономике исследование вопросов теории риска было востребовано лишь до конца 20-х годов 20 века.

Организации монетарного сектора экономики быстро смогли накопить необходимое количество ресурсов для инвестиций в разработку риск – менеджмента для своего сектора экономики, с помощью динамичной конъюнктуры, со спецификой работы с высоколиквидными активами, с высокой степенью окупаемости и краткосрочностью проектов.

Таким образом, все это позволило им в кратчайшие сроки внедрить некоторые базовые принципы минимизации рисков, а так же получить обоснованности и выгоды от принятых решений.

В реальном секторе экономики препятствием объективной оценке преимуществ концепции снижения рисков в деятельности предприятия является:

– длительные сроки реализации проектов;

– недостаточный объем инвестиций;

– низкая оборачиваемость и окупаемость средств;

–относительно низкий уровень экономической грамотности административно-управленческого персонала.

Все это ведет к неэффективному управлению финансовыми потоками, отсутствию прогноза результатов финансово-хозяйственной деятельности, ошибочному планированию развития предприятия.

Библиографический список

Альгин А.П. Риск в предпринимательстве. – СПб., 2002.
Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2006.
Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами. – Киев: ИТЕМлтд, АДЕФ-Украина, 2006.
Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. – М.: Финансы и статистика, 2006.
Вишняков Я.Д., Колосов А.В., Шемякин В.Л. Оценка и анализ финансовых рисков предприятия в условиях враждебной окружающей среды бизнеса // Менеджмент в России и за рубежом – 2000. – №3. – С.15-17.
Глухов В.В., Бахрамов Ю.М. Финансовый менеджмент. – С.-Петербург: Специальная литература, 2005.
Грабовой П. Г. . Риски в современном бизнесе. – М.: Аланс, 2004. – 240c
Градов А. П. и др. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой. – СПб.: Специальная литература, 2006. – 510с.
Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 1999.
Давыдова Г.В., Беликов А.Ю. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий // Управление риском. – 1999. – № 3. – С.13-20.
Дубров А.М. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. – М.: Дело, 1999.
Ефимова О. В. Как анализировать финансовое положение предприятия – М.: БШ «Интер-синтез», 2003.
Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2006.
Клейнер Г. Риски промышленных предприятий // Российский экономический журнал. – 2004. – № 5-6. – С.85-92
Клейнер Г.Б. Предприятие в нестабильной экономической среде, риски, стратегии, безопасность. – М.: Перспектива, 2008г.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2006.
Кохно А.П, Микрюков В.А., Комаров С.Е. Менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2003.
Кошкин В.И. и др. Антикризисное управление:17-модульня программа для менеджеров «Управление развитием организации». Модуль11.-М.: ИНФРА-М, 2000. – 512с.
Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. – М.: Финансы и статистика, 2008.
Лембден В.А., Таргет Д. Финансы в малом бизнесе. – М.: Финансы и статистика, Аудит, 2002.
Любушин Н. П., Лещева В. Б., Дьяков В. Г. Финансово-экономическая деятельность предприятия. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2000. – 471с.
Лялин В.А., Воробьёв П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы). – СПб.: Юность, Петрополь, 2004.
Ойгензихт В. Проблема риска промышленных предприятий. – М.: Прогресс, 2004. – 238c.
Петраков Н. Я. «Инвестиционно-финансовый портфель». – М., «Соминтэк», 2003.
Романов В. С., Бутуханов А. В. Рискообразующие факторы: характеристика и влияние на риски // Управление риском. – 2001. – № 3. – С.10-12.
Романов В. С. Понятие рисков и их классификация как основной элемент теории рисков // Инвестиции в России. – 2000г. – № 12. – С.41-43.

Blog

1. Анализ предпринимательских рисков инструментами финансового анализа и финансового менеджмента