Geum.ru

Ежеквартальныйотче т открытое акционерное общество Завод экологической техники и экопитания «диод»

Вид материалаДокументы

Содержание


2.5.3. Финансовые риски
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   ...   26

2.5.3. Финансовые риски


Описывается подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков:

Для осуществления финансово-хозяйственной деятельности Эмитент использует различные источники финансирования, в том числе привлекает заемные средства. Учитывая данное обстоятельство, рост процентных ставок может привести к увеличению стоимости заемного капитала и недостатку средств для развития предприятия, что отрицательно повлияет на прибыль Эмитента. На дату окончания отчетного квартала деятельность Эмитента существенно не зависит от изменения процентных ставок, а риски, связанные с увеличением процентных ставок, незначительны, т.к. по имеющимся заемным средствам процентные ставки фиксированы. Кроме того, в целом для рынка характерна тенденция снижения рисков, связанных с увеличением процентных ставок, о чем свидетельствует динамика изменения ставки рефинансирования. В 2010 году ставка рефинансирования Центробанка менялась только 4 раза, в сторону понижения. В 2010 году была также зафиксирована самая низкая за все существование Российской Федерации ставка рефинансирования в 7,75%, которая действовала с 01 июня 2010 по 27 февраля 2011 года. 2010 год Россия завершила со ставкой рефинансирования ЦБ в размере 7,75% и инфляцией в размере 8,8%.

С 03 мая 2011 года ставка рефинансирования установлена 8,25%. (Указание Банка России от 29.04.2011 № 2618-У "О размере ставки рефинансирования Банка России»), с 26 декабря 2011 года ставка рефинансирования установлена 8%. (Указание Банка России от 23.12.2011 № 2758-У "О размере ставки рефинансирования Банка России») и действует на дату окончания отчетного квартала. Указанное решение принято в связи с сохранением высоких инфляционных ожиданий и рисков для устойчивости экономического роста, а также с учетом нестабильной ситуации на глобальных финансовых и товарных рынках, развитие которой может оказать на российскую экономику неоднозначное воздействие.
Влияние курса обмена иностранных валют практически не оказывает влияния на деятельность Эмитента, поскольку доля импортных операций в общем объеме поставок Эмитента незначительна, а экспорт отсутствует. Таким образом, риск, связанный с изменением курса обмена иностранных валют, является для Эмитента минимальным. Дальнейшее наращивания объемов экспортно-импортных операций будет осуществляться Эмитентом только на основе детального анализа текущей экономической ситуации в России и в мире и только при приемлемом уровне валютного риска. В этом случае возможный риск, связанный с изменением курса обмена иностранных валют, Эмитент будет минимизировать путем диверсификации источников поставки сырья и каналов сбыта продукции.


Хеджирование в целях снижения неблагоприятных последствий изменений процентных ставок, курса обмена иностранных валют Эмитент не осуществляет.


Описывается подверженность финансового состояния эмитента, его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные риски):
В случае увеличения курсов иностранных валют по отношению к рублю увеличатся расходы на приобретение подорожавшего импортного сырья. Учитывая, что незначительную долю импорта Эмитента, существенного изменения чистой прибыли не произойдет.
В случае снижения курсов иностранных валют по отношению к рублю расходы на приобретение подешевевшего импортного сырья снизятся, что также существенно не отразится на размере чистой прибыли, учитывая незначительную долю импорта. Полностью отказываться от импортных поставок в случае неблагоприятного изменения валютного курса Эмитент считает нецелесообразным.
Таким образом, финансовое состояние Эмитента, его ликвидность, источники финансирования, результаты деятельности и т.п. в настоящий момент практически не подвержены изменению валютного курса. Валютный риск минимальный.

Эмитент не имеет долговых обязательств, выраженных в иностранных валютах, в связи с чем изменение валютных курсов не приведет к увеличению расходов Эмитента на обслуживание текущей ссудной задолженности и не повлияет на финансовое состояние Эмитента, его ликвидность, источники финансирования, результаты деятельности.

Существенного укрепления национальной валюты по отношению к другим мировым валютам эксперты не прогнозируют, в связи с чем риск вытеснения с российского рынка продукции отечественных производителей под давлением более дешевых импортных аналогов отсутствует.

Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность эмитента:
- поиск альтернативных источников финансирования финансово - хозяйственной деятельности;
- поиск альтернативных источников приобретения сырья;
- контроль рентабельности продаж и гибкое регулирование политики в отношении реализации продукции в соответствии со сложившейся конъюнктурой рынка.

Указывается, каким образом инфляция может сказаться на выплатах по ценным бумагам, приводятся критические, по мнению эмитента, значения инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по уменьшению указанного риска:
Эмитент ежегодно осуществляет объявление и выплату дивидендов по размещенным акциям в форме денежных средств. Инфляция отражается на выплатах по ценным бумагам, т.к. денежные доходы за прошедший промежуток времени между датами получения чистой прибыли, объявления (начисления) дивидендов и их реальным перечислением акционерам обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности. Правительство РФ нацелено на снижение уровня инфляции в стране. По данным Министерства экономического развития и торговли РФ за первое полугодие 2010 года составила 4,4 процента, по итогам 2010 года инфляция составила 8,8%. По данным Росстата, инфляция в России в 2011 года составила 6,1 %. Инфляция на данном уровне, по мнению Эмитента, не сможет существенно повлиять на доходы акционеров от выплат по ценным бумагам. Критическое значение темпа инфляции, по мнению Эмитента, составляет свыше 30% в год.

Предполагаемые действия Эмитента по уменьшению риска влияния инфляции на выплаты по ценным бумагам: Эмитент намерен осуществлять постоянный мониторинг темпов инфляции, сокращать сроки выплаты дивидендов. В случае существенного увеличения уровня инфляции Эмитент имеет возможность, предусмотренную законодательством РФ, объявлять (выплачивать) дивиденды по итогам трех, шести, девяти месяцев финансового года, что существенно минимизирует влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам.
Указывается, какие из показателей финансовой отчетности эмитента наиболее подвержены изменению в результате влияния указанных финансовых рисков. В том числе указываются риски, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности:
Основным показателем, наиболее подверженным изменению в результате влияния финансовых рисков, является прибыль.

С ростом процентных ставок увеличиваются выплаты по процентам за пользование заемным капиталом и, соответственно, снижается прибыль компании. Вероятность возникновения указанного риска в условиях осуществляемой в настоящее время макроэкономической политики государства оценивается Эмитентом как низкая.

Увеличение уровня инфляции в стране отразится на таких показателях финансовой отчетности Эмитента как себестоимость продукции и выручка от ее реализации, т.к. увеличение цен на сырье, услуги, используемые Эмитентом при производстве продукции,
приведет к увеличению себестоимости. Если Эмитент не увеличит цены на выпускаемую продукцию, то размер выручки снизится. В результате, снизится размер прибыли предприятия. Вероятность возникновения указанного риска выше среднего.
В настоящее время Эмитент практически не подвержен валютным рискам. Однако в будущем при изменении объемов экспорта и импорта, потенциально изменение валютного курса может отразиться на таких показателях финансовой отчетности Эмитента как выручка от реализации продукции, себестоимость и прибыль. Так, в случае увеличения курса используемой при расчетах иностранной валюты по отношению к рублю, общая сумма выручки от реализации продукции и прибыль Эмитента возрастут при наращивании объемов экспорта при одновременном снижении импортных поставок. Если же при увеличении курсов иностранных
валют по отношению к рублю экспортные поставки сократятся, а импортные поставки не будут сокращены или будут увеличены, то это приведет к увеличению себестоимости и снижению прибыли Эмитента.

Снижение курсов иностранных валют по отношению к рублю будет иметь противоположное действие: экспортные поставки становятся менее рентабельными, что снижает прибыль Эмитента. Импортные закупки (при сохранении или незначительном увеличении натуральных объемов) становятся более выгодными, т.к. себестоимость снижается, а прибыль Эмитента увеличивается.
Вероятность возникновения валютного риска в настоящее время минимальная, а в будущем – неопределенная.