Geum.ru

Новости ОАО «дэк» 4

Вид материалаДокументы

Содержание


РАО ЕЭС поймало третью волну
Сети оценили ниже рынка
Елена шестернина
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7

РАО ЕЭС поймало третью волну



РАО "ЕЭС России" приступило к очередному раунду продаж энергосбытовых компаний. Вчера из шести продававшихся сбытов непроданными остались только два. Этот результат намного лучше продаж "второй волны". Но аналитики считают, что вчерашний аукцион нельзя назвать показательным - наиболее интересными будут аукционы по продаже активов, на которые не нашлось покупателей в сентябре.

РАО ЕЭС начало "третью волну" продаж энергосбытовых компаний, которая продлится три дня. На вчерашние торги были выставлены акции ОАО "Липецкая энергосбытовая компания", ОАО "Тульская энергосбытовая компания", ОАО "Владимирская энергосбытовая компания", ОАО "Костромская энергосбытовая компания" и ОАО "Орловская энергосбытовая компания". Последние две не были проданы в связи с отсутствием заявок.

Покупателем 49% акций владимирской компании стало ООО "Транс-сервис", заплатившее за акции 295 млн руб.- на 5 млн руб. выше стартовой цены. По данным источника Ъ, знакомого с итогами аукционов, первая компания была куплена в интересах "региональных инвесторов из Владимира". 49% акций тульской компании купила ИФК "Метрополь" за 490 млн руб., что на 80 млн превысило стартовую цену. По данным собеседника Ъ, ИФК действовала в интересах инвестфонда Halcyon Advisers главы комитета РАО "ЕЭС России" по стратегии и реформированию Дэвида Херна. Господин Херн подтвердил Ъ, что действительно приобрел тульскую компанию и не собирается ее перепродавать. "Это соответствует нашей долгосрочной стратегии по выстраиванию сбытового бизнеса, и в будущем возможны и другие покупки",- сказал он. Самой дорогим оказался липецкий сбыт, который купило физическое лицо, действовавшее в интересах Новолипецкого меткомбината. Стартовая цена липецкой компании была установлена в 250 млн руб. и поднялась до 501,5 млн руб.

В сентябре РАО ЕЭС уже продавало десять энергосбытовых компаний, но неудачно - только четыре компании нашли своих покупателей (см. Ъ от 19 и 20 сентября). "Мы разочарованы результатом, но нельзя сказать, что мы его не ожидали",- говорила тогда замруководителя проектного центра по предпродажной подготовке и реализации активов РАО "ЕЭС России" Екатерина Новокрещеных. Многие потенциальные покупатели по итогам сентябрьских торгов отмечали, что цена на энергосбыты была завышена. Тогда РАО ЕЭС пообещало внести изменения в порядок торгов, однако не раскрыло сути нововведений. В энергохолдинге подтверждают, что изменения сделаны, по-прежнему их не комментируя.

По мнению аналитика Альфа-банка Александра Корнилова, вчерашний аукцион подтвердил, что интерес инвесторов к сбытам носит точечный характер. Аналитик полагает, что эффективность поправок, внесенных РАО ЕЭС в правила проведения конкурсов, будет видна, когда на торги выставят активы, не проданные на прошлых аукционах (первая волна продаж продаж сбытов прошла весной, тогда непроданной осталась Кольская энергосбытовая компания). Впрочем, аналитик ИК "Антанта-Капитал" Дмитрий Терехов считает, что эффект от поправок уже есть. "Цена, по которой были проданы акции липецкой компании, на 30-50% выше рыночной стоимости,- поясняет господин Терехов.- Это объясняется тем, что аукцион проходил по системе закрытых заявок и покупатель решил обезопасить себя, указав максимально возможную для себя цену". Сегодня на торги будут выставлены акции Омской, Томской, Бурятской, Новгородской и Марийской энергосбытовых компаний.


ссылка скрыта

Сети оценили ниже рынка



Исходя из опубликованных данных

В пятницу совет директоров РАО «ЕЭС России» планирует рассмотреть вопросы реформирования межрегиональных распределительных сетевых компаний (МРСК) Юга, Центра, Урала, Северного Кавказа и Волги. Накануне оценку этих компаний утвердил профильный комитет энергохолдинга. По традиции, она оказалась заниженной по отношению к текущим котировкам распредкомпаний, которые войдут в состав МРСК. Тем самым, как отмечают аналитики, энергохолдинг сохранил приверженность главной линии, оценивая активы значительно ниже рынка.

Первое, что отмечают эксперты рынка, это то, что оценка почти всех РСК ниже рыночных цен. «И это было очевидно», — не удивляется данным аналитик ВТБ 24 Станислав Клещев. Так, например, стоимость одной обыкновенной акции «Белгородэнерго» утверждена на уровне 295 долл., в то время как котируются они по 475 долл. за штуку. Почти в два раза ниже рынка оценили бумаги «Воронежэнерго», «Орелэнерго», «Ярэнерго» и «Смоленскэнерго» (см. таблицу), которые должны войти в структуру МРСК Центра.

Самыми недооцененными стали акции «Астраханьэнерго» (МРСК Юга). В итоге к закрытию торгов на ММВБ бумаги этой компании подешевели на 30%. Выше текущих котировок оказалась лишь «Курганэнерго», оценка которой в два раза была выше рыночной.

«Сама по себе оценка была творческим процессом, мало имеющим отношение к фундаментальной оценке компаний», — считает Алексей Серов из ИК «Файненшл Бридж». По его мнению, она показала, что РАО «ЕЭС» хочет, чтобы не было много желающих предъявить свои акции к выкупу. В то же время директор Prosrerity Capital Александр Бранис, который управляет в том числе сетевыми активами, отметил РБК daily, что доволен результатами оценки.

Как полагают аналитики ИК «Велес Капитал», утверждение оценки данных РСК еще на шаг приближает их консолидацию в МРСК, что можно оценить как положительную новость.

Оценка распредсетевых компаний, долл.


Название
Текущая цена обыкновенной акции
Текущая цена привилегированной акции
Оценка для консолидации обыкновенной акции
Оценка для консолидации привилегированной акции

МРСК Центра












«Белгородэнерго»
475
396,5
295,5
270,6

«Брянскэнерго»
10,495
9,025
7,429
6,804

«Воронежэнерго»
4,250
3,850
2,982
2,730

«Костромаэнерго»
0,255
0,195
0,131
0,120

«Курскэнерго»
0,136
0,109
0,085
0,078

«Липецкэнерго»
1,050
-
0,719
-

«Орелэнерго»
0,4
0,375
0,217
0,199

«Тамбовэнерго»
0,048
0,039
0,029
0,027

«Смоленскэнерго»
0,625
0,575
0,368
0,337

«Тверьэнерго»
0,276
0,230
0,149
0,136

«Ярэнерго»
12,5
8,500
5,579
5,110

МРСК Юга












«Астраханьэнерго»
0,159
-
0,052
-

«Волгоградэнерго»
1,320
1,210
1,123
1,029

«Кубаньэнерго»
30
-
30,60
-

«Ростовэнерго»
0,115
0,102
0,091
0,084

«Калмэнерго»
-
-
0,464
-

МРСК Северного Кавказа












«Дагэнерго»
0,019
-
0,013
-

«Ставропольэнерго»
0,148
0,133
0,093
0,085

«Нурэнерго»
-
-
-
-

КЭУК
-
-
0,034
-

МРСК Волги












«Мордовэнерго»
0,081
-
0,058
-

«Пензаэнерго»
0,863
0,800
0,741
0,679

«Чувашэнерго»
-
-
0,127
-

«Оренбургэнерго»
-
-
2,630
-

Волжская МРК
-
-
0,056
0,051

МРСК Урала












«Курганэнерго»
0,300
0,250
0,601
0,550

«Пермэнерго»
14,90
12,50
11,85
10,86

«Свердловэнерго»
1,233
1,060
1,049
0,960

«Челябэнерго»
0,094
0,079
0,074
0,067

Источник: РАО «ЕЭС России», ИК «Велес Капитал»

ЕЛЕНА ШЕСТЕРНИНА

29.11.2007


ссылка скрыта

28.11.2007 10:28