Портрет предприятия: ОАО "Мобильные ТелеСистемы" (мтс)
| Вид материала | Документы |
- Оао «Мобильные ТелеСистемы»: история развития компании, 384.92kb.
- Вице-президент ОАО «Мобильные ТелеСистемы»: Арендовать участок земли для работы операторам, 14.45kb.
- Информация о сооо «Мобильные ТелеСистемы», 214.74kb.
- Анализ финансовой отчетности сооо «Мобильные ТелеСистемы» Для анализа динамики развития, 284.87kb.
- Пресс-служба ОАО «Таттелеком» Дайджест сми, 773.44kb.
- Информационные материалы, предоставляемые акционерам при подготовке к проведению Годового, 88.83kb.
- Додаткова інформація до прес-релізу про партнерство мтс І Інтернет-сервіса «Мамба», 137.82kb.
- 1. 1Общие сведения о процедуре запроса предложений, 3991.42kb.
- «Star up проект по построению системы корпоративного обучения в региональном Банке., 199.14kb.
- Акционерное Общество «Мобильные ТелеСистемы», 1308.59kb.
Портрет предприятия: ОАО "Мобильные ТелеСистемы" (МТС)
Общие сведения о компании
Полное наименование компании: ОАО "Мобильные ТелеСистемы"
Сокращенное наименование: ОАО "МТС"
Орган государственной регистрации: Государственная регистрационная палата при Минюсте России
Дата государственной регистрации: 01.03.2000
Юридический адрес: Российская Федерация, 109147, г. Москва, ул. Марксистская, д. 4.
Почтовый адрес: Российская Федерация, 109147, г. Москва, ул. Марксистская, д. 4.
Тел.: 915-2110
Факс: 915-7425
E-mail: tak@mts.ru
Руководство: Президент М.А. Смирнов
Регистрационная компания: Открытое акционерное общество "Регистратор "НИКойл"
Тел.: (095) 755-9077
Аудитор: Закрытое акционерное общество "Артур Андерсен ЗАО"
Тел.: (095) 755-97-00
Характеристика компании
ОАО "Мобильные ТелеСистемы" (МТС) - крупнейший российский оператор сотовой связи, работающий в стандарте GSM 900/1800. Стартовав в Московской лицензионной зоне в 1994 г., МТС в 1997 г. получила лицензии и стала активно развиваться в Твери и Тверской обл., Костроме и Республике Коми. В 1998 г. МТС купила «Русскую Телефонную Компанию» и вместе с ней приобрела лицензии на строительство сети в Смоленской, Псковской, Калужской, Тульской, Владимирской и Рязанской обл. Участвуя в работе компании РеКом, МТС строит сети в Брянской, Курской, Орловской, Липецкой, Воронежской и Белгородской обл. Заключенное соглашение с компанией Росико позволяет МТС развивать стандарт GSM-1800 еще в 17 регионах Центральной России и в 11 регионах на Урале.
На сегодняшний день ОАО "МТС" имеет лицензии на предоставление услуг мобильной связи стандарта GSM 900/1800 в 34 регионах России, в которых проживают 45% населения страны, и активно работает в 21-м регионе, где проживают более 41 млн человек.
История акционирования и структура акционерного капитала
Компания «Мобильные ТелеСистемы» была образована «Московской Городской Телефонной Сетью (МГТС)», Deutсhe Telecom (DeTeMobil), Siemens и еще несколькими акционерами в виде закрытого акционерного общества в октябре 1993 г. Четыре российских компании владели 53% акций, две немецкие компании — 47%. В начале 1995 г. АФК «Система» приобрела пакет у российских держателей акций, а DeTeMobil выкупил акции компании Siemens.
1 марта 2000 г. в результате слияния ЗАО «МТС» и ЗАО «РТК» было образовано Открытое Акционерное Общество «Мобильные ТелеСистемы». Размер уставного капитала эмитента в соответствии с уставом составляет 199332613,8 руб. и разделен на 1993326138 обыкновенных акций номиналом 0,1 руб.
Эмиссионная история
| Дата выпуска | Количество акций | Номинал | Размещение |
| 27.04.00 | 1634527440 | 0,1 | Конвертация при реорганизации |
| 10.05.00 | 358798698 | 0,1 | Закрытая подписка |
| Общее количество акций | 1993326138 | 0,1 | |
Крупнейшие акционеры ОАО "МТС"
| Наименование предприятия | Доля эмитента, % |
| АООТ "Акционерная финансовая корпорация "Система" | 34,7 |
| ДеТеМобил - Дойче Телеком МобилНет ГмБХ | 36,2 |
Список лиц, в которых эмитент владеет более 20% УК
| Наименование предприятия | Доля эмитента, % |
| ЗАО "Росико" | 80 |
| ОАО "РеКом" | 49,9 |
| ООО "Мобильные ТелеСистемы в Республике Коми" | 26 |
| ООО "Мобильные ТелеСистемы - Кострома" | 26 |
| ООО "Мобильные ТелеСистемы - Т" | 26 |
| ЗАО "Амурская сотовая связь" | 100 |
| ЗАО "Цифровые сети Удмуртии - 900" | 51 |
| ОАО "Мобильные системы связи" | 51 |
Производственные показатели компании
За 2000 г. в сети МТС было установлено 414 базовых станций и проведены работы по расширению действующих базовых станций. Общее количество базовых станций на 31 декабря 2000 г. составило 1123, из них 766 базовых станций установлено в московской лицензионной зоне, 357 - работали в регионах.
В 2000 г. в Москве было установлено два новых коммутатора, что позволило довести количество коммутаторов МТС в московской лицензионной зоне до пяти. Коммутационная емкость в Москве к концу 2000 г. достигла 1,5 млн абонентов. Также в 2000 г. были включены 2 коммутатора в регионах: Амурская обл., Республика Удмуртия. Общее количество коммутаторов, интегрированных в сеть МТС на конец 2000 г., достигло тринадцати.
Значительный рост абонентской базы, начавшийся во втором квартале 2000 г., продолжался в течение всего года. База активных абонентов МТС выросла почти в четыре раза за 2000 г. и достигла 1,2 млн на 31 декабря 2000 г. по сравнению с 307 000 активных абонентов на 31 декабря 1999 г. Абонентская база МТС в регионах за пределами московской лицензионной зоны достигла 87 000 активных абонентов на 31 декабря 2000 г., что означает рост более чем в 10 раз по сравнению с декабрем 1999. В 2000 г. были открыты 8 комплексных центров по обслуживанию абонентов в Москве и 13 центров продаж - в регионах. В том же году был запущен в эксплуатацию собственный звонковый центр МТС, рассчитанный на 310 операторских мест.
В 2000 г. МТС вошла в число ведущих европейских сотовых сетей с числом абонентов более 1 млн человек, таких как TeleDenmark Mobil GSM 900 (Дания), Eircell GSM 900 (Ирландия), Max.Mobil (Австрия), Stet Hellas GSM 900 (Греция), Telenor Mobil GSM 900/1800 (Норвегия).
В 2000 г. МТС продолжилось развитие инфраструктуры обслуживания абонентов. По оценкам независимых специалистов доля МТС в Москве составляет 54%, «БиЛайн» — 40%, МСС - 5% и Сонет - 1%.
В дополнение к существующим способам платежа в 2000 г. были введены предоплатные карточки, с помощью которых абонент МТС может оперативно пополнять свой баланс из любой точки мира. Сегодня 35% всех платежей осуществляются с помощью карт «Экспресс-оплаты».
Коэффициент оттока абонентов находится на стабильном уровне и составляет 21,6% за 2000 год. В четвертом квартале 2000 г. этот показатель составил 5,7%.
Приоритетной задачей МТС является расширение зоны действия сети. В Москве продолжается развитие сети GSM в метрополитене. По состоянию на начало 2001 г. сеть охватывала 13 станций метро, переходы и эскалаторы на этих станциях. На 2001 г. запланировано строительство сети еще на 21 станции.
Если в первые годы работы компания ориентировалась на Московскую лицензионную зону, где в то время были сосредоточены основные объемы финансовых средств, то в настоящее время компания приступила к созданию единой сети GSM в других регионах. Проводя свою региональную экспансию, МТС развивается в трех направлениях:
- строительство сети в рамках имеющихся лицензий GSM 1800 в регионах;
- получение лицензий GSM 900;
- приобретение мелких региональных операторов.
На сегодняшний день МТС имеет опыт с приобретением оператора в Омске.
На заседании Совета директоров в марте 2001 г. было принято решение о приобретении компании «Телеком XXI», которая владеет лицензиями на предоставление услуг в стандарте GSM 900/1800 в Северо-Западном регионе России. По оценкам аналитиков компании "Атон", после покупки "Телеком XXI" фундаментальная стоимость всего бизнеса компании "МТС" увеличится на 8% до 185 млн долл. К концу 2003 г. дополнительное количество абонентов МТС в Северо-Западном регионе может увеличиться до 330 тыс., из которых только в Санкт-Петербурге будет проживать около 200 тыс.
Основные производственные показатели МТС
| Показатель | 1998 | 1999 | 2000 |
| Количество активных абонентов, тыс. чел. | 145 | 307 | 1200 |
| В т. ч. в московской лицензионной зоне | Н/д | 299 | 1113 |
| В регионах | Н/д | 8 | 87 |
| Количество базовых станций, шт. | 340 | 709 | 1123 |
| В т. ч. в московской лицензионной зоне | Н/д | Н/д | 766 |
| В регионах | Н/д | Н/д | 357 |
Общие инвестиции МТС в развитие сети к концу 2000 г. достигли 484 млн долл.
Долгосрочные перспективы развития компании связаны с переходом к системам подвижной связи третьего поколения. Весной 2000 г. МТС представила свой WAP-сайт и целый пакет услуг, основанных на WAP-технологии. В 2000 г. МТС осуществила коммерческий запуск услуг на основе протокола WAP, а также технический запуск сети пакетной передачи данных (GPRS), используя которые, абонент получает доступ к ресурсам ведущих информационных агентств, различной коммерческой информации, справочным службам, мобильному банкингу и т.д. В настоящее время 160 базовых станций МТС, установленных в Москве, могут работать в режиме пакетной передачи данных. В мае 2001 г. ОАО "МТС" запустит в эксплуатацию опытную зону сотовой связи третьего поколения (UMTS) на Таганской площади в Москве, для этого завезено оборудование компании Siemens и получено разрешение ГКРЧ. По оценкам специалистов, российские сети сотовой связи стандарта UMTS будут полностью готовы к коммерческой эксплуатации к концу 2002 г. Широкая продажа сотовых телефонов UMTS в Европе начнется в 2003 г., а в России рынок сотовой связи третьего поколения начнет работать в 2004-2005 гг.
Возможности автоматического роуминга в сети МТС
| Показатель | 1998 | 1999 | 2000 |
| Международный, количество стран мира | 60 | 76 | 84 |
| Национальный, количество городов РФ | 18 | 180 | 350 |
МТС обеспечивает самую большую зону обслуживания в стандарте GSM-900/1800 в Москве и Московской обл. и ряде других регионов России.
Гостевым абонентам в сети МТС доступны следующие сетевые услуги:
- Телефония (передача речи)
- Передача данных (9 600 бит/с)
- Передача факсов (group 3)
- Исходящие SMS (SMS-MT)
- Входящие SMS (SMS-MO)
- Режим ожидания/удержания вызова (Call waiting/call holding)
- Переадресация вызова (Call forwarding)
- Запрет вызова (Call barring)
- Определитель номера (CLIP)
- Антиопределитель номера (CLIR)
Территория радиопокрытия МТС разбита на несколько тарифных областей. Тарифная обл. "Столица" включает в себя Москву и ближайшее Подмосковье. Тарифная зона "Область" включает: часть Московской обл., не вошедшую в тарифную зону "Столица", а также Владимирскую, Рязанскую, Тульскую, Калужскую и Псковскую обл. К регионам с льготными тарифами внутрисетевого роуминга относятся: Тверская, Смоленская, Костромская, Орловская, Курская, Брянская, Белгородская, Липецкая, Воронежская и Ярославская обл., Республика Удмуртия, Республика Коми, а также Республика Татарстан и Тамбовская обл. К льготному национальному роумингу отнесена Амурская обл. (г. Благовещенск).
Лицензионные зоны МТС и дочерних компаний
| Региональный центр | Стандарт | Владелец лицензии |
| Московская обл. | GSM 900 GSM 1800 | МТС Росико |
| Москва | GSM 900 GSM 1800 | МТС Росико |
| Тверь | GSM 900 GSM 1800 | МТС Росико |
| Кострома | GSM 900 GSM 1800 | МТС Росико |
| Сыктывкар | GSM 900 GSM 1800 | МТС Росико |
| Владимир | GSM 900 GSM 1800 | МТС Росико |
| Калуга | GSM 900 GSM 1800 | МТС Росико |
| Рязань | GSM 900 GSM 1800 | МТС Росико |
| Смоленск | GSM 900 GSM 1800 | МТС Росико |
| Тула | GSM 900 GSM 1800 | МТС Росико |
| Псков | GSM 900 | МТС |
| Белгород | GSM 900 GSM 1800 | РеКом Росико |
| Брянск | GSM 900 GSM 1800 | РеКом Росико |
| Воронеж | GSM 900 GSM 1800 | РеКом Росико |
| Курск | GSM 900 GSM 1800 | РеКом Росико |
| Орел | GSM 900 GSM 1800 | РеКом Росико |
| Липецк | GSM 900 GSM 1800 | РеКом Росико |
| Иваново | GSM 1800 | Росико |
| Нижний Новгород | GSM 900 GSM 1800 | Росико |
| Тамбов | GSM 1800 | Росико |
| Ярославль | GSM 1800 | Росико |
| Екатеринбург | GSM 1800 | Росико |
| Ижевск | GSM 900 GSM 1800 | Цифровые Сети Удмуртии Росико |
| Киров | GSM 900 GSM 1800 | Росико |
| Кудымкар | GSM 1800 | Росико |
| Курган | GSM 1800 | Росико |
| Оренбург | GSM 1800 | Росико |
| Пермь | GSM 900 GSM 1800 | Росико |
| Салехард | GSM 1800 | Росико |
| Ханты-Мансийск | GSM 1800 | Росико |
| Тюмень | GSM 1800 | Росико |
| Челябинск | GSM 900 GSM 1800 | Росико |
| Благовещенск | GSM 900 | Амурская Сотовая Связь |
| Омск | GSM 900 | Мобильные Системы Связи |
Финансовые показатели компании
За 2000 г. доход компании увеличился до 536 млн долл., что на 50% превысило аналогичный показатель 1999 г., когда они составили 358 млн долл. Объем прибыли до амортизационных отчислений, расчетов по процентам и уплаты налогов (EBITDA) за 2000 г. составил 233 млн долл., или на 37% больше аналогичного показателя за 1999 год. Данные показатели являются отражением исключительно высокого спроса на мобильные услуги, правильности управленческих решений менеджмента компании, успешной маркетинговой стратегии МТС и в целом тенденции роста российской экономики.
Основные показатели деятельности компании
| Показатели | 1999 | 2000 | 2001F |
| Финансовые показатели, млн долл. | | | |
| Реализация | 358.3 | 535.7 | 594.7 |
| EBIT | 115.6 | 139.0 | 166.8 |
| EBITDA | 169.2 | 232.6 | 292.1 |
| EBT | 102.1 | 134.8 | 180.5 |
| Чистая прибыль | 85.6 | 90.0 | 112.8 |
| Процентное соотношение | | | |
| EBITDA | 47 | 43 | 49 |
| EBIT | 32 | 26 | 28 |
| Чистая прибыль | 24 | 17 | 19 |
| Ценовые коэффициенты | 1999 | 2000 | 2001F |
| P/S | 6.9 | 4.6 | 4.2 |
| EV/EBITDA | 14.3 | 10.1 | 7.6 |
| P/EBIT | 21.4 | 17.8 | 14.8 |
| P/E | 28.9 | 27.5 | 21.9 |
| Производственные показатели | | | |
| Количество абонентов, тыс. чел. | 307 | 1200 | 2010 |
| Ежемесячная выручка от продажи услуг в расчете на одного абонента (ARPU), $ | 124 | 54 | 30 |
| Среднемесячная продолжительность разговоров, (MOU), мин. | 213 | 151 | 135 |
Источник: ИК "Проспект"
Снижающиеся прямые затраты в расчете на одного абонента и эффект экономии масштаба обеспечил позитивную тенденцию в таком показателе, как процент прибыли до уплаты налогов, расчетов по процентам и амортизационных отчислений (EBITDA маржа). EBITDA маржа характеризует рентабельность бизнеса компании и составила за 2000 г. 43%, что является исключительно высоким показателем для европейской телекоммуникационной отрасли.
Объем дохода компании в четвертом квартале года достиг 168 млн долл., превысив на 68% аналогичный показатель 1999 г. Прибыль до уплаты налогов, расчетов по процентам и амортизационных отчислений выросла в 4-м квартале 2000 г. на 35% по сравнению с 4-м кварталом 1999 г. и составила $61 млн. EBITDA маржа в четвертом квартале 2000 г. составила 37%.
В 2000 г. ежемесячная выручка от продажи услуг в расчете на одного абонента (ARPU) снизилась до 54 долл. по сравнению с 124 долл. в 1999 г. Это отражает общую тенденцию снижения доходов с одного абонента в связи с выходом компании на массовый рынок. Показатель ARPU "МТС" выше аналогичных показателей в среднем по Европе.
Сокращенный консолидированный отчет о прибылях и убытках, тыс. долл.
| Наименование показателя | 2000 | 1999 | 4-й кв. 2000 | 4-й кв. 1999 |
| Выручка от продажи услуг | 484 469 | 314 568 | 156 624 | 86 720 |
| Плата за подключение | 14 885 | 12 755 | 3 928 | 3 124 |
| Продажи телефонов и аксессуаров | 36 358 | 31 004 | 6 982 | 9 671 |
| Итого чистый доход | 535 712 | 358 327 | 167 534 | 99 515 |
| Себестоимость | | | | |
| Внеоперационные доходы/(расходы) | | | | |
| Курсовая разница | - 1 066 | - 3 238 | - 803 | - 1 355 |
| Доход по процентам | 7 626 | 801 | 4 285 | 801 |
| Расход по процентам | - 11 335 | - 11 805 | - 3 015 | - 3 456 |
| Убыток по внеоперационным активам | | - 847 | - | 279 |
| Другие внеоперационные доходы/(расходы) | 502 | 1 676 | 242 | 1 348 |
| Чистые внеоперационные расходы | - 4 273 | - 13 413 | 709 | - 2 383 |
| Прибыль до налогообложения и вычета доли миноритарных акционеров | 134 774 | 102 199 | 34 716 | 21 120 |
| Налог на прибыль | - 51 154 | - 18 829 | - 22 366 | 550 |
| Доля миноритарных акционеров | 6 428 | 2 291 | 1 820 | 1 378 |
| Чистая прибыль | 90 048 | 85 661 | 14 170 | 23 048 |
| Средневзвешенное число акций | 1806968096 | 1634527440 | 1806968096 | 1634527440 |
| Доход на 1 акцию | 0,050 | 0,052 | 0,0078 | 0,0141 |
| Прибыль до уплаты налогов, расчетов по процентам и амортизационных отчислений (EBITDA) | 232 595 | 169 260 | 61 162 | 45 330 |
| Процент прибыли до уплаты налогов, расчетов по процентам и амортизационных отчислений (EBITDA Margin) | 43,42 | 47,24 | 36,51 | 45,55 |
Сокращенный консолидированный баланс МТС, тыс. долл.
| AКТИВЫ | 31.12.00 | 31.12.99 |
| ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ: | | |
| Денежные средства | 75 828 | 10 000 |
| Краткосрочные инвестиции | 170 000 | 170 000 |
| Дебиторская задолженность, нетто | 15 817 | 24 720 |
| Дебиторская задолженность заинтересованных сторон | 4 937 | 5 973 |
| Товарно-материальные ценности, нетто | 23 551 | 16 577 |
| Расходы будущих периодов | 11 268 | 9 588 |
| НДС к получению | 17 741 | 11 708 |
| Отложенные налоги | 2 071 | 2 400 |
| Прочие текущие активы | 8 771 | 5 621 |
| Итого текущие активы | 329 984 | 86 587 |
| ОСНОВНЫЕ СРЕДСТВА | | |
| Основные средства по первоначальной стоимости | 527 015 | 298 005 |
| Износ | (87 708) | (47 735) |
| Остаточная стоимость | 439 307 | 250 270 |
| НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ АКТИВЫ | | |
| Нематериальные активы по первоначальной стоимости | 96 334 | 65 648 |
| Износ | (38 748) | (25 787) |
| Остаточная стоимость | 57 586 | 39 861 |
| ЛИЦЕНЗИИ, по первоначальной стоимости | 248 909 | 252 651 |
| Износ | (43 913) | (16 450) |
| Остаточная стоимость | 204 996 | 236 201 |
| ГУДВИЛЛ, по первоначальной стоимости | 42 739 | 42 739 |
| Износ | (14 755) | (8 650) |
| Остаточная стоимость | 27 984 | 34 089 |
| ЗАТРАТЫ НА ПРИВЛЕЧЕНИЕ АБОНЕНТОВ, по первоначальной стоимости | 102 356 | 53 124 |
| Износ | (74 803) | (21 199) |
| Остаточная стоимость | 27 553 | 31 925 |
| КАПИТАЛИЗИРОВАННАЯ СТОИМОСТЬ ПОЛУЧЕНИЯ ДОЛГОСРОЧНЫХ КРЕДИТОВ, по первоначальной стоимости | 1 351 | 6 111 |
| Износ | (901) | (4 103) |
| Остаточная стоимость | 450 | 2 008 |
| ИНВЕСТИЦИИ И АВАНСЫ АФФИЛИРОВАННЫМ ЛИЦАМ | 13 472 | 1 106 |
| Итого активы | 1 101 332 | 682 047 |
| ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ | 2000 | 1999 |
| ТЕКУЩИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА: | | |
| Кредиторская задолженность аффилированным лицам | 3 792 | 3 049 |
| Задолженность поставщикам и подрядчикам | 39 864 | 43 792 |
| Депозиты и авансы от абонентов | 44 610 | 23 026 |
| Отложенная плата за подключение | 14 923 | 12 166 |
| Краткосрочная задолженность по займам | 24 000 | 38 333 |
| Задолженность по налогу на прибыль | 15 082 | - |
| Расчеты по дивидендам | 1 038 | 1 832 |
| Прочие текущие обязательства | 1 278 | 1 048 |
| Начисленные обязательства | 38 175 | 29 229 |
| Итого текущие обязательства | 182 762 | 152 475 |
| ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА: | | |
| Займы за вычетом краткосрочной части | 23 305 | 66 334 |
| Задолженность по процентам | - | 7 456 |
| Задолженность по векселям | 5 468 | 5 468 |
| Отложенная плата за подключение, за вычетом текущей части | 16 630 | 12 456 |
| Отложенные налоги по приобретенным лицензиям | 72 083 | 73 344 |
| Итого долгосрочные обязательства | 117 486 | 159 590 |
| Итого обязательства | 300 248 | 312 065 |
| ДОЛЯ УЧАСТИЯ МИНОРИТАРНЫХ АКЦИОНЕРОВ | - | 26 258 |
| АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ : | | |
| Простые акции | 50558 | 49 276 |
| Собственные акции на балансе предприятия | -10206 | -10206 |
| Дополнительный капитал | 552030 | 182 975 |
| Дебиторская задолженность акционеров | (49 519) | (70 331) |
| Прибыль текущего периода и прошлых лет | 258221 | 181 804 |
| Итого акционерный капитал | 801 084 | 343 724 |
| Итого обязательства и акционерный капитал | $1 101 332 | $ 682 047 |
Рынок ценных бумаг
В июне 2000 г. МТС вышла на международные рынки капитала, разместив на Нью-йоркской фондовой бирже американские депозитарные расписки (ADS) третьего уровня под символом «МВТ». ADS были выпущены Morgan Guaranty Trust Company of New York, депозитарием компании. Каждая ADS представляет собой 20 обыкновенных именных акций МТС.
Спрос на акции МТС на публичном размещении в июне 2000 г. в 6,5 раз превысил предложение. МТС удалось привлечь в компанию 353 млн долл. США для финансирования своего дальнейшего развития и региональной экспансии. Цена размещения составила 21,5 долл. За одну ADS, в настоящее время котировки ценных бумаг компании на Нью-йоркской фондовой бирже составляют 26,2 долл.
Аналитический отдел РИА "РосБизнесКонсалтинг"
При подготовке обзора использованы материалы компании