Решение. Данная задача решается сравнительным подходом

Вид материала

Решение

Подобный материал:

• Ов, в связи с мировым энергетическим кризисом, встала задача экономичного расходования, 23.24kb.
• Методическое руководство подготовили: Е. Л. Махнин, С. В. Федотов (рфцсэ) > А. С. Казюлин,, 3541.07kb.
• Методическое руководство подготовили: Е. Л. Махнин, С. В. Федотов (рфцсэ) > А. С. Казюлин,, 3223.62kb.
• Аннотация и ключевые слова, 705.5kb.
• Требования к знаниям и умениям учащихся по линии информации и информационных процессов, 154.47kb.
• Реферат Дипломный проект : страниц 117, рисунков 7, таблиц 28, источников, 47.02kb.
• Вопросы для входного контроля по дисциплине «Прогноз и поиски мпи», 46.81kb.
• Задача решается за, 14.24kb.
• Автор Леонид Данилевский    01. 11. 2006 Встранах северного пояса Европы имеется устойчивая, 377.49kb.
• В. С. Алиев Решение и анализ оптимизационных задач Учебное пособие, 202.67kb.

Сравнительный подход

(большая итоговая задача)

1. Рассчитать итоговую величину стоимости собственного капитала предприятия «Балтика»
   

Данные для расчета

(по данным бухгалтер. отчетности)

1. Выручка от реализации, руб. (B) 2.000.000
   
2. Затраты, руб. (З) 1.500.000
   
3. в т.ч. амортизации (А) 300.000
   
4. Сумма уплаченных процентов ( С% ) 180.000
   
5. Ставка налога на прибыль, % (% Н пр) 24%
   
6. Балансовая стоимость чистых активов, тыс. руб. (БА) 2.200.000
   

Дополнительные данные

(мультипликаторы Ц уд)

1. Цена/чистой прибыли (после налогов) ( Р/Е – чистой прибыли ) 15,0
   
2. Цена/денежному потоку (до налогообложения) ( Р/ЧД) 8,0
   
3. Цена/выручке от реализации ( Р/В ) 1,9
   
4. Цена/ балансовой стоимости чистых активов ( Р/ 2,0
   

Дополнительные сведения

1. Предприятие «Балтика» является крупным в данном секторе услуг, его доля на рынке достигает 20%.
   
2. Фирма не имеет льгот по налогообложению.
   
3. Доля оборудования в активах предприятия составляет 60%
   
4. Фирма «Балтика» не имеет дочерних предприятий, в то время как аналоги имеют разветвленную сеть дочерних компаний. Доля активов компаний –аналогов, представленная контрольными пакетами акций дочерних компаний, колеблется в диапазоне 15-30%. (среднее взвешенное равно 20,0 %)
   
5. Предприятие «Балтика» нуждается в срочном ремонте гаража. Затраты на реконструкцию 75.000 руб.
   
6. На дату оценки выявлен недостаток собственных оборотных средств – 300.000 руб.
   
7. Предприятие «Балтика» принадлежит спортивный комплекс, рыночная стоимость которого равна 2.500.000 руб.
   

Решение.

Данная задача решается сравнительным подходом, Методом рынка капитала, и включает несколько этапов

1. Поиск и отбор компаний-аналогов (это было сделано + собрана дополнительная информация о компании – объекте оценки и аналогах)
   
2. Расчет ценовых мультипликаторов
   
3. Выбор величины ценового мультипликатора (Ц уд.) (это тоже было сделано)
   
4. Определение фактических значений финансовых показателей (ПФ о.о.) для компании – объекта оценка «Балтика», например
   

1. «Цена/Чистая прибыль» → Чистая прибыль
   

Прибыль до налогов = Выручка – Затраты – С% = 2.000.000 – 1.500.000 – 180.000 = 320.000

Чистая прибыль = Прибыль до налогов * (1- % Нпр.) = 320.000 * (1-0,24) = 243.200

5. Определяем предварительную величину стоимости собственного капитала компании
   
6. Присваиваем весовые коэффициенты относительно имеющейся дополнительной информации – сведений по компании «Балтика» (пункт 1-3)
   
7. Определяем итоговую величину собственного капитал методом средневзвешенной
   
8. В полученную итоговую величину вносим корректировки относительно дополнительной информации (пункт 4-7) по компании «Балтика» – в результате получаем скорректированную величину стоимости собственного капитала компании (или обоснованную рыночную стоимость компании)
   
9. Ответ________________(если весов. коэффициенты равны 0,4 / 0,1 / 0,3 / 0,2 соответс.)