Внастоящее время в мировой экономике сложились уникальные условия для роста влияния России и повышения темпов развития её национального хозяйства

Вид материалаДокументы
Подобный материал:



Мировая экономика: шанс для России




Алексей ГУРИН

Мировая экономика: Шанс для России


В настоящее время в мировой экономике сложились уникальные условия для роста влияния России и повышения темпов развития её национального хозяйства. Эти условия, как ни странно, сформировались на фоне кризиса в мировой финансовой системе, который называют кризисом ликвидности или кризисом ненадёжных долгов. На самом деле он является лишь частью процесса глобальной переоценки активов, начавшейся с рынка недвижимости в США. Но речь идёт не только о недвижимости и не только об Америке. Это глобальный процесс, связанный с невероятным ростом стоимости всех классов активов во всём мире в течение последних 5–6 лет. Теперь мировая экономика платит по счетам за искусственное повышение ликвидности. Однако для России, при всех сложностях, связанных с глобальным экономическим кризисом, это хороший шанс утвердить свои позиции за счёт экспансии отечественного капитала за рубежом. И многое, если не всё, будет зависеть от того, какую экономическую стратегию станет проводить наше государство в ближайшие годы.


Кому оказывать помощь?

Сегодня у большинства российских компаний, по сути, есть только два пути развития: либо быстро расти, либо продаваться крупным иностранным конкурентам. Тем, кто хочет идти первым путём, совершенно необходимо приобретать за рубежом ттехнологии и опыт. ИмПри этом недостаточно быть просто похожими на западные компании, надо быть готовыми конкурировать с ними на мировых рынках и в России, где иностранцы традиционно пользуются большим доверием потребителей и все активнее разворачивают свою производственную деятельность.

__________________________________________________________________

© Гурин Алексей Юрьевич – председатель СоветаПравления директоров ЗАО “Группа Центринвест”,, генеральный директор Centreinvest GroupОАО “Московский шинный завод”.


Это можно наглядно проиллюстрировать на примере шинной промышленности. В настоящее время рост российского рынка легковых шин составляет до 10% в год. Он складывается из падения спроса на шины сегмента “С”, производимые отечественными компаниями, и роста спроса на 20–25% в сегменте “B” и на 15–17% в сегменте “А”, где ведущую роль играют иностранные производители. Если эта тенденция сохранится, то рано или поздно всё, что производится на российских шинных заводах в их нынешнем виде, будет не нужнопросто умрёт. Чтобы этого не произошло, нужны кардинальные изменения во всём, что касается качества производства.

Такая же Аналогичная ситуация сложилась в характерна для большинствеа отраслей нашей экономики. , где иИмпортные товары, пользующиеся большим доверием покупателей, уверенно вытесняют российские. Чтобы укрепить свои позиции, отечественные производители просто обязаны модернизировать заводы и повышать качество продукции, в том числе путём приобретения зарубежных технологий. А если эти технологии не продаются, надо приобретать компании, которые ими владеют.

К сожалению, сейчас далеко не все российские фирмы могут найти капиталы для инвестиций за рубежом. Первичное размещение акций для многих по-прежнему представляется сложной и дорогостоящей задачей, большинство вынуждено пользоваться заёмными средствами. Но низкие кредитные рейтинги негативно влияют на объёмы доступных средств и процентные ставки. Эти ставки выше, чем аналогичные для западных конкурентов, и зачастую не позволяют отечественному бизнесу не то что строить новые предприятия, но даже модернизировать уже имеющиеся. Поэтому российскому государству необходимо учесть успешный опыт развитых стран и активно поддержать за счёт накопленных резервов отечественные фирмы, приобретающие передовые технологии и компании за рубежом.

Пока наиболее заметные приобретения делают там отечественные сырьевые конгломераты, инвестирующие значительные средства в обогатительные комбинаты и фабрики, газораспределительные сети и бензозаправочные станции, а также олигархи, покупающие яхты, дома и бизнес для удовольствия, вроде спортивных команд, для удовольствий. По сути, большая часть имеющихся в экономике свободных средств сейчас направляется на так называемые пассивные вложения, увеличивающие личное благополучие их собственников, и лишь малая часть – в расширение инновационной базы, которая могла бы ликвидировать технологическое отставание, накопившееся за последние полвека, и двигать экономику страны вперёд, после того как поток нефтяных денег иссякнет.

В то же время в стране множество малых и средних компаний, у которых есть желание искать бизнесобразующие приобретения в Европе. Но оОни, мягко говоря, не располагают излишними необходимыми для этого финансовыми ресурсами. Из-за высокой стоимости заёмных средств многие из них вынуждены отказываться от подчас весьма многообещающих бизнес-проектов, сужая свою деятельность до традиционных рамок, в то время как на рынке существует множество интересных возможностей для роста.

Сейчас уже очевидно, что наша экономика остро нуждается в политике “длинных деньгахег” – кредитах на 5–10 лет, к которым должны имели быть доступ все компании, особенно те, которыето для повышения конкурентоспособности планирует зарубежные технологические приобретения в той или иной форме. Если бы наше правительство было готово поддержать их капиталами, налоговыми стимулами или кредитными гарантиями, это уменьшило бы для уменьшения процентныех ставоки, и они могли бы начать всерьёз наращивать инвестиции в инновации, получая при этом ещё бóльшие возможности для дальнейшего расширения своей деятельности в Европе и в мирена других континентах.


Инвестиции за рубежом – не отток капитала

Проблема сегодня, однако, не только в том, что помощь российскому бизнесу со стороны государства недостаточна. Политика государства зачастую прямо препятствует осуществлению частных инвестиций за рубежом. Большинство таких вложений по-прежнему рассматривается как отток капитала, который стал хронической проблемой отечественной экономики ещё в 1990-х годах и продолжает быть еюся по сей день, несмотря на стабилизацию экономическуюой и политическуюой стабилизациюобстановки.

«Отток капитала» –- Ууход его капитала из страны (отток капитала) в его общепринятом негативном смысле – это перевод средств за пределы России либо с целью приобретения предметов роскоши, либо для размещения на депозитах в зарубежных банках или в процентных ценных бумагах. Всё остальное, любые платежи за границу, в том числе с целью приобретения физических активов либо долевого участия в международном бизнесе, таковымоттоком не является. При этом следует отметить, что вВ самом желании перевести деньги за рубеж изначально нет ничего чрезвычайного или предосудительногопротивоестественного. В развитых странах это широко распространеённая нормальная практика в том случае, когда на внутреннем рынке нет условий для сохранения капитала, либо потому что он не приносит достаточного дохода, либо когда предприниматели стараются диверсифицировать риски.

Сегодня крайне важно, чтобы наши финансовые власти научились видеть разницу между бегством капитала и реальными производительными инвестициями. Надо раз и навсегда договориться о том, что, когда деньги вкладываются в новые производства и технологии, – это благо для страны. Такой “отток капитала” сулит в будущем значительный приток денежных средств в государственную казну и общее повышение эффективности отечественной экономики. Правительство должно вспомнить, что налоги – это далеко не всё, что единственный дивиденд, который можно получать от бизнеса, готового идти на риски, связанные с вложениями за рубежом. Государство должно стимулировать процесс приобретения зарубежных компаний или долей в них, поощрять создавать определённые преимущества для проведениея таких операций. Это может быть сделано и законодательно, и с помощью подзаконных актов, в том числе инструкций Центробанка. Конвертируемость рубля, а точнее, его полноценное функционирование как средства платежа и накопления за рубежом, также существенно помогло бы решению этой задачи.

Справедливости ради следует сказать, что меняться надо не только государству. Многим российским бизнесменам также следует пересмотреть характер своего мышления. Наших бизнесменов от их западных партнёров отличает подчас повышенная агрессивность, вызывающая настороженность и понятное отторжение со стороны потенциальных зарубежных партнёров. Российский предпринимательский класс достаточно молод и всё ещё переживает эйфорию первоначального накопления, проявляющуюся в желании как можно скорее и любыми средствами заработать первоначальный капитал. Конечно, через какое-то время российские бизнесмены уже не будут восприниматься на Западе как «варвары»гунны, пришедшие с дикого Востока. Их будут встречать как нормальных, цивилизованных партнёров, которые просто хотят развивать свой бизнес в Западной Европе и в остальных частях мира. Но уже сегодня отечественным инвесторам надо осознать тот факт, что, поглотив устоявшийся иностранный бизнес или слившись с ним, они не должны диктовать его опытным менеджерам, как лучше вести дела. Наоборот, при реализации таких слияний и поглощений нашим бизнесменам следует прислушиваться к зарубежным партнёрам и учиться у них.

В частности, именно по этой причине, приобретая в 2005 году голландскую фирму Vredestein Banden, российский производитель автомобильных шин “Амтел” подошёл к сделке практически как к обратному поглощению: руководители Vredestein получили половину мест в Исполнительном совете директоров холдинга “Амтел-Фредештайн”, участвуют в управлении российскими заводами, научно-исследовательскими и финансовыми подразделениями. Холдинг старается отойти от принципа двух компаний: топ-ме­неджеры отвечают за всё, что происхо­дит по их направлениям, вне зависимо­сти от того, где находится бизнес – в Европе или в России. В результате сегодня уже каждая четвёртая легковая шина в РФ продаётся группой “Амтел-Фредештайн”.

Однако количественный рост продаж в России – это не главноеосновное достижение этойуказанной компании. Главное, еЕй удалось первой из российских игроков покорить вершину шинной пирамиды, войти в сегмент шин класса премиум, где властвуют мировые гиганты Bridgestone, Michelin и Goodyear. Но если быть объективными, кКомпания могла бы расти быстрее и принести России ещё больше стратегически важных технологий и опыта, имей она государственную поддержку. Предприятия, подобные “Амтел-Фредештайн”, зачастую не могут могут обеспечить быстрых темпов роста и лидирующих позиций на рынке, так как им элементарно не хватает естественных стимулов или финансовых ресурсов и политического поощрения. Поэтому поддержка правительства была бы для них неоценима, ведь эти компании на практике осуществляют декларированную президентом стратегию экономического развития РФ.


Выбор тактики

Безусловно, эЭкспансии отечественных компаний, да ещё осуществляемой при поддержке российского государства, Запад противится и будет противиться. Поэтому речь, видимо, не должна идти о скупке стратегически важных для европейской экономики компаний. Российскому бизнесу в качестве объектов для поглощения надо искать конкурентоспособные компании, занимающие определённые рыночные ниши, владеющие практически теми же технологиями, что и крупнейшие западные ТНК, но по разным причинам – из-за недостатка финансовых средств или узости рынка – не сумевшие добиться столь же ощутимых результатов. Для подобных компаний, располагающих всеми остальными слагаемыми успеха, необходимыми для превращения в крупного игрока на рынке, выход на российский рынок сулит колоссальные выгоды.

Иными словами, российским инвесторам нужно строить свои поглощения на эффекте синергии. Тем более что в отношениях РФ и Европы есть предпосылки для взаимовыгодного инвестиционного сотрудничества. Российская экономика, с одной стороны, остро нуждается в инновациях и диверсификации для преодоления однобокой экспортно-сырьевой направленности. Европейская экономика, с другой стороны, как донор технологий для РФ могла бы выиграть от прихода в неё российских компаний в качестве инвесторов, берущих на себя финансовые риски и дающих новую жизнь недооценённым или недофинансированным компаниям Старого Света.

Особо следует подчеркнуть, что российским инвесторам необходимо искать за рубежом компании, занятые НИОКР, потому что России сейчас наиболее остро не хватает именно передовых технологий и НИОКР как их источника. Покупать иностранные компании из реального сектора без какой-либо технологической изюминки, особого смысла, видимо, нет – такие компании можно создавать и в России. Тем более что возможностей для этого в нашей стране предостаточно: относительно дешёвая рабочая сила, энергия, земля и т. д. Поэтому, например, озвученная “АвтоВАЗом” идея купить в Латинской Америке завод для производства двигателей представляется весьма спорной. За границей надо покупать технологии, а производственные мощности строить в России.

В Европе сегодня достаточно мелких и средних компаний, которые могут быть приобретены российскими предпринимателями. Эти компании не могут позволить себе роскошь переместить производство в Юго-Восточную Азию и Восточную Европу. Например, уже упоминавшаяся нами Vredestein за годы существования смогла сохранить себя в виде конкурентного игрока на европейском рынке. Но она не могла самостоятельно переместить производство на Восток, где трудовые и прочие ресурсы гораздо дешевле, – это означало бы закрытие производства в Голландии. И компания стала реальной и интересной целью для “Амтел”. Подобных структур на Западе много, а Россию отличает наличие большого интеллектуального потенциала, который может и будет активно искать пути приумножения капитала, не связанные с нефтью и газом. Существенную помощь здесь объективно может оказать укрепление позиций российского государства в мировом хозяйстве благодаря умножению его финансовой мощи.

Укрепление статуса России в деловом мире

Действительно, сегодня для упрочения положения страны в международном деловом сообществе существует весьма благоприятная обстановка: в то время как в развитых странах снижается стоимость активов на фоне экономического кризиса, Россия располагает огромными резервами и продолжает их наращивать.

Сейчас примерно 75% мировых валютных резервов принадлежат не самым развитым странам, а так называемым “растущим экономикам”: Китаю, России, Бразилии и т. д. В одной только России валютные резервы выросли до почти до 5600 млрд долл. за последние пять лет (а затем из-за резко усилившегося оттока капитала из страны к середине ноября 2008 г. опустились ниже 485 млрд). ТеперьСейчас РФ – третья по их объёму в мире, следом за Китаем, чьи резервы составляют 1,659 трлн. долл. (только за 2007 год они выросли на 43,32%), и Японией – чуть болменее 1 трлн. долларов. Валютные резервы Индии составляют 253309 млрд долл., Бразилии – 193,205 млрд долларов. Вполне резонно предположить, что, обладая такими средствами, эти страны должны иметь возможность занять новую, более сильную позицию в мировой экономике, играть более важную роль в мировой политической системе и её механизме принятия ключевых решений. Но российские официальные резервы по-прежнему инвестируются в низкодоходные финансовые инструменты, прежде всего в государственные облигации США.

Почему же сейчас, когда американские активы имеют столь привлекательные цены, Россия продолжает давать США ссуды, фактически для поднятия стоимости их активов, вместо того чтобы инвестировать в эти активы напрямую?

В этой связи весьма примечателен опыт Китая. В сентябре 2007 года КНР создала государственную организацию – Китайскую инвестиционную корпорацию (КИК) с уставным капиталом 200 млрд долл. из валютных резервов страны. Примерно треть этих средств предназначена для приобретения размещения в акцийи западных компаний. Среди наиболее заметных из уже состоявшихся сделок – покупка порядка 10% акций американского банка Morgan Stanley и фонда прямых инвестиций Blackstone. Возможно, сейчас эти вложения не выглядят особенно удачными, но со временем станет ясно, сколь грамотным было решение сделать их в период заниженного курса акций. А КИК тем временем продолжает активно искать возможности для вложения своих средств в американские активы, несмотря даже на то, что приход инвесторов из Китая вызывает в США серьёзную озабоченность. Любопытен и факт вложения средств в Citi Group со стороны Инвестиционного фонда “Абу-Даби” (“Abu Dhabi Investment Authority”).

По нашему мнению, Россия также должна активно участвовать в приобретении обесценивающихся американских активов. Интеграция РФ в глобальную финансовую систему напрямую зависит от способности нашей страны приобретать позицию на рынке акций, а не просто выступать в качестве кредитора. Газета “Financial Times” уже оценила размер российских прямых инвестиций за рубежом в 140 млрд долларов. Но Россия способна на большее. Текущая ситуация на мировых рынках такова, что частные российские инвесторы вполне могут начать масштабное приобретение упавших из-за кризиса в цене зарубежных (в первую очередь – американских) активов, особенно в высокотехнологичных секторах.

Представляется, что дДля практического осуществления этого на практике РФ следует достичь инвестиционного соглашения с США, которое определило бы экономические принципы и условия, на которых российским суверенным фондам было бы разрешено вкладывать средства в США (подобно тем соглашениям, которые США недавно заключили с Сингапуром и ОАЭ).

В то же время достижение подобного соглашения, безусловно, потребует встречной готовности РФ вести диалог по поводу закона об инвестициях в стратегические сектора экономики, принятого Госдумой, а также по поводу законодательных актов, которые ограничивают доступ иностранцев в 42 сектора отечественной экономики, включая природные ресурсы, ядерную энергетику, СМИ, телекоммуникации и т. д. В плане поисках компромисса российские власти уже предложили ограничить долю капиталов из РФ в ключевых американских компаниях 5%, аналогично правилам, принятым для фондов из Норвегии и Сингапура.


Инвестиции и имидж национальной продукции

В рамках поддержки российских компаний, осуществляющих инвестиции за рубежом, представляется необходимым выявить и поддержать ограниченное число отраслей и компаний, способных выступить пионерами в продвижении товаров, являющихся образцами качества с маркировкой “Сделано в России”, для изменения в лучшую сторону представления о российской продукции.российских товарах. Речь не идёт о том, чтобы вообще отказаться от поддержки широкого круга отраслей промышленности. Просто необходимо сконцентрировать дополнительные ресурсы и усилия на обеспечении ещё более ощутимой поддержки ограниченному числу прорывных проектов.

Это отнюдь не новая концепция. Многие страны предпринимали аналогичные шаги. Например, правительство Японии в своё время уделило большое внимание внешней политике, чтобы улучшить имидж страны после Второй мировой войны. Ему было необходимо расширить рынок для японских товаров. Поддержка небольшого числа отраслей, в основном производства бытовой электроники и автомобилей, позволила таким компаниям, как Canon, Fuji, Honda, Mitsubishi, Nikon, Panasonic, Seiko, Sony, Toyota и Yamaha, полностью изменить представление о Японии за последние 50 лет.

Южная Корея в течение полувека инвестировала средства в инфраструктуру образования и кадры для подготовки нового поколения менеджеров. В следствиерезультате изменения представлений о качестве значительного улучшения имиджа своих товаров с точки зрения качества путём поддержки и развития таких брендов, как Samsung, LG, KIA, страна превратилась из производителя дешёвыхдешевых товаров низкого качества в сильную мировую экономику.

Китай также сфокусировал свои усилия на улучшенииобновлении качества товаров и улучшении представления о них, поддерживая такие традиционные отрасли, как текстиль и пошив одежды, а сейчас и производство легковых автомобилей и бытовой электроники. При этом правительство Китая принимало и принимает специальные меры для расширения экспорта продукции, фактически освободив экспортёров от налогов. Во многом, как и Корея, начавстав сначала платформой для с производства дешёвых товаров под брендами международных компаний, страна приобрела и изучила технологии, инвестировала в образование и сейчас находится на пути превращения в ведущую мировую экономическую державу.

Италия постоянно позиционировалась в качестве стандарта стиля и моды. При поддержке итальянской Торговой палаты программа продвижении товаров из Италии на мировые рынки была возведена на уровень одного из важнейших национальных приоритетов. В США для мониторинга и улучшения имиджа страны была создана специальная рабочая группа с участием ведущих крупных рекламных агентств, издательств и маркетинговых групп крупных корпораций (McDonalds, American Airlines и т. д.). Израиль разработал национальную программу формированияизменения имиджа страны, ассоциировавшегося с эпицентром военных действий и террористических актов, в место, как идеальногое места для отдыха и оздоровления. Также хХорошим примером стран, которые сконцентрировали свои усилия и достигли больших результатов в улучшении имиджа своей продукции, могут также служить Ирландия и Сингапур.

Безусловно, представление о качестве товаров с маркировкой “Сделано в России” не изменится по мановению волшебной палочки. Но этот процесс можно и нужно ускорить, активно продвигая на внутреннем и международном рынке качественные российские изделия, отличающиеся инновационным характером, большим экспортным потенциалом, конкурентоспособностью на внешнем и внутреннем рынках, высоким внутренним спросом и возможностью успешно замещать импортные аналоги.

Компании-производители могли бы выделять на эти цели больше средств, если бы были приняты давно назревшие решения, связанные с отменой или сокращением НДС, а также регулированием таможенных пошлин для стимулирования роста экономики. Эти налоги и сборы отнимают значительные средства у компаний, инвестирующих капиталы в технологии и оборудование, импортируемое в РФ для производства товаров высокого качества для внутреннего рынка и экспорта. В то же время иностранным конкурентам предоставляются налоговые каникулы и льготы.

По этим причинамВ следствие этогорезультате Россия отстаёт от большинства своих конкурентов в области диверсификации экономики и экспорта. Согласно данным статистики за 2006 год, 66,2% её экспорта составляли минеральные продукты, включая топливно-энергетические ресурсы, 13,9% – металлы и продукты из металла, 5,4% – химия и каучук. Готовые потребительские товары значительно отстают по объёмам. Экспорт машин и оборудования – показатель, обычно используемый для оценки общей конкурентоспособности производства, – занимал лишь около 5%. Это в 10–20 раз меньше, чем у среднего европейского государства.


Механизмы государственной поддержкипредоставления помощи

Государственная поддержка отечественных компаний, осуществляющих инвестиции за рубежом, может быть реализована с помощью различных механизмов, о чём свидетельствует мировая практика.

Например, в Сингапуре существует государственная инвестиционная корпорация, которой государство доверило управление средствами пенсионных фондов и так называемого стабилизационного фонда – средств, которые государство получило в результате профицита бюджета, созданного не за счёт экспорта сырья, а в результате предпринимательской деятельности бизнес-сообщества Сингапура. Компания работает на принципах самоокупаемости и на сегодняшний день является одним из крупнейших инвесторов в мире с фондом, по разным оценкам составляющим по разным оценкам порядка 280 млрд долларов. Она осуществляет инвестицииинвестирует капиталы как в соседние страны, так и в других государствах других континентов. Вместо пассивного вложения денег в облигации для получения более чем скромного дохода, они активно используются для покупки акций на фондовом рынке, приобретения целых компаний и создания добавленной стоимости для акционеров, которыми в данном случае ими выступаютвыступает государство и общество в целом. Это наглядный пример того, как эффективно могут быть использованы так называемые “лишние” деньги.

Аналогичная структура могла бы быть весьма полезна и для в нынешней России. При этом государство, как представляется, могло бы исходить из трех приоритетов. Первое, надо избавляться от односторонней нефтегазовой специализации. Те инвестиции, для которых необходима поддержка государства, должны идти в другие сектора (в сфере нефти и газа инвестиций уже и так достаточно благодаря колоссальным доходам этих компаний и горячему желанию попасть в этот сектор со стороны всех остальных). Второе, должны быть чёткие и ясные критерии отбора при предоставлении поддержки. Речь может идти о компаниях, которые уже доказали свою способность эффективно планировать, выстраивать и реализовывать на практике крупные бизнес-проекты. Наконец, мировая, да и российская практика многократно демонстрировала, что государство является не самым эффективным менеджером. Результаты обычно бывают лучше, если средствами по поручению государства управляет частная компания. Такая государственно-частная компания должна быть абсолютно прозрачной и понятной с точки зрения применяемых ею стратегийи и подходов. Она должна придерживаться определённых правил осуществления вложений, и тогда этот процесс будет управляемым и более эфективным, поскольку инвестиции по своей экономической сути будут не государственными, а частными.

Нельзя сказать, что российское правительство абсолютно глухо к призывам бизнеса о поддержке. В 2006 году оно уже приняло решение о создании венчурных фондов, направленных, в числе прочего, на поддержку компаний развивающих и приобретающих новые технологии. Этоа инициатива вселяет надежду. Однако, как и многие фонды, созданные политиками, такие проекты обычно включают массу ограничений и дополнительныхй условий, страдают от связанных с бюрократизмаом и волокитыой, что резко понижает их ценностьпрактическую пригодность для реального бизнеса, за исключением крупнейших олигархических структур.

Проблема, на наш взгляд, могла бы быть решена, если бы правительство, совместно с финансовым сообществом страны, создало Фонд поддержки долгового рынка с целью секъюритизации и выкупа рыночных долговых инструментов компаний малой и средней капитализации. Задача предлагаемого фонда – не скупка за бесценок долгов предприятий, находящихся в затруднительном положении, а поддержание ликвидности рынка долговых инструментов, стабилизация их стоимостицен и доходности. ОнФонд не должен будет конкурировать с участниками фондового рынка, поскольку не будет иметь мандата на приобретение акций или участвовать в капитале компаний. Не будет он конкурировать и с банками, потому что его задача будет ограничена секьюритизацией только рыночных долговых инструментов.

Фонд мог бы быть учреждён Правительством РФ в лице, например, Внешэкономбанка совместно с консорциумом российских инвестиционных банков с общим капиталом не менее 250 млрд рублей. Правительство могло бы участвовать в создании фонда путём предоставления соответствующего финансирования или прямых гарантий инвесторам, участвующим в проекте. Управляться фонд мог бы совместно представителями бизнеса и государства на паритетной основе.

Такой Предлагаемый фонд стал бы своеобразным сспасательным кругом, способным удержать на плаву основу нашей экономики – малый и средний бизнес. Речь идёт о бизнесе с капитализацией от 1 до 25 млрд рублей. Сегодня на РТС котируется около 160 компаний с такой капитализацией, они составляют свыше 40% от общего числа котируемых компаний. В стране же в целом живут и действуют ещё тысячи подобных компаний, которые не являющихсятся публичными. Они более всегонаиболее остро нуждаются в заёмном капитале для развития бизнеса. Более того, они нуждаются в доступе именно к рыночным долговым инструментам, так как им зачастую сложно предоставить достаточноеадекватное обеспечение для банковского кредитования, а финансирование путём увеличениячерез увеличение капитала для них слишком дорого. Согласно имеющимся оценкам, фонд мог бы секьюритизировать долги от 200 до 500 компаний малой и средней капитализации, что при существующей ёмкости рынка было быбудет вполне достаточно для поддержания его стабильности и ликвидности.


* * *

При разработке путей и способов развития российского частного бизнеса необходимо учитывать не только финансовые механизмы, действующие внутри страны, но и изменения в мировом финансовом ландшафте. Высокая степень интеграции мировой экономики делает её нынешний кризис системным и неотвратимым для всех рынков. Специфика пПоследствияй кризиса для российской экономики будутет связаны обусловлена не только с тем, что наша страна зависима от международного спроса и цен на сырьё, но и с тем, что отечественный малый и средний бизнес ещё не успел крепко встать на ноги, и накопить достаточный собственный капитал. Это вызвано как бурным ростом самого бизнеса, так и избыточными вливаниями в российскую экономику из-за рубежа.

Поэтому первым под удар от глобального кризиса ликвидности попадёт именно отечественный малый и средний бизнес. Ранние симптомы этого кризиса уже проявились в виде проблем с кредитованием, а также в виде почти полного разрушения рынка долговых обязательств и доступа к нему для этих категорий бизнеса. Дальнейшее развитие событий представить нетрудно. Волна захлестнёт более крупные компании, что приведёт в конечном счёте к серьёзным последствиям для всей экономики. Напрашивающийся вывод очевиден: если помочь удержаться на плаву малым и средним предприятиямкомпаниям малого и среднего и малого бизнеса, то инерция негативных процессов может быть погашена уже на начальном этапе.

Выше уже шла речь о том, чтопоказано, что одним из способов повышения конкурентоспособности технически отсталых российских предприятий является приобретение передовых зарубежных технологий и компаний. Но у большинства отечественных предприятий нет средств для осуществления этой стратегии. Ееё реализация возможна только благодаря целенаправленному кредитованию со стороны финансовых структур, связанных с государством, за счёт использования средств, которые сейчас размещаются в основном в западных ценных бумагах и банках.

Медлить и колебаться в по вопросеу о государственной поддержке продвижения российских товаров и бизнеса за рубежом нельзя, чтобы не проиграть тем, кто, как Китай, первым осознал все преимущества сложившейся в мировой экономике ситуации и уже начал их использоватьдействовать. У России сегодня есть уникальный шанс изменить представление о себе в пользу образа новой экономической супердержавы, и этот шанс должен быть использован сполна.


__________________________________________