Рост денежной массы сдерживается ЦБ

Вид материала

Документы

Содержание Предельная склонность к потреблению N D – восстановительные инвестиции (направленные на поддержание объема выпуска, амортизация) IN – Автономные инвестиции Предельная эффективность капитала – Варианты расчета сегодняшней стоимости капитальных активов I – важный фактор эконом. развития. I Акселератор инвестиций – 1. мультипликатор потребительских расходов 2. мультипликатор государственных расходов 3. мультипликатор автономных налогов 4. мультипликатор налогов, зависящих от доходов 5. мультипликатор трансфертных платежей.

Подобный материал:

• Одним из наиболее опасных видов преступлений, дестабилизирующих экономическую систему, 199.47kb.
• Программа по специальным дисциплинам: по дисциплине «Деньги, кредит, банки»: Тема., 288.06kb.
• Программа по специальным дисциплинам: по дисциплине «Деньги, кредит, банки»: Тема., 289.08kb.
• Вопросы к междисциплинарному экзамену по специальности «финансы», 27.51kb.
• Дисциплина финансы, цели, задачи, функции, 33.14kb.
• Университет российской академии образования факультет экономики и бизнеса кафедра «финансы, 75.26kb.
• Темы курсовых работ Малый бизнес в рыночной экономике, его роль и перспективы. Регулирование, 36.55kb.
• Статья 163. Доходы, освобождаемые от подоходного налога с физических лиц, 16.2kb.
• Механизм функционирования рынка денег Глава Предложение денег, 470.29kb.
• Задачи: Классификация моделей, отражающих последствия кредитно-денежной политики Определить, 43.29kb.

Три вида

монетаристской политики

1. Жесткая политика
   

(политика "дорогих" денег)


r MS

r1

↑ ↑ MD2

r MD1

m

v

r - ставка процента

m денежная масса

v

При инфляции рост денежной массы сдерживается ЦБ. Несмотря на рост спроса кривая MS принимает вертикальный вид, что ведет

к ↑ процентной ставки →↓ I →↓ВВП

2. Гибкая политика
   

(политика "дешевых" денег)


r

→ MS

MD2

MD1


m

→ v

В случае экономического спада ЦБ начнет увеличивать денежную массу, но станет контролировать ставку процента, чтобы стимулировать ↑ I.

3. Промежуточная монетаристская политика
   

(одновременный рост денежной массы и ставки процента)

Потребление. Сбережения. Инвестиции.

1. Потребление (С).
   

Эффективный спрос (совокупный платежеспособный спрос) = С + I (ожид.) = С + S = располагаемый доход потребителей

Модель Кейнса.

Предположения:

1. В экономика главная проблема – это AD, так как

а) конкуренция несовершенна,

б) цены жесткие,

в) равновесное состояние рынка устанавливается на

уровне полной занятости ресурсов,


г) расходы населения и предприятий не

обеспечивают AD, равный естественному уровню

выпуска (при полной занятости ресурсов),

д) из-за последнего должен быть дополнительный

макроэкономический агент, который может

предъявлять спрос и воздействовать на спрос

населения и предприятий (государство).

2. Изучается экономика в краткосрочном периоде.
   
3. Реальный и денежный секторы экономики взаимосвязаны и взаимозависимы.
   

Для роста AD есть препятствие – сбережения S автоматически не превращаются в инвестиции I, что препятствует экономическому росту.

Располагаемый доход Yd = C+ S

На потребление (индивидуальное и совместное использование благ) приходится свыше 50% ВВП.

↑ Yd → ↑ C и ↑ S, однако степень роста C и S в зависимости от роста располагаемого дохода неодинакова.

Степень склонности к потреблению и сбережению определяют с помощью специальных коэффициентов, показывающих степень реакции потребителей на рост доходов.

Предельная склонность к потреблению:

mpc = Δ C / Δ S

mpc показывает изменение потребления при изменении дохода на 1денежную единицу.

mpc меняется от 0 до 1:

если mpc = 0 , то нет потребления

если mpc = 1, то потребляется весь дополнительный доход.

Существуют потребительские расходы, не зависящие от величины располагаемого дохода Yd, - автономные потребительские расходы С.

Функция потребления: С = С + mpc x Yd


Кроме дохода, на mpc влияют уровень цен, налоги, стоимость накопленного имущества.

С С1 С = С + mpc x Yd


С


Yd


mpc определяется национальными особенностями экономики.

Чем больше mpc, тем больше наклон кривой функции потребления.

По мере роста дохода, доля потребительских расходов в доходе ↓, то есть ↓аpc, средняя склонность к потреблению.

аpc = С / Yd х 100%

Все вышесказанное характерно для КП.

В ДП: mpc = аpc

mpc + mps = 1


2. Сбережения (S).

Предельная склонность к сбережениям:

mps = ΔS/ ΔYd

mps меняется от 0 до1.

Если mps = 0, то сбережений нет.

Если mps = 1, то весь дополнительный доход будет сберегаться.

mps показывает, на сколько изменится размер сбережений при изменении дохода на 1 денежную единицу.


mps = 1 - mpс

mpс = 1 - mps

Функция сбережения: S = Yd - C = Yd – (C + mpc х Yd) = (1- mpc) х Yd - C = mps хYd - C

Средняя склонность к сбережениям:

aps = S / Yd х100%

В КП: ↑Yd→↓aps

В ДП: aps = mps


S


S = mps хYd - C


1 – сумма сбережений

2 – сумма потребит.

расходов


1

Yd


2


3.Инвестиции (I)

финансовые

Инвестиции

реальные (входят в ВВП как инвестиционные расходы)

Инвестиционные расходы – это расходы фирм на приобретение инвестиционных товаров (оборудование, строительство зданий и сооружений и т.п.).

Инвестиции – самая неустойчивая часть АD.

I – это долгосрочные вложения капитала в предприятия разл. отраслей, расходуемые на расширение производства, повышение качества, рост конкурентоспособности.


I = D + I N

D – восстановительные инвестиции (направленные на

поддержание объема выпуска, амортизация)

IN – чистые инвестиции (направленные на увеличение

объема выпуска)


I = ΔК, то есть инвестиции увеличивают запас капитала.


Кейнс рассматривал автономные инвестиции.

Автономные инвестиции – инвестиции, не зависящие от уровня дохода, т. е. от динамики ВНП, но влияющие на рост ВНП.

Производные инвестиции – прямой результат роста ВНП.

По Кейнсу, основной фактор, влияющий на величину инвестиционных расходов, - это предельная эффективность капитала.

Предельная эффективность капитала – это эффективность последнего инвестиционного проекта, который дает неотрицательную величину чистого дохода.

Инвестиционные расходы принесут отдачу только через определенный период времени.

Поэтому для определения реальной отдачи от I надо стоимость будущих доходов приводить к настоящему моменту времени, т.е. дисконтировать.

Инвестор будет производить I расходы, если приведенный или дисконтированный доход больше или равен расходам на финансирование проекта.

Дисконтирование

Все, что приносит доход, называется капитальным активом: производственное оборудование, магазин, сдаваемое жилье, ценная бумага, участок земли и т.д.

Покупая сегодня капитальный актив, мы фактически приобретаем будущие доходы. Поэтому рыночная цена капитального актива зависит от:

• величины приносимых в будущем доходов (большой магазин в центре города стоит дороже небольшой лавочки на окраине).
  
• Сроков до получения доходов.
  
• Рыночной ставки процента.
  
• Риска неполучения дохода.
  

Гос. облигация принесет один раз через год доход 120 руб., ставка процента – 20% годовых. За сколько согласятся купить ее сейчас?

Две альтернативы: положить деньги в банк или купить облигацию.

Дороже, чем за 100 руб., невыгодно покупать. Дешевле, вряд ли удастся.

Варианты расчета сегодняшней стоимости капитальных активов.

1. Сегодняшняя рыночная цена капитального актива, который принесет доход один раз через один год, определяется по формуле:

В1

Р = -----------.

1+ i

В – чистый доход от I с 1-ого по n-й год

i – норма дисконта (норма предпочтения будущих доходов доходам в настоящем времени)

2. если актив принесет доход первый и единственный раз через N-е количество лет, то

сегодняшняя цена актива будет равна:

Вn

Р = -------------

(1+ i)

3. если актив приносит доход Вj каждый год на протяжении N лет, то

В1 В2 В3

Р = ----------- + -------------- + … ---------------

1+ i (1+ i) (1+ i)

4. если доход, получаемый каждый год, постоянен
   

(В1= В2= В3=…= Вn=В), а число лет бесконечно велико, то

В

Р = ----------- .

i


В модели Кейнса процентная ставка дисконта постоянна, так как он считал, что размер инвестиций определяется психологией, интуицией, ожиданиями инвестора, а не величиной процентной ставки (особенно в КП).

С, I кривая совок. расходов

C + I

↑ C = C + mpc х Yd

C + I

↑ кривая потребит. расходов

C

Yd

S

S,I линия потенц.

производства




т.Е I


Yd

Yо Y*

равнов. объем

нац. пр-ва


т. Е - точка оптимальности: I = S

Инвестиционный мультипликатор.


I – важный фактор эконом. развития.

I подвержены влиянию мультипликационного механизма, умножающего их воздействие на рост ВНП.

Мультипликатор инвестиций – это коэффициент, показывающий увеличение ВНП на (1 + n) при росте инвестиций (I) на 1.

1

К = ------------

1 – mpc

Чем больше доля потребления в доходе, тем больше эффект мультипликатора.


Мультипликатор действует и в обратную сторону, то есть не только умножает прирост инвестиций, но и уменьшает.

Эффект мультипликатора создают автономные инвестиции, не зависящие от уровня ВНП.

Пример.

Предприятие производит инвестиц. расходы на сумму 1000 руб., mpc = 0,6

К = 1: (1-0,6) = 1: 0,4 = 2,5

1000 х 2,5 = 2500

1-е предприятие потратит на I расх. 1000 х 0,6 = 600 руб.

2-е 600х0,6 = 360

3-е 360 х 0,6 = 216

4-е 216х0,6 = …..

:

:

последнее предприятие потратит ноль.

Сумма по всем предприятиям будет равна 2500.

2500 руб. – это агрегированный выпуск.

Мультипликативный эффект – это не что иное, как экономический рост, рост нац. производства.

Инвестиции вызывают рост ВНП не только в своей отрасли, но и в других отраслях.


Эффект мультипликатора инвестиций дополняется эффектом акселератора инвестиций, так как рост ВНП ведет к росту производных инвестиций, и, след., к ускорению развития.

Акселератор инвестиций – коэффициент, показывающий соотношение между приростом инвестиций в текущем году и приростом ВНП в предыдущем году.

А = Δ I тек. года / Δ ВНП предыд. года

Аналогично действуют мультипликаторы потребительских расходов, государственных расходов, трансфертных платежей, автономных налогов и зависящих от доходов налогов.

1. мультипликатор потребительских расходов

1

Кс = ------------

1 – mpc


Пример.

Если домашнее хоз-во увеличивает автоном. расходы на 1000 руб., то доход предпринимателей тоже увел-ся на 1000 руб.

Пусть mpc = 0,6 К = 1: (1- mpc) = 2,5

След., 2-е предприятие получит 1000 х 0,6 = 600 руб.

3-е предприятие получит 600 х 0,6 = 360 и т. д.

Совокупный доход всех предприятий будет равен 2500 руб.


2. мультипликатор государственных расходов

1

КG = ------------

1 – mpc


Пример.

Пусть правительство увеличит свои расходы на 50000 руб., тогда доходы предприятия также вырастут на 50000.

Пусть mpc = 0,9, то доход 2-го предприятия будет 45000,

3-его – 40500 и т.д. Совокупный доход будет равен 50000 х 10 = 500000 руб. ( 1: 0,1 = 10).


3. мультипликатор автономных налогов

- mpc

Кт = ------------

1 – mpc


Пример.

Правительство уменьшило налоги на 3000 руб.

Р ЛД увел-ся на 3000

К t = -0,7 : (1-0,7) = -2,33

Совокупный доход увел-ся до 6990 (3000 х 3,33 = 6990).


4. мультипликатор налогов, зависящих от доходов


- mpc

К t = --------------------

1 – mpc х (1 –t)


t – ставка налога


Пример.

Пусть подоходный налог уменьшился на 3000 руб.

mpc = 0,7 t = 0,15 (15%),

тогда К t = -0,7 / (1 – 0,7 х (1 – 0,15)) = -1,73


3000 х 1,73 = 5190 руб.

5. мультипликатор трансфертных платежей.


mpc mpc

КтR = ----------- = -----------

1 – mpc mps


Пример.

Пусть ТR увеличены на 3000 руб.

РЛД вырос на 3000 руб.

mpc = 0,7

КтR = 0,7 : (1-0,7) = 2,33

Совокупные расходы увеличатся на 6990 руб.


КтR = Кт


Кейнсианский крест

для закрытой экономики с 3 секторами

Е= Yфакт.

Совок.

расходы

т. А Е=С+Iр+G

Е


Yо Y


Iр – плановые инвестиции

т. А – т. равновесия: планируемые расходы = факт. расходам = совокупному доходу.

Инъекции в экономику = изъятиям.

Равновесный объем Yо не обязательно равен потенциальному Y*, то есть имеет место рецессионный разрыв (ΔY).


Е= Yфакт.

Е1

ΔЕр

т. А Е=С+Iр+G

Е


Yо ΔY Y* Y