Берлин Юлия Ильинична, старший преподаватель кафедры статистики Архангельского филиала взфэи статистика инвестиций
| Вид материала | Документы |
Содержание1. Доход от инвестиций в нефинансовые (реальные) активы Инвестиционный доход от вложений в финансовые активы |
- Берлин Юлия Ильинична, старший преподаватель кафедры статистики Архангельского филиала, 104.85kb.
- Берлин Юлия Ильинична, старший преподаватель кафедры статистики Архангельского филиала, 241.69kb.
- Берлин Юлия Ильинична, старший преподаватель кафедры статистики Архангельского филиала, 188.46kb.
- Показателей статистики рынка труда, 206.16kb.
- Макроэкономических показателей в снс, 215.14kb.
- Задачи статистического изучения себестоимости. Основные показатели в анализе себестоимости, 92.6kb.
- Комплекс технических знаний в форме документации, производственного опыта, навыков,, 190.84kb.
- Берлин Юлия Ильинична, старший преподаватель кафедры статистики Архангельского филиала, 98.53kb.
- Берлин Юлия Ильинична, старший преподаватель кафедры статистики Архангельского филиала, 137.06kb.
- Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности, 14.08kb.
3. Показатели дохода от инвестиций Инвестиции осуществляются с целью получения прибыли (дохода). Доход от инвестирования представляет собой выгоду, получаемую от вложений средств в экономические активы. При этом вид дохода зависит от вида экономического актива – объекта инвестирования. Состав инвестиционного дохода по видам экономических активов выглядит следующим образом: 1. Доход от инвестиций в нефинансовые активы 1.1. Прибыль 1.2. Рента 2. Доход от инвестиций в финансовые активы 2.1. Проценты по депозитам 2.2. Проценты (дисконт, индексация суммы долга) по ценным бумагам, кроме, акций 2.3. Проценты по ссудам 2.4. Дивиденды по акциям 2.5. Проценты по товарному кредиту Инвестирование, в некоторые виды активов (например, ценности, наличные деньги и др.) не связано с получением дохода. 1. Доход от инвестиций в нефинансовые (реальные) активы - это доход от реализации произведенных с их помощью товаров и услуг за вычетом расходов на производство (заработная плата, стоимость использованных материалов и иные затраты). Таким образом, по экономическому содержанию этот показатель аналогичен прибыли. Если реальные инвестиции осуществлены с целью расширения или модернизации производственного потенциала хозяйственных объектов, то инвестиционный доход представляет собой дополнительную прибыль, получаемую в результате дополнительного ввода мощностей, реконструкции действующего предприятия, повышения производительности оборудования. Если реальные активы используются владельцем для предоставления в пользование другим экономическим единицам, то доход от инвестирования в эти виды активов определяется: а) для произведенных активов (здания, сооружения, машины и оборудование) - в размере чистой прибыли от деятельности по сдаче в аренду; б) для непроизведенных активов (земля, недра и т. п.) - в размере чистой ренты, получаемой их владельцем. 2. Инвестиционный доход от вложений в финансовые активы представляет собой доход от собственности, получаемый в результате предоставления этих активов в пользование другим экономическим единицам. Вид получаемого дохода от собственности определяется видом предоставляемых финансовых активов. Инвестиционный доход по депозитам и ссудам измеряется суммой процентов, начисляемых исходя из установленной в соответствующем договоре процентной ставки. К категории ссуд относятся также соглашения о продаже ценных бумаг с последующим их выкупом. Инвестиционный доход по ним определяется как разница между ценой выкупа и ценой продажи ценных бумаг. Инвестиционный доход по ценным бумагам, кроме акций, измеряется в зависимости от их вида суммой процентов, дисконта или индексации суммы долга. Инвестиционный доход по акциям и другим видам участия в капитале (паи различного вида) определяется в размере начисляемых дивидендов. К инвестиционному доходу по дебиторской задолженности относятся проценты за товарный кредит. Показатель, характеризующий доходность инвестиций в общем виде, определяется нормой процента (дохода) на вложенные средства, которая рассчитывается по следующей формуле:  ,где r – доходность (в долях от единицы); Д - годовой доход от инвестиций; И— инвестиции. В условиях инфляции в показателях доходности содержится компонента, обусловленная ростом цен. Для ее устранения используется индекс потребительских цен:  ,где  - реальная доходность (в долях от единицы);r – номинальная доходность (в долях от единицы); ИПЦ – индекс потребительских цен. На макроуровне для характеристики доходности инвестиций рассчитывают норму инвестиций - отношение общего объема инвестиций к валовому внутреннему продукту:  Для анализа эффективности отдельных инвестиций в нефинансовые активы (инвестиционный проектов) используются показатели, учитывающие временную стоимость денег. Наиболее распространенным показателем является NPV – чистая приведенная стоимость. Этот показатель вычисляется как разность общей суммы доходов от инвестиций и инвестиционных вложений, приведенных к одному моменту времени. Допустим, делается прогноз, что в течение m периодов делаются инвестиции ICj (инвестиционные затраты), которые генерируют в течение последующих k лет годовые притоки в размере Р1, Р2, ..., Рn.  Рис. 2 Схема оценки эффективности инвестиционного проекта Современная величина этих общих накопленных доходов находится дисконтированием по ставке сравнения r:  ,где Рj - размер дохода в j-ом периоде, r - ставка сравнения (дисконтирования). Современная величина инвестиций:  Чистый приведённый доход (эффект, стоимость) находится как разность приведённой величины дохода и капиталовложений (инвестиций):  .Если NPV > 0, то инвестор получит прибыль, инвестиционный проект является эффективным. Если NPV < 0, инвестор понесет убытки, проект неэффективный. Если NPV = 0 инвестиции ни прибыльны, ни убыточны. При анализе эффективности инвестиций в целом по стране, региону или отрасли экономики решение проблемы усложняется, поскольку в этом случае, как правило, отсутствуют сведения о результатах инвестиций и их распределении во времени. Сбор таких сведений по каждому инвестиционному проекту очень дорог и трудоемок. Потому на макроэкономическом уровне приходится осуществлять приблизительную оценку эффективности реальных инвестиций на основе имеющихся макропоказателей. Например, сравнивая эффективность инвестиций, вложенных в различные отрасли экономики, можно допустить, что в каждой из этих отраслей среднегодовой прирост (за определенное количество лет) произведенной добавленной стоимости порожден среднегодовым значением инвестиций за этот период. При таком допущении эффективность инвестиций каждую отрасль может быть определена по формуле:  ,где ЭИ - эффективность реальных инвестиций в отрасль за n-летний период;  - прирост добавленной стоимости в отрасли в i-м году при условии, что за каждый год добавленная стоимость приведена в сопоставимые цены (например, цены последнего года рассматриваемого периода); - инвестиции в i-м году при условии, что за каждый год инвестиции приведены в сопоставимые цены того же года.Тогда интенсивность инвестиционных потоков характеризуется показателем объема инвестиций на один рубль текущих затрат:  Текущие затраты могут быть приняты на уровне затрат на производство товаров и услуг. Этот показатель сравнивает потоки средств, направляемых хозяйственной единицей на инвестиционные и текущие цели. Существую проблемы в статистической оценке объема инвестиций в РФ. Например, Росстат и ЦБ разошлись в оценке их притока в Россию за 9 месяцев 2006 г. В соответствии с данными Росстата объем иностранных инвестиций в России за январь-сентябрь 2006 года составил $35 млрд. Статистика ЦБ за тот же период, показывает существенно большие объемы. За девять месяцев 2006 года, по данным ЦБ прямые иностранные инвестиции составили $20 млрд, а портфельные $9,6 млрд. Экономисты считают, что реальная динамика объема иностранных инвестиций не известна ни ЦБ, ни Росстату, но подчеркивают, что больше доверяют данным ЦБ, т.к. они основаны на международной методологии МВФ. Структура иностранных инвестиций в 2006 г. по сравнению с 2005 годом, фактически не изменилась. Иностранцы, по-прежнему предпочитают инвестировать в обрабатывающие производства ($9,059 млрд.) и в добычу полезных ископаемых ($8,166 млрд.). При этом прямые инвестиции в январе-сентябре 2006 года выросли на 55,5% -- до $10,3 млрд., портфельные на 82,3% -- до $665 млн., "прочие инвестиции" (Росстат включает в них торговые и прочие кредиты) на 22,8%, до $24,4 млрд. Последние десять лет лидером по объемам иностранных инвестиций в Россию остается Кипр. По итогам года Россия может оказаться пятой-шестой по привлечению ПИИ в мире, позади США, Британии, Франции и Китая, примерно вровень с Гонконгом.По данным ФСГС к концу июня 2007 г. объем иностранных инвестиций в российскую экономику составил 178,5 млрд. долларов США, что на 39,5% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) - 52,8% (на конец июня 2006г. - 50,1%). Доля прямых инвестиций составила 45,2% (48,1%), портфельных - 2,0% (1,8%). Среди отраслей - фаворитов выступают оптово-розничная торговля и сфера услуг - $25.93 млрд., обрабатывающая - $13.49 млрд., топливно-энергетическая - $12.13 млрд., добывающая - $12.65 млрд., а также финансовый сектор. В то же время, основными странами - инвесторами являются Великобритания, Нидерланды, Кипр, Люксембург, Швейцария, Франция, Германия, Ирландия, США. На долю этих стран приходилось 86,3% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых - 85,1% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций (поэтому речь может идти скорее о возврате в экономику страны средств зарегистрированных в иностранных государствах, что служит скорее негативным фактором и указывает на недоверие иностранных компаний к России). Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец июня 2007г. составил 25,9 млрд.долларов. В I полугодии 2007г. из России за рубеж направлено 36,8 млрд. долларов иностранных инвестиций, или в 2,4 раза больше, чем в I полугодии 2006 года. Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил 25,9 млрд. долларов, или на 80,8% больше, чем в I полугодии 2006 года. За январь - сентябрь прямые иностранные инвестиции в нефинансовый сектор достигли $36,7 млрд, подсчитал Центробанк в предварительной оценке платежного баланса. Это на 31,1% больше, чем за весь 2006 год ($28 млрд.), и на 42,2% больше, чем в прошлом январе - сентябре. Раньше динамика ПИИ (по версии ЦБ) была неровной - приток инвестиций в одном квартале сменялся их оттоком в следующем. Литература
|