Госдума РФ мониторинг сми 12-14
| Вид материала | Документы |
- Госдума РФ мониторинг сми 16 марта 2006, 5618.88kb.
- Госдума РФ мониторинг сми 19 21 мая 2007, 3789.1kb.
- Госдума РФ мониторинг сми 4 7 ноября 2006, 4547.79kb.
- Госдума РФ мониторинг сми 29 сентября 2006, 2910.85kb.
- Госдума РФ мониторинг сми 28 апреля 2007, 3588.35kb.
- Госдума РФ мониторинг сми 7 9 июля 2007, 4104.74kb.
- Госдума РФ мониторинг сми 7 9 октября 2006, 5519.55kb.
- Госдума РФ мониторинг сми 18-20, 3422.39kb.
- Госдума РФ мониторинг сми 5 апреля 2006, 5359.04kb.
- Госдума РФ мониторинг сми 12 мая 2006, 3660.11kb.
ПОХОД ЗА ТРИ МОРЯ.
BusinessWeek Россия, Наталья Логвинова, 14.04.2008, №014, Стр. 52-55
Иностранные биржи дают инвестору большую свободу действий и позволяют лучше диверсифицировать риски. Однако за это приходится платить по завышенному тарифу
Без специальных знаний или достойного советчика покупать иностранные ценные бумаги не следует, уверены эксперты. Ведь иностранные площадки работают по совсем иным принципам. Да и за эмитентами уследить там намного сложнее. Чтобы прочитать новости о той или ной компании или прогнозы иностранных аналитиков по ее бумагам, нужно как минимум знать язык.
В то же время для выхода российского инвестора на иностранную биржу нет серьезных преград. "Сегодня любой желающий может в рамках закона инвестировать свои денежные средства в ценные бумаги эмитентов зарубежных стран, - сказал "BusinessWeek Россия" Георгий Бедианашвили, директор департамента аналитики и контроля рисков УК "Достояние". - Необходимая инфраструктура для этих целей в России уже существует".
При этом, считают эксперты, сама структура российского рынка подталкивает инвесторов к выходу на иностранные площадки. "Отечественный фондовый рынок крайне неразвит и предлагает очень мало инструментов для вложения средств, - считает Сергей Карыхалин, главный аналитик УК "КапиталЪ". - Инвестиции в иностранные ценные бумаги необходимы для полноценной диверсификации портфеля".
Инвестиционный аналитик УК "Метрополь" Елена Чернолецкая отмечает, что российский фондовый рынок до сих пор предельно узок: число действительно ликвидных активов ограничено двумя десятками. "Например, среди ликвидных акций банковского сектора на российском рынке только Сбербанк и ВТБ, - объясняет "BusinessWeek Россия" Елена Чернолецкая. - В то время как выход на мировые рынки позволил бы инвестору расширить список подешевевших активов финансового сектора благодаря акциям Deutsche Bank, UBS и Citibank".
На иностранных рынках можно найти как и очень надежные бумаги, так и те инструменты, которые весьма рискованны, но сулят высокие доходы. Так, вложения в ценные бумаги компаний развитых стран - достаточно надежные инвестиции. "Конечно, они менее доходны, чем бумаги российских компаний, но рынки развитых стран более предсказуемы, а значит, более надежны и менее волатильны" , - поясняет Наталия Плугарь, первый заместитель генерального директора УК "ВТБ Управление активами".
ДОРОГО И ОПАСНО
Несмотря на все перспективы и возможности, которые открывают международные площадки, пока здесь зарабатывает лишь небольшая горстка российских частных инвесторов. "Порог входа для вложений в иностранные ценные бумаги весьма высок, - объясняет Сергей Карыхалин. - Вот почему этот рынок доступен в основном лишь нашим институциональным инвесторам".
Но дело не только в стартовом капитале. Если инвестор ищет "тихую гавань" для своих денег, то укрыться от мировых бурь на рынке капитала ему все равно не удастся. "За последние 20 лет мировая экономика стала более глобальной, и проблемы, скажем, в Азии обязательно сказываются на Европе и Америке" , - говорит Владимир Капустянский, финансовый консультант ИК "Энергокапитал". Также на зарубежном рынке у инвестора могут быть проблемы с удостоверением прав на ценные бумаги, отмечает эксперт.
Следить за движениями зарубежного рынка приходится путем трактовки финансовой и статистической информации, которая передается, естественно, на иностранном языке. Поэтому без его знания будет весьма сложно оперативно реагировать на ситуацию, объясняет Владимир Капустянский.
"Выход на зарубежные рынки для российского частного инвестора намного больший риск, чем торговля на отечественных площадках" , - уверен Гиорги Пирцхелава, начальник управления фондовых операций ИК "Велес Капитал". Он считает, что внутренние экономические и политические ситуации, различные фундаментальные факторы в зарубежных странах могут быть непонятны инвестору, и это может привести к убыткам.
Расходы при осуществлении операций на зарубежных биржах такие же, как на российских: фиксированная или зависящая от оборота комиссия брокеру. Правда, комиссии за работу на международных площадках по размеру превышают отечественные, отмечает Гиорги Пирцхелава.
Торгуя на мировых рынках, особенно на биржах США и Германии, клиент сталкивается с достаточно высокими комиссией и налогами, подтверждает Елена Чернолецкая. Например, на фондовых биржах Германии комиссия за сделку составляет 2-3 %. На российском рынке у интернет-брокеров этот показатель в среднем равен 0, 05 %. "То есть, вкладывая в западные бумаги, российский инвестор должен понимать, что возможности совершать краткосрочные операции у него почти не будет и любое вложение должно быть фундаментально обосновано" , - предостерегает Елена Чернолецкая.
Также существует риск, связанный с торговлей иностранными акциями через Интернет. А ведь именно этот способ работы на зарубежных рынках является основным для российского частного инвестора, отмечает Елена Чернолецкая. Когда выход на зарубежные площадки осуществляется через глобальную сеть, компания, к услугам которой обратился инвестор, как правило, не открывает ему личный счет для торговли. "Брокерский счет в этом случае общий, а у инвестора нет гарантий сохранности средств в случае прекращения деятельности компании-брокера" , - объясняет Чернолецкая.
В РОССИЮ НА БИРЖУ
Однако у тех, кто не готов тратиться на комиссию, но хочет вложиться в иностранные бумаги, в скором времени может появиться шанс. Сейчас чиновники налаживают систему обращения иностранных ценных бумаг внутри России. "С 1 февраля текущего года действует приказ Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), допускающий к обращению на российском фондовом рынке акции и иные ценные бумаги иностранных эмитентов, - говорит Руслан Самарин, руководитель инвестиционно-аналитического управления компании "АЛОР Инвест". - А в Госдуме находится на рассмотрении закон "О российских депозитарных расписках". Эти шаги предпринимаются в соответствии с планами ФСФР по развитию фондового рынка на 2008-2012 год, подтверждает Владимир Капустянский. Пока российские депозитарные расписки не появились из-за ряда проблем, которые связаны с депозитарием, требованиями к базовому активу и гарантиями иностранных эмитентов.
Как прогнозирует Руслан Самарин, россияне возможность инвестировать в иностранные активы обретут уже к концу этого года. Однако, прежде чем совершать активные операции, эксперт советует изучить западную инвестиционную и корпоративную культуру. "В ней заключается ключевое различие между российским и зарубежными рынками" , - считает Руслан Самарин.
А вот Дмитрий Уголков, директор аналитического департамента CiG, считает, что иностранные ценные бумаги не начнут обращаться на российском фондовом рынке, пока тот не достигнет достаточного уровня развития, чтобы представлять интерес для зарубежных эмитентов. "Кроме того, должны быть заключены соответствующие международные соглашения" , - отмечает Дмитрий Уголков и подчеркивает, что это возможно лишь через несколько лет.
"Выход иностранных ценных бумаг на российский рынок будет происходить постепенно, и первыми окажутся, скорее всего, акции компаний из близлежащих государств, таких, как Украина или Казахстан" , - полагает Сергей Карыхалин. Вероятно, эти бумаги не смогут стать "голубыми фишками" , замечает аналитик. По ликвидности такие инструменты, скорее, будут сравнимы с акциями второго эшелона. Для целей страновой (региональной) диверсификации вложений бумаги из стран СНГ вряд ли подойдут. "Для этого надо вкладываться в рынки развитых и развивающихся стран, таких, как Китай, Индия, Бразилия, которые не так сильно коррелируют с российскими биржами, как рынки соседних государств" , - поясняет Карыхалин.
Опрошенные "BusinessWeek Россия" эксперты сошлись в одном: частным инвесторам не стоит бросаться на иностранные бумаги, даже если они появятся на российском фондовом рынке, став более доступными. "Не следует думать, что иностранные бумаги - это "святой инвестиционный Грааль" , - предостерегает управляющий директор финансовой корпорации "Открытие" Евгений Данкевич. - Зарубежные бумаги не хуже и не лучше российских, но могут дополнить ваш портфель при разумном и правильном отношении к инвестированию". |BWR|
***
ОСНОВНЫЕ ПРЕИМУЩЕСТВА И НЕДОСТАТКИ ВЛОЖЕНИЙ В ИНОСТРАННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
плюсы
1. Вложения средств в иностранные ценные бумаги интересны с точки зрения диверсификации активов. Диверсификация вложения по различным государствам позволяет снизить страновой риск.
2. Развитые рынки менее волатильны, следовательно, инвестировать в иностранные ценные бумаги безопаснее.
МИНУСЫ
1. Российскому инвестору, выводящему средства на зарубежные рынки, следует учитывать, что покупку активов он будет осуществлять в местной национальной валюте. А значит, инвестор берет на себя дополнительный риск потери на курсовой разнице.
2. Развитые иностранные рынки потенциально менее доходны.
Источник: компания "Балтинвест УК".
***
КУРС НА РАЗВИВАЮЩИЕСЯ РЫНКИ
Советы профессиональных управляющих
ГЕОРГИЙ БЕДИАНАШВИЛИ, директор департамента аналитики и контроля рисков УК "Достояние":
- Нужно инвестировать в ценные бумаги развивающихся стран, и в первую очередь в российские бумаги. В условиях кредитного кризиса мирового масштаба российский фондовый рынок выглядит относительно спокойным. Многие компании из различных секторов экономики недооценены по сравнению со своими зарубежными аналогами, что делает их привлекательными для инвестирования. Если исходить из факторов технического анализа, то интерес для частных инвесторов представляют подешевевшие активы на фоне ипотечного кризиса, это инструменты фондовых рынков таких стран, как Таиланд, Малайзия и Южная Корея, которые снизились за последнее время почти на 30 %. На долговом рынке представляют интерес для инвестиций новые растущие европейские площадки, в частности Польша и Венгрия.
ВЛАДИМИР КАПУСТЯНСКИЙ, финансовый консультант ИК "Энергокапитал":
- С точки зрения инвестирования в зарубежные ценные бумаги для работы целесообразнее выбирать торговые площадки таких стран, как Великобритания, Германия и США. Здесь сконцентрировано наибольшее число участников и отлажен механизм торговли. Что касается развивающихся рынков, то можно отметить Бразилию. Правда, там в основном торгуются добывающие компании.
В свете финансового кризиса, дорожающего продовольствия и развития технологий можно сделать ставку на потребительский и телекоммуникационный сектор. Но предварительно необходимо проанализировать финансовые отчеты, динамику цен, стратегии, прогнозы развития того или иного сектора со стороны ведущих брокерских домов.
РУСЛАН САМАРИН, руководитель инвестиционно-аналитического управления компании "АЛОР Инвест":
- Для частного инвестора наиболее интересные биржи - NASDAQ и Лондонская (LSE). Здесь могут привлечь высоконадежные долговые инструменты (казначейские билеты, бонды), выпускаемые правительствами либо стабильными корпоративными эмитентами развитых стран. Могут быть интересны и различные производные инструменты - фьючерсы, опционы и складские расписки, которые часто используются для хеджирования инвестиционных рисков. Большинство зарубежных биржевых площадок доступны при выходе на западный рынок через брокера, поэтому вопрос выбора конкретной биржи у инвестора остро не стоит.
ЕВГЕНИЙ ДАНКЕВИЧ, управляющий директор финансовой корпорации "Открытие":
- Крупнейшие мировые рынки по капитализации всем известны: это биржи США, Европы, Индии, Китая, Японии и Бразилии. Если инвестор в состоянии провести самостоятельный анализ всех этих рынков, то может инвестировать где угодно. Но такие достижения - удел профессионалов. Я бы посоветовал покупать только те бумаги, в которых вы хоть немного разбираетесь, или доверять деньги огромной индустрии коллективных инвестиций. Хотя тот же выбор взаимного или хедж-фонда тоже непростая задача. Ее лучше решать с помощью профессионального консультанта по инвестициям.
НАТАЛИЯ ПЛУГАРЬ, первый заместитель генерального директора УК "ВТБ Управление активами":
- Как юрист я вижу минусы инвестиций в западные рынки. Особенно опасно остаться один на один с эмитентом бумаг. Если, например, вдруг не перечислили дивиденды или возникли какие-то проблемы с правом собственности на ценные бумаги, то на сегодня это исключительно проблемы собственника в том случае, когда он вкладывается напрямую или через брокера. Поэтому рекомендую выходить на зарубежные рынки через доверительных управляющих, у которых есть определенные технологии и возможности. Управляющий будет защищать права инвестора перед зарубежным эмитентом. |BWR