Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Третья генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» (указывается полное фирменное наименование (для некоммерческой организации наименование) эмитента)

Вид материала

Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг.
Наиболее значимые риски в электроэнергетики для ОАО «ОГК-3» связаны с
Оао «огк-3»
Анализ изменения цены топлива по сравнению с предыдущим периодом, в том числе по видам и маркам.

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... 20

Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг.

Целью эмиссии является увеличение уставного капитала путем размещения дополнительного выпуска акций.

Направления использования средств, полученных в результате размещения ценных бумаг:

Средства, полученные в результате размещения дополнительных акций планируется направить на финансирование строительства новых энергетических мощностей и модернизацию существующего оборудования.

Целью эмиссии не является финансирование сделки/ иной операции.

2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг

2.5.1. Отраслевые риски

Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли Эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам.

Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам:

Наиболее значимые риски в электроэнергетики для ОАО «ОГК-3» связаны с:

- реформированием РАО «ЕЭС России»;

- созданием конкурентного рынка электроэнергии.

В течение всего 2006 года продолжалось реформирование электроэнергетики. В случае сохранения заявленных темпов реформирования по мере продвижения реформы будут снижаться отраслевые  риски и оценка стоимости компаний будет приближаться к их справедливой стоимости.

Помимо этого для генерирующих компаний, существует риск ограничения свободы ведения хозяйственной деятельности, т. е. не только в первые три года после актуализации целевой модели, но и в дальнейшем генерирующие компании обяжут продавать электроэнергию гарантирующим поставщикам по регулируемым ценам в рамках НОРЭМ. При этом к гарантирующим поставщикам, помимо населения и бюджетных организаций, может обратиться значительная часть промышленных потребителей. Таким образом, у генерирующих компаний резко снизится поле собственной коммерческой деятельности.

По оценке эмитента, ухудшение ситуации в отрасли может быть связано с:

1. Эксплуатационными рисками, связанными со старением оборудования и износом основных фондов. Возможные негативные изменения в отрасли: потеря надежности энергоснабжения, перебои в производстве электроэнергии, снижение мощности генерирующих станций.

Действия эмитента для уменьшения данных рисков:

- реконструкция действующих и строительство новых генерирующих объектов;

- техническое перевооружение основных фондов.

2. Риски, связанные со строительством крупными потребителями альтернативных объектов снабжения тепловой энергией, что приведет к сокращению объема производства и реализации эмитентом тепловой энергии. Это в свою очередь может привести к росту себестоимости производства электроэнергии, вырабатываемой комбинированным способом, и, соответственно, уменьшит выручку от реализации продукции.

Действия эмитента для уменьшения данных рисков:

- повышение операционной эффективности путём реализации программ по снижению производственных издержек и экономии;

- проведение работы по заключению долгосрочных контрактов на теплоснабжение;

- расширение рынков сбыта с целью диверсификации структуры сбыта;

- проведение взвешенной финансовой политики.

Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках) и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:

Риски, связанные с повышением цен на энергоносители и их поставку:

Возможное влияние негативных изменений: ухудшение финансово-экономического состояния эмитента.

Действия эмитента для уменьшения данных рисков:

- повышение операционной эффективности эмитента путём реализации программ по снижению производственных издержек и экономии топлива;

- заключение долгосрочных договоров с поставщиками по стабильным, заранее известным ценам, принятым в расчет при формировании тарифов;

- проведение взвешенной финансовой политики.

Риски, связанные с повышением цен на оборудование и другие материально-технические ресурсы, используемые эмитентом в своей деятельности.

Действия эмитента для уменьшения данных рисков:

- создание конкурентной среды в сфере закупок работ и услуг;

- оптимизация затрат на ремонтно-эксплуатационные нужды и капитальное строительство;

- устранение перекрестных закупок;

Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках) и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:

Риски, связанные с государственным регулированием тарифов на тепло и электроэнергию, в результате чего они могут быть установлены ниже экономически обоснованного уровня.

Возможное влияние негативных изменений: ухудшение финансово-экономического состояния эмитента.

Действия эмитента для уменьшения данных рисков:

- повышение операционной эффективности путём реализации программ по снижению производственных издержек и экономии топлива;

- проведение работы по заключению долгосрочных контрактов на электроснабжение;

- расширение рынков сбыта с целью диверсификации структуры сбыта, продажа части электроэнергии на открытом рынке;

- проведение взвешенной финансовой политики;

- усиление работы с органами государственной законодательной и исполнительной власти.

Существенное негативное влияние на деятельность эмитента может оказать только глобальное ухудшение ситуации на мировом топливно-энергетическом рынке, которое затронет и Россию.

Рисков, связанных с изменением цен на внешних рынках не существует, так как Эмитент не осуществляет экспорт электроэнергии.

2.5.2. Страновые и региональные риски

ОАО "ОГК-3" является компанией, зарегистрированной в Российской Федерации, и осуществляет свою деятельность в 7 субъектах страны: (Московская, Костромская, Тульская, Челябинская, Читинская области, а также Республика Коми и Республика Бурятия). Поэтому существенное влияние на ее деятельность оказывают как общие изменения в государстве, так и развитие регионов присутствия Общества.

Последние пять лет в России отмечены политической стабильностью, создавшей благоприятный климат для инвестирования и резко снизившей политические риски, связанные с нашей страной. Одновременно, начиная с 2001 года, начали расти страновые риски в Европе и США, что связано с рядом кризисных явлений в мировой экономике и ухудшением международной обстановки.

Все это не только позволило российским предпринимателям отказаться от крупномасштабного вывоза капитала за рубеж, но и побудило многих из них диверсифицировать свой бизнес в России и инвестировать заработанные средства в российские предприятия. Довольно высокая доля иностранных инвестиций, поступающих из офшорных зон, служит косвенным свидетельством данного процесса.

Подтверждением стабильной экономической и политической ситуации в современной России стало наличие у страны кредитных рейтингов инвестиционного уровня по версии крупнейших мировых рейтинговых агентств. В частности международное рейтинговое агентство Moody’s обращает внимание на сокращение политического давления со стороны федерального центра на регионы из-за уменьшения политической силы региональных властей. Moody’s также полагает, что политическая борьба и внутри центральной власти, и вне ее не угрожает экономическим реформам в России и развитию страны в целом. Для улучшения инвестиционного климата российские власти реализуют структурные реформы. Так, в частности, проводится административная реформа, цель которой - убрать основное препятствие на пути ведения предпринимательской деятельности - административные барьеры. Также идет реформа системы государственного управления, направленная на сокращение избыточного вмешательства государства в экономику. Разрабатываются механизмы защиты прав собственности, в том числе инвесторов и акционеров, механизмы разрешения корпоративных конфликтов, арбитражного и третейского судопроизводства. Пока, однако, специалисты оценивают эти меры как не слишком эффективные.

Инвестиции в России сопряжены с определенными рисками, однако на протяжении четырех лет в России наблюдается устойчивый экономический рост. Уже несколько лет подряд темпы роста ВВП страны держатся в среднем на уровне 6%. В 2005 г. они достигли 6,4%. Рост ВВП за 9 месяцев 2006 года в России составил 6,6 процента, Это меньше, чем в Китае, но больше, чем в ЕС и США. Кроме того, опережающими темпами по сравнению с ВВП растут реальные доходы населения, что способствует быстрому росту потребления в сегменте высококачественных товаров для среднего класса. Ситуация с притоком иностранных инвестиций в Россию из года в год улучшается. Объем прямых иностранных  инвестиций в Россию в 2006г. вырос почти в 2 раза по сравнению с 2005г. и составил 28,4 млрд долл. В целом накопленный объем иностранных инвестиций в российской экономике к концу марта 2006 года составил $113,8 млрд. По сравнению с концом марта 2005 года он увеличился на 33,7%. Основные страны-инвесторы российской экономики - это Нидерланды, Великобритания, Германия, США и Франция.

Финансовое положение страны продолжает укрепляться. Объем стабилизационного фонда РФ, формирующегося в основном за счет «излишков» доходов от экспорта российских топливно-энергетических ресурсов постоянно возрастает на фоне рекордных мировых цен на сырье. Отмечается положительная динамика улучшения инвестиционного климата. Это результат взвешенной макроэкономической политики, в частности снижение внешнего долга России, достижение стабильности национальной валюты. Совокупный объем Стабилизационного  фонда Российской Федерации в 2006 году увеличился на 1 триллион 109 миллиардов 886 миллионов рублей и достиг отметки 2,347 триллиона рублей.

Эти средства призваны защитить страну от финансовых потрясений в случае резкого ухудшения конъюнктуры на мировых рынках основных товаров российского экспорта. Размер золотовалютных запасов России также постоянно увеличивается и составляет свыше 200 млрд. долларов. По этому показателю Россия вышла на четвертое место в мире после Китая, Японии и Тайваня, что служит дополнительной защитой экономики от внешних шоков. Сокращение внешнего долга также должно способствовать росту доверия инвесторов. Все это говорит о том, что Россия как государство платежеспособна и может гарантировать устойчивость национальной валюты. Безусловно, нельзя исключить возможность дестабилизации экономической ситуации в стране, связанной с кризисом на мировых финансовых рынках или же резким снижением цен на нефть.

Принятые меры по снижению темпов роста инфляции, устранению отставания темпов роста заработной платы от темпов роста инфляции, повышению минимальных размеров пенсий объективно способствует стабилизации социальной ситуации. В настоящий момент социальную ситуацию в России можно оценить как относительно стабильную.

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения, забастовками, могут быть оценены как незначительные и не оказывающие негативного влияния на деятельность "ОГК-3".

Экономическую и политическую ситуацию в регионах присутствия ОАО «ОГК-3» можно оценить как стабильную.

Риски, связанные с географическими особенностями регионов расположения филиалов ОАО "ОГК-3", в том числе с повышенной опасностью стихийных бедствий, возможным прекращением транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью, не оказывают влияния на деятельность ОАО "ОГК-3", поскольку вышеперечисленные регионы мало подвержены таким рискам.

2.5.3. Финансовые риски

Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков:

В результате успешного размещения дополнительного выпуская акций, эмитент не планирует масштабных привлечений заемных средств. Тем не менее, эмитент подвержен риску изменения процентных ставок по процентным обязательствам. В настоящее время ставка рефинансирования Центрального банка РФ стабильна и имеет тенденцию к снижению. Данный риск оценивается как незначительный.

Производимые эмитентом электрическая и тепловая энергии реализуются на внутреннем рынке Российской Федерации с фиксацией цен на них в валюте Российской Федерации. В связи с этим эмитент мало подвержен рискам изменения курсов обмена иностранных валют.

Таким образом, риски, связанные с деятельностью эмитента, в настоящее время являются незначительными.

Подверженность финансового состояния эмитента (его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п.) изменению валютного курса:

Финансовое состояние эмитента, его ликвидность, источники финансирования, результаты деятельности слабо зависят от изменений валютного курса, поскольку деятельность эмитента планируется осуществлять таким образом, чтобы его активы и обязательства были выражены в национальной валюте. Поэтому влияние изменения курса национальной валюты к доллару США на финансовое состояние эмитента оценивается как незначительное.

Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность эмитента:

Подверженность эмитента риску изменения курса обмена иностранных валют, оценивается эмитентом как незначительная, так как все обязательства эмитента выражены в валюте Российской Федерации. Эмитент подвержен риску изменения процентных ставок. В случае увеличения процентных ставок, увеличатся затраты по обслуживанию заемных средств.

Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения процентных ставок на его деятельность:

привлечение долгосрочных кредитов и займов с целью избегания негативного влияния краткосрочных колебаний процентных ставок;
снижение доли кредитов и займов в оборотных средствах эмитента.

Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам.

Критические, по мнению эмитента, значения инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по уменьшению указанного риска.

Влияние инфляции:

Отрицательное влияние инфляции на финансово-экономическую деятельность эмитента может быть ограничено следующими рисками:

риск потерь, связанных с потерями в реальной стоимости дебиторской задолженности при существенной отсрочке или задержке платежа;
риск увеличения процентов к уплате;
риск увеличения себестоимости товаров, продукции, работ, услуг из-за увеличения цены на энергоносители, транспортных расходов, заработной платы и т.п.
риск уменьшения реальной стоимости средств по инвестиционной программе.

Плановые темпы инфляции, устанавливаемые Правительством РФ в числе целей своей экономической политики, в целом, выполняются и имеют тенденцию к уменьшению. Тем не менее, эмитент при росте инфляции планирует повысить оборачиваемость оборотных средств за счет изменения договорных отношений с потребителями.

Предполагаемые действия эмитента по уменьшению риска, вызванного инфляцией:

В случае существенного роста уровня инфляции, эмитент планирует увеличить в своих активах долю краткосрочных финансовых инструментов, провести мероприятия по сокращению внутренних издержек и максимизации роста тарифов в пределах государственных ограничений.

Показатели финансовой отчетности эмитента, наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков:

Основным показателем, наиболее подверженным изменению, связанным с финансовыми рисками, является прибыль компании. С ростом процентных ставок увеличиваются выплаты по процентам за пользование кредитами коммерческих банков и, соответственно, снижается прибыль компании. Кроме того, прибыль уменьшается при увеличении себестоимости производимой электрической и тепловой энергии и фиксации тарифов на законодательном уровне.

Риски, влияющие на указанные показатели финансовой отчетности эмитента и вероятность их возникновения:

Значительное увеличение процентных ставок и, как следствие, рост затрат на обслуживание задолженности эмитента.

Вероятность их возникновения оценивается как невысокая.

Характер изменений в отчетности: рост расходов, сокращение прибыли.

2.5.4. Правовые риски

Акционерное законодательство

В марте 2007 года Эмитент осуществил размещение дополнительного выпуска обыкновенных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 1 (один) рубль каждая в количестве 18 000 000 000 штук по открытой подписке. В этой связи наиболее актуальными для Эмитента является нормативное регулирование указанной процедуры и оценка связанных с ней рисков.

- Риск оспаривания решений и сделок, связанных с эмиссией ценных бумаг.

В соответствии со ст. 26 ФЗ "О рынке ценных бумаг" срок исковой давности для признания недействительными принятых эмитентом и регистрирующим органом решений, связанных с эмиссией ценных бумаг, признания недействительными выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, сделок, совершенных в процессе размещения эмиссионных ценных бумаг, или отчета об итогах их выпуска составляет три месяца с момента регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или с момента представления в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг. В соответствии с п. 7 ст. 49 ФЗ "Об акционерных обществах" акционер вправе обжаловать в суде решение, принятое общим собранием акционеров с нарушением требований правовых актов РФ, устава общества, в случае, если он не принимал участия в общем собрании акционеров или голосовал против принятия такого решения и указанным решением нарушены его права и законные интересы. Такое заявление может быть подано в суд в течение шести месяцев со дня, когда акционер узнал или должен был узнать о принятом решении.

Процедура размещения, в числе прочего, в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах» предусматривала преимущественное право акционеров Общества на приобретение размещаемых посредством подписки дополнительных акций в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории (типа)». Таким образом, не исключено оспаривание акционерами процедуры размещения, если они посчитают, что нарушена процедура соблюдения их преимущественного права.

- Необходимость соблюдения процедуры обязательного предложения.

В предстоящем квартале также существенное значение будет иметь регулирование процедуры обязательного предложения о приобретении акций Общества, со стороны лица, которое приобрело более 30 процентов Эмитента, что в последующем может повлечь изменение состава акционеров Эмитента. В соответствии со ст. 84.3 ФЗ "Об акционерных обществах" направление обязательного предложения владельцам ценных бумаг, которым оно адресовано, осуществляется через открытое общество. После получения открытым обществом добровольного или обязательного предложения совет директоров открытого общества обязан принять рекомендации в отношении полученного предложения, включающие оценку предложенной цены приобретаемых ценных бумаг и возможного изменения их рыночной стоимости после приобретения, оценку планов лица, направившего добровольное или обязательное предложение, в отношении открытого общества, в том числе в отношении его работников. Открытое общество в течение 15 дней с даты получения предложения обязано направить указанное предложение вместе с рекомендациями совета директоров открытого общества всем владельцам ценных бумаг, которым оно адресовано. Список владельцев приобретаемых ценных бумаг составляется на основании данных реестра владельцев ценных бумаг на дату получения открытым обществом добровольного или обязательного предложения. В случае если в реестре владельцев ценных бумаг зарегистрирован номинальный держатель, указанные предложение и рекомендации направляются номинальному держателю для направления лицам, в интересах которых он владеет ценными бумагами. Владельцы ценных бумаг, которым адресовано обязательное предложение, вправе принять его путем направления заявления о продаже ценных бумаг по почтовому адресу, указанному в добровольном или обязательном предложении, или, если это предусмотрено соответствующим предложением, путем представления такого заявления лично по адресу, указанному в предложении.

Антимонопольное законодательство

Для Эмитента существенное значение имеет регулирование деятельности лица, занимающего доминирующее положение на товарном рынке. Закон устанавливает ряд обязанностей и ограничений в деятельности хозяйствующего субъекта, имеющего долю на рынке определенного товара в размере более чем 35% (далее – субъект), обуславливая их доминирующим положением такого субъекта на рынке. В частности, установлены ограничения при реорганизации субъектов, заключении ими ряда соглашений с партнерами и совершении иных подобных действиях, могущих повлечь ограничение конкуренции или установление монопольных цен.

В отчетном периоде законодателем предприняты меры по усилению административной ответственности за нарушение антимонопольного законодательства. 23 марта 2007 г. принят Государственной Думой и 30 марта 2007 г. одобрен Советом Федерации Федеральный закон "О внесении изменений в Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях", предусматривающий дополнение главы 14 КОАП РФ рядом антимонопольных статей, и в частности, ст. 14.31 "Злоупотребление доминирующим положением на товарном рынке". В Законе предусмотрена ответственность за совершение занимающим доминирующее положение на товарном рынке хозяйствующим субъектом действий, признаваемых злоупотреблением доминирующим положением и недопустимых в соответствии с антимонопольным законодательством РФ, в виде административного штрафа на должностных лиц в размере от 150 до 200 МРОТ; на юридических лиц - от 1/100 до 15/100 размера суммы выручки правонарушителя от реализации товара (работы, услуги), на рынке которого совершено правонарушение, но не более 1/50 совокупного размера суммы выручки правонарушителя от реализации всех товаров (работ, услуг).

Указанные изменения подробно описываются в связи с тем, что ранее приказом УФАС по Республике Бурятия от 27.11.2006 №92-ПР филиал ОАО "ОГК-3" "Гусиноозерская ГРЭС" был включен в Реестр хозяйствующих субъектов, имеющих долю на рынке определенного товара в размере более чем 35%. В результате оспаривания Эмитентом данного ненормативного акта в судебном порядке УФАС по Республике Бурятия издало приказ об исключении Эмитента из указанного реестра, признав незаконность первоначального приказа.

Законодательство в области электроэнергетики

В отчетном квартале имеются некоторые риски, связанные с состоявшимся изменением законодательства в области электроэнергетики.

- Риск отсутствия судебной практики применения новых нормативных актов в области электроэнергетики.

1 сентября 2006 г. вступило в силу (за некоторыми исключениями) постановление Правительства РФ от 31.08.2006 № 529 "О совершенствовании порядка функционирования оптового рынка электрической энергии (мощности)", которым внесены значительные изменения в ранее действовавшие постановления Правительства РФ, регламентирующие деятельность субъектов оптового рынка электрической энергии (мощности), к числу которых относится и Общество. Учитывая, что за столь непродолжительный период времени судебная практика по применению нововведений не сформирована, принятие данного нормативного акта само по себе может повлечь некие правовые риски в электроэнергетической деятельности Общества. В частности, 01.01.2007 началась торговля электроэнергией по регулируемым ценам на условиях долгосрочных договоров (РД), заключаемых на оптовом рынке электроэнергии, при этом долгосрочные договоры являются новым институтом в энергетике (в т.ч. для Общества), в связи с чем трудно в полном объеме спрогнозировать связанные с ними правовые риски. Между тем, часть рисков уже выявлена.

- Риск отсутствия возможности определения условий сделок на оптовом рынке электроэнергии.

Деятельность в качестве участника НОРЭМ (в т.ч. поставщика) предполагает обязательное заключение договора о присоединении к торговой системе оптового рынка (согласно п. 4 Правил оптового рынка электроэнергии), условия которого согласно ст. 428 ГК РФ определены НП "АТС" в стандартных формах и могут быть приняты другой стороной не иначе как путем присоединения к предложенному договору в целом. Отказ от заключения такого договора влечет исключение Общества из числа субъектов рынка и невозможность осуществления оптовой купли-продажи. В этой связи Общество лишено возможности самостоятельно определять условия договора и вынуждено принимать условия договора о присоединении и заключенных на его основании регулируемых договоров купли-продажи.

- Риск одностороннего изменения договора о присоединении к торговой системе оптового рынка.

Договор о присоединении к торговой системе оптового рынка предусматривает ряд условий, создающих некоторые риски для Общества. Например, устанавливает односторонний порядок его изменения по инициативе НП "АТС" и регулируемых им договоров купли-продажи, комиссии и т.п. Данная процедура не требует согласия Общества, в связи с чем оно лишено возможности полноценно контролировать свои договорные обязательства.

- Риск невозможности выбора покупателя.

В условиях НОРЭМ Общество не в полной мере может реализовать свое право выбора контрагента-покупателя по регулируемому договору. Учитывая наличие ряда ограничений в выборе стороны-покупателя (обусловленных тарифным регулированием и техническими особенностями), закрепление сторон РД (т.н. привязка) осуществляется НП "АТС", что может повлечь для Общества обязанность заключения договора с неплатежеспособным покупателем.

- Риск влияния системного оператора и возникновения в связи с этим невозмещаемых убытков.

В условиях НОРЭМ существенная роль в деятельности Общества отведена системному оператору, который определяющим образом влияет на формирование планового почасового производства и выбор состава генерирующего оборудования. В то же время действующим законодательством и договором о присоединении к торговой системе оптового рынка (заключение которого является для Общества обязательным) установлены механизмы ценообразования в отношении продаваемой электроэнергии, зависящие от соблюдения торгового графика и инициатив оператора при отклонении от планового производства. В настоящее время действиями оператора может быть создана ситуация, при которой торговый график Общества превысит суммарный объем заключенных регулируемых договоров, и в данном случае в соответствии с регламентами рынка разницу между торговым графиком и объемом РД Общество должно будет продать на рынке на сутки вперед по сложившейся в результате конкурентного отбора заявок цене (которая может быть ниже себестоимости продукции Общества). И напротив, если в результате действий системного оператора выработанный Обществом объем будет менее объема заключенных регулируемых договоров, в соответствии с регламентами рынка разницу Общество должно будет закупить по цене, которая может быть выше цены, по которой Общество должно продать электроэнергию покупателю по РД. Т.е. от действий оператора во многом зависит финансовое положение Общества. Между тем, привлечь его к ответственности практически невозможно ввиду наличия в законодательстве положений об ограниченной ответственности. Согласно ст. 18 ФЗ "Об электроэнергетике" "за убытки, причиненные субъектам электроэнергетики и потребителям электрической энергии, субъекты оперативно-диспетчерского управления, действовавшие в пределах своих полномочий, не несут ответственность. Убытки, причиненные субъектам электроэнергетики и потребителям электрической энергии действиями (бездействием) субъектов оперативно-диспетчерского управления, действовавших в пределах своих полномочий, возмещаются согласно договорам, заключаемым в соответствии с основными положениями функционирования оптового рынка, правилами оптового рынка и основными положениями функционирования розничных рынков". Между тем, в нормативных актах не конкретизируется, какими именно договорами (в т.ч. между какими сторонами) и в каком порядке возмещаются убытки, равно как и не установлена обязательность заключения таких договоров. Таким образом, возможность возмещения убытков от действий системного оператора на основе договоров практически нереализуема.

- Риск возникновения тарифного небаланса.

В соответствии с регулируемыми договорами НОРЭМ продавец и покупатель совершают сделки купли-продажи электрической энергии и мощности в одном объеме и по одному тарифу. Тем самым была устранена проблема стоимостного небаланса ОРЭ в ценовых зонах оптового рынка электроэнергии (мощности) переходного периода (определяемых Правительством РФ). Вместе с тем, законодательством не урегулирован механизм недопущения небаланса в отношении субъектов, не входящих в ценовую зону ОРЭ (к числу которых относится функционирующая в составе Общества "Печорская ГРЭС").

- Риск непропорционального финансирования поставок электроэнергии.

Часть действующих РД предусматривает схему расчетов между покупателями и поставщиками, согласно которой получаемая поставщиками от покупателей суммы оплаты за электроэнергию и мощность превышает в период действия договора стоимость данной продукции за соответствующий период, при этом разница подлежит возврату покупателю по окончании договора. Данная схема не исключает риска взыскания с Общества в пользу поставщика платы за пользование коммерческим кредитом в порядке ст. 823 ГК РФ (авансирование поставки может рассматриваться как коммерческий кредит, влекущий обязанность поставщика уплатить покупателю проценты за пользование авансом).

Валютное и таможенное регулирование

В соответствии с тем, что Эмитент в незначительной степени осуществляет импорт продукции риски изменения валютного регулирования и изменения правил таможенного контроля и пошлин следует считать незначительными.

Налоговое законодательство

Изменение налогового законодательства, в части увеличения налоговых ставок или изменения порядка и сроков расчета и уплаты налогов, в этом квартале маловероятно и не прогнозируется. В случае ускоренного изменения законодательства по публично неизвестным проектам законов может привести к уменьшению чистой прибыли Эмитента, что, в свою очередь, приведет к снижению размера выплачиваемых дивидендов.

Законодательство о лицензировании

Изменение требований по лицензированию основной деятельности Эмитента может привести к увеличению срока подготовки документов, необходимых для продления срока действия лицензии, а также необходимости соответствия Эмитента поставленным требованиям. Однако, в целом, данный риск следует считать незначительным, кроме тех случаев, когда для продления лицензии или для осуществления деятельности, подлежащей лицензированию, будут предусмотрены требования, которым Эмитент не сможет соответствовать или соответствие которым будет связано с чрезмерными затратами, что может привести к прекращению данной деятельности Эмитентом.

2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента

К рискам, связанным с деятельностью эмитента относятся следующие виды рисков:

1) Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию ОАО "ОГК-3":

В соответствии с Федеральным законом "О государственном регулировании тарифов на электрическую и тепловую энергию в Российской Федерации" тарифы на электроэнергию, поставляемую филиалами ОАО "ОГК-3" на НОРЭМ, утверждаются государством в лице Федеральной службы по тарифам (ФСТ) РФ. При утверждении тарифов, не обеспечивающих достаточное финансирование деятельности предприятия, возможно снижение прибыльности основного вида деятельности – производства и реализации электроэнергии и мощности. Учитывая то, что тарифы устанавливаются на основании обоснованных затрат с учетом ожидаемого роста цен, можно оценить данный риск как незначительный.

2) Риски, связанные с возможным изменением объемов сырья, потребляемого филиалами ОАО "ОГК-3":

Основным ресурсом, потребляемым филиалами ОАО "ОГК-3" (ГРЭС), является топливо. Затраты на топливо составляют до 75% в структуре затрат. ГРЭС ОАО "ОГК-3" могут использовать три вида топлива: газ, мазут и уголь. Основными видами топлива являются газ и уголь. Количество используемого топлива напрямую зависит от фактической загрузки ГРЭС ОАО «ОГК-3» ОАО СО «ЦДУ ЕЭС России», а тарифные ставки на электроэнергию и мощность рассчитываются на основе утвержденного ФСТ РФ баланса производства электроэнергии и мощности. Количество газа (лимит), которое могут потреблять ГРЭС ОАО "ОГК-3", зависит от договоренности ОАО РАО "ЕЭС России" и РАО "Газпром". В случае несоответствия выделенного лимита газа балансу производства электроэнергии и мощности ГРЭС ОАО "ОГК-3", работающие на газе, будут вынуждены использовать в качестве топлива мазут, что может привести к снижению рентабельности производства электроэнергии. В случае, если темпы либерализации энергорынка будут на уровне 20-30% в год, то, возможно, дополнительные затраты на использование резервного топлива (мазут, уголь) смогут компенсироваться ростом тарифов.

Вероятность наступления последствий риска можно оценить как среднюю.

3) Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, потребляемое филиалами ОАО "ОГК-3":

Цена на топливо устанавливается ФСТ РФ. При неодновременном или непропорциональном изменении цен на топливо и тарифов на электроэнергию возможно снижение доходов ОАО "ОГК-3".

4) Риски, связанные с текущими судебными процессами:

В отчетном периоде отсутствовали судебные споры, возбужденные в отношении Эмитента по искам о:

- ликвидации общества,

- об оспаривании прав из лицензий, патентов и т.п.,

- о признании эмитента и его ДЗО банкротами;

- о взыскании задолженности по налогам и сборам в существенном размере;

- о взыскании долгов, процентов и имущества на сумму, существенную для общества Более подробная информация о текущих спорах, которые косвенно можно назвать существенными, содержится в п. 7.7.

5) Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии ОАО "ОГК-3" на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы).

Деятельность ОАО "ОГК-3", связанная с реализацией электроэнергии на оптовом рынке, не нуждается в лицензировании. Таким образом, данные риски отсутствуют.

6) Риски, связанные с возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц:

В настоящий момент компания не брала на себя поручительства по долгам третьих лиц. Риски, связанные с возможной ответственностью ОАО "ОГК-3" по долгам третьих лиц отсутствуют.

7) Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента

Отсутствуют.

III. Подробная информация об эмитенте

3.1. История создания и развитие эмитента

3.1.1. Данные о фирменном наименовании эмитента

Полное фирменное наименование: Открытое акционерное общество «Третья генерирующая компания оптового рынка электроэнергии»

Сокращенное фирменное наименование: ОАО «ОГК-3»

Полное фирменное наименование эмитента является схожим с наименованием других юридических лиц, созданных в рамках реализации Концепции Стратегии ОАО РАО «ЕЭС России» «5+5», принятой Советом Директоров ОАО РАО «ЕЭС России» 29 мая 2003 г.: ОГК-1, ОГК-2, ОГК-3, ОГК-4, ОГК-5, ОГК-6, ГидроОГК.

Фирменное наименование эмитента не зарегистрировано как товарный знак или знак обслуживания.

В течение времени существования эмитента его фирменное наименование не изменялось.

3.1.2. Сведения о государственной регистрации эмитента

Данные свидетельства о государственной регистрации юридического лица

Основной государственный регистрационный номер юридического лица: 1040302983093

Дата регистрации: 23.11.2004 г.

Наименование органа, осуществившего государственную регистрацию: Межрайонная инспекция МНС России №2 по Республике Бурятия

3.1.3. Сведения о создании и развитии эмитента

Срок существования эмитента с даты его государственной регистрации: с даты государственной регистрации эмитента (23 ноября 2004 г.) по настоящее время – более 2 лет.

Эмитент создан на неопределенный срок.

Краткое описание истории создания и развития эмитента:

Открытое акционерное общество «Третья генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» (ОАО «ОГК-3») создано в соответствии со стратегией реформирования энергетической отрасли России.

1 сентября 2003 года подписано распоряжение правительства №1254-р, согласно которому в состав ОАО «ОГК-3» вошли шесть федеральных электростанций (ГРЭС):

Костромская ГРЭС установленной мощностью 3600 МВт;
Печорская ГРЭС установленной мощностью 1060 МВт;
Черепетская ГРЭС установленной мощностью 1425 МВт;
Харанорская ГРЭС установленной мощностью 430 МВт;
Гусиноозерская ГРЭС установленной мощностью 1100 МВт;
Южноуральская ГРЭС установленной мощностью 882 МВт.

Общая установленная мощность всех станций ОАО «ОГК-3» (8497 МВт) составляет около 6% всех генерирующих мощностей ОАО РАО «ЕЭС России».

1 октября 2004 года совет директоров ОАО РАО "ЕЭС России" принял решение о создании ОГК-3 в виде 100-процентного дочернего общества ОАО РАО «ЕЭС России» (внесением в уставный капитал компании акций ОАО «Костромская ГРЭС», ОАО «Печорская ГРЭС», ОАО «Гусиноозерская ГРЭС», ОАО «Харанорская ГРЭС», ОАО «Черепетская ГРЭС»).

23 ноября 2004 года в межрайонной инспекции МНС России № 2 по Республике Бурятия состоялась государственная регистрация ОАО «ОГК-3».

15 декабря 2005 года завершился первый этап перехода на единую акцию – обмен акций ОАО «Костромская ГРЭС», ОАО «Печорская ГРЭС», ОАО «Черепетская ГРЭС» и ОАО «Южноуральская ГРЭС» на акции дополнительного выпуска ОАО «ОГК-3». Доля ОАО РАО «ЕЭС России» в уставном капитале Общества уменьшилась до 63,78%.

1 апреля 2006 года произошла конвертация оставшихся акций всех шести станций в акции Общества и присоединение всех АО-станций к ОАО «ОГК-3». С этого момента все станции стали филиалами Общества и ОАО «ОГК-3» начало функционировать как единая операционная компания. Доля ОАО РАО «ЕЭС России» снизилась до 59,72%, остальные акции находятся в свободном обращении.

Цель создания эмитента: в соответствии с Уставом эмитента (п. 3.1. статьи 3) основной целью деятельности Общества является получение прибыли.

В соответствии с Уставом эмитента (п. 3.2. статьи 3) предметом деятельности Общества являются следующие ее виды:

«3.2. Для получения прибыли Общество вправе осуществлять любые виды деятельности, не запрещенные законом, в том числе:

осуществление полномочий исполнительных органов в акционерных и иных хозяйственных обществах в порядке, предусмотренном законодательством и заключенными договорами;
доверительное управление имуществом;
оказание консалтинговых услуг;
осуществление операций с ценными бумагами в порядке, определенном действующим законодательством Российской Федерации;
осуществление агентской деятельности;
проектно-сметные, изыскательские, научно-исследовательские и конструкторские работы;
внешнеэкономическая деятельность;
транспортно-экспедиционные услуги;
деятельности по поставке (продаже) электрической и тепловой энергии;
деятельность по получению (покупке) электрической и тепловой энергии с оптового рынка электрической энергии (мощности);
выполнение работ, определяющих условия параллельной работы в соответствии с режимами Единой энергетической системы России в рамках договорных отношений;
эксплуатация энергетических объектов, не находящихся на балансе Общества, по договорам с собственниками данных энергетических объектов;
осуществление видов деятельности, связанных с работами природоохранного назначения;
осуществление деятельности, связанной с воздействием на окружающую среду, ее охраной и использованием природных ресурсов, утилизацией, складированием, перемещением промышленных отходов;
надзор за безопасным обслуживанием электрических и теплоиспользующих установок у потребителей, подключенных к тепловым и электрическим сетям общества;
образовательная деятельность, в том числе дополнительная образовательная деятельность;
обучение и проверка знаний правил, норм и инструкций по технической эксплуатации, охране труда, промышленной и пожарной безопасности;
организация и проведение оборонных мероприятий по вопросам мобилизационной подготовки, гражданской обороны, чрезвычайным ситуациям и защиты сведений, составляющих государственную тайну, в соответствии с законодательством Российской Федерации;
охранная деятельность исключительно в интересах собственной безопасности в рамках создаваемой Обществом Службы безопасности, которая в своей деятельности руководствуется Законом РФ “О частной детективной и охранной деятельности в Российской Федерации” и законодательством Российской Федерации;
производство электрической и тепловой энергии;
организация энергосберегающих режимов работы оборудования электростанций, соблюдение режимов поставки энергии в соответствии с договорами;
обеспечение эксплуатации энергетического оборудования в соответствии с действующими нормативными требованиями, проведение своевременного и качественного его ремонта, технического перевооружения и реконструкции энергетических объектов;
обеспечение энергоснабжения потребителей, подключенных к электрическим и тепловым сетям Общества, в соответствии с заключенными договорами;
освоение новой техники и технологий, обеспечивающих эффективность, безопасность и экологичность работы объектов Общества;
деятельность по эксплуатации тепловых сетей;
развитие средств связи и оказание услуг средств связи;
хранение нефти и продуктов ее переработки;
эксплуатация взрывоопасных производственных объектов;
эксплуатация пожароопасных производственных объектов;
эксплуатация и обслуживание объектов Госгортехнадзора;
эксплуатация зданий и сооружений;
метрологическое обеспечение производства;
деятельность по обращению с опасными отходами;
деятельность по эксплуатации внутренних газовых сетей;
деятельность по ремонту средств измерений;

- иные виды деятельности.

3.3. Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется федеральными законами, Общество может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии).

Миссия - высокотехнологичная и надежная генерация энергии в интересах потребителей, регионов и акционеров.

Генеральная цель - увеличение капитализации и стабильность Компании.

В числе стратегических приоритетов ОАО «ОГК-3»:

увеличение объема производства и реализации энергии;
улучшение производительности ГРЭС, внедрение новых передовых технологий;
повышение надежности электро и теплоснабжения потребителей;
формирование в Компании высокой корпоративной и организационной культуры;
забота об окружающей среде.

3.1.4. Контактная информация

Место нахождения: Российская Федерация, Республика Бурятия, г. Улан-Удэ, пр. 50-летия Октября, дом 28.

Место нахождения постоянно действующего исполнительного органа: 121596, г. Москва, Можайское шоссе, д.165, стр.1.

Телефон: (495) 380-02-05

Факс: (495) 380-02-06

E-mail: platovPE@ogk3.ru, secretary@ogk3.ru

Адрес страницы в сети Интернет: www.ogk3.ru

3.1.5. Идентификационный номер налогоплательщика

0326023099

3.1.6. Филиалы и представительства

Филиалы:

Филиал ОАО «ОГК-3» «Центр управления ОГК-3», 119435, г. Москва, Саввинская наб., д.11, директор филиала В.П. Большаков тел.: (495) 787-32-53;
Филиал ОАО «ОГК-3» «Костромская ГРЭС», 156901, Костромская область, г. Волгореченск, директор филиала Н.Н. Балдин, тел.: (49453) 7-23-50;
Филиал ОАО «ОГК-3» «Печорская ГРЭС», 169600 Республика Коми, г. Печора, директор филиала В.В. Демин, тел.: (82142) 7-90-73;
Филиал ОАО «ОГК-3» «Гусиноозерская ГРЭС», 671160, Республика Бурятия, г. Гусиноозерск, директор филиала В.А. Маньков, тел.: (30145) 44-5-23;
Филиал ОАО «ОГК-3» «Черепетская ГРЭС им. Д.Г. Жимерина» 301430 Тульская область, г. Суворов, ул. Н. Островского, д.1а, директор филиала С.М. Фильченков, тел.: (48763) 2-05-55;
Филиал ОАО «ОГК-3» «Харанорская ГРЭС», 674520 п. Ясногорск, Оловяннинский р-н, Читинская область, директор филиала В.И. Худяков, тел.: (302-2) 35-70-32;
44 5 23

Филиал ОАО «ОГК-3» «Южноуральская ГРЭС», 457040, Челябинская область, г. Южноуральск, ул. Спортивная, 1, директор филиала С.П. Жевтяк, тел.: (35134) 43340.

3.2. Основная хозяйственная деятельность эмитента

3.2.1. Отраслевая принадлежность

Коды основных отраслевых направлений деятельности эмитента согласно ОКВЭД:

40.10.11	40.10.2	40.10.3	40.10.41	40.10.5	40.30.11
40.30.2	40.30.3	40.30.5	51.56.4	33.20.9	63.12.21
64.20.11	70.20	73.10	74.14	74.20.4	80.22.22
80.30.3	92.51

3.2.2. Основная хозяйственная деятельность эмитента

Основными видами деятельности ОАО «ОГК-3» являются:

- производство, поставка электрической энергии и мощности и на общероссийский оптовый рынок электрической энергии (мощности), в том числе в регулируемый сектор по тарифам, утвержденным Федеральной энергетической комиссией России, и конкурентный сектор по ценам, рассчитанным в соответствии с Правилами оптового рынка переходного периода;

- производство, передача, распределение и оптовая торговля тепловой энергии.

Наименование показателя	1 квартал 2007 г.		2006 г.		2005 г.
Наименование показателя	в тыс.руб.	в % к итогу	в тыс.руб.	в % к итогу	в тыс.руб.	в % к итогу
-производство, поставка энергии и мощности, тепловой энергии;	8 384 114	97,04	16 998 935	96,64
- оказание услуг, осуществление агентской деятельности;			84 098	0,48	133 667	100
-прочая выручка:	255 999	2,96	507 061	2,88
Итого:	8 640 113	100	17 590 094	100	133 667	100

ОАО «ОГК-3» не ведет никакой деятельности в других странах.

Сезонный характер деятельности эмитента отсутствует.

3.2.3. Материалы, товары (сырье) и поставщики эмитента

Сведения об основных поставщиках топлива, на долю которых приходится не менее 10 процентов от общей суммы закупок топлива, в 1 квартале 2007 года приведены в таблице:

№	Наименование	Место нахождения	Доля в общем объеме поставок топлива
1.	ООО «Костромарегионгаз» (по договору поставки газа)	156005, г. Кострома, ул. Лесная, д.37	38,52%

ООО "Костромарегионгаз" является аффилированным лицом ОАО "Газпром" - монополистом на рынке поставок газа. Цена поставляемого газа регулируется государством. Цены на газ, поставляемый независимыми поставщиками, выше цены газа ОАО "Газпром". Кроме того, независимые поставщики газа не имеют возможности поставлять газ в необходимых объемах для филиала ОАО «ОГК-3» «Костромской ГРЭС».

Анализ изменения цены топлива по сравнению с предыдущим периодом, в том числе по видам и маркам.

Blog

Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг.