Geum.ru

Информационные системы мониторинга портфеля ценных бумаг

Вид материалаДокументы
Подобный материал:
ИНФОРМАЦИОННЫЕ СИСТЕМЫ МОНИТОРИНГА ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ


Инвестор может сфор­мировать один или несколько портфелей ценных бумаг, которые могут храниться в различных депозитариях, учитываться у разных регистра­торов, торговаться на различных торговых площадках. Рыночные цены на бумаги, купленные инвестором, постоянно изменяются. Время от времени происходят различные корпоративные события у эмитентов, такие, как выплаты дивидендов или процентов, дробление или консо­лидация акций. Все это влияет на текущую доходность портфелей и на общий доход инвестора. Если инвестор имеет хотя бы десяток ценных бумаг в своем портфеле, то ручной мониторинг портфеля становится очень сложной задачей. Такие задачи решаются с помощью компью­терных систем мониторинга портфеля ценных бумаг.

Рынок программных продуктов предлагает множество таких систем. Наиболее продвинутой и развитой среди них представляется система GAMA.

Система управления портфелями ценных бумаг (GAMA) (Global Asset Management Assistant) предназначена для поддержки принятия решения менеджером портфеля и обеспечения единого информацион­ного пространства в цикле управления портфелем. Она позволяет ме­неджеру проводить мониторинг актуальной информации о состоянии портфелей, их ликвидности, состоянии банковских счетов и ситуации ни рынке. Система предоставляет значительные возможности для вво­да, контроля и анализа результатов транзакций с различными финан­совыми инструментами: акциями, облигациями, опционами, фьючер­сами, производными ценными бумагами и др. GAMA обеспечивает следующие аналитические функции: анализ доходности портфеля ак­тивов и отдельных ценных бумаг, имитационное моделирование пор­тфелей, моделирование по Блэку-Шолесу, оценка рисков и т.п.

В настоящей время система включает следующие модули: акции, облигации, форекс, фьючерсы, деривативы, депозиты, объединенные портфели, бухгалтерский учет, паевые фонды. Для каждого из модулей система поддерживает соответствующую рыночную информацию (цены на рынке, обменные курсы валют, индексы и пр.). Информация о рынке может вводиться вручную или импортироваться из файлов в различ­ных форматах: поддерживаются ASCII, Lotus 1-2-3 и Excel форматы. Обеспечивается ввод информации из электронных таблиц Reuters.

С учетом GAMA деятельность портфельного менеджера имеет ряд составляющих:

Она включает оценку текущей ситуа­ции по доходности портфеля, анализ эффективности вложений по секто­рам рынка, определение убыточных и перспективных инвестиций. Для этого GAMA детально описывает и структурирует информацию о соста­ве портфеля. Модули "Калькулятор доходности" и "Анализ РЕПО сде­лок" позволяют менеджеру провести оценку предполагаемых сделок, оценить предпочтительность одних долговых инструментов или акций перед другими при различных условиях совершения сделок. В частности, "Калькулятор доходности" позволяет оценить нижнюю или верхнюю цены совершения сделки для достижения определенной доходности (при этом калькулятор позволяет одновременно рассчитывать параметры че­тырех облигаций) или определить доходность при совершении сделки по определенной цене; анализ исторической информации - оценку эффективности управ­ления.

При динамично изменяющихся курсах валют трудно определить, ка­кая операция и почему была прибыльна (убыточна) по какой-либо пози­ции и по портфелю в целом: заслуга эта портфельного менеджера или ре­зультат курсовой разницы. Регулярно получая информацию об источнике доходов (убытков), руководитель оценивает эффективность работы своих портфельных менеджеров, вырабатывает для них рекомендации.

Прогнозирование и модели­рование портфеля в системе GAMA - это не автоматическое или авто­матизированное построение рекомендаций по формированию портфе­ля, а инструмент поддержки менеджера в процессе принятия решений. Используя моделирование портфеля менеджер составляет план приве­дения портфеля к "оптимальному" (с его точки зрения) состоянию. Лю­бая операция с портфелем тут же отражается на его текущем состоянии (и соответственно на всех связанных с ним портфелях).

Расширение числа фи­нансовых инструментов позволяет менеджеру портфеля повысить эффек­тивность своих инвестиций и снизить рискованность портфеля путем дивер­сификации. GAMA расширяет диапазон операций с ценными бумагами (передача прав, переоценка, корпоративные операции слияния (разделе­ния) и др.), позволяет более гибко подойти к взаимодействию с контр­агентами и существенно снизить риск ошибок по управлению портфелем.

Менеджер определяет действия по дальнейшему инвес­тированию, формируя заявки на проведение сделок с ценными бумагами, транзакций по реструктуризации портфелей, входящих в агрегированный портфель, и т.д. В GAMA эта процедура максимально защищена от воз­можных ошибок, к которым приводит дублирование ввода информации по сделкам с ценными бумагами и временные разрывы в процессе цикла работы с ними (от выдачи заявки до анализа результатов выполнения этой заявки).

Соответствующие операционные подразделения в ходе реализации данного плана взаимодействуют с GAMA, вводя соответствующие тран­закции в портфель и производя с помощью системы все необходимые действия по подготовке документов, связанных с операциями.

Информация о введенных сделках по мере необходимости может экспортироваться в бухгалтерскую систему.

Введенные транзакции влияют на состояние портфеля, что позволя­ет портфельному менеджеру сразу следить за исполнением плана дей­ствий и оперативно вмешиваться (если это необходимо) в дальнейшее исполнение намеченных действий, осуществляя корректировку, отмену или проведение новых действий.

Таким образом, система GAMA позволяет обеспечить единое ин­формационное пространство для всех специалистов, вовлеченных в уп­равление портфельными инвестициями, поддерживая при этом непре­рывный цикл управления портфелем.

Особенностью системы GAMA является то, что в ней имеется воз­можность оценить облигации, не котируемые на рынке. Менеджер пор­тфеля определяет некоторую группу облигаций (например, тот же сек­тор экономики, облигации одного эмитента или другой критерий).

Используя рыночную информацию и описания облигаций этой группы, система строит интегрированную кривую доходности. Используя эту кри­вую и описания не котируемой облигации, система производит ее оценку. Таким образом, GAMA может в любой момент времени произвести пред­варительную оценку чистых активов, не дожидаясь специальных, упол­номоченных лиц (сертифицированных экспертов) как по оценке матери­альных активов, так и не котируемых облигаций. В результате достигается большая гибкость и оперативность в управлении портфелем.

В системе GAMA имеется специальный модуль экспорта данных в бухгалтерию в виде проводок для Главной бухгалтерской книги. Все проводки в Главную книгу по отдельной операции сбалансированы. Используя этот модуль, можно указать, какие значимые для работы па­раметры операции (тип операции, клиент, портфель, категория прибы­лей (убытков) и т.д.) добавляются в описание проводки для Главной книги. Совокупность значений этих параметров в виде "счета" форми­руется для каждой проводки в Главную бухгалтерскую книгу и может анализироваться, например, в бухгалтерской системе, формируя уже необходимые бухгалтерские проводки в соответствии с принятым в бухгалтерии планом счетов и учетной политикой.

К преимуществам такого подхода относятся:
  • система позволяет экспортировать данные из различных портфе­лей в разные бухгалтерские системы (организации с различными учет­ными политиками);
  • независимость системы управления портфелем от изменений в бухгалтерской системе и даже ее смене.

GAMA разработана специалистами Санкт-Петербургской компании "ИнфоСтрой" совместно с зарубежными партнерами (датской компанией Insight System ApS и итальянской фирмой APL Italiana). GAMA успешно работает в Европе (Италии, Дании, Норвегии) с 1992 г., в России - с 1993 г. Объем активов, управляемых сегодня в GAMA и ее версиях составляет уже более 70 млрд. долл. В России система ис­пользуется финансовой компанией "Лукойл-Резерв-Инвест", финансовой группой "Девиз".