Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество

Вид материала

Отчет

Содержание 2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг 2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг В случае снижения цен на продукцию действия Эмитента будут направлены на разработку комплексной программы снижения затрат на про 2.5.1. Отраслевые риски Основными используемыми Эмитентом ресурсами, приобретаемыми извне, являются электроэнергия, ГСМ, а также материалы и запасные ча 2.5.2. Страновые и региональные риски 2.5.3. Финансовые риски 2.5.4. Правовые риски 2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента На дату окончания отчетного периода Эмитент не несет ответственности по долгам третьих лиц и дочерних обществ, в связи с чем, со

Подобный материал:

• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Туймазинский завод автобетоновозов», 2412.13kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Туймазинский завод автобетоновозов», 1604.48kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента, 9764.1kb.
• Ежеквартальный отчет Открытое акционерное общество «Ростпечать» Ростовской области, 3165.54kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента, 8530.52kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество, 2231.65kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Брянскэнерго", 3602.94kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Торговый Дом гум", 3490.18kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Ростовское энергетическое автотранспортное, 3139.9kb.
• Ежеквартальный отчет открытое Акционерное Общество «Смоленскмебель» Код эмитента, 1671.91kb.

2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг

В отчетном квартале Эмитентом не осуществлялось размещение ценных бумаг путем подписки.

Эмитент не размещал в отчетном квартале ценные бумаги с целью финансирования определенной сделки (взаимосвязанных сделок) или иной операции (приобретение активов, необходимых для производства определенной продукции (товаров, услуг); приобретение долей участия в уставном (складочном) капитале (акций) иной организации; уменьшение или погашение кредиторской задолженности или иных обязательств Эмитента).

2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг

Политика Эмитента в области управления рисками:


Подходы Эмитента, используемые для каждого из видов рисков:

Отраслевые риски:

Наиболее значимый, по мнению Эмитента, отраслевой риск - падение цен на золото. В случае наступления указанного изменения действия Эмитента будут направлены на разработку комплексной программы снижения затрат на производство и реализацию продукции.

В случае существенного увеличения цен на сырье, услуги, используемые Эмитентом в своей деятельности, действия Эмитента будут направлены на организацию тендеров на закупку этих видов материалов, что позволит частично снизить цену.

В случае снижения цен на продукцию действия Эмитента будут направлены на разработку комплексной программы снижения затрат на производство и реализацию продукции.


Страновые и региональные риски:

В случае отрицательного влияния изменения ситуации в России или непосредственно в Иркутской области на деятельность компании, Эмитент предполагает осуществить все действия, направленные на снижение влияния таких изменений на свою деятельность, в том числе: сокращение издержек производства, сокращение расходов.

Финансовые риски:

Политика Эмитента в области управления рисками, связанными с изменением процентных ставок:

- использование долгосрочных кредитов и займов для снижения негативного влияния краткосрочных колебаний процентных ставок,

- досрочное погашение имеющейся задолженности по кредитам и займам и увеличение доли собственных средств в составе источников финансирования деятельности компании.

Данные действия позволят значительно сократить расходы, создать резервы на пополнение оборотных средств, что в дальнейшем даст возможность снизить привлечение заемного финансирования.

Правовые риски:

Для управления правовыми рисками Эмитентом проводится постоянный мониторинг изменения законодательства.

Риски, связанные с деятельностью эмитента:

Эмитент минимизирует риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензий, путем соблюдения лицензионных требований

2.5.1. Отраслевые риски

Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по Акциям. Приводятся наиболее значимые, по мнению эмитента, возможные изменения в отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия эмитента в этом случае:

Эмитент осуществляет добычу рудного золота на территории Иркутской области РФ.

По данным Союза золотопромышленников России объемы добычи и производства золота в России в 2007 г снизились на 0,9% по сравнению с годом ранее, и составили 162,8 т. В том числе добыча снизилась на 1,9% до 144,8 т, попутное и вторичное производство золота увеличилось соответственно на 3,4% (до 12,1 т) и на 17,8% (до 5,87 т).

В 2007 году недропользователи Иркутской области увеличили добычу золота на 2,0% до 14894 кг, в том числе из рудных месторождений по состоянию на 31 декабря было извлечено 4322 кг драгоценного металла (+17,2%), а из россыпных 10569 кг (-3,1%).

Основная доля в производстве рудного золота в Иркутской области принадлежит Эмитенту – в 2007 году предприятие произвело 3200,3 кг рудного золота, что на 18,3% больше по сравнению с тем же периодом 2006 года.

Недропользователи Иркутской области увеличили в январе-марте добычу золота на 0,3 проц до 958 кг(ПРАЙМ-ТАСС).

По данным на 1 апреля ОАО "Высочайший" выплавило в январе-марте 775 кг рудного золота /плюс 1,2 проц/.


Деятельность Эмитента не подвержена климатическим рискам и сезонности, характерным для добычи россыпного золота.

В настоящее время конъюнктура мирового рынка золота благоприятна. Это связано с рядом макроэкономических факторов, усиливших монетарные функции золота (общая политическая нестабильность, ослабление доллара США, низкий уровень роста экономики стран Евросоюза), вследствие чего существенно повысился инвестиционный интерес к нему.

В настоящее время интерес как отечественных, так и зарубежных добывающих компаний к российским месторождениям золота увеличивается. Одной из основных причин этого является тот факт, что в мире осталось мало неразработанных коренных месторождений. Страны большой четверки, долгое время лидирующие по добыче, в которую входят США, Канада, Австралия и Южная Африка, считаются переразведанными. Россию аналитики относят к перспективным странам в секторе геологоразведки и золотодобычи. Кроме того, себестоимость добычи золота в России на сегодня остается значительно ниже, чем в других странах. С этим связана активизация отечественных и иностранных компаний на российском рынке и увеличение доли прямых инвестиций в отрасль.

В случае ухудшения ситуации в отрасли Эмитента (как на внутреннем, так и на внешнем рынках), возможно снижение выручки Эмитента. Вероятность возможного ухудшения ситуации в отрасли оценивается Эмитентом как низкая (10%).

Наиболее значимое, по мнению Эмитента, изменение в отрасли (как на внутреннем, так и внешнем рынках) - падение цен на золото.

В случае наступления указанного изменения действия Эмитента будут направлены на разработку комплексной программы снижения затрат на производство и реализацию продукции.


Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по Акциям:

Основными используемыми Эмитентом ресурсами, приобретаемыми извне, являются электроэнергия, ГСМ, а также материалы и запасные части для используемого оборудования.

Удельная себестоимость 1 гр. продукции Эмитента в 2007 году планово выросла на 6,6% в связи ростом эксплуатационных затрат. Однако, удельные издержки производства Эмитента в долларовом выражении несколько ниже среднемировых.

Эмитент не осуществляет приобретение сырья, услуг на внешнем рынке.

При осуществлении финансового планирования Эмитентом затратная часть составляется с учетом 10%-ной инфляции издержек.

Риски, связанные с увеличением стоимости используемых ресурсов, расцениваются Эмитентом как средние (вероятность наступления - до 20%).

Существенное увеличение цен на сырье, услуги, используемые Эмитентом в своей деятельности, приведет к снижению прибыли Эмитента и, соответственно, к снижению величины дивидендов на одну акцию. В случае наступления указанного события действия Эмитента будут направлены на организацию тендеров на закупку этих видов материалов, что позволит частично снизить цену.


Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по Акциям:

Риски, связанные с возможным снижением цен на продукцию Эмитента, оцениваются Эмитентом как минимальные (вероятность наступления 10%). В настоящее время мировые цены на золото демонстрируют рост. В 2007 году средняя цена на золото составила 696,43 долл. за унцию. Годовой максимум- 841,75 долл. за унцию был отмечен в ноябре. Аналитики ожидают, что в 2008 году рост цены золота на мировых рынках продолжится и в первой половине года средняя цена на золото составит 840 долл за унцию, а к концу года еще вырастет. По словам Филиппа Клапвика, исполнительного председателя GFMS, "аппетит инвесторов к золоту не удовлетворен и это будет толкать цены на металл вверх в течение года. Угадывать верхнее значение всегда трудно, но мы уверенны, что значение 900 долл за унцию скорее будет легко пройдено, а 1000 долл – вполне вероятный уровень к концу года".Среднее значение по цене на золото в 2008 году по 33 прогнозам составляет: максимум 1000 долл.за унцию, минимальное значение 744 долларов за унцию,средняя цена 852 долл. за унцию.

На рост инвестиций в золото влияют слабый доллар, рекордные цены на нефть и их инфляционные последствия, кризис ипотечного кредитования в США, опасения насчет дальнейшего роста американского ВВП и геополитические конфликты.


Цены золота на внутреннем рынке непосредственно связаны с ценами на мировом рынке.

Основной причиной роста цен на золото является увеличение инвестиционного спроса. По мнению специалистов World Gold Council (WGC), текущая геополитическая и экономическая обстановка в мире благоприятна для инвестиций в золото. Фундаментальные показатели рынка достаточно устойчивы, и привлекательность вложений в золото становится все более очевидной.

Тем не менее, при осуществлении финансового планирования Эмитентом принимается консервативная цена золота (на 20% ниже текущей цены), что минимизирует ущерб предприятия в случае ухудшения конъюнктуры рынка.

Снижение цен на продукцию Эмитента приведет к снижению, как выручки, так и прибыли Эмитента и, соответственно, к снижению величины дивидендов на одну акцию. В случае наступления указанного события действия Эмитента будут направлены на разработку комплексной программы снижения затрат на производство и реализацию продукции.

2.5.2. Страновые и региональные риски

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность Эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате окончания последнего отчетного квартала.

В течение последних лет Российской Федерации последовательно повышались кредитные рейтинги, что обусловлено продолжающимся улучшением экономической ситуации в Российской Федерации. Политическая ситуация в стране также остается стабильной. Отрицательных изменений ситуации в России, которые могут негативно повлиять на экономическое положение Эмитента и его деятельность в ближайшее время Эмитентом не прогнозируется. Безусловно, нельзя исключить возможность дестабилизации экономической ситуации в стране, связанной с кризисом на мировых финансовых рынках или же резким снижением цен на нефть.

Основным регионом деятельности Эмитента является Бодайбинский район Иркутской области. Золотодобывающее производство является профилирующим для данного района. На золотодобычу приходится 93,5% от всего объёма произведённой в Бодайбинском районе продукции, в данной отрасли занято более 66% работающего населения района. ОАО «Высочайший» является одним из крупнейших золотодобывающих предприятий региона. С учетом возрастания объемов добычи рудного золота и сокращения добычи золота из россыпей, позиция Эмитента в регионе будет усиливаться.

Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране и регионе на его деятельность:

Таким образом, страновые и региональные риски можно оценить как незначительные (вероятность наступления 5-10%). В случае отрицательного влияния изменения ситуации в России или непосредственно в Иркутской области на деятельность компании, Эмитент предполагает осуществить все действия, направленные на снижение влияния таких изменений на свою деятельность, в том числе: сокращение издержек производства, сокращение расходов.

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность:

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в России, оцениваются Эмитентом как незначительные (вероятность наступления 5-10%).

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в Иркутской области, в связи с отдаленностью региона оцениваются Эмитентом как незначительные (вероятность наступления 5-10%).

Риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.

В зимний период на территории Иркутской области существует риск падения температуры воздуха ниже - 50 градусов по Цельсию, что осложняет проведение работ по добыче руды. В таких случаях работы на карьерах приостанавливаются, но золотоизвлекательная фабрика продолжает перерабатывать золото, так как Эмитент создает запас золотосодержащей руды.

Иные риски, связанные с географическими особенностями страны и региона, в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, оцениваются Эмитентом как незначительные (вероятность наступления 5-10%).

2.5.3. Финансовые риски

Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым Эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков:

Рост процентных ставок на рынке может привести к тому, что Эмитент будет вынужден привлекать более дорогие средства для финансирования своей инвестиционной программы и текущей деятельности. Хеджирование рисков, связанных с изменением процентных ставок, Эмитентом не производится. Таким образом, влияние изменения процентных ставок на деятельность Эмитента существенно.


Предполагаемые действия Эмитента на случай отрицательного влияния изменения процентных ставок на деятельность Эмитента:

• использование долгосрочных кредитов и займов для снижения негативного влияния краткосрочных колебаний процентных ставок,
  
• досрочное погашение имеющейся задолженности по кредитам и займам и увеличение доли собственных средств в составе источников финансирования деятельности компании.
  

Данные действия позволят значительно сократить расходы, а также позволит создать резервы на пополнение оборотных средств, что в дальнейшем позволит снизить привлечение заемного финансирование, погашать расходы, связанные с повышением цен на продукцию, произвести расчеты с поставщиками и подрядчиками.


Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым Эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков. Подверженность финансового состояния Эмитента, его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные риски):

Курс обмена национальной валюты напрямую участвует в формировании цены на золото, так как золото реализуется Эмитентом на внутреннем рынке в рублевом эквиваленте мировой цены, устанавливаемой в долларах за унцию.

Рост курса доллара по отношению к рублю, таким образом, вызывает увеличение цены продажи, снижение – соответствующее уменьшение. Учитывая, что цены на основные ресурсы компании установлены в рублях, а цены на конечную продукцию зависят от мировых цен, устанавливаемых в долларах за унцию, то для компании в среднесрочной перспективе выгоден высокий курс доллара.

В настоящее время курс доллара по отношению к рублю снижается, что отрицательно влияет на величину доходов Эмитента. Однако, несмотря на продолжающееся укрепление рубля по отношению к доллару, резкого падения доллара США не предвидится, т.к. это не отвечает интересам экспортных отраслей промышленности и в целом экономики РФ. Кроме того, в связи с тем, что золото является инвестиционным инструментом, снижение курса доллара вызывает рост цены золота, компенсирующий такое снижение.

Хеджирование рисков, связанных с изменением курса обмена иностранных валют, Эмитентом не производится.

Предполагаемые действия Эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса на деятельность Эмитента: перечень указанных мероприятий находится на стадии разработки Эмитентом. Как указано выше, в связи с тем, что золото является инвестиционным инструментом, снижение курса доллара вызывает рост цены золота, компенсирующий такое снижение.

Влияние инфляции на выплаты по Акциям. Критические, по мнению Эмитента, значения Влияние инфляции на выплаты по Акциям. Критические, по мнению Эмитента, значения инфляции, а также предполагаемые действия Эмитента по уменьшению указанного риска.

Риск влияния инфляции может возникнуть в случае, когда получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности денег быстрее, чем растут номинально. Рост инфляции приведет к увеличению стоимости заемных средств для Эмитента. С 1990-ых годов уровень инфляции в России очень высок. Уровень инфляции стремительно вырос после кризиса в августе 1998 г. в результате высокой инфляции и других экономических и политических воздействий рубль упал в стоимости по отношению к доллару США и другим иностранным валютам. Анализ динамики инфляции в России за последние годы, однако, показывает, что ее темпы снижаются. Так, в 2000 году индекс потребительских цен составил 20,2% годовых, в 2001 – 18,6%, в 2002 – 15,1%, в 2003 г. – 12%, в 2004 г. – 11,7%, в 2005 г. – 10,9%, в 2006г.– 9,7 %, а в 2007г. наблюдается некоторое увеличение – 11,9%, что связано с резким подорожанием продуктов питания в осенние месяцы. Однако правительством был принят ряд мер по стабилизации роста потребительских цен, и рост цен в России на 2008 год прогнозируется на уровне 8,5%. Инфляция в 1 квартале 2008 года составила 4,8%.

Тем не менее, уровень инфляции напрямую зависит от политической и экономической ситуации в стране.

Увеличение темпов инфляции может привести к росту текущих расходов Эмитента, и в случае, если мировые цены на золото не будут расти темпами равными темпам инфляции в РФ или превышающими темпы инфляции в РФ, это может привести к снижению прибыли Эмитента и, соответственно, объему выплачиваемых дивидендов.

По мнению Эмитента, критическим значением инфляции, при превышении которого могут возникнуть трудности по исполнению своих обязательств по Акциям является 30-35%, что выше величины инфляции, прогнозируемой Правительством РФ на ближайшее время. При этом речь не идет о критическом повышении цен на сырье (материалы) Эмитента, а исключительно лишь об общем уровне инфляции, который может значимо повлиять на уровень спроса.

При достижении фактического уровня инфляции критического значения Эмитент планирует принять меры по оптимизации затрат, снижению величины и средних сроков дебиторской задолженности, сохранению платежеспособности.

Показатели финансовой отчетности Эмитента, наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков. Финансовые риски, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности:

Финансовый риск	Характер изменений в финансовой отчетности	Вероятность возникновения
Существенное снижение курса рубля относительно доллара США и евро	Снижение прибыли	5-10%
Рост инфляции	Изменение в балансе величины кредиторской задолженности, увеличение в отчете о прибылях и убытках себестоимости	5-10%
Риск роста процентной ставки	Увеличение в отчете о прибылях и убытках операционных расходов, возможно снижение прибыли	5-10%

2.5.4. Правовые риски

Риски, связанные с изменением валютного регулирования

В связи с либерализацией валютного законодательства риски, связанные с ужесточением валютного регулирования, характеризуются Эмитентом как незначительные (вероятность наступления 5-10%).

Риски, связанные с изменением налогового законодательства:

Изменение налогового законодательства было проведено по всей территории России, начиная с 01.01.2002 г., когда была изменена ставка и отменены льготы по налогу на прибыль. В настоящее время ставка налога на прибыль составляет 24 (Двадцать четыре) процента. Правительство РФ в ближайшие годы намерено проводить налоговую реформу, поступательно снижая налоговую нагрузку темпами примерно 1 (Один) процент ВВП в год. С 2004 г. ставка НДС снижена с 20 (Двадцати) процентов до 18 (Восемнадцати) процентов с сохранением льготной ставки в размере 10 (Десяти) процентов для ряда товаров. Таким образом, риски, связанные с изменением налогового законодательства, можно признать незначительными (вероятность наступления 5-10%).

Риски, связанные с изменением правил таможенного контроля и пошлин:

В связи с тем, что Эмитент не осуществляет экспортно-импортные операции, данные риски у Эмитента отсутствуют.

Риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельности Эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):

Риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельности Эмитента и лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено, характеризуются Эмитентом как минимальные (вероятность наступления 10-15%), так как лицензии на разработку месторождений Эмитента выданы на срок до 2020 г. и до 2030 г., а все лицензионные требования выполняются должным образом.

Риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью Эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результаты текущих судебных процессов, в которых участвует Эмитент.

Риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью Эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, отсутствуют, т.к. Эмитент в настоящее время не участвует в судебных процессах, которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности (в том числе по вопросам лицензирования), и Эмитенту не известно о потенциальных судебных разбирательствах, которые могут существенным образом повлиять на его деятельность (в том числе по вопросам лицензирования).

Риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью Эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах текущих судебных процессов, в которых участвует Эмитент, оцениваются Эмитентом как незначительные (вероятность наступления 5-10%).

2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента

Риски, свойственные исключительно Эмитенту, в том числе риски, связанные с:


текущими судебными процессами, в которых участвует Эмитент:

Участие Эмитента в текущих судебных процессах существенно не отражается и не отразится в будущем на результатах его финансово-хозяйственной деятельности, Эмитенту также не известно о потенциальных судебных разбирательствах, которые могут оказать существенное влияние на результаты его финансово-хозяйственной деятельности, в связи с чем, соответствующие риски отсутствуют.

отсутствием возможности продлить действие лицензии Эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):

Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензий характеризуются Эмитентом как минимальные, так как лицензии на разработку месторождений выданы на срок до 2020 г. и до 2030 г., а все лицензионные требования выполняются должным образом. Несоблюдение лицензионных требований может быть связано с форс-мажорными обстоятельствами, обусловленными природными катаклизмами (стихийные бедствия, существенные температурные колебания и т.д.). Вероятность наступления данных факторов оценивается Эмитентом как 10-15%.

возможной ответственностью Эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ Эмитента:

На дату окончания отчетного периода Эмитент не несет ответственности по долгам третьих лиц и дочерних обществ, в связи с чем, соответствующие риски отсутствуют.

возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) Эмитента:

Риски, связанные с возможной потерей потребителей, на оборот которых приходится не менее чем 10% общей выручки от продажи продукции Эмитента, оцениваются Эмитентом как минимальные (вероятность наступления 10-20%).

иные риски, связанные с деятельностью Эмитента: отсутствуют