Strategic electronic

Вид материала

Содержание

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... 13

the

strategic

electronic

_day

^trader

_{ROBERT DEEL}

John Wiley & Sons, Inc
New York • Chicheser • Weinheim • Brisbane • Toronto

стратегии
дэйтрейдера
в электронной

торговле

Перевод с английского

Москва

"ИК Аналитика"
2001

РОБЕРТ ДИЛ

Вы решили научиться наиболее популярному и сложному на сегодня методу торго-
вли — компьютеризированному электронному дэйтрейдингу. Одним щелчком мыши
этот рынок переходит в ваше распоряжение. Теперь вы находитесь на том же игровом
поле, что и самые лучшие профессиональные трейдеры в мире. Чувствуя себя неуязви-
мым, вам хочется показать всему миру свои достижения в торговле. За несколько ча-
сов вы можете стать таким же богатым, как эти "профи".

Или потерять последнюю рубашку.

Без надлежащей тренировки и психологической подготовки великая уравнивающая
сила компьютера является опасно соблазнительной. Даже если вы — талантливый
предприниматель, в узко специализированном и быстродвижущемся мире электронной
торговли ваши прошлые успехи значат очень немного. Но понять это — значит, сде-
лать первый шаг к вершине, где вы — победитель. Вам необходимо изучить новые
стратегии и психологически подготовиться к битве высоких технологий за прибыли и
убытки. В книге "Стратегии дэйтрейдера в электронной торговле" Роберт Дил пока-
зывает, как выжить и преуспеть в этом виде бизнеса.

Автор развеивает опасные для вашего благосостояния заблуждения относитель-
но дэйтрейдинга и раскрывает секреты специальной психологической закалки. Опре-
делив, каким типом трейдера вы являетесь, и выбрав варианты стратегий еще до
торговли, вы получаете решающее преимущество над конкурентами, оградив себя от
неконтролируемых убытков. Выясните, что подходит вам лучше всего, — дэйтрей-
динг, микротрендовая или позиционная трендовая торговля. Подробно разобрав ме-
ханику стратегий электронного трейдинга, Дил объясняет свой революционный под-
ход к системе эмоционального контроля и психологической подготовки, чтобы вы
могли войти в игру и остаться в ней.

Роберт Дил— президент Trading-school.com в Южной Калифорнии и менеджер по
управлению капиталом, отвечающий за торговые стратегии. Он часто выступает по
телевидению, радио и на конференциях, посвященных трейдингу. Дил тренирует трей-
деров со всего мира более 10 лет. Он — автор книги «Trading the Plan», тоже выпущен-
ной издательством Wiley.

Выпускающий редактор: Осипов В.
Научный редактор: Чекулаев М.
Редактор: Чевтаева И.
Перевод с английского: Полесчук А.

Роберт Дил

Стратегии дейтрейдера в электронной торговле. — М: ИК Аналитика,
2001.-272 с.

ISBN: 5-93855-013-0

Copyright © 2000 by Robert Deel

Published by John Wiley & Sons, Inc.

Copyright © Перевод на русский язык,

оформление "ИК Аналитика", 2001

ОГЛАВЛЕНИЕ

Глава 1

Мечта и реальность 1

Мечта 1

Реальность пробуждения 2

Жить мечтой 4

Какая мечта приведет вас к успеху? 9

Глава 2

Электронная торговля 11

Зарабатывать на жизнь электронной торговлей 13

Сети электронных коммуникаций

(Electronic Communications Networks, ECNs) 14

Знакомьтесь, сети электронных коммуникаций

Система исполнения мелких ордеров
(SOES, Small Order Execution System) 21

Направление приказов в Nasdaq 24

Система Super DOT: торговля «больших ребят» 24

Маркет-мейкеры Nasdaq 28

Институциональные маркет-мейкеры 28

Экраны Nasdaq Level II 31

Система направления приказов 36

Глава 3

Торговые стратегии 39

Магические числа 39
Оптимальные максимальные числа 41

Оптимальное потенциальное количество 43

Математика торговли и комиссионных 44

Рынки и направление 48

vl оглавление

Фильтр вероятности моментума и прибыльности 52

Торговля корзиной и секторами 63

Наиболее активные акции 66

20 наиболее волатильных акций 68

Торговля закрытыми фондами 68

Двадцать пять старых друзей 77

Выбор стратегии 778

Глава 4

Картина стоит тысячи слов 79

Аура волатильности 81

Внутридневные графические фигуры,
характеризующиеся высокой
вероятностью и прибыльностью 86

Бычьи графические фигуры 87

Медвежьи графические фигуры 97

Глава 5

Короткие продажи с высокой вероятностью 103

Как работает короткая продажа 104

Хеджирование, арбитраж, хеджевые фонды и вы 107

Методология осуществления

высоко- вероятных коротких продаж 113

Короткие продажи перекупленных акций 114

Микроанализ 137

Микротрендовые медвежьи фигуры 141

Короткие продажи на долгосрочных медвежьих трендах 145

Глава 6

Тактики электронного трейдинга 151

Один — если сушей, два — если морем 152

Трейдинг и корреляция временных циклов 152

Внутридневные графики и тактики 155

Торговля через систему Super DOT 168

оглавление vii

Тактики направления приказов с помощью информации Level II 170

Тактики внутридневного трейдинга 170

Глава 7

Биомеханический трейдер 183

Охотник 183

Биология и трейдинг 186

Биологическое время и трейдинг 187

Психологические факторы и индивидуальность 196

Сотворение биомеханического трейдера 205

Система ментальной закалки Дила 212

Новый биомеханический трейдер 216

Глава 8

Контролируйте свой день 219

Даже не на серебряном блюдечке... 220

Ваша торговая комната 221

Рабочее место 222

Куда пойти учиться? 228

Как проверить знания на практике? 230

глава 1

мечта и реальность

Мечта

У каждого из нас есть мечта. У тех, кто активно следит за рынком,
она одна: направить свои способности и капитал на борьбу с ним и
зарабатывать этим на жизнь.

Многие годы Билл жил мечтою о трейдинге. В 33 года он избавил-
ся от своего издательского бизнеса, получив после уплаты налогов
прибыль в сумме $180000. Этот капитал должен был открыть ему но-
вую жизнь, по крайней мере, он так думал. Начав торговать через ме-
стную фирму, предоставляющую такие услуги в электронных сетях,
уже через четыре месяца Билл потерял $65000 — 36,11 процента его
торгового капитала попросту улетучилось. То, что ему удалось зара-
ботать за многие годы, безвозвратно исчезло за очень короткий срок.
Мечта Билла быстро превращалась в настоящий ночной кошмар.

Жестокая реальность такова: краткосрочная торговля, особенно
дэйтрейдинг, — серьезная опасность для вашего кошелька. Стати-
стика свидетельствует, что 92 процента дэйтрейдеров несут убытки в
течение первых двух лет торговли. Лишь восемь процентов оказыва-
ются в плюсе. Из этих 8 только 2 процента регулярно получают при-
быль. Почему же тогда краткосрочный трейдинг столь притягателен
для публики? На этот вопрос есть несколько ответов. Но пока давай-
те обратимся к более простой проблеме. Почему 92 процента дэйт-

2 стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

рейдеров терпят неудачу, и что позволяет остальным 8 процентам до-
биваться успеха? Эта книга отвечает на подобные вопросы и развен-
чивает мифы, связанные с краткосрочным трейдингом. Она расска-
зывает об эффективных методах торговли, процедуре фильтрации
(проведении выборки), стратегии и тактики поведения на рынке,
а также о революционном подходе к улучшению контроля за эмоци-
ональным состоянием и психологической концентрацией внимания.

Реальность пробуждения

К счастью, Билл вовремя пробудился от своего кошмарного сна и
стал задавать себе серьезные вопросы. Понимая, что проблема как-
то связана с его собственным творчеством, он взял на себя ответст-
венность за все происшедшее. В поисках необходимых ответов Билл
в конечном итоге забрел на сайт tradingschool.com. После нашей с
ним беседы стало очевидно, что он попал в «ловушку для трейдеров».
Здесь приводится краткое содержание разговора, позволившего
Биллу вырваться из этой ловушки, которую он сам создал для себя.

Мы ходим в школу, получаем образование, нанимаемся на рабо-
ту или начинаем собственный бизнес. У нас есть все необходимое,
чтобы реализовать себя. Но ни эрудиция, ни профессиональный
опыт не дают нам тех знаний и психологического настроя, которые
так нужны преуспевающему трейдеру. Билл обладал интеллектом,
имел собственный бизнес и делал успехи. У него были деньги, что-
бы воплотить мечту в жизнь, а также некоторый опыт на рынке ак-
ций. Он буквально олицетворял собой победителя, но тогда почему
он потерял 36,11 процента своего капитала всего за четыре месяца?

К сожалению, человеческая натура наивно полагает, что если вы
преуспели в одной области, то нигде не ударите в грязь лицом. На-
пористость и решительность, которые вели вас к победе, вдруг гово-
рят тихим голосом: «Трейдинг со всеми его концепциями достаточ-
но простой. Разве это труднее, чем вести собственный бизнес. Пос-
ле того опыта, что у меня есть, я могу сделать все». К несчастью,
большинство людей, приходящих на рынок с идеей стать трейдера-
ми, чувствуют себя неуязвимыми, выдающимися, совершенно не
догадываясь о том, что им вскоре придется испытать.

мечта и реальность 3

Перед тем, как Билл начал свое дело, он получил диплом коллед-
жа и несколько лет поработал в издательском бизнесе. Билл расска-
зал мне, что даже с его образованием и опытом запустить собствен-
ный проект оказалось сложной задачей, но он проявил упорство и
добился успеха. Выяснив все это, я задал Биллу несколько вопросов.
Попробуйте поставить себя на его место и ответить на них:

Стали бы вы покупать бизнес, если бы не имели понятия, ка-
ковы будут соответствующие потоки наличности (cash flow)?
Организовали бы вы свое дело, если бы вы имели мало реаль-
ного опыта или практики (training) по сравнению с вашими
конкурентами?
Понравилась бы вам эта идея, если бы конкуренты оказались
хорошо обеспечены деньгами, в то время как возможности ва-
шего операционного капитала (operating capital), необходимого
для финансирования текущих расходов, были бы ограничены?
И последний вопрос - по списку, но не по значимости: стали
бы вы вкладываться в предприятие, не имея бизнес-плана?

Если вы отвечаете: «Ни в коем случае», — не спешите это утвер-
ждать. Ведь именно так вы поступаете, когда впервые начинаете за-
ниматься краткосрочной торговлей. Вам нужно подготовиться и
осознать, что как краткосрочному трейдеру вам предстоит сражать-
ся с лучшими игроками в мире.

Практика, опыт, психологический контроль и понимание, что
вы не сильнее и не умнее рынка, приведут вас к успеху. Каждое ут-
ро перед тем, как приступить к торговле, повторяйте следующее:
«Меня зовут (ваше имя). Сегодня я могу понести убытки, но если
я буду торговать в соответствии с планом и следовать определен-
ным правилам, то останусь победителем». Каждое утро, прежде
чем начать игру, я произношу именно эти слова. Они отвечают
двум целям. Во-первых, помогают мне смиренно признать, что
рынок всесилен и способен лишить всех денег в любой момент.
Ничто не разоряет быстрее, чем чрезмерное "Я" ("эго") или по-
пытки взять реванш над рынком. Если вы пытаетесь доказать, что
всегда правы, то обязательно проиграете. А когда вы теряете, уж не

4 стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

собираетесь ли отыгрываться, показав рынку в следующей сделке,
кто же из вас босс? Вот через тридцать минут у вас уже четыре по-
следовательно убыточные сделки, а вы все еще обвиняете во всем
этом рынок. Другая ловушка в том, что сумма, которую вам хочет-
ся зарабатывать на рынке за месяц или год, устанавливается вами в
долларах. Кто-то определяет это количество в процентах — напри-
мер, рассчитывает на доходность в 20 процентов в месяц. Боль-
шинство начинающих трейдеров рассматривают биржевую торго-
влю как способ избавиться от ненавистной работы, поэтому им за-
ранее известно, сколько необходимо сделать денег, чтобы оплачи-
вать свои счета. Но дело в том, что вам ни к чему дополнительное
давление в виде денежной суммы, упрямо стоящей перед глазами.
Она может стать для вас настоящей психологической гильотиной.
Если вы не добьетесь поставленной цели, то начнете выталкивать
трейдинг за пределы своих способностей и итогом чего окажется
серия просчетов. Потеря эмоционального контроля приведет к
крупным, неконтролируемым убыткам. Если же вы решите следо-
вать торговому плану, результат вас обязательно порадует. При
полной концентрации на плане эмоции, "эго" и жажда получения
прибыли перестают быть проблемой. Если торговый план — ваш
единственный советчик, вы уже победитель, независимо от того,
каким окажется финансовый результат. Познать самого себя и еще
до торговли применять правильные установки, торговую страте-
гию и методологию — вот что нужно, чтобы избежать «ловушки
для трейдеров» и действительно начать жить в полном соответст-
вии с вашей мечтой.

Жить мечтой

Мечтать и жить мечтой — абсолютно разные вещи. Первая основа-
на на фантазии, а вторая — на реальности. Чтобы жить мечтой, вам
нужно осознать, что краткосрочная торговля станет самым трудным
делом, которое у вас когда-либо было, а без соответствующей прак-
тики и психологической подготовки уровень стресса, скорее всего,
перехлестнет все разумные границы. Психологическая тренировка
и закалка будут обсуждаться позже, в главе 7.

мечта и реальность 5

Успешное воплощение вашей мечты в жизнь в большей степени
зависит от вас самих и от того, каким типом краткосрочного трейде-
ра вы являетесь. Определить свой тип необходимо для торгового
плана. Я тренировал более 4000 индивидуальных торговцев со всего
мира. Среди них были профессиональные трейдеры, менеджеры
хеджевых фондов, менеджеры взаимных фондов и просто любители.
Первыми я задаю следующие два вопроса:

Как, по-вашему, на какого хищника вы больше всего похожи?
Каковы ваши временные рамки?

Эти вопросы имеют между собой четкую взаимосвязь. На како-
го зверя вы похожи? Знать, что вы за хищник, очень важно, по-
скольку рынок представляет собой пищевую цепь. В этой пищевой
цепи разные твари выжидают момент, чтобы наброситься и со-
жрать ваш капитал. Для разработки соответствующей стратегии
(выживания) вам необходимо представлять своих врагов и пони-
мать ход их мыслей.

Краткосрочная торговля предполагает три основных стиля:
дэйтрейдинг, торговля на микротрендах (microtrend trading) и позици-
онная торговля в тренде (position trend trading). Одна из причин, поче-
му у краткосрочных трейдеров такой высокий процент убытков, в
том, что они подходят с одинаковой меркой ко всем ситуациям.
Обычно единый подход диктует следовать за краткосрочной движу-
щей силой рынка (моментумом) и потоком приказов, представлен-
ных на тикере. Этот тип трейдинга, называемый скальпингом, имеет
две фундаментальные проблемы. Во-первых, торговые сделки и их
время показываются с запозданием, что никто не учитывает. А во-
вторых, не все индивидуалы одинаковы. Выбранная стратегия
должна соответствовать вашим торговым способностям. То, что ра-
ботает для кого-то, совсем не обязательно будет работать для вас.
Другая причина неудач краткосрочных трейдеров, и особенно дэйт-
рейдеров, в том, что они плохо подготовлены отфильтровывать вы-
соковероятные и высокоприбыльные сделки. Я собираюсь познако-
мить вас с семью мощными стратегиями краткосрочной торговли.
Семь стратегий, из которых можно выбирать — это хороший ассор-

6 стратегии дэйтрейдера в электронной торговле

тимент, отвечающий вашим требованиям. Поэтому давайте вернем-
ся к первому моему вопросу и позвольте мне его перефразировать:
"Каким типом хищника вы являетесь?" Вам же придется опреде-
лить, каким типом трейдера вы являетесь. Давайте рассмотрим три
типа краткосрочных трейдеров, чтобы иметь четкое представление,

о чем же идет речь.

1. Дэйтрейдер. Согласно нашему определению, дэйтрейдером яв-
ляется игрок, который входит в рынок в некоторой точке в течение
дня и к концу этого дня остается в нулевой позиции (flat¹). Он нико-
гда не оставляет позицию на ночь. Некоторые дэйтрейдеры торгуют
ради долей пункта², обычно составляющих 1/16 или 1/8. Это назы-
вается скальпингом или - скальпированием. Такой тип дэйтрейдинга
имеет очень высокий процент неудач. Лишь один из ста тысяч по-
стоянно получает прибыль путем скальпирования. Вы всегда слы-
шите об исключениях, не правда ли? Малая прибыль на сделку, ко-
миссионные, проскальзывание и вероятность серии убыточных сде-
лок делают скальпинг техникой, которая не всем подходит. Вы мо-
жете стать исключением, но не надо терять все свои деньги, пытаясь
доказать это. Не все дэйтрейдеры скальперы. Например, трейдеры,
работающие на внутридневных трендах, будут оставаться в сделке,
пока тренд не сменит направление. Это занимает от нескольких ми-
нут до нескольких часов. Оба типа дэйтрейдеров обычно покупают
500 или 1000 акций и больше за один раз, что предполагает высокий
уровень капитала. Минимальная сумма для дэйтрейдинга от $50000
до $100000. Вообще в целом этот тип торговли требует крупных раз-
меров операционного капитала. Большинство дэйтрейдеров совер-
шают за день несколько сделок. Для скальпера не составит труда
провести в течение дня от 30 до 150 сделок, в то время как трейдеры,
работающие на внутридневных трендах, заключают за день от 3 до 9
сделок.

¹

Флэт (flat — биржевой термин) — нулевая позиция участника финансового рын-
ка, которая не является ни «длинной», ни «короткой». — Прим. ред.

²Пункт (point) — мера, в которых определяются, измеряются колебания цены кур-
са ценных бумаг и валют на биржах. На биржах США при котировке ценных бу-
маг пункт принят равным одному доллару. — Прим. ред.

мечта и реальность 7

Трейдер, работающий на микротрендах. По нашему определе-
нию, это трейдер, занимающий позицию с намерением держать ее
от трех до пяти дней. Трейдер, работающий на микротрендах, пыта-
ется торговать небольшими участками более крупного тренда. В от-
личие от него дэйтрейдер никогда не имеет позиции в овернайте.
Обычно прибегают к стратегическому стопу, размещаемому в конце
дня, чтобы трейдер мог выйти из позиции в случае резкого измене-
ния тренда. Для успеха в микротрендовой торговле вхождение вы-
полняется тогда, когда тренд сильный. Как правило, эта ситуация
возникает, если тренд либо развивается строго в одном направле-
нии, либо начинает взрываться. В данном случае движущая сила
рынка (моментум) должна поддерживать цену в течение трех—пяти
дней. В отличие от дэйтрейдера, ориентирующегося на доли пункта,
трейдер, работающий на микротрендах, заключает сделки, прибыль
от которых составляет пункты. Через три—пять дней он ликвидиру-
ет (закрывает) свою позицию и ищет новый микротренд. Мини-
мальный торговый капитал для индивидуального трейдера, работа-
ющего на микротрендах, составляет около $30000. Большинство
микротрендовых игроков очень хорошо обеспечены капиталом,
имея на торговых счетах $100000 и более. Как правило, психологи-
ческий стресс, которому подвергается трейдер, работающий на ми-
кротрендах, гораздо меньше, чем аналогичное давление на дэйтрей-
дера, поскольку в данном случае время скорее союзник трейдера,
нежели его враг.
Позиционный трейдер, работающий в тренде. Позиционный
трейдер пытается прокатиться на тренде от 10 до 14 дней или еще
дольше. Обычно он занимает крупную позицию (по большому коли-
честву акций) и держит ее, пока другая позиция не станет более пер-
спективной. Если тренд продолжается, позиционный трейдер будет
«переносить» (роллировать) стопы, пока рынок не затронет их и не
вынесет его из торговли. При этом позиционный трейдер намерен
держать позицию от 10 до 14 дней, но, если тренд не прекращается,
он будет оставаться с ним столько, сколько возможно. Зачастую ми-
кротрендовый трейдер становится позиционным трейдером, рабо-
тающим в тренде, когда его тренд трех-, пяти- дневного периода
вложения взрывается, приводя к значительному изменению цен.

8 стратегии дейтрейдера в электронной торговле

Поскольку позиционные трейдеры находятся в сделках более дли-
тельное время, они должны допускать возрастание волатильности
цен и размещать свои стопы по-умному. Минимальный торговый
капитал, необходимый позиционному трейдеру, различается доста-
точно сильно. Если вы держите позицию более одного месяца, вас
можно считать инвестором. В соответствии с этим определением,
большинство фондовых менеджеров нужно отнести к позиционным
трейдерам. Во многих случаях институциональные позиционные
трейдеры увеличивают свои позиции, если чувствуют, что долго-
срочные перспективы их акций позитивны. Позиционные трейдеры
обычно в состоянии двигать рынок вследствие использования круп-
ных ордеров и одновременного включения их в процесс аккумуля-
ции (покупок) или распределения (распродаж).

Каковы ваши временные рамки? Вы должны понять, что знать
свои временные рамки критически важно для всей биржевой игры.
Торговая стратегия, технические индикаторы, точки входа, выхода и
прочее — все определяется вашими индивидуальными временными
рамками. Будучи профессионалом, обучающим новичков торговле,
я всегда задаю вопрос: «Каковы ваши временные рамки?» Самое
удивительное, что мне обычно отвечают: «Я не знаю». А ведь по-
нять, какой вы тип трейдера, можно только с помощью такой торго-
вой категории, как время. Оно способно быть и другом, и врагом,
что лучше всего подтверждает дэйтрейдинг. Любое минимальное це-
новое движение (тик) в реальном времени, положительное или от-
рицательное, усиливает стрессы, сковывающие сознание. Все ста-
новится преувеличенным, и каждый момент оказывается перелом-
ным. Решения приходится принимать ежесекундно, и с каждой но-
вой секундой очередное решение - может быть, уже конвульсивное
- о покупке, продаже или удержании позиции. В конце дня вы чув-
ствуете себя так, как будто пробежали марафон. Истощенные мо-
рально и физически, вы знаете, что завтра вам придется бежать эту
дистанцию снова. Очевидно, что не каждый добьется успеха в роли
дэйтрейдера. Это подтверждает статистика неудач игроков, пытаю-
щихся торговать в границах дня. Многие из потенциальных дэйт-
рейдеров терпят неудачу по той простой причине, что в силу своей

мечта и реальность 9

неправильной торговой стратегии и методологии просто переторго-
вывают (overtrade). Фактически, они азартны и не могут прекратить
торговлю. Успех в дэйтрейдинге придет тогда, когда вы научитесь
эффективно замедлять поток времени. Это достигается за счет
меньшего числа сделок и выбора тех из них, что имеют большую ве-
роятность успеха и положительное соотношение доходности и рис-
ка. В главе 3 вам будут представлены различные торговые стратегии.
Они делают время вашим союзником, значительно снижая вероят-
ность того, что вы пополните рыночную статистику неудачников.
Но прежде чем начать торговать с реальными деньгами, исключи-
тельно важно обозначить свои временные рамки.

Какая мечта приведет вас к успеху?

Кто вы - дэйтрейдер, трейдер, работающий на микротрендах, или
позиционный трейдер? В конечном счете, вам придется опреде-
литься. Не позволяйте себе принимать это решение под влиянием
жадности или под влиянием других людей. Ваш выбор должен учи-
тывать особенности психики, знания, величину торгового капитала
и так далее. Билл начал жить своей мечтой, когда понял, что скаль-
пирование не для него. В результате он стал успешным микротрен-
довым и позиционным трейдером, а трейдинг позволяет ему суще-
ствовать очень комфортно. Некоторые из вас обладают необходи-
мыми для дэйтрейдера психологическими качествами, другие легче
добьются успехов в роли позиционных трейдеров или трейдеров, ра-
ботающих на микротрендах. Помните старую поговорку: «Носите
туфли, если они вам впору», и не забывайте, что один размер не под-
ходит всем.

В последующих главах я стану вашим гидом в мире электронной
торговли. На этих страницах многие из вас найдут советы, необхо-
димые для улучшения своего краткосрочного трейдинга.

Blog

Strategic electronic

Содержание