Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Южная телекоммуникационная компания" Код эмитента

Вид материала

Отчет

Содержание 2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг 2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг 2.5.1. Отраслевые риски 2.5.2. Страновые и региональные риски 2.5.3. Финансовые риски Помимо этого, возможно омертвление денежных средств эмитента на счетах в банках в случае возникновения кризиса банковской систем 2.5.4. Правовые риски 2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента 2) Иск Министерства финансов РФ к ОАО «ЮТК» 2.5.6. Банковские риски.

Подобный материал:

• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Южная телекоммуникационная компания", 7099.5kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Южная телекоммуникационная компания", 11182.19kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Южная телекоммуникационная компания", 6744.17kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Южная телекоммуникационная компания", 6760.43kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Центральная телекоммуникационная, 6953.19kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Воронежская энергосбытовая компания», 3258.09kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Нефтяная компания «Роснефть» Код, 21027.29kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Территориальная генерирующая компания, 3089.3kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Нефтяная компания «Роснефть» Код, 24646.86kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Нефтяная компания «Роснефть» Код, 20808.92kb.

2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг не производилась.

2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг

На результаты деятельности ОАО «ЮТК» оказывает влияние ряд факторов, которые Эмитент не в состоянии полностью контролировать. Хотя многие из подобных факторов являются макроэкономическими и влияют на все предприятия в целом, отдельные стороны бизнеса могут быть особенно «чувствительны» к определенным факторам риска. Описанные ниже факторы не являются исчерпывающими.


Политика эмитента в области управления рисками: Управление рисками в Компании осуществляется в рамках интегрированной системы управления рисками. Функционирование системы осуществляется на основании следующих внутренних нормативных документов: Регламента проведения работ по управлению рисками в ОАО «ЮТК», Программы управления рисками в ОАО «ЮТК» на 2008год., Положения о регламенте работы Комитета по управлению рисками; Положения о Риск-менеджере ОАО «ЮТК».

Система управления рисками интегрирована в общую систему управления Общества. Основными задачами действующей системы является выявление, оценка и минимизация как стратегических, так и операционных рисков. Функционирование системы осуществляется в рамках бюджетного процесса. Вопросы организации и поддержки процесса по управлению рисками в Обществе, находятся в ведении Риск-менеджера. Оценка эффективности мероприятий по минимизации выявленных рисков осуществляется в соответствии с Методикой определения ключевых показателей эффективности по существенным рискам. В соответствии с данной методикой разработаны и утверждены КПЭ с указанием текущего значения на начало года и целевого значения на конец года.

Определен приемлемый для акционеров уровень риска, или уровень риска, который не может быть превышен без предварительного рассмотрения этого риска Советом директоров Компании и получения соответствующего согласия.

Распределение функций участников системы управления рисками закреплено в «Программе управления рисками в ОАО «ЮТК» на 2008год».

0. 2.5.1. Отраслевые риски

Рынок услуг связи Южного Федерального округа характеризуются неуклонно растущей конкуренцией, как со стороны альтернативных операторов фиксированной связи, так и со стороны операторов сотовой подвижной связи.

Эмитент осуществляет деятельность только на территории Южного Федерального округа России.


Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам. Наиболее значимые возможные изменения в отрасли, а также предполагаемые действия эмитента в этом случае.

1. Рост конкуренции в отрасли.


Рост конкуренции обусловлен снижением цен на внутрисетевые соединения со стороны крупнейших мобильных операторов, предоставлением внутрисетевого роуминга по цене местного соединения, введением безлимитных тарифных планов. Данный риск представляется наиболее существенным из отраслевых рисков в долгосрочной перспективе.

Федеральный закон «О связи», вступивший в силу 1 января 2004 года, создает условия для развития конкурентного рынка в отрасли и повышения прозрачности деятельности операторов связи. Данный Закон устанавливает правовые основы деятельности в области связи, определяет полномочия органов государственной власти в области связи, а также права и обязанности лиц, участвующих в указанной деятельности или пользующихся услугами связи.


2. Изменение в 2006 году схемы взаимодействия с операторами дальней связи.


В 2006 году в связи с введением в действие новой нормативно-правовой базы для отрасли «Связь» Эмитент при оказании пользователям услуг междугородной и международной связи перешел на новую схему взаимодействия с операторами дальней связи.

Эмитент прекратил оказывать пользователям услуги междугородной и международной связи, так как с 1 января 2006 года данные услуги на территории Российской Федерации оказывают только операторы, имеющие лицензии на оказание междугородной и международной телефонной связи.

На основании соответствующей лицензии Эмитент оказывает пользователям услуги внутризоновой телефонной связи, а также выступает агентом операторов дальней связи по предоставлению абонентам услуг междугородной и международной телефонной связи.

Платежи пользователей за услуги международной и междугородной телефонной связи являются доходом операторов дальней связи. Эмитент от имени и по поручению оператора дальней связи ведет расчеты с пользователями за оказанные им услуги международной и междугородной телефонной связи, получая агентское вознаграждение в соответствии с договором о содействии.

Эмитент заключил договоры содействия с ОАО «Ростелеком» и ОАО «МТТ», согласно которым оказывает им услуги, сопровождающие оказание услуг междугородной и международной связи, а именно:

• услуги по обработке заказа абонента при предоставлении ему доступа к услугам междугородней и международной связи по немедленной и заказной системе обслуживания,
  
• услуги биллинговой обработки услуг междугородной и международной связи,
  
• услуги по подготовке, формированию и хранению необходимых документов и отчетных форм,
  
• агентские услуги по сбору платежей с абонентов и информационно-справочному обслуживанию от имени и за счет операторов междугородной и международной связи,
  
• ведение претензионно-исковой деятельности, доставка документов.
  

В связи с организацией операторами междугородной и международной связи прямого обслуживания расчетов с абонентами доходы Эмитента по договорам содействия в 2007г снижались.

Кроме того, Эмитент заключил с операторами дальней связи договоры о присоединении сетей электросвязи, согласно которым оказывает данным операторам услуги присоединения и услуги по пропуску трафика через свою сеть связи. Цены на услуги присоединения и услуги по пропуску трафика регулируются Федеральным агентством связи.

Демонополизация российского рынка дальней связи привела к существенному увеличению количества операторов междугородной и международной связи. На 30.06.2008г. договоры о присоединении сетей электросвязи заключены с 16 операторами дальней связи. Из них 7 операторов оказывают услуги междугородной и международной связи, в свою очередь Эмитент оказывает им услугу присоединения и услуги по пропуску трафика.


3. Изменение в 2006 году схемы взаимодействия с присоединенными операторами.

В соответствии с нормативными правовыми актами к Федеральному закону «О связи», вступившими в силу с 1 января 2006 года, существенно изменился также порядок расчетов с присоединенными операторами.

До 1 января 2006 года расчеты за услуги присоединения и пропуска трафика в части услуг местной телефонной связи носили односторонний характер, в части услуг международной, междугородной и внутризоновой телефонной связи присоединенные операторы получали долю доходов от оказания данных услуг в зависимости от степени участия в технологическом процессе их предоставления.

С 1 января 2006 года расчеты за услуги присоединения и пропуска трафика при оказании всех видов услуг телефонной связи носят взаимный характер и состоят из следующих видов платежей: за организацию точки присоединения; за обслуживание точки присоединения; за услуги по пропуску трафика.

С 1 марта 2008г. Постановлением Правительства РФ от 12.10.2007г. №666 о внесении изменений в Постановление Правительства от 28.03.2005г. №161 «Правила присоединения сетей электросвязи и их взаимодействия» отменена услуга обслуживания точек присоединения.

В соответствии с Постановлением Правительства РФ от 14 ноября 2007 г. N 776 "О внесении изменений в Постановление Правительства РФ от 19 октября 2005 г. N 627" ОАО "ЮТК" с 01.03.2008г устанавлен объем услуг по пропуску трафика в размере 1000 минут в месяц на одну точку присоединения, обеспечивающую возможность установления одновременно одного соединения, подлежащий гарантированной оплате потребителем услуг по пропуску трафика, если объем оказанных услуг в расчетном периоде меньше установленной величины. Цена одной минуты установленного минимального объема услуг по пропуску трафика определена в размере цены услуги местного завершения вызова на смежном узле связи для сети местной телефонной связи оператора, занимающего существенное положение в сети связи общего пользования.

Для сети зоновой телефонной связи оператора, занимающего существенное положение в сети связи общего пользования Общество применяет цену услуги зонового завершения вызова, руководствуясь письменной рекомендацией Федерального агентства связи России.

Введенный минимальный объем услуг по пропуску трафика, подлежащий гарантированной оплате, позволяет Обществу получить частичное возмещение потери доходов, связанной с отменой услуги обслуживания точек присоединения.


4. Введение в действие новой схемы взаимодействия между операторами фиксированной связи и операторами подвижной радиотелефонной связи.


В связи со вступлением в силу с 1 июля 2006 года изменений в федеральный Закон «О связи», отменяющих плату за входящие звонки на любой телефон, изменилась схема взаимодействия между операторами фиксированной связи и операторами подвижной радиотелефонной связи и схема взаиморасчетов при оказании услуг телефонной связи. Соединения от абонентов фиксированной телефонной сети связи на абонентов подвижной радиотелефонной сети связи тарифицируются как внутризоновые телефонные соединения. Предельные тарифы на внутризоновые телефонные соединения от абонентов сети фиксированной телефонной связи на абонентов подвижной радиотелефонной сети связи, утверждены приказом Федеральной службы по тарифам России 19 июня 2006 года №123-с/1 в размере от 0,75 руб. (минимальный тариф) до 1,50 руб. (максимальный тариф) за минуту соединения. Эмитент установил тарифы на данные внутризоновые телефонные соединения на максимальном предельном уровне.


5. Выбор Компании в качестве оператора, оказывающего универсальные услуги связи.

Согласно новому закону "О связи", в РФ гарантируется оказание универсальных услуг связи. Универсальная услуга связи должна быть предоставлена оператором универсального обслуживания, который определяется по конкурсу. В случае отсутствия кандидатов таким оператором может быть назначен оператор, занимающий существенное положение на данной территории. В настоящее время на большей части территории РФ межрегиональная компания является единственным оператором связи подобного уровня, следовательно, на нее будут возложены функции "оператора универсального обслуживания". В этом случае оператор не имеет права отказаться от возложенных на него обязанностей.

Предоставление универсальной услуги подразумевает предоставление минимального объема телекоммуникационных услуг во всех населенных пунктах. Требования по оказанию универсальных услуг определены ст. 57 ФЗ «О связи»:

Для оказания универсальных услуг телефонной связи с использованием таксофонов - время, в течение которого пользователь услугами связи достигает таксофона без использования транспортного средства, не должно превышать один час; в каждом поселении должно быть установлено не менее чем один таксофон с обеспечением бесплатного доступа к экстренным оперативным службам.


В 2006 г. ОАО "ЮТК" признано победителем в открытых конкурсах по Ростовской и Астраханской областям, Республике Адыгея, Республике Кабардино-Балкария, Карачаево-Черкесской Республике, Республике Северная Осетия, Краснодарском крае, Республике Калмыкия, Волгоградской области и Ставропольском крае на право оказания универсальных услуг телефонной связи с использованием таксофонов.


В соответствии с законодательством, операторы связи РФ производят периодические отчисления в резерв универсального обслуживания. Однако в отраслевых нормативных актах не описан механизм расчета и изменения размера отчислений, что приводит к возникновению риска некорректного определения Эмитентом сумм таких отчислений.


6. Введение системы повременной оплаты соединений, что может привести к снижению доходов Компании.

В соответствии с новой редакцией закона «О связи», начиная с февраля 2007 г., операторы фиксированной связи ввели систему тарифных планов, позволяющую абоненту выбрать одну их нижеследующих систем:

- Безлимитную систему со значительной фиксированной абонентской платой;

- Повременную систему с невысокой абонентской платой и поминутной тарификацией;

- Комбинированную систему, включающую в абонентскую плату некоторый объем гарантированного оплачиваемого трафика.

В случае выбора абонентами повременной системы Компания может недополучать часть прибыли, которую могла бы получать, если бы абонент находился на безлимитной системе с высокой абонентской платой.


7. Изменение регулирующими органами условий лицензирования отдельных услуг связи может повлечь за собой необходимость перераспределения ресурсов и изменения планов Компании по оказанию данных услуг.


8. Увеличение объемов проектов социальной значимости и специальных проектов, выполняемых Компанией в рамках федеральных и региональных целевых программ, направленных на развитие инфокоммуникационной инфраструктуры, расширение спектра и повышение качества предоставляемых телекоммуникационных услуг.

Это событие может привести к снижению эффективности выполнения инвестиционных программ Компании и недополучению запланированных доходов в будущих периодах.


9. Изменение «Правил присоединения сетей электросвязи и их взаимодействия» в соответствии с которыми с 01.08.2006 г. введена услуга инициирования местного соединения от сети ОАО «ЮТК», повлекло повышение тарифов провайдеров коммутируемого доступа в Интернет в среднем на 100 %. ОАО «ЮТК» ожидает сохранение тенденции значительного перетока абонентов, ранее пользовавшихся услугами коммутируемого доступа, на услуги широкополосного доступа. В соответствии с этим возникают риски:

• Снижения абонентской базы коммутируемого доступа и, как результат, снижение доходов по данной статье;
  
• Ввиду ограничения технических ресурсов риск невозможности подключения всех желающих к услугам широкополосного доступа.
  

Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности, и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:

Существуют также риски, связанные с увеличением стоимости оборудования, электроэнергии и других услуг (продукции), которые необходимы для осуществления деятельности. Это приведет к повышению себестоимости продукции (услуг).


Влияние указанных рисков на деятельность Эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам:

В целом, влияние отраслевых рисков на деятельность Эмитента оценивается как значительное. Изменения в отраслевом законодательстве, произошедшие в 2006 году, оказали существенное влияние на деятельность Эмитента. Вследствие того, что значительная часть новых правил по оказанию услуг связи введены в действие с 1 января 2006 года, в настоящее время отсутствует правоприменитальная практика в отношении новых положений отраслевого законодательства и, как следствие, возможны различия в интерпретации регулятором и Эмитентом положений законодательства. Вследствие этого регулятор может подвергнуть сомнению позицию Эмитента в части обеспечения соответствия требованиям положений отраслевого законодательства и наложить соответствующие санкции. Указанные риски могут привести к недополучению Эмитентом прибыли, что негативно скажется на его платежеспособности и, соответственно, на исполнении обязательств по ценным бумагам.


Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги эмитента (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность эмитента и исполнение обязательств по ценным бумагам.


В соответствии с действующим законодательством, тарифы на услуги операторов, признанных естественными монополистами, подлежат регулированию антимонопольными органами Российской Федерации. В соответствии с Федеральным законом от 17.08.1995 № 147-ФЗ (ред. от 29.12.2006) "О естественных монополиях", межрегиональные компании связи являются естественными монополистами, и их деятельность подлежит регулированию со стороны антимонопольных органов.


Приказом Федеральной службы по надзору в сфере связи от 24 октября 2005 №40 Эмитент включен в реестр операторов, занимающих существенное положение в сети связи общего пользования, поэтому цены Эмитента на услуги присоединения и услуги по пропуску трафика подлежат государственному регулированию.


Государственное регулирование телекоммуникационной отрасли привносит в деятельность Эмитента общие для всех межрегиональных компаний группы ОАО «Связьинвест» риски и неопределенность, связанные с изменением тарифов и снижением объемов перекрестного субсидирования. Изменение тарифов на услуги операторов - естественных монополистов требует согласования с антимонопольными органами Российской Федерации, и поэтому, может отставать от изменения реальной экономической ситуации и изменения затрат оператора. Таким образом, для естественных монополистов существует риск несвоевременного изменения тарифов, что уменьшает их конкурентоспособность и может отрицательно повлиять на рентабельность деятельности. В рамках реформы ценообразования услуг связи предполагается повышение тарифов на местную телефонную связь и уход от субсидирования услуг местной связи со стороны услуг дальней связи. Работа в рамках изменения тарифной политики проводится совместно холдингом ОАО «Связьинвест», Министерством информационных технологий и связи Российской Федерации и Федеральной антимонопольной службой.


Постановлением Правительства Российской Федерации от 19 октября 2005 года №627 «О государственном регулировании цен на услуги присоединения и услуги по пропуску трафика, оказываемые операторами, занимающими существенное положение в сети связи общего пользования» операторам на период до 01 января 2008 года к цене на услуги местного и зонового инициирования вызова, направленного на установление внутризонового, междугородного и международного телефонного соединения устанавливается компенсационная надбавка. Приказом Федеральной службы по тарифам России от 20 декабря 2005 года № 731-с/5 Эмитенту утверждена компенсационная надбавка к цене на услуги местного и зонового инициирования вызова в размере 0,64 руб. за минуту. Отмена компенсационной надбавки с 1 января 2008 г. приведет к снижению доходов Эмитента от данного вида услуг.


Описание действий эмитента, в случае неблагоприятного развития ситуации на рынке, с целью минимизации указанных рисков:

- оптимизировать структуру производственных затрат;

- пересмотреть инвестиционную программу Эмитента;

- скорректировать ценовую и маркетинговую политику Эмитента;

- изменить структуру предоставляемых услуг в целях максимизации прибыли.

0. 2.5.2. Страновые и региональные риски

Эмитент осуществляет свою деятельность в Российской Федерации, следовательно, обладает присущими для РФ страновыми рисками.

Страновые риски РФ являются типичными для компаний, работающих на развивающемся рынке. Одним из основных страновых рисков является политический. Политическая обстановка в России менее предсказуема из-за высокой концентрации политической власти, недостаточной политической зрелости общества. Непредсказуемое политическое давление и действия регулятивных органов негативно влияют на приток внутренних и внешних прямых инвестиций, которые необходимы для того, чтобы поддержать рост экономики и ее эффективность.

Причинами дестабилизации ситуации могут стать:

1) Вмешательство государственных контролирующих органов в деятельность межрегиональных компаний связи. Кроме того, у регулятора сокращается количество субъектов управления. Следовательно, Эмитент, занимающий лидирующие позиции в сегменте связи Северо-Кавказского региона, может привлечь большее внимание к своей деятельности со стороны государственных контролирующих органов.

2) Сокращение региональными властями финансирования программ телефонизации своих регионов.


Основными факторами возникновения страновых рисков являются:

- несовершенство законодательной базы, регулирующей экономические отношения;

- недостаточная эффективность судебной системы;

К региональным политическим рискам в первую очередь относится смена руководства в регионе, приход к власти оппозиции.

К числу прочих факторов риска, которые могут повлиять на деятельность Эмитента, также относятся:

- непродолжительный, к настоящему моменту, срок функционирования объединенной компании, в результате которого у Эмитента могут возникнуть риски и трудности, которые не очевидны к настоящему моменту;

- неопределенность в образовании тарифов, устанавливаемых регулятором и их влияния на операции компании.

- одним из основных страновых рисков является налоговый риск, т.е. предъявление налоговых претензий со стороны фискальных органов.


Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность:

Региональные риски деятельности Эмитента должны быть оценены как более значительные, чем страновые, в связи с тем, что Эмитент осуществляет свою деятельность на Северном Кавказе – самом политически нестабильном регионе России.

Среди факторов регионального инвестиционного риска наибольшую значимость для Южного Федерального округа (далее - ЮФО) составляют социально-политические риски вследствие наличия потенциальных очагов развития конфликтов на пограничных территориях республик Северного Кавказа и близостью Чеченской республики. Основные риски связаны с тем, что частные капиталы могут быть национализированы при резком изменении политического курса или уничтожены в случае возникновения вооруженного конфликта. Существует риск вооруженных конфликтов в республиках Северного Кавказа, в результате чего могут произойти сбои в работе сотовых операторов и возрасти телефонная нагрузка на сети связи ОАО "ЮТК". В случае наступления чрезвычайной ситуации все средства связи будут находиться под усиленной охраной службы безопасности ОАО "ЮТК" и ведомственной охраны ФГУП "Связь-Безопасность". Однако основную часть территорий ЮФО занимают субъекты РФ с благоприятными условиями для развития бизнеса. Важно отметить, что по состоянию на данный момент Эмитент не осуществляет свою деятельность на территории Чеченской и Ингушской республик, социально – политическая нестабильность которых значительно ухудшает интегральный показатель рисков ЮФО, однако, Эмитент имеет планы по расширению своей деятельности на данные регионы в обозримом будущем.

В настоящее время в регионе продолжается процесс создания вертикально и горизонтально интегрированных холдингов, реорганизации компаний, что в будущем может привести к повышению эффективности делового сектора региона, и как следствие, к увеличению инвестиций в экономику ЮФО. По мнению Эмитента, экономическая ситуация в регионе и отношения с властями субъектов федерации и муниципалитетов складываются позитивным образом, что благоприятно сказывается на деятельности компании и на ее возможностях по исполнению своих обязательств. Однако противоречия между центральными и региональными органами власти могут создать неопределенность в сфере деятельности компании, что помешает ей вести долгосрочное планирование и отрицательно скажется на стоимости инвестиций в России.

В случае возникновения возможных военных конфликтов, введением чрезвычайного положения и забастовок, Эмитент, с большой долей вероятности будет оперативно подчинен силовым и военным структурам, т.к. обеспечивает жизненно необходимую и государственно важную функцию.


Риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.:

Территория Северо-Кавказского округа характеризуется высокими природно-климатическими рисками в связи с географическими особенностями региона. В то же время, Эмитент имеет многолетний опыт успешной оперативной ликвидации последствий влияния стихийных бедствий на технические средства и инфраструктуру сети связи компании. Эмитент тесно взаимодействует с федеральными и региональными органами МЧС России и в случае возникновения чрезвычайных ситуаций получает существенную государственную поддержку. При этом Эмитент регулярно проводит профилактические мероприятия в целях предотвращения и минимизации влияния последствий неблагоприятных климатических условий на эффективность осуществления хозяйственной деятельности.

В случае неблагоприятного развития ситуации, исполнение обязательств по ценным бумагам Эмитента будет осуществляться за счет доходов от эксплуатационной деятельности, а, при необходимости, будут привлекаться для этих целей кредиты коммерческих банков.

Вышеизложенное, по мнению Эмитента, позволяет сделать вывод о среднем уровне региональных рисков.


Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период:

Эмитент осуществляет свою деятельность в Южном Федеральном округе. Ухудшение экономической ситуации в ЮФО может произойти в случае существенных изменений в экономической ситуации в России, включая резкие изменения курса национальной валюты, что может повлечь за собой сокращение числа действующих в регионе предприятий промышленности и сельского хозяйства всех форм собственности, рост безработицы, снижение платежеспособного спроса населения.


Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность:

Такое развитие событий привело бы к приостановке реализации инвестиционной программы Эмитента, сокращению прироста объемов услуг связи, предоставляемых Эмитентом на территории региона, и замедлению темпов роста доходной базы. В этом случае, погашение обязательств по Облигациям Эмитент планирует осуществлять за счет доходов от операционной деятельности, а, при необходимости, за счет краткосрочных кредитов коммерческих банков.

0. 2.5.3. Финансовые риски

Описание подверженности эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков:

Эмитент, как и иные хозяйствующие субъекты, подвержен влиянию следующих финансовых рисков:

валютные риски;

рыночные риски;

риски ликвидности.


Негативные изменения денежно-кредитной политики в стране, валютного курса и повышение процентных ставок по привлекаемым Эмитентом средствам, а также значительный рост темпов инфляции могут привести к росту затрат Эмитента и, следовательно, отрицательно сказаться на финансовых результатах деятельности Эмитента. Кроме того, нельзя полностью исключить возможности изменений в составе и профессиональном уровне менеджеров Эмитента, которые могут негативным образом сказаться на эффективности принимаемых управленческих решений, в том числе, связанных с осуществлением хеджирования, осуществляемым Эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков.


Валютные риски:

Существенные изменения валютных курсов могут увеличить издержки, уменьшить резервы и/или снизить возможности Эмитента по обслуживанию долгов. В течение нескольких лет в России наблюдалось постепенное снижение курса рубля по отношению к доллару США, однако, начиная с 2003 года, позиция рубля по отношению к доллару США прогрессивно укрепляется. Способность Правительства и ЦБ России поддерживать стабильный курс рубля будет зависеть от многих политических и экономических факторов, среди которых такие факторы как: контролирование уровня инфляции и формирование резервов иностранной валюты на достаточном уровне для поддержания курса рубля. Но даже в случае критического перепада курса валют для минимизации отрицательного влияния, Эмитент имеет возможность снизить долю валютных обязательств путем ориентации на поставщиков, расчеты с которыми осуществляются в рублях Российской Федерации.


В структуре обязательств Эмитента по типу валюты расчетов есть обязательства, номинированные в долларах США и евро (17,50% и 2,67 соответственно по состоянию на 30.09.2008 г.).


В августе 2006 г. Эмитентом были привлечены синдицированные кредиты в размере 175 млн. долларов США. Доля валютных обязательств составляет 17,5% от общей суммы заемных обязательств по состоянию на 30.09.2008. Девальвация рубля по отношению к доллару США и ЕВРО может отрицательно повлиять на эффективность деятельности (рентабельность, доходность) Эмитента в связи с увеличением расходов в рублевом выражении.

Существенная девальвация рубля способна осложнить для Эмитента исполнение обязательств, т.к. в этом случае увеличение тарифов может оказаться недостаточным для того, чтобы компенсировать падение объема услуг в физическом выражении.

Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность эмитента:

В случае существенной девальвации рубля Эмитент осуществит следующие мероприятия для их снижения:

оптимизировать (сократить) затраты;

пересмотреть программу капиталовложений;

принять меры по повышению оборачиваемости дебиторской задолженности.


Рыночные риски:

Рыночные риски характеризуются следующими факторами:

1. Возможными неблагоприятными тенденциями в экономике и экономических условиях

России. Неблагоприятные финансовые или экономические условия, вероятно, повлекут за собой уменьшение деловой активности потребителей услуг ОАО «ЮТК» и, соответственно, их спроса на услуги связи. Кроме того, ряд абонентов могут оказаться частично или полностью неспособными оплачивать полученные услуги ОАО «ЮТК». В качестве оплаты могут в таких условиях использоваться неденежные способы (встречные поставки, векселя и др.), что также окажет негативное влияние на финансовое положение и ликвидность эмитента.

Помимо этого, возможно омертвление денежных средств эмитента на счетах в банках в случае возникновения кризиса банковской системы России и/или отдельных банков.

Для снижения возможных потерь при возникновении кризиса банковской системы России ОАО «ЮТК» предполагает предпринимать усилия, направленные на поддержание высокого уровня текущей ликвидности, формирование свободных лимитов кредитования в коммерческих банках, формирование портфеля обязательств с продолжительным средним сроком погашения и равномерным графиком обслуживания. ОАО «ЮТК» использует инструменты привлечения, ориентированные на отечественных и западных участников финансового рынка (облигации, синдицированные кредиты). При этом денежные средства хранятся в банках, имеющих высокую степень надежности.


2. Изменениями процентных ставок. Изменения денежно-кредитной политики в стране могут привести к усилению инфляции, росту процентных ставок по заемным средствам, используемым эмитентом, и, соответственно, существенному росту затрат.

Компания подвержена риску возможных потерь при увеличении стоимости обслуживания финансовых обязательств.

В зависимости от характера изменения процентных ставок можно выделить следующие подтипы кредитных рисков:

- риск общего изменения процентных ставок - риск роста или падения процентных ставок на все вложения в одной или нескольких валютах, вне зависимости от их срочности и кредитного рейтинга;

- риск изменения структуры кривой процентных ставок - риск изменения ставок на более короткие вложения по сравнению с более длинными (или наоборот), возможно не связанного с изменением общего уровня процентных ставок;

- риск изменения кредитных спрэдов - риск изменения ставок на вложения с определёнными кредитными рейтингами по сравнению со ставками на вложения с иными рейтингами, возможно не связанного с изменением общего уровня процентных ставок.

Эмитент считает целесообразным использование инструментов как с плавающей, так и с фиксированной процентной ставкой.

Инструменты с плавающей ставкой - это обязательства по которым стоимость обслуживания устанавливается на определенный процентный период на основе рыночных ставок (Libor, Euribor).

Использование такого рода инструментов   позволяет удлинить срок заимствований на существующем рынке и расширить круг потенциальных инвесторов компании.

В случае отрицательного влияния изменения процентных ставок на деятельность эмитента:

Эмитент может осуществить следующие мероприятия для их снижения:

ограничение доли обязательств с плавающей процентной ставкой;

пересмотр программы инвестиций.


Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам, критические, по мнению эмитента, значения инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по уменьшению указанного риска.

Инфляция в России по официальным данным по итогам 2003 года составила 12%, по итогам 2004 года – 11,7%, по итогам 2005 года – 10,9%, по итогам 2006 года – 9,7%, по итогам 2007 года – 11,9%

В соответствии с официальными данными прогнозный уровень инфляции в 2008 году составит 10% по версии Банка России и 9,5% по прогнозу Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации. Согласно прогнозу Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации уровень инфляции в 2009 году составит 8%, в 2010 году – 6%.

По оценке Эмитента критический уровень инфляции, при котором у Эмитента могут возникнуть трудности с исполнением своих обязательств по ценным бумагам, лежит значительно выше прогнозируемого на ближайшие годы уровня инфляции, и составляет 25% годовых.

С точки зрения финансовых результатов деятельности Эмитента, влияние фактора инфляции неоднозначно. Снижение темпов инфляции при сохранении экономического роста будет способствовать дальнейшему увеличению реальных доходов населения и корпоративного сектора и, как следствие, приведет к увеличению потребления услуг связи. Напротив, увеличение темпов роста цен может привести как к снижению потребления услуг связи, так и к росту затрат Эмитента (например, за счет роста цен на энергоресурсы), стоимости заемных средств и стать причиной снижения показателей рентабельности.


Риски ликвидности:

Вышеприведенные риски формируют риск ликвидности, т.е. вероятность получения убытка из-за нехватки денежных средств в требуемые сроки и, как следствие, неспособность Эмитента выполнить свои обязательства. Наступление такого рискового события может повлечь за собой штрафы, пени, ущерб деловой репутации Эмитента и т.д.

Управление риском ликвидности осуществляется Эмитентом путем планирования денежных потоков, анализа планируемых и фактических денежных потоков в целом по ОАО «ЮТК», а также в разрезе региональных филиалов.

С целью снижения рисков ликвидности Эмитент поддерживает объем свободных банковских кредитных лимитов, формирует кредитный портфель с средним сроком задолженности до погашения более 2 лет и сглаженным графиком погашения.


Показатели финансовой отчетности эмитента наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков (риски, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности):

По мнению Эмитента, наиболее подвержены влиянию вышеперечисленных финансовых рисков основные показатели финансовой отчетности Эмитента – прибыль и кредиторская задолженность. На уровень выручки финансовые риски оказывают минимальное влияние. Вероятность появления описанных выше финансовых рисков (резкое изменение валютных курсов, инфляция, рост процентных ставок) в ближайшие годы Эмитент оценивает как низкую. Тем не менее, в случае появления данных рисков возможен рост себестоимости оказанных услуг и снижение прибыли Эмитента, которое частично может компенсироваться ростом тарифов и снижением объемов привлечения заемных средств.

0. 2.5.4. Правовые риски

Правовым рискам Эмитент подвержен в равной степени, как и другие организации Российской Федерации. Эмитент, осуществляет свою деятельность в качестве оператора связи и не осуществляет экспорт товаров, работ либо услуг, поэтому правовые риски, связанные с деятельностью эмитента, описываются только для внутреннего рынка.


Риски, связанные с изменением валютного регулирования:

Риски, связанные с возможностью изменения валютного регулирования, в настоящее время рассматриваются Эмитентом как минимальные. В связи с проведением политики либерализации валютного регулирования риски, связанные с изменениями валютного законодательства, снижаются.


Риски, связанные с изменением налогового законодательства:

Риски, связанные с возможностью изменения налогового законодательства, в настоящее время рассматриваются Эмитентом как минимальные. Однако, российское налоговое законодательство допускает различные толкования. В связи с этим налоговые органы могут занять более жесткую позицию при толковании налогового законодательства. Как следствие, налоговые органы могут предъявить претензии по тем сделкам и методам учета, по которым раньше они претензий не предъявляли. В результате могут быть начислены значительные дополнительные налоги, пени и штрафы. Налоговые проверки могут охватывать три календарных года деятельности, непосредственно предшествовавшие году проверки. При определенных условиях проверке могут быть подвергнуты и более ранние периоды.

Принятие различными инстанциями судов Российской Федерации решений по вопросам приватизации и налогообложения, ставящих под сомнение некоторые толкования законодательства, до недавнего времени считавшиеся общепринятыми, увеличивает риск судебных разбирательств для многих предприятий России, в том числе для Эмитента.

По мнению руководства по состоянию на 30.06.2008г. соответствующие положения законодательства в целом интерпретируются им корректно и вероятность сохранения положения, в котором находится Эмитент, с точки зрения соблюдения требований налогового законодательства, является высокой. В тоже время, существует столь же высокая вероятность, что в отдельных вопросах толкования требований законодательства и начисления соответствующих налоговых обязательств руководство Эмитента заняло позицию, которая впоследствии может быть сочтена государственными фискальными органами как не имевшая достаточных оснований. Эмитент намерен защищать свою позицию в данных вопросах.

Руководство Эмитента полагает, что налоговые обязательства Эмитента за отчетный и предыдущие налоговые периоды были исчислены надлежащим образом и полностью отражены в бухгалтерской отчетности Эмитента Однако, основываясь на результатах проведенных в последнее время налоговых проверок других компаний группы ОАО «Связьинвест», руководство Эмитента предполагает наличие риска, что налоговые органы могут предъявить Эмитенту существенные налоговые претензии в отношении вопросов, допускающих возможность неоднозначного толкования налогового законодательства, в частности по расчетам с другими операторами связи по договорам о присоединении сетей электросвязи и их взаимодействии. Руководство Эмитента считает, что Эмитент имеет аргументы, достаточные для успешного оспаривания возможных претензий в суде. Однако в настоящий момент перспектива судебного разбирательства в отношении налоговых претензий является достаточно неопределенной в силу отсутствия сложившейся судебной практики по данным налоговым вопросам.

Риски, связанные с изменением правил таможенного контроля и пошлин:

Поскольку определенная часть приобретаемого эмитентом оборудования для оказания услуг связи изготавливается из комплектующих иностранного производства, то возможное изменение правил таможенного контроля и пошлин может нести для эмитента определённые риски, связанные с удорожанием приобретаемых основных средств.


Риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):

Основная деятельность Эмитента согласно действующему законодательству подлежит лицензированию. Перечень лицензионных условий согласно федеральному закону «О связи» от 07.07.2003г.(в редакции от 29.04.2008г) формируется и ежегодно уточняется Правительством РФ. Постановлением Правительства Российской Федерации от 18 февраля 2005 г. № 87 «Об утверждении перечня наименований услуг связи, вносимых в лицензии, и перечней лицензионных условий» (в редакции постановления Правительства РФ от 29 декабря 2005 г. №837) установлены перечень наименований услуг связи, вносимых в лицензии, и перечни лицензионных условий.

Лицензионные условия, установленные в ранее выданных лицензиях действуют в части, не противоречащей действующим нормативным правовым актам.


Риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результаты текущих судебных процессов, в которых участвует эмитент:

Изменение судебной практики по вопросам деятельности Эмитента возможно в связи с неопределённостью особенностей правового регулирования отдельных видов услуг и условий хозяйственной деятельности отрасли связи со вступлением в силу Федерального закона от 07 июля 2003 года № 126-ФЗ «О связи» и соответствующих нормативно-правовых актов, вступивших в действие в 2005 и 2006 году. В связи с этим также есть риск возникновения качественно новых видов судебных процессов.

0. 2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента

Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует Эмитент:

1) Иск ОАО «ЮТК» к МРИ ФНС по КН № 7 г. Москва.

В настоящее время в Арбитражном суде г. Москвы находится на рассмотрении спор между ОАО «ЮТК» и МРИ ФНС по КН № 7 по заявлению ОАО «ЮТК» о признании незаконным и необоснованным решения № 9 от 16.12.2005 года МРИ ФНС по КН № 7. В соответствии с указанным решением и требованием от 21.12.2005 года ОАО «ЮТК» предложено уплатить налоги в сумме 677979858,04 руб. и пени в сумме 240261304,64 руб.

ОАО «ЮТК» в Арбитражный суд г. Москвы подано ходатайство о принятии обеспечительных мер в виде приостановления исполнения решения № 9 от 16.12.2005 года. Определением Арбитражного суда г. Москвы от 28.12.2005 года ходатайство удовлетворено, действие решения МРИ ФНС по КН № 7 от 16.12.05. № 9 приостановлено до принятия судебного акта по данному спору. Апелляционная и кассационная жалобы МРИ ФНС по КН № 7 об отмене вышеуказанного определения оставлены без удовлетворения.

21.03.2006 года МРИ ФНС по КН № 7 обратилась в Арбитражный суд г. Москвы с встречным исковым требованием о взыскании налоговых санкций в размере 135604340,67 руб., начисленных по результатам указанной выше выездной проверки. Определением Арбитражного суда г. Москвы № А40-83704/05-14-671 от 17.05.2006 г. в принятии встречного искового заявления МРИ ФНС по КН России № 7 отказано.

МРИ ФНС по КН № 7 направлено заявление о принятии к производству в Арбитражный суд Краснодарского края, определением по делу № А-32-13928/2006-23/342 от 30.05.2006 г. заявление принято к производству, предварительное судебное заседание по делу 26.07.2006 г., на заседании принято решение о приостановлении рассмотрения спора до вынесения решения по иску ОАО «ЮТК» в г. Москве.

5 марта 2007 года состоялось очередное заседание Арбитражного суда г. Москвы по иску ОАО «ЮТК» к Межрегиональной ИФНС по крупнейшим налогоплательщикам № 7 о признании недействительным решения «О привлечении к налоговой ответственности за совершение налогового правонарушения» от 26 декабря 2005 года.

Определением суда слушание дела приостановлено до вступления в законную силу судебных актов по двум аналогичным спорам, рассматриваемым Арбитражным судом г. Москвы (№ А40-28715/06-142-211 и № А40-6755/05-107-27), поскольку данные акты будут иметь преюдициальное значение для данного спора и в целях соблюдения судом единообразия судебной практики по этим спорам. Следующее заседание суда назначено на 27.08.2008г.

Решением Арбитражного суда г. Москвы от 25 июня 2008 года по спору между ОАО «ЮТК» и МИ ФНС РФ по КН №7 была признана полная правомерность позиций ОАО «ЮТК» по всем пунктам, оспаривавшимся в суде.

По итогам слушания в Девятый арбитражный апелляционный суд со стороны МИ ФНС РФ по КН №7 была подана апелляционная жалоба об опровержении решения Арбитражного суда г. Москвы.

11 сентября 2008 года Девятый арбитражный апелляционный суд постановил оставить без изменения решение от 25 июня 2008 года о неправомерности требований об уплате суммы налога, а апелляционную жалобу – без удовлетворения


В качестве представителя привлечено ООО АКГ «Юридическая бизнес коллегия».

Спрогнозировать результат рассмотрения спора и стоимостную оценку последствий рассмотрения спора не представляется возможным.

2) Иск Министерства финансов РФ к ОАО «ЮТК»

Между Министерством финансов РФ, Банком Внешэкономической деятельности СССР («Внешэкономбанком»), ОАО «ЮТК» и предприятиями связи, присоединенными к ОАО «ЮТК» в результате реорганизации Общества, в обеспечение возврата сумм, выплаченных за счет федерального бюджета в качестве оплаты за поставленное по контрактам оборудование, были заключены долговые обязательства. Министерство финансов РФ обратилось в арбитражный суд с исковым заявлением о взыскании с ОАО «ЮТК» задолженности перед федеральным бюджетом по вышеуказанным долговым обязательствам. Указанный иск находился в производстве Арбитражного суда Краснодарского края (дело №А-32-27336/2005-26/852). Сумма иска на момент подачи составляла 28 200 871, 31 евро.

Задолженность на 27.12.2006 г. составила 33 346 039,43 (Тридцать три миллиона триста сорок шесть тысяч тридцать девять 43/100) евро, в том числе:

сумма основного долга – 18.651.678,20 (восемнадцать миллионов шестьсот пятьдесят одна тысяча шестьсот семьдесят восемь 20/100) евро;

сумма процентов за пользование кредитом – 3.584.429,58 (три миллиона пятьсот восемьдесят четыре тысячи четыреста двадцать девять 58/100) евро;

сумма «страховой» комиссии Министерства – 1.583.936,21(один миллион пятьсот восемьдесят три тысячи девятьсот тридцать шесть 21/100) евро.

штрафные проценты – 9.525.995,44 (Девять миллионов пятьсот двадцать пять тысяч девятьсот девяносто пять 44/100).

27.12.2006 г. между ОАО «ЮТК» и Минфином РФ было подписано мировое соглашение об урегулировании задолженности ОАО «ЮТК» путем консолидации и реструктуризации обязательств по долговым обязательствам.

Указанное мировое соглашение утверждено арбитражным судом Краснодарского края 05.03.2007 г.

В мировом соглашении предусмотрено:

1) ОАО «ЮТК» оплачивает сумму в размере 23 820 043,99 евро (сумма основного долга, сумма процентов за пользование кредитом, сумма «страховой» комиссии Министерства), оплата осуществляется, начиная с 2006 года, поэтапно, равными долями, ежегодно, не позднее 31 декабря соответствующего года до 01.01.20012 г.;

2) ОАО «ЮТК» освобождается от уплаты суммы в размере 9 525 995,44 евро (штрафные проценты)

3) Иски ЗАО «Вестелком» к ОАО «ЮТК».

ЗАО «Вестелком» предъявило иск к ОАО «ЮТК» о взыскании задолженности по прибыли по договору совместной деятельности от 15.11.1995 г в сумме 33 323 488 руб. и штрафа в сумме 10 169 349 рублей, а также иск о возврате вклада в виде доли 2,5% на здание Дома связи по адресу: г. Майкоп, ул. Пионерская, д. 22 а, и возврате денежных средств по вкладу в сумме 9680000 руб., стоимости дизельной установки - 136 000 руб., стоимости оборудования АЦП – в размере 465 169 рублей. По первому иску исковые требования удовлетворены частично (во взыскании штрафа отказано), по второму иску исковые требования удовлетворены в полном объеме. Оба решения были обжалованы и решения оставлены без изменений.


Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):

Условия получения новых лицензий для операторов связи и продление уже существующих определяются федеральным органом исполнительной власти, функции которого в настоящее время исполняет Министерство информационных технологий и связи РФ. За Министерством информационных технологий и связи РФ закреплено право на определение способа выдачи лицензии на отдельные виды услуг и для отдельных территорий РФ — на конкурсных условиях или по итогам рассмотрения заявления оператора связи. В соответствии с указом Президента РФ от 9 марта 2004 № 314 и постановлением Правительства РФ от 06.04.2004 № 163 лицензирование деятельности в области связи будет осуществлять Федеральная служба по надзору в сфере связи.

Постановлением Правительства Российской Федерации от 18 февраля 2005 г. № 87 «Об утверждении перечня наименований услуг связи, вносимых в лицензии, и перечней лицензионных условий» (в редакции постановления Правительства РФ от 29 декабря 2005 г. №837) установлены перечень наименований услуг связи, вносимых в лицензии, и перечни лицензионных условий.

Условиями продления срока действия лицензий является осуществление лицензиатом своей деятельности без нарушений лицензионных требований, что устанавливается регулярными проверками уполномоченных надзорных органов. В случае осуществления деятельности, связанной с использованием ограниченного природного ресурса (радиочастотного спектра) возможно принятие Решений Государственной комиссии по радиочастотам устанавливающих ограничение на использование отдельных полос радиочастотного спектра либо на использование полос частот на конкурсной основе. Пересмотр планов распределения полос частот согласно ФЗ «О связи» производится не реже одного раза в десять лет.

Срок действия лицензий ОАО "ЮТК" истекает в различное время в диапазоне 2007 - 2011 гг. и может быть продлен после подачи заявления в Федеральную службу по надзору в сфере связи. ОАО "ЮТК" не имеет гарантий в том, что по истечении срока действия лицензии будут продлены и не последует увеличения обязательств и/или уменьшения прав по условиям продленных лицензий, что будет связано с увеличением расходов и, возможно, ограничением в зоне предоставления услуг связи. Если Эмитент не сможет продлить действующие лицензии или получить обновленные лицензии на сопоставимых с текущими условиями, он будет вынужден сократить объем предоставляемых услуг, что повлечет снижение числа абонентов. В то же время, срок действия лицензий на право оказания услуг связи, имеющих наибольшую долю в структуре доходов компании, составляет от 1 до 4 лет, что существенно снижает риск неопределенности по продлению лицензий в среднесрочной перспективе.


Риски, связанные с возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента

У Эмитента возникает риск, связанный с ответственностью по долгам третьих лиц, в следующих случаях:

Неисполнение своих обязательств ОАО «РТК-Лизинг» по договорам кредитования, поручителем за которые перед Сбербанком России (ОАО) выступает Эмитент. Сумма обязательств по договорам поручительства на 30.09.2008 составляет 205 403 524,27 рубля.

Риски ответственности по долгам дочерних обществ незначительны, так как Эмитент не имеет права давать обязательные для дочерних обществ указания (такое право не предусмотрено ни уставами дочерних обществ, ни договорами с ними).


Возможность потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента:

Указанных потребителей нет


Риски, связанные с необходимостью обновления производственных фондов для поддержания необходимого объема операций и качества услуг:

Текущее состояние производственных фондов находится в соответствии с потребностями Эмитента. Восстановление списываемого устаревшего оборудования происходит в плановом порядке с учетом возрастающего спроса абонентов на новые услуги связи. В ближайшие 5 лет у Эмитента не будет потребности в неплановой массовой замене производственного оборудования.

Чтобы соответствовать новым требованиям законодательства, Компания должна обеспечить выполнение следующих условий:

• техническое соответствие сети Компании требованиям, установленным для сетей международной и междугородной связи, включая возможность доступа к сети из любого федерального административного округа Российской Федерации;
  
• готовность Компании предоставлять услуги междугородной и международной связи любому абоненту местной сети.
  

 Из общей суммы капитальных затрат за 9 месяцев 2008 года капитальные вложения в сумме 576 763 тыс. руб. произведены в целях приведения сетей Общества в соответствие с требованиями новых отраслевых нормативных актов к построению сетей электросвязи и пропуску трафика (из них предоставление универсальной услуги связи – 227 848 тыс.руб.)

Эмитент ожидает, что в 2008 году для обеспечения соответствия с требованиями новых отраслевых нормативных актов к построению сетей электросвязи и пропуску трафика понадобятся капитальные вложения в сумме 952 837 тыс. руб.


Риск, связанный с невозмещаемостью стоимости приобретенных программных продуктов.

В 2003 г. Эмитент приобрел неисключительное право по использованию программного продукта Oracle E-Business Suite. Данный программный продукт находится в стадии внедрения, которое планируется полностью завершить в 2007-2009 гг.
Стоимость актива подлежит списанию на расходы текущего периода с момента начала его эксплуатации в течение 10 лет.

В августе 2006 года начата промышленная эксплуатация Мастер системы Релиз 1. В рамках функциональности 1 Релиза запущены следующие модули системы «Oracle E-Business Suite»: «Кадровый учет», «Табельный учет», «Учет внеоборотных активов».

В настоящий момент реализация данного проекта замедлилась и, в случае прекращения проекта внедрения, данный факт может привести к обесценению вложений в Oracle E-Business Suite на сумму 739 637 тыс. руб.

По мнению Эмитента, балансовая стоимость этого актива соответствует его возмещаемой стоимости. В процессе эксплуатации программного обеспечения Эмитент продолжит периодически оценивать возмещаемость его стоимости.

В конце 2004 г. Эмитентом были приобретены лицензии на программный продукт Amdocs Billing Suite с целью внедрения единой автоматизированной системы расчетов. Эмитент рассматривает данный актив в качестве необходимого условия для развития нерегулируемых услуг, что является для Эмитента одной из приоритетных задач в среднесрочной перспективе.

В настоящий момент идет начальный этап внедрения программного продукта. Списание стоимости данного актива на текущие расходы начнется после завершения внедрения. До этого момента руководство Эмитента планирует периодически оценивать стоимость актива на предмет его обесценения.

По мнению Эмитента, балансовая стоимость этого актива соответствует его возмещаемой стоимости составляет 744 340 тыс. рублей.

В случае, если планы Эмитента по внедрению данных программных продуктов не будут выполнены, это окажет негативное влияние на деятельность Эмитента, а также приведет к признанию в отчетности Эмитента существенных убытков от списания данных инвестиций.


Иные риски, связанные с деятельностью эмитента

Значительная часть основных средств Эмитента, риски убытков в случае остановки деятельности, ответственность перед третьими лицами за имущественный или экологический ущерб, нанесенный в результате аварий или других инцидентов, связанных с имуществом Эмитента или осуществляемой им деятельностью, не застрахованы. До тех пор пока Эмитент не будет иметь соответствующего страхового покрытия, существует риск того, что убытки от повреждения его имущества могут неблагоприятным образом отразиться на его деятельности и финансовом состоянии.

2.5.6. Банковские риски.

Эмитент не является кредитной организацией.