Межотраслевой центр эргономических исследований и разработок «эргоцентр» Грачев Владислав Анатольевич

Вид материала

Документы

Содержание Научная задача Предмет исследования Цель исследования Решаемые задачи Положения, выносимые на защиту. Научная новизна. Практическая значимость работы Апробация работы Структура работы В первой главе Таблица 1. Виды поглощения Использование долговых обязательств Оспаривание права собственности на недвижимость Фальсификация сделок по приобретению активов Во второй главе В третьей главе

Подобный материал:

• Психолого-эргономические средства оценки профессиональной пригодности офицеров зенитных, 370.11kb.
• Грачёв Александр Анатольевич Цель проекта Отработать навыки начального профессионального, 62.95kb.
• В. Г. по учебному курсу: «Продажа коммерциализуемых результатов исследований и разработок, 70kb.
• Дубровский Д. К., Грачёв, 339.12kb.
• Дубровский Д. К., Грачёв, 227.76kb.
• Дубровский Д. К., Грачёв, 213.27kb.
• Дубровский Д. К., Грачёв, 375.46kb.
• Дубровский Д. К., Грачёв, 305.12kb.
• Проведение семинаров, тренингов по бизнес-планированию, 24.42kb.
• Савченко Игорь Анатольевич Кафедра П7, «Образовательные инновации» Виды занятий Объем, 74.89kb.

МЕЖОТРАСЛЕВОЙ ЦЕНТР ЭРГОНОМИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ И РАЗРАБОТОК «ЭРГОЦЕНТР»


Грачев Владислав Анатольевич


АДАПТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ПРЕДПРИЯТИЕМ В УСЛОВИЯХ ПРОТИВОДЕЙСТВИЯ ПРОТИВОПРАВНОМУ ЗАХВАТУ


А В Т О Р Е Ф Е Р А Т

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук


Специальность: 08.00.05 Экономика

и управление народным хозяйством


Тверь

2008

Актуальность темы: Среди российских экономических проблем нового столетия рейдерство является одной из самых злободневных. О ней говорят политики, с ней борются специально создаваемые структуры государства и негосударственных образований, таких статусных, как Торгово-Промышленная палата Российской Федерации и Торгово-Промышленные палаты субъектов РФ, Российский Союз Предпринимателей и Промышленников, ОПОРА России и многие другие.

В масштабах мирового рынка объем денежных средств, вовлеченных в процесс слияний и поглощений компаний огромен. В 2006 году объем оборота на этом рынке превысил отметку 3 трлн. долл. По некоторым оценкам в последнее десятилетие более 80% всех международных капиталовложений тратилось не на создание новых производств, а на приобретение активов уже существующих предприятий.

Процессы слияния и поглощения предприятий как неустранимого свойства рыночной экономики обладают своей динамикой как конструктивного, так и деструктивного характера. Последняя проявляется, когда слияния и поглощения приобретают противоправный и сугубо криминальный характер, что подрывает доверие к рыночным преобразованиям экономики в целом. Противоправные поглощения получили название рейдерство («черное рейдерство») и приобрели настолько негативную славу, что в качестве таковых неправильно идентифицируются и добросовестные сделки.

Большинство исследований указывают на недопустимость преступных схем в экономике, на объективный ущерб отечественной промышленности, причиняемый рейдерством, на угрозу национальной безопасности, поскольку рейдерство имеет своими последствиями ослабление контрольных и регулятивных возможностей государства, на создание объективной возможности экономического терроризма в отношении страны и резкий скачок уровня коррупции в государстве.

Бесконтрольное расширение рейдерства приводит к экономической дестабилизации уже не только на микро-, но и на макроэкономическом уровне, представляя собой угрозу национальной безопасности государства. На данный факт с середины первого десятилетия нового века указывают все большее число государственных деятелей и политиков, а нынешний период в этом плане можно считать поворотным в борьбе с указанным злом. Свидетельство этому – заявления высших лиц государства, начиная с Президента РФ, политиков, общественных деятелей, не говоря уже о предпринимателях и их организациях.

Рейдерство с таким уточняющим признаком, как противоправный захват предприятия или активов, можно трактовать как экономически деструктивный, юридически противоправный, морально неприемлемый и социально опасный феномен, устранение которого из современной деловой жизни – важная государственная и политическая задача на этапе становления цивилизованного российского бизнеса. С целью успешного ее решения нужен комплексный анализ данного феномена с позиций ряда наук, включая экономическую науку, юриспруденцию, социологию, психологию, этику и др.

Ввиду постоянно снижающихся возможностей применения схем корпоративного поглощения из-за массовости процессов консолидации уставных капиталов российских предприятий в рейдерской практике все более популярным средством борьбы с законным собственником бизнеса считается блокировки. Их основной смысл – стагнация деятельности и прекращение финансовых потоков предприятия, что в современных условиях ведет к ощутимым убыткам и ослаблению финансовых позиций бизнеса.

Осуществляют блокировки как рейдерские структуры самостоятельно, пользуясь положением предприятия и ситуацией, сложившейся в его внешнем и внутреннем пространстве, так и служащими органов государственной власти в сговоре с рейдером, или совместными усилиями чиновников и рейдера.

Блокировки по их характеру можно разделить на административные, экономические, финансовые, социальные и физические.

Значимое место в этом арсенале средств рейдера занимают экономические и финансовые блокировки, имеющие своей целью остановку финансовых потоков и экономическое ослабление бизнеса, лишение его собственников интереса продолжать бизнес. Применение указанных средств требует, с одной стороны, разработки комплекса мер и выработки стратегии финансово-экономической защиты бизнеса в совокупности с другими организационно-административными мерами защиты, а с другой – разработки достаточно строгой структуры анализа экономико-финансового состояния предприятия с последующей разработкой бизнес-плана его коррекции, позволяющего исключить использование финансово-экономических факторов в обеспечении рейдерской атаки на предприятие. Степень разработанности проблемы. Теоретические и прикладные проблемы, связанные с процессом слияний и поглощений компаний, достаточно полно и подробно исследовались зарубежными авторами. В работах Галпина Т.Дж., Гохана П., Левеллена В., Лажу А., Рикертсена Р., Рида С., Ролла Р., Хендона М. и др. рассматривались проблемы мотивации сделок в области слияний и поглощений, оценки стоимости поглощаемых компаний, финансовый механизм совершения сделок, управление компанией в постинтеграционный период.

В отечественной литературе интерес к проблема слияний и поглощений компаний ярко проявился в последнее десятилетие. В работах Авхачева Ю.Б., Иванова Ю.В., Кониной Н.Ю., Радыгина А.Д., Рудыка Н.Б., Савчука С.В., Семенковой Е.В., Шмелевой Н., Энтова Р.М. и др. были исследованы теоретические аспекты проблем слияний и поглощений компаний, особенности совершения сделок в области слияний и поглощений компаний в условиях отечественной экономики, проблемы совершенствования российского законодательства. В значительной части работ, прежде всего в работах Ионцева М.Г., Молотникова А.Е., Осипенко О.В., Пылаева И., Тутыхина В.В. и др., подробно рассматривались такие острые для отечественной практики проблемы, как враждебные поглощения компаний, методы защиты от враждебных поглощений, юридические аспекты управления сделками.

Вместе с тем, несмотря на многочисленность исследований, касающихся слияний и поглощений, многие проблемы остались мало изучены. В частности, вопросам оценки экономико-финансового состояния бизнеса посвящено большое число работ, однако имеющиеся исследования не в полной мере учитывают специфический характер тактики современного рейдерства в данном направлении его воздействия на предприятие. Это же замечание следует сделать и в отношении разрабатываемого бизнес-плана коррекции состояния предприятия. Кроме этого, подобный анализ и выработка стратегии деятельности предприятия в условиях ожидаемой рейдерской атаки требует разработки инструментальных средств априорного анализа рейдпригодности предприятия с последующей диагностикой признаков рейдерской атаки, позволяющих эффективно адаптировать процессы управления предприятиями в условиях рейдерства. Это определяет актуальность темы исследования.

Научная задача: разработка системы и инструментальных средств адаптивного управления экономико-финансовым состоянием предприятия в условиях рейдерства.

Предмет исследования: методы защиты предприятия от рейдерской атаки.

Объект исследования: процессы управления финансово-экономическим состоянием предприятия в условиях рейдерства.

Цель исследования: повышение эффективности управления финансово-экономическим состоянием предприятия в условиях опасности рейдерства на основе разработки методических и инструментальных средств управления предприятием.

Решаемые задачи:

- сущность рейдерства как криминального явления;

- классификация видов и механизмов реализации рейдерства;

- структура показателей рейдерства;

- информационно-аналитические методы защиты хозяйствующих субъектов от рейдерских атак;

- модель адаптивного управления предприятием в условиях рейдерства;

- анализ финансово-экономических показателей состояния бизнеса;

- разработка бизнес-плана коррекции финансово-экономических показателей бизнеса в интересах защиты предприятия от рейдерских блокировок и блокировок финансовых потоков предприятия.

Методологические и теоретические основы исследования. Теоретической базой исследования служили работы отечественных авторов, посвященные вопросам обеспечения роста конкурентоспособности национальной экономики и государственного регулирования экономического развития в условиях трансформации. Данные проблемы нашли подробное отражение в работах Абалкина Л.И., Кушлина В.И., Куроедова Ю.В., Львова Д.С., Марголина А.М., Перской В.В., Фоломьева А.Н., Шишкова Ю.В., Яковца Ю.В., Ясина Е.Г. и др.

Цели и задачи исследования предполагали использование методов системного анализа, экспертных оценок, программно-целевого управления.

В работе использовались данные Роскомстата, Министерства торговли и экономического развития РФ, Федеральной антимонопольной службы, законодательные и нормативные акты Российской Федерации, а также материалы, собранные лично автором.

Положения, выносимые на защиту.

1. Модель адаптивного управления финансово-экономическим состоянием предприятия в условиях опасности недружественных поглощений бизнеса, учитывающая рейдпригодность предприятия варианты перехвата контроля над бизнесом со стороны рейдеров и методы противодействия им.

2. Методика интегральной оценки финансово-экономического состояния предприятия, обеспечивающая выявление основных направлений блокировки финансово-экономической деятельности предприятия со стороны рейдеров.

3. Методика разработки бизнес-плана коррекции финансово-экономического состояния бизнеса в интересах защиты от действия рейдеров, блокирующих экономическую и финансовую деятельность предприятия.

Научная новизна.

В модели адаптивного управления на основе предварительной оценки рейдпригодности предприятия осуществляемой на основе применения принципов и алгоритмов многомерной размытой классификации, и выявление показателей рейдерской атаки, реализуется стратегия противодействия рейдерскому захвата бизнеса на основе идентификации действий рейдера и типовых форм противодействия захвату с учетом финансово-экономического состояния предприятия его финансовых и административных ресурсов.

Показано, что возникновение корпоративных конфликтов в Российской Федерации, связано не только и не столько со спецификой акционерной собственности, сколько с широким использованием «правовых дыр» российского законодательства, возможностью использования наличия внутренних конфликтов в коллективах поглощаемых предприятий, нарушений, допущенных компаниями в ходе приватизации, использования схем «оптимизирования» налогообложения. Классифицированы основные варианты перехвата контроля над компаниями и методы противодействия им. Показаны специфические особенности некоторых вариантов защиты и их влияние на конкурентоспособность предприятий.

Практическая значимость работы

Материалы диссертационного исследования, касающиеся экономико-финансовых механизмов защиты предприятия от недружественных поглощений, могут представлять практический интерес для руководителей предприятий, осуществляющих интеграционные процессы и действующих на рынке в условиях опасности рейдерских захватов бизнеса.

Материалы диссертационного исследования могут найти применение при преподавании курса «Государственное регулирование экономики», спецкурса «Реструктуризация бизнеса» и т.д.

Апробация работы осуществлялась в ходе практической работы по организации защиты российских предприятий от противоправного поглощения, лекций, круглых столов, семинарских занятий с предпринимателями, консультаций и экспертиз, исследовательской деятельности по выявлению новых форм рейдерства и устранению их предпосылок. Основные положения и результаты работы докладывались автором на международных, всероссийских и областных научно-практических конференциях. Результаты выполненных исследований внедрены в практику в виде курса лекций «Противодействие противоправным поглощениям предприятий в современных социально-экономических условиях», в виде методических рекомендаций предприятиям и организациям - членам торгово-промышленных палат Астрахани, Балашихи, Брянска, Вологды, Москвы, Ростова-на-Дону, Тамбова и т.д.

Научные положения и выводы диссертации докладывались на VII всероссийском симпозиуме «Стратегическое планирование и развитие предприятий» (2006 г., ЦЭМИ РАН).

Основные положения диссертации отражены в 8 публикациях автора.

Структура работы. Работа состоит из введения, 3 глав, заключения и списка литературы. По теме диссертации автором написано - 35 книг и статей.

Основное содержание работы

Во введении раскрывается актуальность темы исследования, формируется научная задача, определяются цель, объект и предмет исследования, излагаются положения выносимые на защиту, их научная новизна и практическая значимость.

В первой главе «Анализ проблемы рейдерства на современном этапе социально-экономического развития РФ» раскрывается содержание рейдерства как социально опасного явления, определяются механизмы поглощения предприятий, дается их классификация, анализируются способы их реализации.

Отмечается что данному криминальному явлению придан статус угрозы экономической безопасности России. В настоящее время лица, занимающиеся указанным видом противоправной деятельности, уже посягают на имущество оборонных стратегических предприятий, тем самым вторгаясь в сферу национальной безопасности. Наблюдается тенденция вовлечения в корпоративные конфликты органов исполнительной власти и правоохранительных структур, частных охранных предприятий, а также всевозможных неформальных объединений криминального толка. Например, в 2005 г., согласно исследованию компании PricewaterhouseCoopers, в России было заключено 436 такого рода сделок, или 37% от их общего числа в Центральной и Восточной Европе. В результате Российская Федерация заняла первое место не только по совокупному объему сделок по слиянию и поглощению (в 2006 г. он оказался равен 23,7 млрд долл. по сравнению с 7,4 млрд долл. в 2005 г.), но и по количеству крупных сделок, стоимость которых превысила 100 млн долл. По данным интернет-журнала «Альянс Медиа», в 2004 г. в Управление Правительства Москвы по экономической безопасности поступило 151 обращение по поводу недружественных поглощений, в 2007 г. — 177, в 2006 г. — 117. В целом по стране, по данным МВД России, в 2006 г. в производстве органов предварительного следствия было около 173 уголовных дел, связанных с незаконным захватом организаций, а в 2006 г. — 346. В то же время в 2006 г. в суд направлено 51 уголовное дело и вынесено всего 11 обвинительных приговоров. Только за 2007 г. в более чем 60 судебных разбирательств по указанным спорам было вовлечено капитала на сумму свыше 10 млрд долл. США.

Во всех случая рейдерской атаки конечной логической целью поглощения является максимальный контроль над внутренними факторами бизнеса, указанными на рисунке 1.1. что включает в себя: контроль над юридическим лицом - собственником активов, контроль над самими активами, управление хозяйственной деятельностью предприятия и контроль финансовых потоков и возможность распоряжаться средствами.

Рис. 1. Структура бизнеса в системе взаимоотношений внешних и внутренних факторов.


Указывается, что задача поглощения всегда облегчается, если компания-цель находится в плохом экономическом состоянии: накоплены долги, продукция не находит достаточно хорошего спроса, доля на рынке падает, капитализация компании уменьшается.

В главе даны классификация и содержание незаконных корпоративных захватов В частности выделены следующие классы: по признаку законности процессов — законное, незаконное и смешанное поглощение; по целевой направленности и мотивации — спекулятивное, производственное, конкурентное; по уровню значимости — региональное, межрегиональное, международное; по методике работы с предприятием — агрессивное, административное, юридическое, функциональное, криминально. Отмечается, что в целом корпоративный захват всегда осуществляется на основе выявления слабых сторон бизнеса. К ним относятся:

1. Распыленность пакетов акций/долей
   
2. Неподконтрольная кредиторская задолженность
   
3. Неопределенность в юридическом состоянии объектов недвижимости
   
4. Конфликтные отношения между крупными акционерами/участниками юридического лица – собственника предприятия
   
5. Конфликтные отношения менеджмента предприятия с миноритарными акционерами/участниками (особенно, если среди них распылен крупный пакет акций/долей)
   
6. Конфликтные отношения с трудовым коллективом и(или) с профсоюзными организациями
   
7. Слабый административный ресурс руководства предприятия (крупного акционера/участника предприятия)
   
8. Нейтральные или негативные отношения с регистратором, ведущим реестр предприятия (только для акционерных обществ)
   
9. Бесконтрольное, либо слабо контролируемое хранение учредительной и внутренней документации предприятия
   
10. Неудовлетворительная организация физической охраны предприятия.
    

Раскрывается содержание механизмов поглощения (табл. 1.)

Таблица 1.

Виды поглощения

Вид поглощения	Основные механизмы
1-я линия, которую можно назвать предпочтительной для рейдера, это корпоративное господство над существующим бизнесом. Поглощение по этой линии производится чаще всего в отношение предприятий, обладающих Обоснование: корпоративное господство позволяет обрести контроль над всем бизнесом, при этом эта линия позволяет захватить искомый контроль без совершения серьезных преступлений.	- скупка и(или) приобретение прав другими путями на пакет участия в уставном капитале. 1 акция, 1%, 2%, 10%, 25%, 30%+1 акция, 50%+1 акция, 75%+1 акция, 100% это доли УК, позволяющие решать разные задачи, от банального получения информации, до возможности посредством эмиссии дополнительных акций максимально размыть пакеты участия оппозиционных групп и полного господства над бизнесом - фиксация недвижимости на поглощаемом собственнике - покупка или приобретение прав на доли в уставном капитале акционеров/участников – юридических лиц - смена руководства компании - силовой захват территории компании - перевод активов на другое лицо - ликвидация жертвы - другие необходимые действия - многочисленные судебные иски от акционеров о защите их прав, либо от других лиц по различным основаниям; - проведение многочисленных проверок органами государственной власти по жалобам миноритарных акционеров и участников; - нанесение максимального ущерба от стагнации предприятия вследствие запретительных мер органов государственной власти, регистрирующих органов, контролирующих органов, органов санитарно-эпидемиологического и экологического контроля по различным основаниям, чаще всего по жалобам заинтересованных лиц; - психологическое давление на представителей менеджмента предприятия и владельцев крупных (мажоритарных) пакетов - попытка разобщить или рассорить основных акционеров предприятия, внести дисбаланс и разлад в систему взаимоотношений представителей обороны; - уголовное преследование менеджмента компании и владельцев крупных пакетов по сфабрикованным фактурам, силовое давление на представителей обороны по уголовным делам; - публикации в средствах массовой информации данных, порочащих менеджмент бизнеса и основных его участников (настоящих или надуманных) либо оправдывающих действия рейдеров; - вербовка жизненно важных контрагентов или давление на контрагентов поглощаемого предприятия с целью внести беспорядок в налаженные хозяйственные связи; - скупка существующих долгов компании или искусственное создание таких долгов посредством подделки документов и легализации их при помощи управляемых судебных процессов с целью блокировки финансовой деятельности компании, заморозки и(или) присвоение финансовых ресурсов, таким образом, лишения компании-жертвы средств на защиту; - фальсификация решений органов управления собственников с последующей их регистрацией; - другие многочисленные методы, которые трудно не только описать, но и представить в большей степени из-за того, что они еще не разработаны и об их применении еще никто не слышал. А как вы думаете? Недружественное поглощения, что бы выживать, должно постоянно модифицироваться, изменяться, адаптироваться под постоянно изменяющиеся условия. Справедливо сказать, что указанные здесь вспомогательные механизмы могут применяться при всех видах поглощений, и даже служить самостоятельными генеральными линиями, если это позволяет «ситуация».
2-я линия – установление господства над активами компании Данная линия, хоть по конечной цели и схода с 1-й, однако в техническом плане и исполнении гораздо разнообразнее по количеству вариантов работы. Цель – зават бизнеса, достигается путем установление полного контроля и разворот эффективного использование активов предприятия в пользу рейдера или заказчика поглощения.	- Использование долговых обязательств - для последующего наложения взыскания на активы предприятия и последующее их приобретение со значительным дисконтом. - Оспаривание права собственности на недвижимость – что так же предусматривает разворот использования активов в пользу рейдера на основании имущественных притязаний рейдера или правомочного лица, вступившего в сговор с рейдером. - Фальсификация сделок по приобретению активов – откровенно криминальная схема присвоения имущества предприятия посредством регистрации прав других лиц на недвижимость предприятия, произведенной на основании поддельных документов.
3-я линия – господство над бизнесом. Под данным наименованием подразумеваем достаточно редкие пока ситуации, результатом которых может оказаться переманивание трудового коллектива, перехват клиентской базы, стагнацию бизнеса по другим основаниям, например, лишение специального права заниматься определенным видом деятельности (лицензии, аккредитации и др.).	Такие схемы производятся различными способами, ряд которых не являются противоправными. В качестве примера можно привести установление господства над бизнесом посредством переманивания трудового коллектива, обладающего специальными знаниями в области осуществляемого бизнеса, и эти действия носят законный характер, либо переманивание трудового коллектива посредством использования влияния ключевых лиц производственного процесса на работников, сотрудничающих с рейдером за вознаграждение, что является коммерческим подкупом. Можно отметить так же присвоение бизнеса ввиду утери интереса собственника к нему, основанном на невозможности осуществлять бизнес из-за блокирования деятельности предприятия решением чиновников, сотрудничающих с рейдером за вознаграждение, что является получением взятки.
И все же, на стратегические линии по большей части можно делить уже оконченные поглощения, поскольку во время их исполнения у рейдера, конечно, есть подробная пошаговая стратегия, которая содержит сценарий развития событий по каждой представленной линии, однако, пока поглощение еще не закончилось даже сам рейдер не знает, какой сценарий принесет искомый результат. Несмотря на то, что информация по бизнесу жертвы собрана, казалось бы, в полном объеме, при реализации стратегии выявляется множество неточностей в оценке информации, какие то стороны, ранее казавшиеся сильными, оказываются слабыми, и наоборот. Поэтому, планируя поглощение, рейдер старается планировать действия так, что бы результат можно было дублировать другими способами, или заменять действия и участвующие лица (или гос.органы), другими словами стратегия максимально эластична и приспособлена под быстрые изменения «ситуации».

В главе дан подробный анализ таких методов рейдерства, как незаконного завладения контрольным пакетом акций и имуществом предприятий. Анализируются некорпоративные методы захвата чужого бизнеса в частности в составе следующих блоков:

Работа с активами:

• использование кредиторской задолженности
  
• использование юридических недостатков и юридической неопределенности статуса имущества
  
• оспаривание права собственности на активы, в том числе оснований его приобретения и(или) итогов приватизации
  
• хищение активов посредством имитации сделок с ним
  
• хищение активов посредством имитации решений органов государственной власти
  

Блокировки

• злоупотребления властными полномочиями государственных служащих (Васильковое рейдерство)
  
• блокирование работы с контрагентами, нарушение поставок и сбыта
  
• дезорганизация работы с трудовым коллективом, блокирование работы посредством организации забастовок
  
• блокирование работы предприятия посредством организации массовых волнений населения
  
• злоупотребление преимущественным положением на рынке
  
• блокирование финансовых потоков бизнеса
  
• блокирование работы предприятия посредством его дискредитации, а так же его продукции, работ, услуг
  
• физическое блокирование деятельности предприятия или его территории (блокирование всей территории предприятия, блокирование ключевых звеньев технологической цепи, блокирование систем жизнеобеспечения предприятия)
  

На основании этого анализа выделяются такие методы захвата, как блокировки финансовых потоков и финансово-экономической деятельности предприятия, как одни из важнейших с точки зрения решения стратегических и тактических задач защиты и требующие постоянного внимания в реализации текущих задач управления предприятием и определяющих основные направления адаптации его финансово-экономической деятельности.

Отмечается, что адаптивное управление предприятием в плане решения стратегических и тактических задач его защиты от рейдерских атак осуществляется с учетом факторов рейдпригодности предприятия и наличия характерных индикаторов рейдерского интереса к нему. Отмечается, что любое недружественное поглощение начинается с масштабного сбора информации о компании-цели, ее основных акционерах, менеджерах и главных контрагентах, обращая внимание на значимость человеческого фактора, а так же информации личностного, делового и юридического характера.

Во второй главе «Информационно-аналитические методы защиты хозяйствующих субъектов от недружественного поглощения» дан анализ состояния правового противодействия рейдерским захватам, превентивных способов защиты компаний от недружественных поглощений и финансово-экономических показателей деятельности предприятия, провоцирующих рейдерский захват.

Анализируя состояние правового противодействия захватам в главе, отмечается, что несмотря на полезность и разносторонность ожидаемых поправок, к сожалению, законопроект никак не затрагивает тему коррумпированности судей, а также фискальных и правоохранительных органов, способствующих переделу собственности (так называемый "административный ресурс"). Вместе с тем именно с помощью "административного ресурса" осуществляется не менее 80,0% всех "захватов", а при захвате крупных активов (от $30,0 млн.) – этот показатель достигает 100% случаев. [49]

Соответственно, принятие поправок все-таки приведет к некоторому снижению статистики захватов. Но произойдет это главным образом за счет "отсечения" рейдеров-мошенников (специализируются на отъеме собственности у мелких предпринимателей). Рейдеры же с "большой буквы" по-прежнему смогут терроризировать средний и крупный бизнес.

Принимая во внимание определенное несовершенство правового противодействия, в главе основное внимание уделяется вопросам организационно-административных, правовых и социально-экономических мер защиты от недружественных поглощений.

Выделены стратегические, или превентивные, действия, направленные на создание надежной корпоративной защиты и минимизацию рисков недружественного захвата; тактические, или оперативные, действия, основная цель которых — не допустить перехвата контроля над бизнесом в условиях начавшейся атаки агрессора.

Дана классификация превентивных мер защиты. Показано, что предметом пристального внимания при построении системы защиты предприятия являются следующие вопросы: история приватизации (если таковая была) или приобретения контроля над организацией действующим собственником, структура уставного капитала, система и компетенция органов управления, история общих собраний акционеров (участников) и решений советов директоров, анализ положений устава и иных корпоративных документов в части избрания органов управления и принятия ими решений, основные сделки компании за последние годы, соблюдение трудового законодательства, правовой режим недвижимости и иных основных активов (имущества), кредиторская и дебиторская задолженность и многое другое.

В ряду организационно-административных мер защиты рассмотрены следующие:

• Метод реструктуризации компании. Меры организационно-структурного характера.
  
• Изменения учредительных и иных документов компании.
  
• Защита информации.
  
• Создание консолидированного пакета акций (долей участия) и схемы перекрестного владения.
  

Среди мер правовой защиты основных активов предприятий рассмотрены: меры юридического характера, такие как:

• Передача акций в доверительное управление.
  
• Передача акций номинальному держателю.
  
• Передача акций в залог дружественному лицу.
  
• Блокировка лицевых счетов управляющих акционеров
  
• Обременения активов
  

Реализация социальных мер защиты рассматривается в разрезе организации и задач работы с топ-менеджментом, коллективами и партнерами компании. Финансово-экономические меры защиты рассматриваются с точки зрения анализа финансово-экономических показателей деятельности компании, провоцирующих рейдерский захват.

Указывается, что традиционными факторами риска вовлеченными в сделку слияний и поглощений, для предприятия являются:

— значительные ликвидные активы (такие как недвижимость, земля и оборудование);

— значительный пакет акций распыленный среди множества миноритарных акционеров, когда у рейдера есть возможность купить пакет акций свыше 30%

— наличие лиц из числа акционеров или работников, недовольных позицией руководства предприятия;

— против предприятия возбуждено уголовное дело, предприятие вовлечено в судебный процесс, против предприятия имеются иски;

— значительный уровень кредиторской задолженности (кредиторская задолженность превышает половину валюты баланса);

— предприятие по итогам отчетного периода является убыточным;

— против предприятия возбуждено дело о банкротстве.

В главе последовательно анализируются финансовые факторы риска такие как:

• Оценка влияния кредиторской задолженности.
  
• Оценка платежеспособности предприятия.
  
• Ошибки в стратегическом управлении предприятием.
  
• Комплексный финансово-экономический анализ предприятия.
  

В частности показано, что

Во многих компаниях основным критерием для выявления приближающегося финансового кризиса является динамический рост просроченной кредиторской задолженности. Рост дебиторской задолженности вызывает кассовые разрывы (т.е. превышение расходов над доходами в определенный период. В связи с этим возникает нехватка средств для финансирования текущих затрат предприятия. Выделены и даны определения трех стадий неплатежеспособности предприятия, а именно

— скрытая неплатежеспособность;

— финансовая неустойчивость;

— явное банкротство.

Показано, что для стадии финансовой неустойчивости характерно:

• резкое уменьшение денежных средств на счетах предприятия;
  
• увеличение дебиторской задолженности;
  

• увеличение заемных средств предприятия;
  

• уменьшение собственных оборотных средств предприятия.
  

Причины кризиса, связанные с производством, — это, как правило, слабое информационное обеспечение производственных процессов, низкий уровень специализации продукции предприятия, низкий уровень концентрации производства, слабые инновационная деятельность и (или) инвестиционная политика, отсутствие исследования новых технологий, а также отсутствие эффективного (наступательного) стиля управления.

Другой причиной, по которой предприятия оказываются на грани финансового краха, может стать работа на одного клиента и слабая адаптированность предприятия к изменениям внешней среды.

Неконкурентная позиция предприятия тоже может стать пусковым механизмом кризиса на нем.

Распространенной причиной развития кризиса в большинстве случаев является отсутствие эффективного управления финансово-экономическим блоком на основе современных механизмов, таких как комплексный анализ финансово-экономической деятельности, управленческий учет, маржинальный анализ, кредитная политика.

Если на предприятии комплексный анализ финансово-экономической деятельности не проводится, то руководитель не может своевременно выявить такие явления как: неоптимальная структура баланса, низкая ликвидность предприятия, низкая деловая активность, низкий уровень финансовой устойчивости, использование кредитных средств с высокой стоимостью, низкая рентабельность предприятия. На большинстве убыточных предприятий отсутствует управленческий учет, что тоже является одной из причин неумения планировать доходы и расходы предприятия. Отсутствие системы финансового менеджмента приводит к тому, что на предприятии не планируются и не реализуются мероприятия по финансовому оздоровлению, не производится глубокий финансовый анализ, не выявляются причины кризиса, не контролируются, по существу, денежные потоки, не осуществляется реструктурирование дебиторской и кредиторской задолженности, слабый финансовый контроль приводит к своеобразной «непрозрачности» деятельности предприятия.

В главе определены признаки начала рейдерской атаки на предприятие. Их наличие позволяет в совокупности с показателями рейдпригодности судить о возможной тактике предполагаемого захвата предприятия. В качестве последних в диссертации рассматриваются следующие показатели:

• Степень размытости акционерного капитала на предприятии.
  
• Собственность, доля основных средств в валюте баланса.
  
• Финансово-экономическое состояние предприятия.
  
• Дивидендная политика предприятия.
  
• Рентабельность и привлекательность бизнеса.
  
• Коэффициент рейдпригодности предприятия.
  
• Коэффициент коррупционности региона, в котором находится предприятие.
  
• Руководство предприятия. Основные акционеры. Внутренние отношения и конфликты на предприятии.
  

Предполагая данные по показателям нечеткими, в диссертации предложено для их классификации использовать многомерный размытый классификатор в качестве основного инструмента диагностики рейдпригодности предприятия. Результаты диагностики рейдпригодности служат основой для разработки стратегии и тактики защиты предприятия. Их структура приведена на рисунке 2.








В главе приведены необходимые рекомендации по реализации превентивных механизмов защиты и механизмов, реализуемых в процессе поглощения до и после потери контроля. Такой подход позволил разработать основные принципы построения адаптивной к действиям рейдера системы управления предприятием (рис. 4.)




Основу этой системы составляет комплексный анализ финансово-экономического состояния предприятия, проводимый в интересах защиты предприятия от рейдерских атак с последующей разработкой бизнес-плана коррекции финансово-экономического состояния предприятия.

В третьей главе «Структура комплексного анализа финансово-экономического состояния предприятия в интересах защиты от недружественного корпоративного захвата» приведены методики комплексного финансово-экономического анализа состояния предприятия и разработка бизнес-плана его коррекции в интересах защиты от рейдерства и дана структура мер защиты с минимальным уровнем затрат.

Последовательность, этапность и задачи выполняемых действий по комплексной оценке финансово-экономического состояния предприятия в интересах защиты от корпоративного захвата приведены на рисунках 5 и 6.




В главе приведен пример финансово-экономического анализа и разработки бизнес-плана по его коррекции. В качестве наиболее значимых финансово-экономических показателей в работе рассматриваются

а) показатели ликвидности — общий коэффициент покрытия (общей ликвидности); коэффициент текущей (уточненной) ликвидности и коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности;

б) показатели финансовой устойчивости — коэффициент обеспеченности собственными средствами; коэффициент маневренности собственных оборотных средств;

в) показатели рентабельности - рентабельность реализованной продукции и рентабельность производства.

Для определения уровня финансового состояния необходимо рассчитать две группы показателей: коэффициенты обеспеченности оборотными средствами и коэффициенты ликвидности - и сравнить их с нормативами значениями.

Особое внимание при анализе финансового состояния должно быть уделено движению средств предприятия.

Структура этого анализа приведена на рис. 7.





В работе подчеркивается, что причины кризиса на предприятии отнюдь не исчерпываются отсутствием ресурсов, ростом кредиторской и дебиторской задолженности, ошибками маркетинга. К серьезным последствиям для компании способны также привести и несбалансированность мощностей компании, оборудования, численности персонала, высокие управленческие и коммерческие расходы, юридические риски.

В главе приведена структура информационно-аналитического анализа кризисного состояния предприятия.

В представленной методике разработки бизнес-плана коррекции финансово-экономического состояния предприятия позволяют решать следующие задачи:

1) какая продукция будет выпускаться предприятием (традиционно-освоенная или новая) и какова будет ее доля в общем объеме производства;

2) какие имеются резервы снижения себестоимости выпускаемой продукции и какова себестоимость новой продукции в динамике на прогнозный период;

3) как будет изменяться выручка от реализации продукции (за счет роста объема производства и изменения цен);

4) как изменится общая величина валовой прибыли предприятия и какова будет сумма чистой прибыли;

5) какие средства из чистой прибыли предприятия должны быть направлены на пополнение оборотных средств, обновление основных производственных фондов в связи с ростом объемов производства и освоением новой продукции, образование денежных резервов для покрытия незапланированных трат на защиту предприятия;

6) какая часть средств из чистой прибыли должна быть направлена на погашение кредиторской задолженности по результатам анализа финансово-хозяйственной деятельности;

7) какое количество внешних источников (кредитных ресурсов) будет необходимо для решения вопросов развития предприятия в ближайшей перспективе.

При разработке бизнес-плана все показатели рекомендуется рассчитывать по двум вариантам: оптимистическому и пессимистическому.

В главе приведен пример разработки бизнес-плана коррекции финансово-экономического состояния предприятия.

Принимая во внимание высокий уровень затрат связанных с реализацией защитных мер в главе приводится их перечень с минимальным уровнем затрат. В их перечень включены: анализ правоустанавливающих документов, защита информации, анализ финансово-экономического состояния, юридическая защита, установление связей с правоохранительными органами и органами государственной власти, усиление физической охраны предприятия. В главе дан подробный перечень задач этих предприятий.

В приложениях приведен перечень мер противодействия в различных ситуациях рейдерского захвата, их юридическая поддержка и установленные законом права акционера и юридически обоснованный глоссарий преступлений, совершаемых при недружественном поглощении предприятия.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Современный этап социально-экономического развития РФ характеризуется резким усилением конкурентной борьбы между предприятиями. Примечательным на данном этапе явлением сопровождающим процессы социально-экономического развития страны является рейдерство, которое рассматривается с одной стороны, как элемент благоприятного развития конкурентной среды, а с другой - как проявление уголовно наказуемых действий связанных с незаконным противоправным захватом бизнеса. В этих условиях опасности рейдерской атаки предприятия вынуждено строить интегрированную защиту бизнеса разрабатывать превентивные меры и стратегии экономико-финансовой защиты бизнеса в совокупности с другими организационно-административными и юридическими мерами защиты.

В рейдерской тактике одним из наиболее эффективных средств «борьбы» с законным собственником бизнеса являются блокировки движения финансовых средств и финансово-экономической деятельности предприятия. Данные обстоятельства требуют от предприятия разработки специализированных мер защиты, обеспечивающих финансово-экономическую защищенность бизнеса. Такая система предполагает разработку строгой структуры анализа финансово-экономического состояния предприятия с последующей на этой основе разработкой бизнес-плана его коррекции, обеспечивающий необходимую степень экономической защиты предприятия.

С этой целью в диссертации был проведен анализ сущностных механизмов рейдерства, выполнена их классификация, разработан информационно-аналитический метод защиты хозяйствующих субъектов от рейдерских атак и разработана модель адаптивного управления финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рейдерства. Реализация такой модели предполагает также разработку инструментальных средств диагностики рейдпригодности предприятия и идентификации действий рейдера и типовых форм противодействия захвату. Управление процессами финансово-экономической деятельности предприятия осуществляется на основе всестороннего анализа его финансово-экономического состояния, анализа структуры оборотных средств, дебиторской и кредитно задолженностей. На основе выявленных недостатков и ресурсов финансово-экономической деятельности формируется бизнес-план, обеспечивающий необходимую коррекцию финансово-экономического состояния предприятия, обеспечивающий необходимый уровень его защиты. В сочетании с административно-организационными и юридическими мерами защиты такой подход позволяет уменьшить результативность рейдерской атаки.

Вместе с тем принимая во внимание высокий профессионализм рейдеров, их богатый опыт в совершении данных преступлений, наличие коррупционных связей, борьба с противоправными захватами предприятий должна вестись не только на уровне отдельных организаций, но и в первую очередь на государственном уровне при наличии политической воли и четкой программы действий.

В целом применение разработанного комплекса методик позволило повысить уровень предотвращенных рейдерских атак на 17-28% в различных сферах деятельности бизнеса. Это позволяет сделать вывод о том, что цель исследования достигнута, а научная задача решена.


Список опубликованных работ по теме диссертации:

1. Концепция защиты предприятий от корпоративных поглощений (Львов)
   
2. Методика оценки рейдпригодности предприятия с учетом нечеткости исходных данных // Сб. мат (Львов)
   
3. Грачев В.А., Богатиков А.А. «Санитары джунглей. Механизмы поглощения хозяйствующих субъектов, попытка классификации» – «Экономическая безопасность» №4, апрель 2008.
   
4. Грачев В.А. «Некорпоративные методы захвата чужого бизнеса» - «Враждебные поглощения в Украине» №3(6) 06/2008.
   
5. Рейдерство как криминальное явление, как угроза экономической безопасности России (Львов)
   
6. Типология незаконных корпоративных захватов
   
7. Грачев В.А. «Рейдер на перепутье» - «Акционерное общество», август/ 8(51) 2008
   
8. Грачев В.А., Липатов С.М. «Корпоративный шантаж «Гринмейл», как составная часть противоправного поглощения» – «Враждебные поглощения в Украине», сдана в печать.