Динамика индекса потребительских цен и курса национальной валюты в Украине

Вид материала

Документы

Содержание IF = ( Ip * IL ) (3) 3. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА курс национальной валюты Структурные факторы влияния на курс валют следующие 4. государственное регулирование индекса потребительских цен и курса национальной валюты

Подобный материал:

• Доклад в Правительство Российской Федерации, 133.26kb.
• 1. Общая характеристика индекса цен, 164.1kb.
• Государственный комитет российской федерации по статистике постановление от 25 марта, 579.62kb.
• Методика расчета сводного индекса потребительских цен на товары и платные услуги населению, 1302.32kb.
• Литература Приложение, 414.85kb.
• О динамикЕ потребительских цен на бензин и дизельное топливо с 23 августа по 13 сентября, 18.43kb.
• Методика по расчету базового индекса потребительских цен (базовой инфляции) глава, 235.23kb.
• Удк 657. 6 Актуальные проблемы и перспективы развития национальной системы аудита лисина, 120.39kb.
• Об изменении потребительских цен на бензин и дизельное топливо по г. Магадану в марте, 18.36kb.
• Тема Международный валютный рынок, 134.13kb.

I_F = ( I_{p *} I_L )^1/2 (3)

Очевидно, этот индекс лишен реального экономического содержания и представляет собой чисто математическую модель. В практике международной статистики цен индекс Фишера применяется при оценке динамики цен внешней торговли и в двусторонних межгосударственных сопоставлениях. Применение указанных индексов позволит объективно оценивать направление происходящих экономических процессов в Украине и достичь успехов в преодолении бедности населения Украины, по уровню которого мы занимаем предпоследнее место среди стран СНГ²³.


3. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА курс национальной валюты

Цены на потребительские товары, изготовленные в стране, и на их импортные аналоги конкурируют, а, значит, изменяются во времени. На их колебания оказывают влияния и сырьевые компоненты. Ряд из них импортируется. А цена импорта зависит от курса национальной валюты, который тоже изменяется. Факторы, которые влияют на курс мировых валют разделяют на структурные и конъюнктурные.

Структурные факторы влияния на курс валют следующие²⁴:

• конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение;
  
• состояние платежного баланса страны;
  
• покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции;
  
• разница процентных ставок в различных странах;
  
• государственное регулирование валютного курса;
  
• степень открытости экономики.
  

Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами. К ним относятся²⁵:

• деятельность валютных рынков;
  
• спекулятивные валютные операции;
  
• кризисы, войны, стихийные бедствия;
  
• прогнозы;
  
• цикличность деловой активности в стране.
  

Рассмотрим подробнее механизм влияния этих факторов на величину валютного курса, например, связь темпа инфляции и валютного курса. При прочих равных условиях уровень инфляции в стране обратно пропорционально влияет на величину курса национальной валюты, т.е. увеличение инфляции в стране приводит к уменьшению курса национальной валюты, и наоборот. Проиллюстрируем это. Предположим, что произошло снижение спроса на американские товары со стороны немецких потребителей из-за более высокой инфляции в США. Следовательно, спрос на доллары США в Германии уменьшится и кривая спроса на доллары(D)сместится влево-вниз к D.В то же время увеличение цен на товары в США может повысить желание американцев купить относительно дешевые немецкие товары; следовательно, будет увеличиваться спрос на евро на американском рынке, и кривая предложения долларов США(S) сдвинется вправо-вниз к S. Таким образом, валютный курс евро по отношению к доллару США увеличится до уровня Е (Рисунок 1).²⁶

Euro/USD
2,0
1,5
	USD
Рисунок 1: Влияние темпа инфляции на курс валюты

 

На валютный курс оказывают двойное влияние изменения процентных ставок. С одной стороны, их номинальное увеличение внутри страны вызывает уменьшение спроса на национальную валюту, так как предпринимателям становится дорого брать кредит. Взяв же его, предприниматели увеличивают себестоимость своей продукции, что, в свою очередь, приводит к увеличению цен на товары внутри страны. Это сравнительно обесценивает национальную валюту по отношению к иностранной. С другой стороны, увеличение реальных процентных ставок (т.е. номинальных процентных ставок, скорректированных на темп инфляции) делает при прочих равных условиях размещение средств в этой стране для иностранцев более прибыльным. Именно поэтому в страну с более высокими реальными процентными ставками притекают капиталы, спрос на ее валюту увеличивается и она дорожает (Рисунок 2)²⁷.

Таким образом, изменение процентных ставок может как прямо, так и обратно пропорционально влиять на величину валютного курса. О влиянии разницы процентных ставок на валютный курс свидетельствует следующий факт: в первой половине 80-х гг. увеличение процентных ставок администрацией США способствовало притоку иностранных капиталов и тем самым повышению курса доллара и снижению курса валют стран Западной Европы и Японии. С середины 80-х гг. США взяли курс на снижение уровня банковских процентов и курса доллара в целях стимулирования экономического роста и экспорта товаров.

Курс национальной валюты в единицах иностранной
e1
e2
	Q1 Q2
	Количество иностранной валюты
Рисунок 2: Влияние процентных ставок на изменение валютного курса

Аналогичные действия предпринимало и правительство Японии для поддержки экспорта в начале 90-х гг. С 1990 г. Банк Японии периодически уменьшал ставку, пытаясь смягчить тенденцию к повышению курса иены против доллара США. В 1993 г. официальная учетная ставка, по которой банк Японии кредитовал коммерческие банки, была уменьшена на 3/4 процентного пункта и достигла своего исторического минимума в 1%. Увеличение процентных ставок может почти немедленно сказаться на величине валютного курса. Так, всего через 1 час после объявления председателем Совета Федеральной резервной системы США А. Гриспеном об увеличении базовой процентной став­ки на 1/4%, т.е. до 3,25% (февраль 1994 г.), доллар вырос с 1,7350 до 1,6765 за 1 ф. ст²⁸.

На величину валютного курса непосредственно влияет и платежный баланс. Так, активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, поскольку увеличивается спрос на нее со стороны иностранных дебиторов. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как отечественные должники стараются продать ее за иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Так, чем выше доля экспорта в валовом национальном продукте (чем выше открытость экономики), тем выше эластичность валютного курса по изменению платежного баланса.

Кроме того, на валютный курс влияет экономическая политика государства в области регулирования составных частей платежного баланса: текущего счета и счета движения капиталов. На состояние торгового баланса, например, воздействуют изменение пошлин, ограничение импорта, торговые квоты, экспортные субсидии и т.п. При увеличении положительного сальдо торгового баланса возрастает спрос на валюту данной страны, что способствует повышению ее курса, а при появлении отрицательного сальдо происходит обратный процесс. Движение краткосрочного и долгосрочного капиталов зависит от уровня национальных процентных ставок, ограничения или поощрения ввоза и вывоза капиталов. Изменение сальдо баланса движения капиталов оказывает определенное влияние на курс национальной валюты, которое по знаку ("плюс" или "минус") аналогично торговому балансу. Однако существует и негативное влияние чрезмерного притока краткосрочного капитала в страну на курс ее валюты, так как он может увеличить избыточную денежную массу, что, в свою очередь, может привести к увеличению цен и обесценению валюты.

Даже национальный доход не является независимой составляющей, которая может изменяться сама по себе. Однако в целом те факторы, которые заставляют изменяться национальный доход, имеют большое воздействие на валютный курс. Так, увеличение предложения продуктов повышает курс валюты, а увеличение внутреннего спроса снижает ее курс. В долгосрочном периоде более высокий национальный доход означает и более высокую стоимость валюты страны. Тенденция является обратной при рассмотрении краткосрочного интервала времени воздействия увеличивающегося дохода населения на величину валютного курса.

Конъюнктурные факторы изменения валютного курса проявляются так, что могут значительно изменять величину курса национальной валюты на краткосрочных интервалах времени. Так, общеэкономические ожидания относительно перспектив развития экономики, изменения бюджетного и внешнеторгового дефицитов непосредственно влияют на валютный курс. Кроме того, ожидания участников валютного рынка оказывают существенное влияние на величину валютного курса. Так, повышение курса американского доллара против иены в июле 1996 г. со 110,8 иен за 1 дол. до 111,2 иен за 1 дол. было связано с укреплением американской экономики и со слухами о том, что базовые кредитные ставки в США будут увеличиваться²⁹. Распространение подобных слухов привело к тому, что доллар США начал активно скупаться на Токийском и Нью-йоркском рынках, что и обусловило его рост. В феврале же 1996 г. политическая нестабильность в Италии и неустойчивость правительства привели к падению курса итальянской лиры.

В начале 1996 г. Германия не спешила со вступлением в Европейский валютный союз, что привело к снижению курса немецкой марки на валютных рынках мира. В феврале 1996 г. Франция и Германия подтвердили намерение придерживаться сроков вступления в ЕС, и это обусловило повышение курса немецкой марки. В июле того же года глава Бундесбанка заявил, что они довольны курсом DM и не изменят ключевых ставок процента. Это, в свою очередь, повлекло изменение курса немецкой марки с 1,5270 немецкой марки за 1 дол. США до 1,5177 немецкой марки за 1 дол. США.

Кроме того, к факторам курсообразования относят спекуляцию на валютных рынках, т.е. игру на неизвестных (предполагаемых) обменных курсах. Эта операция осуществляется участниками финансового рынка с целью получения прибыли на разности валютных курсов.

Наконец, существенное влияние на курс национальной валюты оказывают и сезонные пики и спады деловой активности в стране. Об этом свидетельствуют многочисленные примеры. Так, в конце декабря ежегодно каждый биржевой день увеличивает объемы торговли на Московской межбанковской валютной бирже. Причиной активной покупки валюты являлся наступавший длительный перерыв в торгах на валютном рынке, связанный с новогодними праздниками.

Динамика курса украинской гривны за минувший год, представленная на рисунке 3, позволяет демонстрировать на примере Украины колебания курса национальной валюты.




Рисунок 3: Динамика официального курса гривны за минувший год³⁰


Так обесценивание гривны имело место в феврале и марте 2010 года. Это время выборов очередного президента Украины. Одновременно, это время политической нестабильности, влияние которой закончилось через месяц с приходом к власти нового президента и курс гривны укрепился с апреля 2010 г. Следующее укрепление курса гривны наблюдается в июле месяца. Это связано с хорошими прогнозами на урожай пшеницы, который Украина соберет в 2010 году в сложных для Европы погодных условиях. Поэтому цена зерна ожидается высокой и гривна укрепится в результате получения высоких доходов от экспорта дефицитного зерна.

Приведенные примеры убеждают в существовании явной связи курса национальной валюты с экономической и политической ситуацией в стране. Следовательно, можно ожидать, что существует регулирующее влияние курса национальной валюты на состояние отечественной экономики, которая является рыночной.


4. государственное регулирование индекса потребительских цен и курса национальной валюты


Рассмотрим особенности государственного регулирования национальной экономикой Украины. Для управления необходим индикатор или критерий, чтобы оценивать результаты выполненных мероприятий. Как показал выше приведенный анализ, важнейшим индикатором состояния экономики является уровень инфляции. Проблема инфляции занимает важное место в экономической науке, поскольку ее показатели и социально-экономические последствия играют серьезную роль в оценке экономической безопасности страны и всемирного хозяйства. В условиях инфляции происходит обесценение денег, проявляющееся по отношению к товарам, золоту, иностранной валюте. Поэтому состояние денежного обращения в стране можно считать барометром ее экономической и политической жизни. Так если национальная валюта перестает выполнять или плохо выполняет свои функции, вытесняясь иностранной валютой, импортными товарами, то она наносит народному хозяйству значительный экономический урон: сдерживается развитие финансово-кредитных отношений в стране, средства из сферы производства уходят в сферу обращения, снижается эффективность государственного контроля за денежными потоками. В условиях рыночных отношений инфляция может оказывать существенное влияние на доходы и расходы государства, деятельность регионов и их финансовое состояние, на потребительские цены и на уровень жизни населения. Внешне негативное действие инфляции проявляется в росте цен. Поэтому важнейшим показателем, который характеризует инфляционные процессы в экономике страны и используется для решения многих вопросов государственной политики, является индекс потребительских цен.

Ещё одним рычагом влияния на инфляционные процессы в экономике является регулирование валютного курса. За период с 2000 г. по 2007 г. курс гривны по отношению к доллару США не претерпел существенных изменений. Средний курс был равен 5,505 грн. Колебания курса составили в пределах 1%. Учитывая это, есть все основания утверждать, что укрепление национальной валюты было вызвано не естественным путём в результате поступательного развития экономики, а из политических соображений для имитации экономических успехов политических сил, пришедших к власти в стране. Лишь в 2008 г. наблюдается резкое снижение курса гривны на 49%. Такое резкое обесценивание национальной валюты за год объясняется, вероятно, не столько последствиями влияния мирового экономического кризиса, сколько внутриполитическими причинами.

Выполненный анализ доказал его связь индекса потребительских цен с курсом национальной валюты. Для проверки силы и устойчивости этой зависимости выполнен корреляционный анализ с использованием стандартной программы в EXCEL. Для дополнительного учета итогового влияния на состояние экономики Украины государственного регулирования в состав факторов включена и учётная ставка НБУ.

Индексы	Годы
2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008
Индексы потребительских цен (%)	A	128,2	116,2	105,0	109,4	113,2	117,7	113,3	117,0	130,0
Темпы инфляции, %	B	128,2	112,0	100,8	105,2	109,0	113,5	109,1	112,8	125,2
Динамика среднего официального курса гривны по отношению к доллару США, %	C	-98,8	99,2	100,1	99,8	96,3	98,5	100	149	100
Учётная ставка НБУ, %	D	27,0	12,5	7,0	7,0	9,0	9,5	8,5	8,0	12,0

Таблица 1: Индикаторы состояния экономики Украины в 2000 -2008 годах³¹


В соответствии с данными таблицы, за исследуемый период наибольший рост цен по продовольственным, непродовольственным товарам и услугам зафиксирован в 2000 г. К 2002 г. ситуация с ростом цен стабилизировалась, они практически перестали расти. А с 2003 г. наблюдается тенденция к росту цен, но относительно невысокими темпами – в среднем на 4,3% в год.

В таблице 2 представлена динамика индикаторов за горизонт расчетов.

Годы	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008
A	0.00	-12.00	-11.20	4.40	3.80	4.50	-4.40	3.70	13.00
B	0.00	-16.20	-11.20	4.40	3.80	4.50	-4.40	3.70	12.40
C	0.00	198.0	0.90	-0.30	-3.50	2.20	1.50	49.00	-49.00
D	27.00	12.50	7.00	7.00	9.00	9.50	8.50	8.00	12.00

Таблица 2: Процентное изменение состояния индикаторов в экономике Украины

Вид корреляционной матрицы, полученный в автоматическом режиме с помощью программного обеспечения EXCEL, представлен в таблице 3.

	Индексы потребительских цен в период 2000-2008 гг. (%)	Темпы инфляции, %	Динамика среднего официального курса гривны по отношению к доллару США, %	Учётная ставка НБУ, %
Индексы потребительских цен в период 2000-2008 гг. (%)	1
Темпы инфляции, %	0,990535	1
Динамика среднего официального курса гривны по отношению к доллару США, %	-0,63407	-0,71953	1
Учётная ставка НБУ, %	0,01839	0,003048	0,018588	1

Таблица 3: Коэффициенты корреляции индикаторов состояния экономики Украины


Полученные данные подтверждают очень сильную связь темпов инфляции и индекса потребительских цен (0,99). Причем, зависимость прямо пропорциональная. Динамика курса гривны имеет заметную связь с индексом потребительских цен и темпом инфляции, но в обратной пропорции. Таким образом, курс гривны является мощным рычагом для управления состоянием экономики Украины. Этот рычаг находится в руках правительства страны и точность манипуляций с ним может привести к колебаниям потребительских цен. Таким образом, от уровня курса гривны зависит благополучие населения Украины.

Интересно, что ставка банка НБУ совершенно не влияет на индикаторы состояния экономики Украины. Соответствующие коэффициенты корреляции близки к нулю (0,01839; 0,003048; 0,018588). Вероятно, это говорит о слабости кредитной системы страны и она слабо удовлетворяет потребности национального хозяйства Украины.