69. Международные фондовые биржи
| Вид материала | Документы |
- Фондовые биржи и их функции, 212.86kb.
- Докладов на тему «Фондовые биржи: мировая и российская история и практика деятельности», 14.08kb.
- Впятницу, 10 июня, фондовые биржи Украины закрылись со смешанной динамикой индексов., 22.93kb.
- Впонедельник, 6 июня, фондовые биржи Украины закрылись снижением. Согласно результатам, 82.57kb.
- Фондовые биржи в России, 100.96kb.
- Фондовые биржи: Обзор, 349.03kb.
- Виды сделок, совершаемых через фондовую биржу, 113.02kb.
- Программа вступительных экзаменов по направлению подготовки 080100 «экономика», 300.7kb.
- Всреду, 27 апреля, фондовые индикаторы Украины закрылись ростом на фоне внешнего позитива., 135.67kb.
- Организационно-правовая структура биржи, 108.35kb.
69. Международные фондовые биржи
Фб – это организованный рынок ценных бумаг, место, где осуществляется регулярная торговля ценными бумагами. С организационно-правовой т.зр. – это некоммерческое финансовое посредническое учреждение с регламентированным режимом работы, где совершаются торговые сделки между продавцами и покупателями с участием биржевых посредников по официально закрепленным правилам. Правила устанавливают как госзаконодательство, так и уставы бирж.
Фб обслуживает вторичный рынок ценных бумаг, создает условия для совершения сделок, связывает прод.и покупателя, предоставляет помкщкние, консультационные и арбитражные услуги.
С правовой т.зр. существует три типа Фб
Публично-правовые – имеет статус гос.учреждения, где гос.контроль (Германия, Франция)
Частные – это АО, где акционеры – частные компании, все сделки на бирже осуществляются в соответствии с действующим в стране законодательством, гос-во не обеспечивает стабильность таких бирж и не снижает рисков (Англия, США)
Смешанные – это АО , где не менее 50-ти% их капитала принадлежит гос-ву (Австрия, Швейуария, Швеция).
Существуют моноцентрическая биржевая система – доминирующее положение на рынке занимает одна биржа, а остальные имеют местное значение (Лондонская фондовая биржа)
и полицентрическая – помимо главной могут функционировать еще несколько крупных бирж (Австралия, Германия, Канада).
Более 30-ти бирж мира входят в Международную федерацию фондовых бирж (МФФБ) в Приже. На ежегодных совещаниях комитетов рассматривабтся вопросы законодательстваи регулирования торговли ценными бумагами, развтите техники и технологии биржевого дела и пр.
Каждая биржа имеет строгие правила доступа бумаг к торгам:
Объем чистого дохода
Стоимость активов компании-эмитента
Размер выпуска ценных бумаг
Нью-Йоркская фондовая биржа поощряет новые, мелкие и средние предприятия. Российские – задают минимальный размер активов и кол-во эмитируемых бумаг.
Посредниками являются брокеры (маклеры) – заключают сделки в интересах клиентов как поверенные или как комиссионеры за вознаграждение; и дилеры – продают и покупают за свой счет по тем ценам, которые сами объявили. Прибыль дилера – разница между ценами.
Покупка и продажа осуществляется лотами (партиями определенного размера)Сделки происходят путем публичного торга
В наст.время – сделки не с реальными бумагами, а , в первую очередь опционные (ценная бумага , содержащая право продать или купить на протяжении предусмотренного этим документом срока, по установленной в нем цене, определенный зафиксированный объем к-либо инвестиционных ценных бумаг. Премия опциона – цена, которую уплачивает покупатель опциона за право совершить опц.сделку. Если покупатель отказывается – премия не возвращается. Опцион пукупателя –опцион колл – производная ценная бумага, дающая право купить другую основную ценную бумагу в течение определенного периода. Опцион продавца – опцион пут -право продать. Двойной опцион – одновременное приобретение как права купить, так и права продать, если ожидается резкое колебание цен на к-либо акции. Кроме того на биржах наиболее популярными стали индексные контракты – покупка или продажа портфеля ценных бумаг , составленного по принципу построения биржевых индексов) и фьючерсные сделки( финансовые фьючерсы – соглашение – твердое обязательство о покупке или продаже ценных бумаг в будущем в оговоренный срок по цене, установленной сегодня). Все это – срочные сделки, они состоят из 2-х этапов: п-п контрактов на стандартные лоты ценных бумаг, и через некоторое время – обратная (оффсетная ) операция по п-п таких же лотов.
Медведи – игроки на понижение (берут взаймы ценные бумаги, продают их, покупают их по более низкой цене и возвращают эти бумаги лицу, у которого они одалживались.)
Быки – на повышение (покупает и ждет дальнейшего удорожания, чтобы продать)
Олени – извлекают выгоду не только от изменения биржевых цен, но и от разницы между ценными бумагами при подписке и их последующей продаже (играют с бумагами новых выпусков, освобождаясь от комиссионных и прочих выплат, т.е покупает дешевле, надеясь продать по более высокой цене).
Все срочные сделки на 80% совершаются с целью спекуляции и на 20% с целью страхования.
Страховые операции ( хеджирование) как и спекулятивные состоят из из 2-х сделок – первоначальная п-п контракта и оффсетная операция. Но, если спекулянт не собирается реально покупать ценные бумаги, то при хеджировании клиент действительно хочет продать или купить ценные бумаги компании.
Согласно биржевой терминологии маржей наз.процентная доля рыночной цены бумаги, кот .выплачивается клиентом брокеру в качестве аванса при покупке или продаже бумаги.
По сроку оплаты биржевые сделки делятся на кассовые ( в них оплата поступает немедленно, те после окончании биржевой сессии) и срочные ( участники рынка должны оплатить ценные бумаги через определенный срок) .
Купля-продажа ценных бумаг на Фб осуществляется на основе их биржевого курса т.е. их продажной цены на бирже, которая колеблется в зависимости от соотношения между спросом и предложением на них.
На Фб котируются главным образом ценные бумаги крупнейших компаний. Для них это не только средство привлечения заемных средств, но и важный показатель их финансовой устойчивости.
В наст.время наиболее крупными и значимыми Фб являются: Нью-Йоркская (члены только физ.лица , организация некоммерческая, самые жесткие требования к листингу ценных бумаг), Токийская ( биржевая олигополия, фиксированы комиссионные и ежедневное кол-во сделок) Американская ( средние компании), Лондонская (брокеры – агенты индивидуальных или коллективных инвесторов, для кот.они продают-покупают буаги через джобберов –самостоятельные единицы) , Цюрихская ( практически монополизирована банками) , Франфуркская (доминирующая роль банков, кот.являются членами биржи, нет единого контролирующего и регулирующего органа), Люксембургская( только котировка, а купля-продажа – вне ее.), Парижская ( гос.конроль, даже брокеры назначаются министерским постановлением, имеют монополию на все сделки) , Миланская.
Термин «развивающиеся» или «возникапющие рынки ценных бумаг» является условным, но он получил широкое распространение. По классификации Международной финансовой корпорации, к ним относятся те страны, кот.ООН относит к группе развивающихся (исключения – Сингапур и Гонконг). Сюда также включены рынки стран с «переходной экономика» Восточной Европы и бывшего СССР. К странам с развивающимся рынком ценных бумаг относится ЮАР, Греция, Португалия, кот.по классификации ООН явл.развитыми. Общими чертами развивающихся рынков ценных бумаг явл.: низкая ликвидность, непрозрачность рынка, значительные ценовые колебания, и, соответственно, высокий уровень ценовых рисков; недостаточно развитая законодательная база.