Программа дисциплины «Международные финансы» для направления 080100. 68 «Экономика»

Вид материала

Программа дисциплины

Содержание Программа дисциплины Область применения и нормативные ссылки Цели освоения дисциплины Компетенции обучающегося, формируемые в результате освоения дисциплины Место дисциплины в структуре образовательной программы Тематический план учебной дисциплины Формы контроля знаний студентов 1.1Критерии оценки знаний, навыков Содержание дисциплины Образовательные технологии Порядок формирования оценок по дисциплине Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины 1.3Базовый учебник 1.5Дополнительная литература

Подобный материал:

• Программа дисциплины «Корпоративные финансы» для направления 080100. 62 «Экономика», 309.78kb.
• Программа дисциплины информационные системы в экономике и финансах для направления, 208.51kb.
• Программа дисциплины внутренний аудит для направления 080100. 68 «Экономика» подготовки, 319.46kb.
• Программа дисциплины управленческий учет для направления 080100. 62 «Экономика» подготовки, 390.98kb.
• Программа дисциплины Современные проблемы экономической науки: микроэкономика  для, 108.08kb.
• Программа дисциплины Международные финансы для направления 080100. 62 «Экономика» Автор:, 160.22kb.
• Программа дисциплины «Территориальное стратегическое планирование» для направления, 384.7kb.
• Программа дисциплины Инвестиции для направления 080100. 62 Экономика подготовки бакалавра, 578.6kb.
• Программа дисциплины «Математический анализ» для направления 080100. 62 «Экономика», 400.03kb.
• Программа дисциплины «Линейная алгебра» для направления 080100. 62 «Экономика», 230.6kb.

Правительство Российской Федерации


Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования
Национальный исследовательский университет
"Высшая школа экономики"


Факультет мировой экономики и мировой политики


Программа дисциплины «Международные финансы»




для направления 080100.68 «Экономика» подготовки магистра

для магистерской программы «Корпоративные финансы»


Авторы программы:

Евстигнеев В.Р., д.э.н., профессор, (incomes@inbox.ru)

Камротов М.В., преподаватель, (kamrotov@gmail.com)


Одобрена на заседании кафедры международных валютно-финансовых отношений

« 14 » ноября 2011 г

Зав. кафедрой В.Р. Евстигнеев


Рекомендована секцией УМС «Мировая экономика и мировая политика»

«___»____________ 2011 г

Председатель И.Д. Иванов


Утверждена УС факультета мировой экономики и мировой политики

«___»___________2011 г.

Ученый секретарь А.И. Суздальцев


Москва, 2011

Настоящая программа не может быть использована другими подразделениями университета и другими вузами без разрешения кафедры-разработчика программы.

Область применения и нормативные ссылки

Настоящая программа учебной дисциплины устанавливает минимальные требования к знаниям и умениям студента и определяет содержание и виды учебных занятий и отчетности.

Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080100.68 «Экономика», изучающих дисциплину «Международные финансы»

Программа разработана в соответствии с:

ФГОС;

Образовательными программами подготовки магистров по направлению подготовки 080100.68 «Экономика»

Рабочим учебным планом университета подготовки магистров по направлению подготовки 080100.68 «Экономика», утвержденным в 2011г.

Цели освоения дисциплины

Слушатели знакомятся со структурой мировой финансовой системы, понимаемой как система рынков и основные типы игроков, от денежных властей до физических лиц на валютном рынке, с определенными стратегиями поведения. Моделируется принятие решений на различных типах мирового финансового рынка.

Студенты знакомятся с регулирующими установлениями в мировой финансовой системе. Одновременно происходит ознакомление с основными базами данных, информационными ресурсами по изучаемой проблематике, предоставляемыми целым рядом ведущих корпоративных институтов и денежных властей.

Отдельно рассматривается поведение крупнейших центральных банков и каналы их влиятия на мировую финансовую систему, инструменты их политики в спокойных и кризисных условиях. Студентам дается представление о поведении денежных властей двух крупнейших экономик мира – США и Еврозоны – и об основном механизме формирования валютного курса доллара к евро; необходимо обучить слушателей технике анализа динамики валютного курса в контексте поведения Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка.

Затем слушатели погружаются в более широкий контекст теорий валютного курса. Изучение каждой теории сопровождается вычислительными экспериментами на реальных макроэкономических данных, что позволяет соотнести механизмы курсообразования, положенные в основу той или иной теории, с типами национальных экономических механизмов.

Компетенции обучающегося, формируемые в результате освоения дисциплины

В результате изучения дисциплины студент должен:

Знать: основные режимы кредитно-денежной политики центральных банков, специфику кредитно-денежной политики Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка, особенности курсообразования на рынке валютной пары доллар-евро.

Уметь: пользоваться учебной, справочной и научной литературой, статистическими данными по обозначенной теме, анализировать проводимую ФРС и ЕЦБ кредитно-денежную политику, прогнозировать динамику ключевых процентных ставок США и Еврозоны, моделировать поведение курса доллара к евро, оценивать качество конструируемых моделей.

Иметь: представление о современных проблемах моделирования валютного курса и кредитно-денежной политики, а также об ограничениях возможностей моделирования.

Обладать: способностями критически оценивать аналитические и научные материалы по проблематике прогнозирования валютного курса и навыками самостоятельного исследования с применением сложных математических и IT-методов.

Компетенция	Код по ФГОС/ НИУ	Дескрипторы – основные признаки освоения (показатели достижения результата)	Формы и методы обучения, способствующие формированию и развитию компетенции
Способен предлагать концепции, модели, изобретать и апробировать способы и инструменты профессиональной деятельности	СК-М2	Моделирует режимы валютного курса, процентные ставки центральных банков Строит финансовые модели компаний в программах MSExcel, Mathcad
Способен рефлексировать освоенные научные методы и способы деятельности	СК-М1	Оценивает качество конструируемых моделей. Прогнозирует котировки валютного и фондового рынков с использованием изученных моделей.
Способен использовать ИКТ для поиска и обработки информации и для работы с базами данных	ИК-М4.1_4.3	Использует данные из баз БМР, ФРС и Всемирного банка.
Способен использовать конкретные концепции, модели, методы, способы и инструменты в области международных финансов	ИК-М7.1	Выбирает инструментальные средства для обработки данных в соответствие с поставленной задачей

Место дисциплины в структуре образовательной программы

Настоящая дисциплина относится к циклу социально-экономических дисциплин.

Для магистерской программы «Корпоративные финансы» настоящая дисциплина является базовой.


Изучение данной дисциплины базируется на следующих дисциплинах:

«Теория вероятностей и математическая статистика»,

«Математический анализ»,

«Финансы, денежное обращение и кредит»,

«Теория игр»,

«Мировой фондовый рынок»,

базовый блок экономических дисциплин («Микроэкономика-1», «Микроэкономика-2», «Макроэкономика-1», «Макроэкономика-2»).


Для освоения учебной дисциплины, студенты должны владеть следующими знаниями и компетенциями:

Базовые навыки работы в MS Excel, MathCAD.

Тематический план учебной дисциплины

№	Название раздела	Всего часов	Аудиторные часы			Самостоя­тельная работа
			Лекции	Семинары	Практические занятия
1	Структура мировой финансовой системы. Финансовые рынки и институты, регулирование	3	2			6
2	Принятие инвестиционных решений на мировом финансовом рынке (на примере международной спецификации модели CAPM)	5	2	4		4
3	Валютные курсы, режимы валютных курсов и основные теории обменного курса. Систематические отклонения курсов от паритета покупательной способности	4	2	4		4
4	Кредитно-денежная политика ФРС и ЕЦБ	4	2			4
5	Моделирование взаимного влияния ФРС и ЕЦБ	4	2			4
6	Связь между разностью процентных ставок и валютным курсом	4	2			6
7	Линейная динамическая система как способ моделирования процентных ставок и валютного курса	4	4			6
8	Режимы функционирования рынка пары евро-доллар	4	4			6
9	Классификация режимов на основе метода независимых компонент	4	4			6
10	Динамические системы и модель П.Кругмана (S-образная кривая). Целевые области валютного курса и его фундаментальные факторы	4	2	4		4
11	Современные методы прогнозирования внутридневных колебаний валютного курса	4	2	4		4
12	Рынок производных финансовых инструментов: основные инструменты; хеджевые стратегии инвестиционных банков	4	4			6
	ИТОГО:	108	32	16		60

Формы контроля знаний студентов

Тип контроля	Форма контроля	2 год				Кафедра	Параметры **
		1	2	3	4
Текущий (неделя)	Контрольная работа
						МВФО	Практическое применение полученных знаний о теоретическом моделировании изучаемых процессов на аудиторном занятии
	Домашнее задание					МВФО	Практическое применение полученных знаний к другим массивам эмпирических данных по сравнению с теми, которые были использованы на аудиторном практическом занятии
Итоговый	Экзамен					МВФО	Устный + решение задачи

1.1Критерии оценки знаний, навыков

Студентам предлагается выполнить практические задания по применению теоретических знаний, полученных на аудиторном занятии. Такое практическое применение проверяется в двух видах:

• в виде практического задания в аудитории;
  
• в виде домашнего задания.
  

Студенты, выполнившие все практические задания, могут быть освобождены от сдачи итогового экзамена и получить отличную итоговую оценку (8 баллов) «автоматом». Для повышения оценки до 9-10 баллов по просьбе студентов им будет предложено ответить на, соответственно, один или два устных вопроса из билетов к экзамену.

Не выполнившие, по крайней мере, одного аудиторного и одного домашнего практического задания не могут получить отличной итоговой оценки даже при оценке 10 баллов непосредственно за экзамен.

При предъявлении результатов расчётов от студента требуется подробное объяснение теоретических предпосылок применённого метода. Как сдача экзамена, так и выступления в аудитории по итогам практических заданий предполагают умение прокомментировать полученные самостоятельно результаты.

Содержание дисциплины

Раздел № 1. Структура мировой финансовой системы. Финансовые рынки и институты, регулирование

Мировая финансовая система как система рынков. Мировой фондовый рынок, или рынок ценных бумаг, сегменты долевых и долговых инструментов, денежный рынок и инструменты денежного рынка. Мировой валютный рынок и его сегменты – межбанковский рынок, сегмент для работы физических лиц и небанковских институциональных игроков. Основные игроки на мировом фондовом рынке и на валютном рынке. Регуляторы мирового фондового рынка; принципы ИОСКО, документы ОЭСР. Центральные банки – важные игроки на валютном рынке, рынок валютных свопов и «кредитные линии» центральных банков. Банк международных расчётов как площадка для выработки политики в отношении банковской системы. Базы данных.

2 часа.

Литература:

a) Frankel Jeffrey (2003). Experience of and Lessons from Exchange Rate Regimes in Emerging Economies. John F. Kennedy School of Government, Harvard University, Faculty Research Working Papers Series.


Раздел № 2. Принятие инвестиционных решений на мировом финансовом рынке (на примере международной спецификации модели CAPM)


Различия между национальными / региональными рынками ценных бумаг. Рынки акций в США, странах Евросоюза, в России. Уравнение CAPM как центральный формализм целого ряда популярных систем поддержки принятия решений. Теория международного CAPM – учёт валютного риска. Склонность к своему национальному рынку против склонности к мировому (иностранному) рынку (home bias vs global / foreign bias). Американский фондовый рынок как практический эквивалент мирового рынка. Формирование и управление инвестиционными портфелями из наиболее ликвидных акций на французском, германском и британском рынках: сравнительный анализ с использованием национального рыночного портфеля против стратегии, использующей в качестве рыночного портфеля индекс Доу-Джонса.

От студентов требуется умение построить стратегию управления инвестиционным портфелем в среде «Маткад» на основе эмпирических данных о котировках и валютных курсах и содержательно прокомментировать полученные результаты.

Предполагается лабораторная работа в аудитории, а также домашнее практическое задание.

2 часа.

Литература:

a) Dumas Bernard, Solnik Bruno (1993). The World Price of Foreign Exchange Risk. NBER Working Paper # 4459. Cambr. (MA).


Раздел № 3. Валютные курсы, режимы валютных курсов и основные теории обменного курса. Систематические отклонения курсов от паритета покупательной способности


Понятия номинального, эффективного и реального валютных курсов. Базы данных БМР и ФРС. Связь режимов валютного курса с типами кредитно-денежной политики (по классификации МВФ). Макроэкономическая информация – базы данных Всемирного банка. Теория паритета покупательной способности, область её применимости. Систематические отклонения номинального обменного курса от паритетов покупательной силы, связь этих отклонений с относительным уровнем экономического развития стран происхождения валюты. «Паритет гамбургера» и «позиционная валютная война» США с Китаем как мирохозяйственно и политически значимый пример данного механизма.

Студенты должны уметь построить и оценить эконометрическую модель, связывающую относительные отклонения номинального валютного курса от паритета покупательной способности по отношению к доллару США – с относительным уровнем экономического развития большой выборки национальных экономик / валютных юрисдикций.

Предполагается лабораторная работа в аудитории, а также домашнее практическое задание.

2 часа.

Литература:

a) Isard Peter (2002). Exchange Rate Economics. Cambridge UP.


Раздел 4. Кредитно-денежная политика ФРС и ЕЦБ


Типы кредитно-денежной политики. Понятие функции реагирования. Типология функций реагирования. Структура, цели и задачи ФРС и ЕЦБ. Инструменты кредитно-денежной политики ФРС и ЕЦБ. Проблемы применения функций реагирования в практике центральных банков. Построение базы данных для оценки функций реагирования. Оценка функций реагирования ФРС и ЕЦБ.

2 часа.

Литература:

1. Orphanides Athanasios, Taylor Rules (2007). Federal Reserve Board. Washington D.C.
   
2. Svensson Lars E. (1999). Inflation Targeting as a Monetary Policy Rule // Journal of Monetary Economics. No. p. 607-654.
   
3. The Board’s Publications Committee. The Federal Reserve System: Purposes and Functions. Washington D.C., 2005.
   
4. The Monetary Policy of the ECB, European Central Bank, 2011.
   

Раздел 5. Моделирование взаимного влияния ФРС и ЕЦБ


Предпосылки к взаимодействию ФРС и ЕЦБ. Анализ динамики процентных ставок в координатах EONIA-FFR. Построение саморазвивающейся системы для прогнозирования ставок. Оценка ошибок прогноза и их интерпретация.

2 часа.

Литература:

1. Verbeek Marno (2008). A Guide to Modern Econometrics. Chichester, p. 199-213.
   
2. Pappa Evi. (2004). Do the ECB and the Fed Really Need to Cooperate? Monetary Policy in a Two-Country World // Journal of Monetary Economics. №4. p. 753-779.
   
3. Eijffinger Sylvester C.W. How much inevitable US-euro area interdependence is there in monetary policy? Briefing Paper for the Monetary Dialogue of September 2008 by the Committee on Economic and Monetary Affairs of the European Parliament with the President of the European Central Bank.
   
4. Scotti Chiara (2006). A Bivariate Model of Fed and ECB Main Policy Rates. Board of Governors of the Federal Reserve System (U.S.).
   

Раздел 6. Связь между разностью процентных ставок и валютным курсом.


Построение модели бинарного выбора для моделирования взаимосвязи процентных ставок и валютного курса. Результативность инвестиционных стратегий как оценка качества модели. Выделение различных типов поведения валютных котировок.

2 часа.

Литература:

1. Verbeek Marno (2008). A Guide to Modern Econometrics. Chichester,p. 335-338.
   

Раздел 7. Линейная динамическая система как способ моделирования процентных ставок и валютного курса


Анализ диаграммы «процентные ставки-валютный курс». Моделирование поведения ставок и курса с помощью системы линейных дифференциальных уравнений. Метод поиска неизвестных коэффициентов модели. Интерпретация полученных моделей. Выделение режимов функционирования рынка.

4 часа.

Литература:

1. Bates D.M., Watts D.G. (1988). Nonlinear Regression Analysis and Its Applications. John Wiley & Sons.
   
2. Беллман Р. Введение в теорию матриц. М., 1969.
   

Раздел 8. Режимы функционирования рынка пары евро-доллар


Линейные системы как аппроксимация нелинейной системы в особых точках. Теорема Хартмана-Гробмана. Реконструкция базового механизма формирования котировок доллара к евро. Идентификация возможных режимов валютного рынка. Характеристика выявленных режимов. Построение прогнозов ставок и курса. Внешняя нагрузка как способ моделирования перехода из одного режима в другой.

4 часа.

Литература:

1. Малинецкий Г., Потапов А. Современные проблемы нелинейной динамики. М., Эдиториал УРСС, 2000.
   

Раздел 9. Классификация режимов на основе метода независимых компонент


Сравнение наблюдавшихся на рынке режимов с точки зрения иерархии переменных. Построение иерархии переменных на основе метода независимых компонент. Использование метода независимых компонент для построения инвестиционной стратегии на финансовом рынке.

4 часа.

Литература:

1. Hyvarinen Aapo, Oja Erkki (2000). Independent Component Analysis: Algorithms and Applications // Neural Networks. №13. p. 411-430.
   
2. Shimizu Shohei, Hyvarinen Aapo, Hoyer Patrik O., Kano Yutaka (2006). Finding a Causal Ordering via Independent Component Analysis // Computational Statistics & Data Analysis. №50. p. 3278 – 3293.
   

Раздел № 10. Динамические системы и модель П.Кругмана (S-образная кривая). Целевые области валютного курса и его фундаментальные факторы


Развитие подходов к моделированию валютного рынка в терминах непрерывных динамических систем (малоразмерных систем обыкновенных дифференциальных уравнений со скалярными параметрами). Обзор методов решения – ранее изученный подход Беллмана дополняется подходом с позиций теоремы Сильвестра и операторным подходом, основанным на использовании прямого и обратного преобразования Лапласа. Понятие целевых зон валютного курса как основы валютной политики денежных властей. «Проверка на прочность» готовности центральных банков выдерживать границы валютного коридора. Фундаментальные факторы движения валютного курса – скорость обращения денег как источник неопределённости в модели Кругмана, другие возможные подходы к построению динамической системы.

От студентов требуется владение методами решения динамических систем со скалярными параметрами. Строится модель непрерывной зависимости валютного курса от фундаментального фактора и от самого себя в отношении пары доллар США – евро.

Предполагается лабораторная работа в аудитории, а также домашнее практическое задание.

2 часа.

Литература:

a) Lipton Alexander (2003). Mathematical Methods for Foreign Exchange. A Financial Engineer’s Approach. World Scientific. New Jersey-London-etc.


Раздел 11. Современные методы прогнозирования внутридневных колебаний валютного курса


Преобразование функций плотности вероятности с помощью ядра уравнения Фредгольма. Радиальные базисные функции и базисные функции ядра, получаемые из собственных функций дифференциального оператора Штурма – Лиувилля, трансформация распределений через разложения по ортонормированным базисным функциям. Дискретное представление метода; применение к минутным и получасовым фиксациям на рынках основных валютных пар. Формирование торгового правила на основе дискретного представления преобразования.

Разложение ряда котировок и значений доходности на валютном рынке в ряд Фурье, методы быстрого дискретного разложения. Регрессионный анализ в пространстве частот. Формирование торгового правила на основе эконометрической модели в пространстве частот.

От студентов требуется умение применить построенные алгоритмы к анализу и прогнозированию эмпирических данных по различным ликвидным валютным парам.

Предполагается лабораторная работа в аудитории, а также домашнее практическое задание.

2 часа.

Литература:

a) Wystup, Uwe. (2007). FX Options and Structured Products. John Wiley & Sons.


Раздел 12. Рынок производных финансовых инструментов: основные инструменты; хеджевые стратегии инвестиционных банков


Виды производных финансовых инструментов, их использование. Сегменты мирового рынка производных финансовых инструментов. Опционы на фьючерс на индекс S&P500; производные активы на показатели риска (VIX); контракты своп. Прогнозирование цен финансовых активов на основе премий по опционам на них. Стратегии хеджирования. Формирование продуктов инвестиционными банками под клиента, различные спецификации и роль таких продуктов в формировании рисков на мировом финансовом рынке.

От студентов требуется умение рассчитать цены деривативов, сформировать простейшие стратегии с их использованием и предложить производные продукты «под заказчика».

Предполагается лабораторная работа в аудитории, а также домашнее практическое задание.

4 часа.

Образовательные технологии

Лекции, решение и обсуждение кейсов, построение финансовых моделей, домашняя и самостоятельная подготовка.

Оценочные средства для текущего контроля и аттестации студента

1.2Вопросы для оценки качества освоения дисциплины

Примерный перечень вопросов к экзамену по всему курсу:

1. Структура мировой финансовой системы. Характеристика типов финансового рынка.
   
2. Основные игроки на мировом финансовом рынке. Классификация инвестиционных фондов.
   
3. Центральные банки и валютный рынок. Валютные свопы центробанков, политика центробанков и динамика официальных резервов.
   
4. Валютные позиции коммерческих банков, влияние их динамики на валютный курс.
   
5. Регулирование в мировой финансовой системе. Принципы ИОСКО, документы ОЭСР, политика Базельского комитета.
   
6. Системы поддержки принятия инвестиционных решений, основанный на уравнении CAPM – теоретическая база, практика использования.
   
7. Предпочтения инвесторов на мировом рынке ценных бумаг – home против global bias, принятие решений портфельными инвесторами в том и в другом случае.
   
8. Международная модель CAPM – обоснование, способы применения.
   
9. Проверка предпочтений инвесторов на германском рынке – оценка обычной и международной моделей CAPM.
   
10. Проверка предпочтений инвесторов на французском рынке – оценка обычной и международной моделей CAPM.
    
11. Проверка предпочтений инвесторов на британском рынке – оценка обычной и международной моделей CAPM.
    
12. Понятия номинального, эффективного и реального валютных курсов. Базы данных БМР и ФРС. Макроэкономическая информация – базы данных Всемирного банка.
    
13. Связь режимов валютного курса с типами кредитно-денежной политики (по классификации МВФ).
    
14. Теория паритета покупательной способности, область её применимости. Систематические отклонения номинального обменного курса от паритетов покупательной силы – теоретическое объяснение, исторические примеры.
    
15. Связь систематических отклонений валютных курсов от паритетов покупательной способности с относительным уровнем экономического развития стран происхождения валюты. Эмпирическая проверка.
    
16. Динамические системы в моделировании мировой финансовой системы. Подход с позиций теоремы Сильвестра.
    
17. Динамические системы в моделировании мировой финансовой системы. Решение в терминах операторного подхода.
    
18. Понятие целевых зон валютного курса как основы валютной политики денежных властей. Моделирование целевых зон в терминах динамических систем.
    
19. Модель Кругмана, её формальная спецификация и эмпирическая оценка. Понятие фундаментальных факторов динамики валютного курса.
    
20. Модель Кругмана, её критика. Соотношение предложения денег в двух валютных юрисдикциях как альтернатива гипотезе Кругмана. Спецификация альтернативной модели.
    
21. Преобразование функций плотности вероятности с помощью ядра уравнения Фредгольма, трансформация распределений через разложения по ортонормированным базисным функциям. Идея дискретного представления метода.
    
22. Гауссовские радиальные базисные функции. Дискретное представление метода преобразования с помощью разложения по радиальным базисным функциям; применение к минутным и получасовым фиксациям на рынках основных валютных пар.
    
23. Дискретное представление метода трансформации распределений на основе базисныз функции ядра, получаемых из собственных функций дифференциального оператора Штурма – Лиувилля; применение к минутным и получасовым фиксациям на рынках основных валютных пар.
    
24. Разложение ряда котировок и значений доходности на валютном и фондовом рынке в ряд Фурье, методы быстрого дискретного разложения. Сравнение и интерпретация результатов для валютного рынка и для рынка долевых эмиссионных ценных бумаг.
    
25. Регрессионный анализ в пространстве частот. Формирование торгового правила на валютном рынке и на рынке ценных бумаг на основе эконометрической модели в пространстве частот.
    
26. Виды производных финансовых инструментов, их использование. Сегменты мирового рынка производных финансовых инструментов.
    
27. Опционы на фьючерс на индекс S&P500; производные активы на показатели риска (VIX); контракты своп.
    
28. Прогнозирование цен финансовых активов на основе премий по опционам на них. Эмпирическое исследование на примере опционов на фьючерс на индекс S&P500 и опционов на акции из «корзины» Доу-Джонса.
    
29. Стратегии хеджирования. Оценки «премий» (цен производных инструментов), альтернативные подходы. Практическое задание.
    
30. Формирование продуктов инвестиционными банками под клиента, различные спецификации и роль таких продуктов в формировании рисков на мировом финансовом рынке.
    
31. Структура, цели, инструменты политики ФРС
    
32. Структура, цели, инструменты политики ЕЦБ
    
33. Основные теории формирования валютного курса
    
34. Типы кредитно-денежной политики и идея правил Тейлора
    
35. Особенности построения статистической базы для оценки функции реагирования
    
36. Составить функции реагирования ФРС и ЕЦБ. Оценить коэффициенты. Можно ли выделить несколько периодов в политике каждого из банков?
    
37. Смоделировать временные ряды процентных ставок и валютного курса на основе одномерной авторегрессии. Определение порядка авторегрессии. Прогноз на несколько шагов вперед.
    
38. Смоделировать зависимость валютного курса от разности процентных ставок с использованием модели бинарного выбора на основе логистического распределения. Оценка качества модели. Построение инвестиционной стратегии (внутривыборочное моделирование).
    
39. Смоделировать зависимость валютного курса от разности процентных ставок с использованием модели бинарного выбора на основе логистического распределения со скользящим базисным периодом. Оценка качества модели. Построение инвестиционной стратегии.
    
40. Выбрать оптимальную длину скользящего базисного периода при моделировании зависимости валютного курса от разности процентных ставок с использованием модели бинарного выбора на основе логистического распределения.
    
41. Спрогнозировать валютный курс и процентные ставок на основе саморазвивающейся системы.
    
42. Спрогнозировать валютный курс и процентные ставок на основе саморазвивающейся системы с ограничениями.
    
43. Проанализировать ошибки, которые дает при прогнозе саморазвивающаяся система, включающая в себя процентные ставки и валютный курс. Можно ли на основе поведения ошибок выделить различные периоды взаимодействия ЕЦБ и ФРС?
    
44. Проанализировать на фазовой диаграмме совместное поведение процентных ставок и валютного курса. Можно ли показать, что две части фазовой диаграммы – это искаженные отображения друг друга?
    
45. Показать, что все точки фазовой диаграммы процентных ставок и валютного курса являются зашумленными отображениями некоторой «идеальной» траектории в этих же координатах, порождаемой непокрытым паритетом процентных ставок. Какие два режима и на какой основе можно выделить в поведении системы?
    
46. Если предположить, что все точки фазовой диаграммы процентных ставок и валютного курса являются результатом действия двух матричных операторов на некоторую «идеальную» траекторию в этих же координатах, порождаемую непокрытым паритетом процентных ставок, можно ли определить моменты переключения между операторами? Проанализировать возможный признак переключения режимов.
    
47. Смоделировать поведение процентных ставок и валютного курса с помощью линейной динамической системы.
    
48. Сформулировать и предложить решение задачи реконструкции всех потенциально возможных режимов функционирования рынка. Сопоставить характеристики выявленных режимов.
    
49. Выявить отличия между режимами валютного рынка с точки зрения иерархии переменных (на основе метода независимых компонент).
    

Порядок формирования оценок по дисциплине

Преподаватель оценивает работу студентов на семинарских и практических занятиях. Оценки за работу на семинарских и практических занятиях преподаватель выставляет в рабочую ведомость. Накопленная оценка за текущий контроль учитывает результаты студента по текущему контролю следующим образом:

О_{текущий} = О_к/р ;


Результирующая оценка за итоговый контроль в форме экзамена выставляется по следующей формуле, где О_зачет – оценка за работу непосредственно на экзамене:

О_{итоговый} = 0,7·О_зачет + 0,3·О_{текущий}

В диплом ставится оценка за итоговый контроль, которая является результирующей оценкой по учебной дисциплине.

Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины

1.3Базовый учебник

Базовый учебник по данной дисциплине отсутствует.

1.4Основная литература

a) Dumas Bernard, Solnik Bruno (1993). The World Price of Foreign Exchange Risk. NBER Working Paper # 4459. Cambr. (MA).

b) Frankel Jeffrey (2003). Experience of and Lessons from Exchange Rate Regimes in Emerging Economies. John F. Kennedy School of Government, Harvard University, Faculty Research Working Papers Series

1.5Дополнительная литература

a) Chang Kelly H. (2003). Appointing Central Bankers.

b) De Grauwe Paul (1997). The Economics of Monetary Integration. Oxford Univ. Press.

c) Foundations of International Macroeconomics / Obsfeld Maurice, Rogoff Kenneth. Cambridge : The MIT Press, 1996.

d) Giordano Francesco, Persaud Sharda (1998). The Political Economy of Monetary Union.

e) Hinkle Lawrence E., Montiel Peter J. (1999). Exchange Rate Misalignments.

f) Howarth David, Loedel Peter (2005). The Central Bank.

g) Isard Peter. Exchange Rate Economics, 1995.

h) Money, Banking and Financial Markets / Lloyd B. Thomas. Mason, OH:South-Western, 2006.

i) Romer David. Advanced Macroeconomics. McGraw-Hill, 2006.

j) Wyplosz Charles. (ed.) The Impact of EMU on Europe and the Developing Countries, 2001.

1.6Программные средства

Для успешного освоения дисциплины, студент использует следующие программные средства:

MS Excel

Mathcad