Концепция создания международного финансового центра в Российской Федерации Содержание
Вид материала | Реферат |
СодержаниеПриложение 3. Сравнительный анализ МФЦ по качественным показателям. Регулирование финансовых рынков Регулирование финансовых рынков Противодействие инсайдерской торговле |
- Концепция создания международного финансового центра в Российской Федерации Содержание, 1341.83kb.
- «Перспективы создания международного финансового центра в Российской Федерации», 744.89kb.
- Концепция создания в Российской Федерации международного финансового центра, 285.32kb.
- Волошин Александр Стальевич, руководитель рабочей группы по созданию международного, 58.17kb.
- Концепция создания Омского регионального Центра прототипирования 2-я редакция, уточненная, 161.54kb.
- Международное налоговое планирование. Содержание корпоративного мнп. Ограничения корпоративного, 38.87kb.
- Управление по развитию международного финансового центра Основной задачей, 17.36kb.
- Президентом Российской Федерации 28 июня 2000 г. Основу настоящей Концепции составляют, 391.1kb.
- Президентом Российской Федерации 28 июня 2000 г. Основу настоящей Концепции составляют, 2000.21kb.
- Международного Финансового Центра на территории государств стран участников СНГ давно, 213.98kb.
Приложение 3. Сравнительный анализ МФЦ по качественным показателям.
Критерии МФЦ | Регулирование финансовых рынков | |
Законодательство | Регулирующие органы | |
Лондон | Англо-саксонская система права. Соблюдение принципа «соблюдай или объясняй» (principles-based regulation). Продвинутая, доступная и адаптирующаяся законодательная система. | Управление по финансовому регулированию и надзору (FSA) - единый регулятор всех финансовых рынков и институтов. |
Нью-Йорк | На низких уровнях англо-саксонская правовая система. По мере повышения уровня юрисдикции больше кодификации (Романо-германская система). Относительно гибкое законодательство. После 2002 г. высокие требования по прозрачности и раскрытию информации (закон Sarbanes-Oxley). | Комиссия по торговле ценными бумагами (SEC): следит за отчётностью, карает искажение информации, Office for international affairs обеспечивает регулирование международных сделок. Саморегулирующаяся организация Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) обеспечивает регуляторный надзор, тестирование и лицензирование персонала, регулирование ряда бирж (в т.ч. NASDAQ), арбитраж и посредничество. Есть ещё порядка пяти различных регуляторов, которые в рамках закона Sarbanes-Oxley требуют отчётность компаний. Система работает не до конца эффективно. |
Гонконг | Англо-саксонская система права. Принятие Закона о ценных бумагах и фьючерсах, SFO; принятие международных стандартов | Система регулирования включает три составляющие. Отдел финансовых услуг в Бюро по финансовым услугам и делам казначейства определяет гос. политику на финансовых рынках. Законодательный совет рассматривает законодательные предложения. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (SFC), созданная в 1989 году в качестве регулятора рынка, осуществляет надзор за рынком акций и фьючерсов. |
Сингапур | Прочная и эффективная нормативно-правовая база. Основные законы: Securities and Futures Act, Securities and Futures Regulations. | Monetary Authority of Singapore - единый регулятор всех финансовых рынков и институтов. |
Франкфурт | Романо-германское право: строгая кодификация. Негибкое законодательство. Наличие проблем с передачей и продажей долей участия: передача должна быть нотариально заверена. | Federal Financial Supervisory Authority (BaFin) с 2002 г. обеспечивает надзор за финансовым рынком, банковским сектором, страховыми компаниями. |
Дубай | Создание независимых юрисдикций для МФЦ (Дополнение к Конституции ОАЭ), на которые распространяется «общее право» (международные стандарты). Соблюдение принципа «соблюдай или объясняй» (principles-based regulation) | Ведомство по финансовым услугам Дубая (DFSA) – независимое агентство, использующее международное право. Единый регулятор всех финансовых транзакций МФЦ. |
Мумбаи | Англо-саксонская система права; Высокие показатели по уровню главенства закона (Rule of Law); проводится либерализация финансового законодательства | Управление по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) регулирует деятельность всех участников торгов; проводит мониторинг слияний и поглощений; публикует руководства для лучшего раскрытия информации о капитале и деятельности всех участников. Центральный резервный банк Индии осуществляет банковский надзор. |
Шанхай | Романо-германское право. Сильное влияние на формирование оказала советская система права; Низкие показатели по уровню главенства закона (Rule of Law); после вступления Китая в ВТО была проведена реформа по приведению законов, регулирующих экономическую деятельность, в соответствие с мировыми принципами. | Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг (CSRC) осуществляет регулирование финансовых рынков, CIRC - регулирование страховых компаний, CBRC - банковской системы. |
Алматы | На территории РФЦА существует особый правовой режим, регулирующий взаимоотношения его участников, от которых требуется иметь офис на территории Алматы и госрегистрацию. | Единый регулятор - Агентство по регулированию и надзору за финансовыми рынками и финансовыми институтами (АФН). Часть регулирующих функций для МФЦ выполняет Агентство по регулированию деятельности РФЦА. |
Варшава | Законодательство в целом соответствует нормам ЕС. | Регулирование финансовых рынков осуществляет Комиссия по финансовому надзору (Financial Supervision Authority). С 2008 года частью Комиссии стало ведомство по регулированию банковской деятельности |
Москва | Романо-германское право. Законодательная база включает специальные законы: «О рынке ценных бумаг», «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах», и подзаконные нормативные акты. Низкие показатели по уровню главенства закона (Rule of Law); Законодательство не полностью сформировано и отстает от практики развитых стран. | Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) - регулирование субъектов фондового рынка: эмитентов, профессиональных участников, институтов коллективного инвестирования, как орган исполнительной власти подчиняется Правительству. Центральный банк осуществляет банковский надзор, в том числе за деятельностью кредитных организаций в качестве инвесторов, уточняет особенности процедуры эмиссии ценных бумаг кредитных организаций, регистрирует их выпуски. Министерство финансов утверждает условия эмиссии и обращения государственных ценных бумаг, регулятор страховых компаний, вопросы налогообложения. |
Критерии МФЦ | Регулирование финансовых рынков | ||
Налогообложение | Судебная система и практика правоприменения | Противодействие инсайдерской торговле | |
Лондон | Традиционная система налогообложения Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (118 стран) | Лондонский международный арбитражный суд (LCIA): эффективное и качественное рассмотрение коммерческих и финансовых дел, международный арбитраж, 1500 членов из 79 стран | Высокое. Запрет на инсайдерскую торговлю и манипулирование ценами зафиксирован в Акте о финансовых услугах и рынках (The Financial Services and Markets Act, 2000), его нарушение подпадает под действие закона об уголовных нарушениях. |
Нью-Йорк | Традиционная система налогообложения. Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (53 страны). | Арбитражный суд, разбирающий финансовые и корпоративные спорные вопросы (Американская арбитражная ассоциация). Активное привлечение экспертов (экономистов и специалистов по корп. финансам) из специально созданного пула | Наиболее передовое законодательство по борьбе с инсайдом. Ряд прецедентов ограничивающих возможности членов совета директоров и крупных акционеров. Договор между NYSE, FINRA и ещё 10 биржами о борьбе с инсайдом |
Гонконг | Льготная система налогообложения, направленная на стимулирование притока иностранных инвесторов в определенные сектора экономики, включая рынок ценных бумаг. Нет широкой сети международных договоров об избежании двойного налогообложения (3 страны). | Международный арбитражный центр (с 1985 г.): независимый и эффективный орган, направленный на разрешение международных дел с акцентом на споры, возникающие в азиатском регионе. | Более жесткие требования к инсайдерской торговле (торговля акциями менеджментом), чем в США |
Сингапур | Традиционная система налогообложения, но существует ряд льгот для инвесторов в определенные сектора экономики. Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (55 стран). | Лучшая в Азии судебная система. Международный арбитражный суд Сингапура (SIAC), активно привлекающий международных экспертов | Одно из самых строгих законодательств против инсайдерской торговли (в рамках Закона о ценных бумагах и фьючерсах) |
Франкфурт | Традиционная система налогообложения. Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (90 стран). | Специальный арбитражный суд Frankfurt International Arbitration Center | Строгое законодательство против инсайдерской торговли (с 1994 г.), в ведении прокуратуры, нет биржевого органа |
Дубай | Льготное (оффшорное) налогообложение. Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (44 страны) | Собственная структура судебной власти при финансовом регуляторе. В 2008 г. создан арбитражный суд по коммерческим делам | Нет информации |
Мумбаи | Традиционная система налогообложения. Имеются налоговые льготы для физлиц. Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (67 стран) | Действует индийский совет по арбитражу при Федерации индийских торгово-промышленных палат | Закон о Запрещении инсайдерской торговли с 1992 г., использование специальной системы проверки биржевой динамики |
Шанхай | Традиционная система налогообложения. Имеются налоговые льготы для физлиц. Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (80 стран) | С 1994 действует общекитайская система арбитражных судов, в ее рамках действует Китайская арбитражная комиссия по международной экономике и торговле | С 2008 г. ступило в силу новое дополнение к законодательству, регулирующему ответственность на финансовых рынках, которое ужесточает требования к проверке торговых операций с акциями |
Алматы | Традиционная система налогообложения, специальное законодательство, регулирующее деятельность РФЦА - предоставление налоговых льгот по доходам от ценных бумаг и по доходам нерезидентов. Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (38 стран). | Специализированный финансовый суд в рамках РФЦА, единственный специальный арбитраж на территории СНГ | Нет специального закона, только общие требования к листингу |
Варшава | Традиционная система налогообложения. Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (65 стран). | Арбитражный суд при Коммерческой палате Польши. | Нет специального закона |
Москва | Традиционная система налогообложения. Двусторонние соглашения об избежании двойного налогообложения (68 стран). Повышенные ставки для нерезидентов; нечеткие правила налогообложения для транзакций на срочном рынке. | Международный коммерческий арбитражный суд (МКАС) при Торгово-промышленной палате Российской Федерации, которая утверждает Регламент МКАС, порядок исчисления арбитражного сбора, др. С 1999 года член Международной федерации коммерческих арбитражных институтов (МФКАИ). | Соответствующий законодательный проект представлен ФСФР, но закона пока не существует |