1. Основы функционирования валютных рынков Национальная и мировая валютные системы, их составляющие элементы. Валютная система с экономической и организационно-правовой точек зрения. Этапы становления и развития мировой валютной

Вид материала

Документы

Содержание Тема 4. Международные расчетно-платежные и гарантийные операции банков Тема 5. Виды валютных сделок. Сделки СПОТ. Тема 6. Общая характеристика срочных валютных сделок. Форвардные валютные контракты. Тема 7. Валютные фьючерсы. Особенности организации фьючерсной торговли Тема 8. Валютные опционы. Стратегии опционных сделок Тема 9. Операции СВОП. Арбитражные валютные операции Данные для расчета Темы рефератов Генеральное соглашение по тарифам и тор­говле (гатт)

Подобный материал:

• Рабочая учебная программа дисциплины «международные валютно-кредитные отношения», 88.39kb.
• Тема мировая валютная система и валютный рынок, 453.39kb.
• Учебно-методическое пособие содержание предисловие Теоретическая база функционирования, 722.34kb.
• Понятия мировой валютной системы, 196.36kb.
• Краткое содержание лекций Раздел Мировая валютная система Тема, 38.03kb.
• «Европейская валютная система. Европейский валютный союз как форма европейской валютной, 109.63kb.
• Международная и национальная валютные системы, 752.62kb.
• «Валютное регулирование и валютный контроль», 30.34kb.
• Доклад по кдс по теме Европейская валютная система подготовил: студент 571 группы, 104.89kb.
• Понятие, элементы, эволюция. Современная мировая валютная система, 81kb.

Негосударственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

МОСКОВСКАЯ АКАДЕМИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

при Правительстве Москвы

(НОУ ВПО МосАП)

Ярославский филиал


ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ


Программа курса


Тема 1. Основы функционирования валютных рынков

Национальная и мировая валютные системы, их составляющие элементы. Валютная система с экономической и организационно-правовой точек зрения. Этапы становления и развития мировой валютной системы. Резервные валюты и международные счетные единицы. Резервная валюта. Конвертируемость валюты: полная, частичная, внутренняя и внешняя. Замкнутые и некорвертируемые валюты.

Валютный курс, факторы его определяющие. Фиксированные и плавающие валютные курсы. Международные кредитные средства обращения. Котировка валют: прямая и обратная (косвенная).

Понятие валютного рынка и его основные функции. Участники валютного рынка. Признаки, классификация и виды валютных рынков. Особенности функционирования мирового валютного рынка.

Тема 2. Валютный рынок России

Становление и развитие валютного рынка в России, особенности его функционирования. Институциональные и правовые основы функционирования валютного рынка в РФ. Федеральный закон РФ “О валютном регулировании и валютном контроле” и его содержание.

Субъекты валютных операций на валютном рынке: резиденты и нерезиденты.

Объекты валютных операций: валютные ценности и внутренние ценные бумаги. Внешние ценные бумаги.

Административные и экономические методы регулирования валютного рынка. Основные принципы валютного регулирования и валютного контроля в РФ. Органы валютного регулирования и контроля, их функции и полномочия.

Деятельность ММВБ, цели создания и ее роль на внутреннем валютном рынке. Основные направления деятельности ММВБ.

Тема 3. Коммерческие банки как агенты валютного контроля

Уполномоченные коммерческие банки на валютном рынке РФ, их операции, требования к ним предъявляемые.

Полномочия и функции коммерческих банков как агентов валютного контроля. Порядок открытия и ведения валютных счетов резидентов, рублевых счетов нерезидентов. Паспорт сделки как основной документ валютного контроля. Валютный контроль за экспортно-импортными операциями предприятий, экспортом и импортом товаров, работ, услуг, продуктов интеллектуальной деятельности.


Тема 4. Международные расчетно-платежные и гарантийные операции банков

Организация международных расчетов и платежей. Основные формы расчетов и способы платежа. Валютный клиринг и валютные расчеты. Роль коммерческих банков в осуществлении международных расчетов.

Банковский перевод: техника осуществления, особенности, характерные для международных платежных операций. Роль системы СВИФТ(SWIFT).

Инкассовая форма международных расчетов. Чистое и документарное инкассо. Основные этапы операции и документооборот. Преимущества и недостатки инкассовой формы международных расчетов.

Понятие и виды аккредитивов: отзывные и безотзывные, подтвержденные и неподтвержденные, трансферабельные (переводные), револьверные (возобновляемые), покрытые и непокрытые. Основные этапы операций и документооборот при аккредитиве.

Особенности международных расчетов с использованием векселей и чеков. Именные, предъявительские и ордерные чеки. Аваль. Простые и переводные векселя. Нормы национального и международного права вексельного обращения.

Гарантийные операции банков. Виды гарантий, применяемых в международной банковской практике. Гарантийные письма первоклассных банков. Банковский аваль. Банковский акцепт. Фирменные гарантии.


Тема 5. Виды валютных сделок. Сделки СПОТ.

Классификация валютных операций. Котировка валюты: прямая, косвенная (обратная), кросс-курс.

Кассовые конверсионные валютные сделки (CПОТ), цели и техника их проведения. Дата валютирования.

Валютная позиция: открытая, короткая, длинная, закрытая. Регулирование открытой валютной позиции. Понятие валютного риска.


Тема 6. Общая характеристика срочных валютных сделок. Форвардные валютные контракты.

Понятие, виды, особенности срочных валютных сделок, их сравнительная характеристика. Виды срочных валютных сделок: причины возникновения, субъекты и объекты. Конверсионные, страховые, спекулятивные срочные сделки. Субъекты рынка срочных сделок. Курс срочных валютных сделок и факторы, его определяющие. Форвардные валютные контракты. Хеджирование валютных рисков с помощью срочных сделок. Хеджирование на повышение и на понижение. Правило использования “длинного” и “короткого” хеджа.

Тема 7. Валютные фьючерсы. Особенности организации фьючерсной торговли

Виды валютных фьючерсов. Рынок финансовых фьючерсов, его отличительные особенности. Участники торгов. Механизм биржевой фьючерсной торговли. Цели хеджирования. Персоначальный гарантийный депозит, вариационная и компенсиционная маржа. Расчеты по фьючерсным контрактам. Расчетная (клиринговая) палата и ее роль в организации фьючерсных торгов. Организационная структура расчетной(клиринговой) палаты и ее особенности в различных государствах мира.

Фьючерсные биржи и ее члены: клиринговые и неклиринговые.


Тема 8. Валютные опционы. Стратегии опционных сделок.

Понятие и виды опционов, их отличие от других срочных сделок. Опционы “колл” и “пут”, двойной опцион. Американский и европейский стили опционов.

Рынок валютных опционов: биржевой и внебиржевой. Биржевые правила торгов оптионными контрактами. Особенности внебиржевых опционных контрактов. Участники и цели заключения опционных сделок.

Факторы, определяющие размер премии, внутренняя и временная стоимость опциона. Стратегии опционных сделок. Опционы с нулевой доходностью.


Тема 9. Операции СВОП. Арбитражные валютные операции.

Валютные сделки СВОП. Репорт и депорт. Значение операции СВОП в деле управления рисками.

Арбитражные валютные сделки: понятие, особенности осуществления. Пространственный, временной и конверсионный арбитраж. Простой и сложный валютный арбитраж. Валютно-процентный покрытый и непокрытый валютный арбитраж.

Понятие валютного дилинга. Организация валютного дилинга в коммерческих банках и его эффективность. Специальные дилинговые центры и цели их создания. Требования, предъявляемые к дилинговым системам.


Вопросы для обсуждения:

Тема 1.

1. Понятие резервной валюты;
   

2. Факторы, определяющие степень конвертируемости валют;

3. Отличие Бреттон-Вудской валютной системы от Ямайской;

4. Понятие СДР и экю и цели их создания;
   
5. Характеристика евро как валюты, время и причины ее появления;
   
6. Фиксинг и его характеристики;
   
7. Преимущества биржевого и внебиржевого валютных рынков и механизм их взаимодействия.
   

Темы рефератов:

1. Роль глобализации в формировании региональных валютных систем
   
2. Европейская валютная система
   
3. Роль ЕВРО в современной валютной системе
   
4. Проблемы расширения зоны ЕВРО
   
5. Валютная политика России и ЕВРО
   
6. Этапы создания Экономического и валютного союза ЕС
   

Тема 2.

1. Становление валютного рынка в России;
   
2. Основные функции ЦБ РФ как органа валютного регулирования и контроля;
   
3. Валютные интервенции: цели и механизм проведения;
   
4. ММВБ: цели создания и виды осуществляемых операций;
   
5. Города расположения межбанковских валютных бирж в РФ и
   

механизм их взаимодействия.

Темы рефератов

1. Валютная система РФ
   
2. Международная валютная ликвидность РФ
   
3. ММВБ: особенности торговли на валютной секции
   
4. Анализ состояния валютного рынка России в начале ХХ1 века
   
5. Новые технологии торговли валютой на ММВБ
   

6. Валютный рынок и его индикаторы

6. Валютные интервенции ЦБ РФ: основные правила и требования реализации
   

Тема 3.

1. Условия получения внутренней и внешней лицензии коммерческими банками, претендующими на получение валютной лицензии;
   
2. Документы, необходимые резиденту для открытия валютного счета, отличия текущего и транзитного счетов;
   
3. Цели оформления паспорта сделки и карточки учетно-банковского контроля;
   
4. Меры, предусмотренные ЦБ РФ для обеспечения возврата авансовых платежей по импорту в случает использования данного канала для незаконного перевода валютных средств за рубеж.
   

Задача 1. Рассчитать курсовую разницу при покупке валюты.

Данные для расчета. Хозяйствующий субъект приобрел 15тыс.долл. по курсу 26руб. за 1 долл. Курс ЦБ РФ на день покупки составлял 25,92 руб. за 1 долл.

Темы рефератов

Валютные операции в системе операционной деятельности коммерческого Банка.


Тема 4.

1. Формы расчетов, наиболее предпочтительные для экспортеров и импортеров;
   
2. Принципиальные отличия аккредитивной формы расчетов от инкассо и банковского перевода; виды аккредитивов;
   
3. Достоинства и недостатки операций по открытому счету;
   
4. Нормативные документы, регулирующие расчеты чеками и векселями, их основные положения;
   
5. Причины ограничений расчетов чеками по экпортно-импортным операциям, введенные ЦБ РФ;
   
6. Способы повышения надежности банковского перевода, инкассовой, аккредитивной формы расчетов;
   
7. Виды банковских гарантий.
   

Тема 5.

1. Виды валютных операций и их характеристика;
   
2. Котировка валюты: сущность и виды котировок валюты;
   
3. Сущность текущих конверсионных сделок “TODAY”, “TOMORROW”, “SPOT”;
   
4. Ситуации, при которых возникает открытая, закрытая валютные позиции;
   
5. Причины, обусловливающие необходимость регулирования открытой валютной позиции.
   

Тема 6.

1. Участники срочных валютных сделок и цели их заключения;
   
2. Содержание нормативных актов, регулирующих проведение срочных валютных сделок на российском валютном рынке;
   
3. Форвардных курс валют и уровень процентных ставок по депозитам в данной валюте и их взаимообусловленность;
   
4. Формирование форвардного курса валют на российском валютном рынке и факторы его определяющие,
   
5. Различие форвардных и фьючерсных сделок;
   
6. Основной недостаток форвардных контрактов.
   

Задача. Рассчитать потенциальную прибыль или упущенную выгоду при заключении трехмесячного форвардного контракта на покупку валюты и дать оценку.

Данные для расчета: Хозяйствующий субъект заключил трехмесячный форвардный контракт на покупку- продажу 20 тыс.долл.США. В момент заключения контракта курс СПОТ – 26,01руб. за 1 долл. Форвардный курс по контракту – 25,85руб. за 1долл. Через три месяца в день исполнения форвардного контракта курс СПОТ может составлять 26,13руб. за 1 долл.или 25,95руб. за 1 долл.


Тема 7.

1. Роль биржи в работе с валютными фьючерсами;
   
2. Функции начальной маржи (гарантийного депозита) и его величина;
   
3. Вариационная маржа и ее определение;
   
4. Роль фьючерсных контрактов при страховании валютных рисков;
   
5. Механизм работы спекулянтов и хеджеров на фьючерсном рынке и цели осуществляемых ими сделок.
   

Темы рефератов:

Международные фьючерсные и опционные биржи: особенности торговли валютой.


Тема 8.

1. Виды опционов, права покупателя опциона колл и опциона пут;
   
2. Отличия американских и европейских типов опционов;
   
3. Определение цены опциона и факторы влияния;
   
4. Цели покупателей и продавцов опционных контрактов и разработка стратегии опционных сделок.
   

Темы рефератов:

Стратегия осуществления валютных опционов


Тема 9.

1. Участники сделок СВОП;
   
2. Понятия “репорт” и “депорт”;
   
3. Особенности пространственного, временного арбитража;
   
4. Различие простого и сложного арбитража;
   
5. Сущность покрытого и непокрытого процентного арбитража.
   

Задача. Рассчитать сумму прибыли от купли-продажи валюты и годовую норму прибыли по валютному арбитражу.

Данные для расчета. Инвестор покупает на бирже 20 тыс.долл. США по курсу СПОТ 25.90руб.за 1долл. И заключает форвардный контракт на продажу черз три месяца по форвардному курсу 26.05рубза 1 долл. Инвестор размещает купленные доллары на трехмесячных валютных депозитах в банке по ставке ЛИБОР, которая равна 3,2% годовых.

Темы рефератов:

Особенности валютных арбитражных операций и методы их совершенствования.


Литература

Основная:

1. Федеральный Закон № 173-ФЗ “О валютном регулировании и валютном контроле”
   
2. Федеральный Закон № 86-ФЗ “О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)”
   
3. Инструкция ЦБР № 109-И “О порядке принятия Банков России” решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций”
   
4. Правила проведения операций по покупке-продаже иностранной валюты на Московской межбанковской валютной бирже” (Протокол № 22 от 8 декабря 2005г.)
   
5. Форматы и правила использования стандартов при обмене сообщениями по системе между ЗАО ММВБ и участниками торгов иностранной валютой (Протокол № 6 от 29 января 2004г.)
   
6. Варламова Т.П.,Варламова М.А. Валютные операции: Учебное пособие.- М.: Издательско-торговая корпорация “Дашков и К”, 2009.
   

Дополнительная:

7. Аникин О.Б. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения: учебное пособие/ О.Б.Аникин.-М.: Флинта: МПСИ, 2008
   
8. Баринов Э.А., Хмыз О.В. Рынки: валютные и ценных бумаг.-М.: Экзамен, 2001
   
9. Буренин А.Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные.-М.: Научно-техническое сообщество им. Ак. С.И.Вавилова, 2005.
   
10. Бурлак Г.Н., Кузнецова О.Н. Техника валютных операций.-М.:ЮНИТИ, 2002.
    

11.Емелин А.В. Валютные операции и валютные сделки: понятие и классификация// Деньги и кредит, 2000. № 4.

12.Гусаков Н.П., Белова И.Н., Стренина М.А. Международные валютно -кредитные отношения: Учебник/ Под общ.редакцией

Н.П.Гусакова.-М.:ИНФРА-М, 2008.

13.Иванов А.Н. Банковские услуги: зарубежный и российский опыт.- М.:Финансы и статистика, 2002

14.Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник/ Под ред.Л.Н.Красавиной.-М.: Финансы и статистика, 2005.


Глоссарий


АВУАРЫ — вклады (текущие счета-депозиты) в иност­ранных банках.

АЖИО — приплата к установленному курсу валюты. Этот термин используется при повышении валютного курса и вы­ражается тем приращением стоимости национальной денеж­ной единицы, на которое она возросла по сравнению с другими валютами.

АЛЬПАРИ — соответствие рыночного курса валют ва­лютному паритету.

АНАТОЦИЗМ — взимание процентов на проценты, исчисление процентов с первоначальной суммы и с начислен­ной за истекшее время суммы процентов.

АПСАЙД (от англ. upside — верхняя сторона) — движе­ние обменного курса в направлении сверх страйк-цены,

за­фиксированной в опционе.

АРБИТРАЖЕР — лицо, осуществляющее валютный или процентный арбитраж (арбитражные операции) на валютном рынке.

АТТОРНЕЙ ТОРГОВОГО ЗАЛА — работник брокерской фирмы, непосредственно исполняющий заказы на куплю-про­дажу валюты (ценных бумаг) в торговом зале биржи.

АУТРАЙТ — простая срочная валютная сделка, преду­сматривающая платежи по курсу форвард в сроки, строго определенные сторонами сделки.

АУТ-ТРЕЙД — неудачная сделка; сделка, оставшаяся односторонней к концу биржевой сессии.

БАРТЕР — безвалютный, но оцененный и сбалансирован­ный обмен товарами, оформляемый единым договором (конт­рактом).

БЛОКИРОВАНИЕ СЧЕТА — лишение владельца счета права свободно распоряжаться средствами этого счета.

БОНУС — 1) дополнительное вознаграждение; 2) дополни­тельная скидка, предоставляемая продавцом покупателю в со­ответствии с условиями сделки или отдельного соглашения.

БРОКЕР — посредник при заключении сделок на бирже. Действует по поручению клиента и за его счет.

ВАЛОРИЗАЦИЯ (фр. valorisation) — повышение курса валюты (ценных бумаг, товаров) с помощью государственных мероприятий.

ВАЛЮТА ВМЕШАТЕЛЬСТВА — денежная единица, в которой центральные банки осуществляют операции по поддержанию курса своих валют в желаемых пределах. В рамках таких операций (валютная интервенция) осуществ­ляется покупка национальной денежной единицы с целью повышения или понижения ее курса. В качестве валюты вмешательства могут выступать только наиболее распро­страненные средства международных платежей.

ВАЛЮТНАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ — целевые операции по купле-продаже иностранной валюты для ограничения дина­мики курса национальной валюты определенными предела­ми его повышения или понижения.

ВАЛЮТНАЯ КОРЗИНА — набор национальных валют, который используется при котировке иностранной валюты, для определения валютного курса национальной или между­народной коллективной валюты.

ВАЛЮТНАЯ ПОЗИЦИЯ — изменение соотношения требований и обязательств партнеров (контрагентов) по конт­ракту в иностранной валюте. Валютная позиция для банка (биржи) — наличие у банка (биржи) требований и обяза­тельств в какой-либо валюте. Открытая позиция в какой-либо валюте — несовпадение требований и обязательств в данной валюте, т.е. несоответствие покупок и продаж иностранной ва­люты. Превышение покупок над продажами — длинная пози­ция, продаж над покупками — короткая позиция.

ВАЛЮТНАЯ САМООКУПАЕМОСТЬ — превышение поступления валюты над ее расходом: возмещение валютных расходов и образование валютного дохода (прибыли) за счет притока валюты.

ВАЛЮТНЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ — система экономиче­ских, правовых и организационных мер, регламентирующих операции с национальной и иностранной валютой, золотом и т.п.

ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ «СПОТ» — операции с исполь­зованием наличной валюты в момент оформления сделки либо в пределах суток.

ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ «ФОРВАРД» — срочные вне­биржевые валютные сделки, совершаемые банками или фи­нансовыми компаниями по телефону или телексу на договор­ной основе. Форвардные операции выступают альтернативой проводимым на бирже фьючерсным и опционным операциям.

ВАЛЮТНЫЕ СПЕКУЛЯЦИИ — операции с целью полу­чения прибыли от изменений валютных курсов во времени или на различных рынках, связанные с преднамеренным приня­тием валютного риска.

ВАЛЮТНЫЕ УСЛОВИЯ КОНТРАКТА — условия, кото­рые согласовываются в контрактах внешнеэкономической деятельности, во внешнеторговых контрактах между экспор­тером и импортером. К ним относятся: 1) валюта цены кон­тракта; 2) валюта платежа, в которой будут осуществляться расчеты; 3) курс пересчета валюты цены в валюту платежа для тех случаев, когда они не совпадают; 4) валютные оговор­ки для защиты от валютных рисков.

ВАЛЮТНЫЙ АРБИТРАЖ — купля-продажа валюты с последующей обратной сделкой в целях получения прибы­ли от разницы валютных курсов во времени или на разных ва­лютных рынках.

ВАЛЮТНЫЙ КЛИРИНГ — межправительственное со­глашение о взаимном зачете встречных требований и обяза­тельств в валюте, вытекающих из стоимостного равенства товарных поставок и оказываемых услуг.

ВАЛЮТНЫЙ КУРС — цена денежной единицы данной на­циональной валюты, выраженная в денежных единицах валю­ты другой страны.

ВАЛЮТНЫЙ ПАРИТЕТ — законодательно устанавли­ваемое соотношение между двумя валютами, являющееся ос­новой валютного курса. В современных условиях валютный паритет устанавливается на основе специальных прав заим­ствования (СДР).

ВИРЕМЕНТ — банковская операция, состоящая в пере­несении суммы с текущего счета одного лица на текущий счет другого,

ВОСТРО — см. ЛОРО.

ГЕНЕРАЛЬНОЕ СОГЛАШЕНИЕ ПО ТАРИФАМ И ТОР­ГОВЛЕ (ГАТТ) '— соглашение между группой стран и меж­дународных организаций (около 200), основной принцип, которого: мировая торговля развивается по экономическим законам, административные методы регулирования ее не допускаются. Участники ГАТТ предоставляют друг другу режим наибольшего благоприятствования, при котором берут на себя обязательства воздержаться от ограничи­тельных мер нетарифного характера, снижать таможенные тарифы.

ДАУНСАЙД (от англ. dounside — нижняя сторона) — дви­жение обменного курса в направлении ниже страйк-цены,

за­фиксированной в опционе.

ДЕВАЛЬВАЦИЯ — понижение курса одной валюты по отношению к курсу другой валюты.

ДЕВИЗА — вексель, чек или платежное поручение в иностранной валюте, подлежащее оплате за границей. Используется в качестве международного платежного средства.

ДЕЛЬТА — отношение изменения страйк-цены (опцион­ный курс) к изменению наличного курса валюты.

ДЕМПИНГ — продажа товаров на внешнем рынке по бро­совым (демпинговым) ценам, т.е. по ценам более низким, чем на внутреннем рынке. В отдельных случаях эти цены могут быть ниже издержек производства и обращения.

ДЕСИПИНГ — установление в международном туризме относительно низких цен на товары и услуги для туристов.

ДЖОББЕР — дилер на Лондонской фондовой бирже, ра­ботающий только от своего имени и не имеющий права вы­полнять функции брокера и работать с клиентами.

ДИЗАЖИО — вычет из установленного курса валюты. Обозначает конкретную величину падения курса националь­ной валюты по сравнению с другими валютами.

ДИЛЕР — физическое или юридическое лицо, занимаю­щееся перепродажей валюты от своего имени и за свой счет. Дилер может заключать сделки с другими дилерами, броке­рами и непосредственно с клиентами. Доход дилера образу­ется за счет разницы между ценой продажи и ценой покупки.

ДИЛИНГ — купля-продажа банком валюты на бирже че­рез своих сотрудников- дилеров.

ДИСПОНИРОВАТЬ — распоряжаться свободными сум­мами на счетах банка.

ЕВРООБЛИГАЦИИ — облигационные займы в экю.

ЕВРОВАЛЮТА — европейская денежная единица, на­ходящаяся за пределами юрисдикции страны — эмитента денежной единицы, в которой частные банки по собствен­ной инициативе совершают международные операции. К ев­ровалюте следует отнести не только экю, но и все совре­менные свободно конвертируемые валюты, которые имеют двойной статус, т.е. выполняют функции мировых денег и одновременно являются национальной единицей и евро­валютой.

КАМБИЗМ — стратегия валютных операций, которая заключается в изыскании наиболее эффективных методов перевода средств в другую страну. Камбизм связан прежде всего с вложением денежных средств в иностранную эконо­мику с целью получения наибольшего эффекта.

КАМБИСТ — 1) специалист по валютным операциям, за­нимающийся камбизмом; 2) лицо, занимающееся торговлей иностранными монетами.

КВАЗИДЕНЬГИ — срочные вклады в коммерческие бан­ки. В отличие от депозитов, квазиденьги приносят своим вла­дельцам проценты, но не дают права на чековое распоряжение. Квазиденьги выступают прежде всего в роли сбережений и ес­тественного тезаврирования, поэтому они представляют собой разновидность ссудного капитала.

КИБОР — средняя процентная ставка, по которой банки в Кувейте предоставляют ссуду банкам путем размещения у них депозита.

КОНСИГНАЦИЯ — условие продажи товаров через кон­сигнационные склады посредников, когда право собственно­сти на товар, поступивший на склад посредника, остается за экспортером до момента продажи товара покупателю. Хра­нение товара на складе и его предпродажная подготовка осу­ществляются за счет экспортера. Поставка товара на склад производится до контрактации продажи с покупателем. Обыч­ные условия консигнации — хранение товара на складе по­средника от 1 до 1,5 года.Товар, не проданный в этот срок, возвращается собствен­нику (экспортеру) за его счет.

КОНТОКОРРЕНТНЫЙ СЧЕТ — активный счет, откры­ваемый лицами, фирмами и чаще всего банками своим посто­янным клиентам для взаимного расчета по совершаемым меж­ду ними сделкам.

КОНТРАКТАЦИЯ — заключение контракта, договора между предприятиями, производящими продукцию, и пред­приятиями, сбывающими эту продукцию.

КОТИРОВКА ВАЛЮТЫ — установление курса иност­ранной валюты в национальной валюте.

КРЕДИТЫ СИНДИЦИРОВАННЫЕ (КОНСОРЦИАЛЬ­НЫЕ) — кредиты, предоставляемые двумя и более кредито­рами — синдикатами (или консорциумами) банков одному за­емщику. Предоставляя синдицированные кредиты, группа банков-кредиторов объединяет на срок свои временно свобод­ные средства с целью кредитования определенного объекта или заемщика.

КРОСС-КУРС — соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курсов по отношению к курсу третьей валюты.

КУПОН — часть ценной бумаги (облигации/акции), ко­торая отрезается от нее и передается вместо расписки при получении процентов или дивидендов.

ЛАЖ — см. АЖИО.

ЛИБОР — средняя ставка процента, по которой банки в Лондоне предоставляют ссуды в евровалютах банкам путем размещения у них депозита.

ЛОКО — сделка купли-продажи иностранной валюты или ценных бумаг, расчет по которой наличными производится на той же бирже, где она была заключена.

ЛОРО-КОНТО — 1) счет, открываемый банком своим бан­кам-корреспон-дентам для записи сумм, выдаваемых или полу­чаемых по поручению своего корреспондента; 2) корреспондент­ский счет третьего банка, открытый у банка-корреспондента данного кредитного учреждения. При этом счет банка-коррес­пондента в данном кредитном учреждении называется ВОСТРО; 3) коррес-пондентский счет по международным расчетам, кото­рый открывается в отечественном банке на имя иностранного банка — корреспондента.

ЛЮКСИБОР — средняя ставка процента, по которой бан­ки в Люксембурге предоставляют ссуду в евровалютах бан­кам путем размещения у них депозита. МАКЛЕР — см. брокер.

МАРЖА — разница между двумя определенными пока­зателями, между курсами валют, ценных бумаг, между ценой продавца и ценой покупателя, между процентными ставками по кредитам и по вкладам, между рыночной стоимостью ценных бумаг и полученной по ним ссудой.

МАРКЕТ-МЕЙКЕР — финансовое учреждение, постоян­но осуществляющее котировки курсов покупки и продажи валют и вступающее в сделки по ним.

МЕДИО — дата ликвидации контракта. Устанавливается на середину определенного месяца.

НЕРЕЗИДЕНТ — находящиеся в стране граждане и юри­дические лица, имеющие постоянное местожительство или местонахождение за границей.

НИБОР — средняя процентная ставка, по которой банки в Нассау предоставляют ссуды в евровалютах банкам путем размещения у них депозита.

НОСТРО-КОНТО — 1) корреспондентский счет, по кото­рому проводятся все операции по исполнению корреспонден­том (каким-либо предприятием) поручений банка; 2) счет, ко­торый банк имеет у своего иностранного банка-корреспонден­та и на котором учитываются все его расходы и поступления.

НУЛИФИКАЦИЯ — лишение государством денежных знаков силы законного платежного средства.

ОКТРУА — внутренняя пошлина, налагаемая на товары, которые ввозятся на определенную территорию внутри госу­дарства (область, город и т.п.). Октруа означает также внут­реннюю таможню, налагающую данную пошлину. Размеры пошлины определяются обычно местными органами власти.

ОПЦИОН — право выбора исполнения обязательства или отказа от него, предоставляемое по договору одной стороной другой стороне.

ОФФСЕТ (англ. offset) — сделка, прекращающая обяза­тельства сторон на фьючерсной бирже, т.е. продажа в случае покупки или покупка в случае продажи фьючерсного контрак­та или опциона на фьючерсный контракт.

ОФШОР — мировой финансовый центр, где кредитные учреждения (национальные и иностранные) осуществляют операции с нерезидентами в иностранной для данной стра­ны валюте. Внутренний рынок ссудных капиталов изоли­руется от внешнего (международного) путем отделения счетов резидентов от счетов нерезидентов, предоставления последним налоговых льгот, освобождения от валютного конт­роля и т.п.

ПИБОР — средняя процентная ставка, по которой банки в Париже предоставляют ссуды в евровалютах банкам путем размещения у них депозита.

«ПРАЙМ РЭЙТ» (англ. prime rate) — минимальная про­центная ставка по необеспеченным краткосрочным ссудам (ссудам, не обусловленным конкретными целями кредитова­ния), устанавливаемая американскими коммерческими бан­ками при кредитовании самых надежных заемщиков. В меж­дународной статистике «Прайм Рэйт» публикуется как средняя из процентных ставок, применявшихся в течение послед­него месяца тридцатью крупнейшими коммерческими банка­ми США.

РАЙТЕР — продавец опциона.

РАМБУРС — оплата купленного товара в международ­ной торговле через посредничество банка.

РАМБУРСИРОВАТЬ — 1) возвращать, уплачивать дол­ги, издержки; 2) уплачивать за векселедателя; 3) покрывать долг через третье лицо.

РАУНД-ХЕРН — ликвидация длинной или короткой по­зиции путем обратной операции.

РЕАКЦЕПТАЦИЯ — принятие переводного векселя к но­вому акцепту, если первоначально был сделан акцепт с огра­ничениями.

РЕВАЛЬВАЦИЯ — повышение курса одной валюты к кур­су другой валюты.

РЕЗИДЕНТ — находящиеся в стране граждане и юриди­ческие лица, имеющие постоянное местожительство или ме­стонахождение в этой стране.

РЕИМПОРТ — приобретение с ввозом (импорт) из-за гра­ницы ранее экспортированного и не подвергшегося там пере­работке товара.

РЕИНВЕСТИЦИИ — повторные, дополнительные вло­жения средств, полученных в форме доходов от инвестиций.

РЕМИТИРОВАНИЕ — способ погашения задолженности в иностранной валюте, когда должник покупает на валюту сво­ей страны иностранную валюту (тратту, чек, денежный пере­вод) на национальном валютном рынке и пересылает ее кре­дитору в погашение задолженности перед ним.

РЕСТРИКЦИЯ — ограничение государством и банками размеров кредита в целях предотвращения утечки золотого запаса за границу, краха банка и т.д.; ограничение монополия­ми производства, продажи и экспорта товаров с целью взвин­чивания цен и получения сверхприбылей.

РЕФЕРЕНЦИЯ — рекомендация, засвидетельствование платежеспособности хозяйствующего субъекта.

РЕЭКСПОРТ — вывоз (экспорт) из страны товаров, ранее ввезенных в нее из-за границы.

РИМЕССА — платежный документ (тратта, чек, денеж­ный перевод и т.п.), платеж по которому совершен в иност­ранной валюте. Римесса приобретается должником за нацио­нальную валюту у третьего лица и пересылается своему ино­странному кредитору в погашение задолженности.

СВИНГ — технический кредит по валютному клирингу. СВИТЧ — 1) перенос срока поставки с одного месяца на другой. Достигается путем ликвидации существующего конт­ракта и одновременного приобретения нового с желаемым, более отдаленным сроком поставки товаров; 2) ликвидация обязательств в одних валютах и заключение сделок в других; 3) передача третьей стороне остатка на клиринговом счете по курсу со скидкой против официального.

СВОП — валютная операция, в которой сочетаются фор­вардная сделка и сделка на условиях «СПОТ». Это покупка иностранной валюты на условиях «СПОТ» в обмен на нацио­нальную валюту с обязательством ее последующего выкупа через определенный срок.

СВОПЦИОН — комбинация СВОПа и опциона в форме опциона на проведение операции СВОП на определенных усло­виях (взамен уплаты премии).

СДР (СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ) — международная коллективная валюта, используемая страна­ми — членами Международного валютного фонда.

СИБОР — средняя процентная ставка, по которой банки в Сингапуре предоставляют ссуды банкам путем размещения у них депозита.

СИГНАЛЬНЫЕ КУРСЫ (ПРЕДЕЛЫ) — пределы колеба­ний, по достижении которых банк должен начать интервен­цию. Они примерно на 25% ниже официальных пределов ко­лебаний. Рассчитываются для каждой из участвующих в си­стеме валют индивидуально с учетом доли в корзине экю.

СПРЭД — 1) разница между двумя определенными пока­зателями; 2) операции, производимые с целью извлечения прибыли из разницы в курсах валюты, существующей в данный момент на различных рынках; 3) одновременная покупка и про­дажа фьючерсного контракта на один и тот же актив для по­ставки в разные сроки либо на разных, но родственных рынках.

СТОП-ПОРУЧЕНИЕ — поручение брокеру покупать или продавать на рынке, если рыночный курс валюты достиг опре­деленного уровня.

СТРЭДЛ — то же, что и СПРЭД.

ТИКЕР (англ. ticker) — телеграфная система, которая не­прерывно выдает курсы, по которым совершены последние операции на бирже. После каждой продажи информация либо печатается, либо отображается на движущейся ленте.

ТРАНСАКЦИЯ (лат. transactio — соглашение, сделка) — банковская операция по переводу денежных средств (в том числе за границу) для какой-либо цели.

ТРАНША (фр. tranche — серия, часть) — 1) серия или часть облигационного международного займа, выпускаемого сериями либо с расчетом на улучшение рыночной конъюнк­туры в будущем, либо для размещения займа на ссудных рын­ках различных стран на одинаковых условиях; 2) 25%-ная доля квоты в Международном валютном фонде (МВФ), при­меняемая для обозначения части взноса страны-члена в МВФ (резервная доля) и для регулирования объемов и условий пре­доставления кредитов МВФ (кредитная доля).

ТРАССИРОВАНИЕ — способ истребования платежа кредитором, по которому кредитор (получатель валюты) вы­ставляет на должника тратту или дает приказ плательщику (должнику) уплатить (погасить) долг в валюте плательщика.

ТРЕЙДЕР (англ. trader) — см. Атторней торгового зала.

ТРЕЙДИНГ — операции по купле-продаже валюты в тор­говом зале биржи.

УПОЛНОМОЧЕННЫЙ БАНК — коммерческий банк, имеющий лицензию от Центрального банка России на прове­дение операций с валютой.

УПОЛНОМОЧЕННОЕ ПРЕДПРИЯТИЕ — предприятие (магазин), получившее от Центрального банка России разрешение на продажу товаров (работ, услуг) за наличную ва­люту.

ФИКСИНГ — установление официального курса доллара США к рублю, осуществляемое Центральным банком России на торгах на Московской межбанковской валютной бирже.

ФОРВАРДНЫЕ ОПЕРАЦИИ — внебиржевые срочные ва­лютные сделки, совершаемые банками на договорной основе.

ФОРФЕТИРОВАНИЕ — форма кредитования экспорта банком или финансовой компанией (форфетор) путем покуп­ки ими без оборота на продавца векселей и других долговых требований по внешнеторговым операциям.

ФЬЮЧЕРС ВАЛЮТНЫЙ — контракт на куплю-прода­жу валюты в будущем, заключенный между продавцом и по­купателем, который может перепродаваться покупателями вплоть до указанной в нем даты исполнения.

ФЬЮЧЕРСНЫЕ ОПЕРАЦИИ — срочные сделки на бир­же, представляющие собой куплю-продажу активов по фик­сируемой в момент заключения сделки цене, с исполнением операции через определенный промежуток времени.

ХЕДЖИРОВАНИЕ — страхование от валютных рисков.

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ КУРС — курс каждой из входящих в си­стему валют к экю, служащий исходной базой для определе­ния официально установленных отклонений курса.

ЭКЮ — международная коллективная валюта, исполь­зуемая странами — участницами Европейской валютной си­стемы, т.е. странами, входящими в Европейский союз.