Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов
| Вид материала | Методические рекомендации |
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения, 5143.29kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения, 3659.97kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору, 1579.29kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция,, 4556.05kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция,, 5645.83kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения, 5674.12kb.
- Интернет-программа «Инвестиционный анализ», автор Теплова Т. В. (обновления 2004г), 16.21kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая, 20.17kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. (Вторая, 9.18kb.
- Контрольная работа по курсу: Инвестиции на тему: Оценка эффективности инвестиционных, 305.17kb.
П3.2. Расчетные таблицы при оценке общественной
эффективности инвестиционного проекта
Таблица П3.8
Денежные потоки и показатели общественной эффективности проекта
| | | | | |
| Номер | Номер шага | 0 | 1 | ... |
| строки | Длительность шага, годы (доли года) | | | |
| | ПОКАЗАТЕЛИ | | | |
| | ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | | | |
| | ДЕНЕЖНЫЕ ПРИТОКИ | | | |
| 1 | Выручка от продаж конечной продукции | | | |
| 2 | Выручка от продаж патентов, лицензий и других нематериальных активов, созданных в ходе реализации проекта | | | |
| 3 | Доход от средств, включенных в дополнительные фонды (возврат основного капитала, проценты и пр.) | | | |
| 4 | Возмещение НДС на приобретенное оборудование | | | |
| 5 | ИТОГО, ПРИТОК (сумма стр.1  4) | | | |
| | ДЕНЕЖНЫЕ ОТТОКИ | | | |
| 6 | Материальные затраты на реализацию проекта (оплата материалов, работ и услуг сторонних организаций) | | | |
| 7 | Затраты труда с отчислениями (экономическая оценка) | | | |
| 8 | ИТОГО, ОТТОК (сумма стр.6 7) | | | |
| 9 | Косвенные финансовые результаты, выражаемые в денежной форме (изменение доходов сторонних организаций и населения, обусловленное реализацией проекта, изменение затрат бюджетных средств на создание эквивалентного количества рабочих мест и т.п. Увеличение доходов или уменьшение затрат со знаком "плюс", уменьшение доходов или увеличение затрат со знаком "минус") | | | |
| 10 | ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ | | | |
| |  = стр.5 - стр.8 + стр.9 | | | |
| 11 | Коэффициент распределения для * | | | |
| 12 | Поток от операционной деятельности с учетом распределения (стр.10 х стр.11) | | | |
| | ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | | | |
| 13 | Вложения в основные средства и прочие внеоборотные активы | | | |
| 14 | Изменение оборотного капитала ("+" - увеличение, "-" - уменьшение) | | | |
| 15 | Выручка от реализации выбывающего имущества, включая НДС | | | |
| 16 | ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ | | | |
| |  = - стр. 13 - стр. 14 + стр. 15 | | | |
| 17 | Коэффициент распределения для * | | | |
| 18 | Поток от инвестиционной деятельности с учетом распределения (стр.16 х стр.17) | | | |
| 19 | ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ПРОЕКТА С УЧЕТОМ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ | | | |
| | (стр.12 + стр.18) Далее расчет проводится в соответствии с табл.П3.9. | | | |
Примечание: * Коэффициенты распределения вводятся в случаях, когда распределение денежных потоков внутри шага существенно влияет на эффективность проекта (см.п.П6.2 приложения 6). Если различные составляющие денежного потока по-разному распределены внутри шага, целесообразно использование для них индивидуальных коэффициентов распределения.
Таблица П3.9
Расчет показателей эффективности*
| | | | | |
| Номер | Номер шага | 0 | 1 | ... |
| строки | Длительность шага, годы (доли года) | | | |
| | ПОКАЗАТЕЛИ | | | |
| 1 | Денежный поток проекта с учетом распределений в дефлированных ценах** | | | |
| 2 | То же накопленным итогом, ЧД(  ) | | | |
| 3 | Срок окупаемости без учета дисконтирования | | | |
| 4 | Коэффициент дисконтирования | | | |
| 5 | Дисконтированный эффект (стр.1 х стр.4) | | | |
| 6 | Интегральный эффект по шагам расчета, ЧДД( ) | | | |
| 7 | Срок окупаемости с учетом дисконтирования | | | |
| 8 | Внутренняя норма эффективности (ВНД) | | | |
| 9 | Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) | | | |
| 10 | Индекс доходности дисконтированных затрат | | | |
Примечания:
* Эта таблица является заключительной при расчете показателей общественной эффективности, коммерческой эффективности и эффективности участия в проекте.
** При расчете в текущих ценах совпадает с денежным потоком с учетом распределений в текущих ценах.
ЧД проекта находится в последнем столбце стр. 2, а ЧДД проекта - в последнем столбце стр. 6 табл. П3.9.
П3.3. Расчетные таблицы при оценке коммерческой
эффективности инвестиционного проекта
Денежный поток от операционной деятельности
Таблица П3.10
ОТЧЕТ
о прибылях и убытках (о финансовых результатах)
| | | | | |
| Номер | Номер шага | 0 | 1 | ... |
| строки | Длительность шага, годы (доли года) | | | |
| | ПОКАЗАТЕЛИ | | | |
| 1 | Выручка предприятия за вычетом включаемых в цену налогов и сборов + прочие и внереализационные доходы | | | |
| 2 | Производственные издержки за вычетом налогов и расходов, исключаемых из издержек при определении прибыли | | | |
| 3 | Амортизационные отчисления | | | |
| 4 | Налоги в составе себестоимости | | | |
| 5 | Себестоимость (стр.2 + стр.3 + стр.4) | | | |
| 6 | Балансовая прибыль (стр.1 - стр.5) | | | |
| 7 | Налоги и сборы из балансовой прибыли | | | |
| 8 | Налог на прибыль (с учетом льгот) | | | |
| 9 | Чистая прибыль (стр.6 - стр.7 - стр.8) | | | |
| 10 | То же накопительным итогом | | | |
| 11 | Расходы и отчисления из чистой прибыли (сумма строк 13 17) | | | |
| 12 | Дивиденды | | | |
| 13 | Другие расходы из чистой прибыли | | | |
| 14 | Нераспределенная прибыль (стр.9 - стр.11) | | | |
| 15 | То же накопительным итогом | | | |
Таблица П3.11
Денежные потоки для оценки коммерческой эффективности проекта
| | | | | |
| Номер | Номер шага | 0 | 1 | ... |
| строки | Длительность шага, годы (доли года) | | | |
| | ПОКАЗАТЕЛИ | | | |
| | ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | | | |
| | ДЕНЕЖНЫЕ ПРИТОКИ | | | |
| 1 | Выручка от продаж конечной продукции за вычетом включаемых в цену налогов и сборов + прочие и внереализационные доходы | | | |
| 2 | Возмещение НДС на приобретенное оборудование | | | |
| 3 | ИТОГО, ПРИТОК (сумма стр.1 2) | | | |
| | ДЕНЕЖНЫЕ ОТТОКИ | | | |
| 4 | Материальные затраты на реализацию проекта (оплата материалов, работ и услуг сторонних организаций) | | | |
| 5 | Затраты труда с отчислениями (коммерческая оценка) | | | |
| 6 | Налоги, относимые на себестоимость или на финансовые результаты (в том числе - налоги, связанные с ценными бумагами) | | | |
| 7 | ИТОГО, ОТТОК (сумма стр.4 6) | | | |
| 8 | ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ | | | |
| | = стр.3 - стр.7 | | | |
| 9 | Коэффициент распределения для * | | | |
| 10 | Поток от операционной деятельности с учетом распределения (стр.8 х стр.9) | | | |
| | ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | | | |
| 11 | Денежные притоки = А** | | | |
| 12 | Денежные оттоки = Б** | | | |
| 13 | ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ | | | |
| | = (стр.11 - стр.12) | | | |
| 14 | Коэффициент распределения для * | | | |
| 15 | Поток от инвестиционной деятельности с учетом распределения (стр.13 х стр.14) | | | |
| 16 | ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ПРОЕКТА с учетом распределения (стр.10 + стр.15)* | | | |
| | Далее расчет проводится в соответствии с табл.П3.9. | | | |
Примечания:
* В случае необходимости (см. п. П6.2 Приложения 6 и примечание к табл. П3.8).
** А. Притоки - доходы (за вычетом налогов!) от реализации имущества и нематериальных активов при прекращении ИП, а также возврата (в конце ИП) оборотных активов;
Б. Оттоки - вложения в основные средства на всех шагах расчетного периода, ликвидационные затраты, вложения в прирост оборотного капитала, компенсации (в конце ИП) оборотных пассивов.
Далее расчет производится таким же образом, как и при оценке общественной эффективности ИП. К определенным там показателям добавляется потребность в дополнительном финансировании (ПФ), определяемая из условий:
где минимум ищется по шагам расчета
.Денежные поступления и расходы, указываемые в этой таблице, определяются без налогов и сборов, включаемых в цену или исключаемых из издержек при определении прибыли.
П3.4. Расчетные таблицы при оценке эффективности участия в проекте для предприятий и их акционеров
Таблица П3.12
Показатели эффективности участия предприятия в проекте
| | | | | |
| Номер | Номер шага | 0 | 1 | ... |
| строки | Длительность шага, годы (доли года) | | | |
| | ПОКАЗАТЕЛИ | | | |
| | ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | | | |
| | ДЕНЕЖНЫЕ ПРИТОКИ | | | |
| 1 | Выручка от реализации конечной продукции | | | |
| 2 | Выручка от продаж патентов, лицензий и других нематериальных активов, созданных в ходе реализации проекта | | | |
| 3 | Доход от средств, включенных в дополнительные фонды (возврат основного капитала, проценты и пр.) | | | |
| 4 | Возмещение НДС на приобретенное оборудование | | | |
| 5 | ИТОГО, ПРИТОК (сумма стр.1 4) | | | |
| | ДЕНЕЖНЫЕ ОТТОКИ | | | |
| 6 | Материальные затраты на реализацию проекта (оплата материалов, работ и услуг сторонних организаций) | | | |
| 7 | Оплата труда с отчислениями (коммерческая оценка) | | | |
| 8 | Лизинговые платежи | | | |
| 9 | Налоги, относимые на себестоимость или на финансовые результаты (в том числе налоги, связанные с ценными бумагами) | | | |
| 10 | ИТОГО, ОТТОК (сумма стр.6 9) | | | |
| 11 | ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ | | | |
| | = стр.5 - стр.10 | | | |
| 12 | Коэффициент распределения для * | | | |
| 13 | Поток от операционной деятельности с учетом распределения* (стр.11 х стр.12) | | | |
| | ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | | | |
| 14 | Денежный приток = А** | | | |
| 15 | Денежный отток = Б** | | | |
| 16 | ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ | | | |
| | = стр.14 - стр.15 | | | |
| 17 | Коэффициент распределения для * | | | |
| 18 | Поток от инвестиционной деятельности с учетом распределения (стр.16 х стр.17) | | | |
| | ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | | | |
| 19 | Собственные средства | | | |
| 20 | Привлеченные средства | | | |
| 21 | ИТОГО, ПРИТОК (сумма стр.19 20) | | | |
| 22 | Погашение ранее полученных займов | | | |
| 23 | Расходы по обслуживанию займа | | | |
| 24 | ИТОГО, ОТТОК (сумма стр.22 23) | | | |
| 25 | ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ | | | |
| |  = стр.21 - стр.24 | | | |
| | Коэффициенты распределения для *: | | | |
| 26 | для притоков финансовых средств | | | |
| 27 | для расходов по основной сумме долга | | | |
| 28 | для расходов по обслуживанию займа | | | |
| 30 | Поток от финансовой деятельности с учетом распределения (стр.21 х стр.26) + (стр.22 х стр.27) + (стр.23 х стр.28) | | | |
| | Далее расчет проводится в соответствии с табл.П3.9. | | | |
Примечания:
* В случае необходимости (см.п.П6.2 Приложения 6 и примечание к табл.П3.8).
** А. Притоки - доходы (за вычетом налогов!) от реализации имущества и приобретенных нематериальных активов в ходе и при прекращении ИП, а также возврата (в конце ИП) оборотных активов;
Б. Оттоки - вложения в основные средства на всех шагах расчетного периода, ликвидационные затраты, вложения в прирост оборотного капитала, расходы на выкуп имущества, полученного по договору лизинга, вложения в дополнительные фонды, компенсации (в конце ИП) оборотных пассивов.
Далее расчет проводится так же, как и для коммерческой эффективности ИП.
Таблица П3.13