Ежеквартальный отчет Открытое акционерное общество «Мосэнергосбыт» (указывается полное фирменное наименование (для некоммерческой организации наименование) эмитента)

Вид материала

Отчет

Содержание 2.5.2. Страновые и региональные риски 2.5.3. Финансовые риски.

Подобный материал:

• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Торговый дом Казанский Центральный, 1457.94kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество по газификации и эксплуатации газового, 1313.36kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Онежский лесопильно-деревообрабатывающий, 1587.27kb.
• Ежеквартальный отчет Открытое акционерное общество "Новгородский завод стекловолокна", 1287.33kb.
• Ежеквартальный отчет Открытое акционерное общество «Учалинский горно-обогатительный, 1522.02kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Пензадизельмаш» (указывается полное, 4414.12kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Завод Микропровод» (указывается, 2427.2kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Дальрыбснаб" (указывается полное, 1675.25kb.
• Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Завод Микропровод» (указывается, 2328.52kb.
• Ежеквартальный отчет открытое Акционерное Общество «Череповецкий молочный комбинат», 2993.89kb.

2.5.2. Страновые и региональные риски

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате утверждения проспекта ценных бумаг:

Страновые риски

В настоящее время наблюдается настабильность на мировых фондовых рынках, в том числе и на российском рынке. Ситуация на мировых фондовых и валютных рынках (падение доллара по отношению к другим мировым валютам), крупнейшая за последние двадцать лет рецессия экономики США, негативно отразившаяся на темпах мирового экономического развития – в настоящее время не привели к отрицательным последствиям для российской экономики. Тем не менее российская экономика находится в значительной зависимости от мировых экономических процессов (особенно в финансовом секторе и в экспортноориентированных отраслях). Поэтому существует реальная угроза, что мировые экономические проблемы приведут к снижению темпов российского экономического роста, а инфляция может существенно превысить прогнозы МЭРТ.

Сокращение потребления углеводородов в США и Европе может привести к снижению мировых цен на нефть и газ, что, вероятно, приведет к увеличению внутренних цен на данные энергоресурсы. В этом случае рост цен на первичные энергоресурсы вызовет некомпенсируемое повышение цен на электроэнергию, что ляжет дополнительным финансовым бременем на потребителей, а значит и на деятельность энергосбытовых компаний.

Региональные риски

Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика в г. Москве и Московской области. Москва и Московская область составляют наиболее развитый регион страны, в котором находится большое количество потребителей электроэнергии. В настоящее время потребление электроэнергии растет, что позволяет говорить об устойчивости эмитента и его значительно меньшей подверженности региональным рискам.

Если влияние негативных процессов в мировой экономике будет несущественным, то увеличение ВВП и рост производства в стране и, в особенности в наиболее густонаселенных и исторически являющихся промышленными областях, дает основания делать положительный прогноз в отношении развития эмитента.

В настоящее время эмитент оценивает политическую и экономическую ситуацию в регионе как относительно стабильную. Дальнейшее развитие экономики региона положительно скажется на деятельности эмитента и благоприятно отразится на его финансовом положении.


Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность:

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками применительно к г. Москве и Московской области оцениваются эмитентом как минимальные.


Риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность (в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.):

Эмитент осуществляет свою деятельность в регионе с развитой инфраструктурой и не подвержен рискам, связанным с прекращением транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью. Риски, связанные с повышенной опасностью стихийных бедствий, оцениваются эмитентом как минимальные.

Влияние указанных рисков на деятельность эмитента применительно к Центральному федеральному округу Российской Федерации в частности к Московскому региону оценивается как минимальное.

2.5.3. Финансовые риски.

Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков:

В рамках планируемой финансово-экономической политики эмитент привлекает различные заёмные средства и своевременно осуществляет погашение обязательств. Следовательно, эмитент подвержен риску изменения процентных ставок по процентным обязательствам. В настоящее время ставка рефинансирования Центрального банка РФ стабильна и имеет тенденцию к снижению. Данный риск оценивается как небольшой.

Реализуемая эмитентом электроэнергия реализуются на внутреннем рынке Российской Федерации с фиксацией цен на них в валюте Российской Федерации. В связи с этим эмитент мало подвержен рискам изменения курсов обмена иностранных валют.

Подверженность финансового состояния эмитента (его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п.) изменению валютного курса:

Финансовое состояние эмитента, его ликвидность, источники финансирования, результаты деятельности крайне мало зависят от изменений валютного курса, поскольку деятельность эмитента планируется осуществлять таким образом, чтобы его активы и обязательства были выражены в национальной валюте. Кроме того, эмитент не планирует осуществлять деятельность на внешнем рынке. Поэтому влияние изменения курса национальной валюты к евро и доллару США на финансовое состояние эмитента оценивается как незначительное.

Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность эмитента:

Подверженность эмитента риску изменения курса обмена иностранных валют, оценивается эмитентом как незначительная, так как все обязательства эмитента выражены в валюте Российской Федерации. Эмитент подвержен риску изменения процентных ставок. В случае увеличения процентных ставок, возрастут затраты по обслуживанию заемных средств.

Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения процентных ставок на его деятельность:

-привлечение долгосрочных кредитов и займов с целью избежания негативного влияния краткосрочных колебаний процентных ставок.

-снижение доли кредитов и займов в оборотных средствах эмитента.

Влияние инфляции:

Отрицательное влияние инфляции на финансово-экономическую деятельность эмитента может быть ограничено следующими рисками:

-риск потерь, связанных с потерями реальной стоимости дебиторской задолженности при существенной отсрочке или задержке платежа;

-риск увеличения процентов к уплате;

-риск увеличения себестоимости товаров, продукции, работ, услуг из-за увеличения цены на энергоносители, транспортных расходов, заработной платы и т.п.;

-риск уменьшения реальной стоимости средств по инвестиционной программе.

Критическое, по мнению эмитента, значение инфляции:

Плановые темпы инфляции, устанавливаемые Правительством РФ в числе целей своей экономической политики, в целом, выполняются. Тем не менее, эмитент при росте инфляции планирует повысить оборачиваемость оборотных средств за счет изменения договорных отношений с потребителями. С учетом того, что существует ограничение на повышение тарифов в пределах не более 15-25% в год, и потенциальной доходности деятельности, по мнению эмитента, значение инфляции, при которой у эмитента возникнут трудности, составляет не менее 40% годовых.

Предполагаемые действия эмитента по уменьшению риска, вызванного инфляцией:

В случае если значение инфляции превысит указанные критические значения, эмитент планирует увеличить в своих активах долю краткосрочных финансовых инструментов, провести мероприятия по сокращению внутренних издержек.

Показатели финансовой отчетности эмитента, наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков:

Основным показателем, наиболее подверженным изменению, связанным с финансовыми рисками, является прибыль компании. С ростом процентных ставок увеличиваются выплаты по процентам за пользование кредитами коммерческих банков и, соответственно, снижается прибыль компании. Кроме того, прибыль уменьшается при увеличении себестоимости реализуемой электроэнергии и фиксации тарифов на законодательном уровне.

Риски, влияющие на указанные показатели финансовой отчетности эмитента и вероятность их возникновения:

Значительное увеличение процентных ставок и, как следствие, рост затрат на обслуживание задолженности эмитента. Вероятность их возникновения оценивается как невысокая.

Характер изменений в отчетности:

Рост расходов, сокращение прибыли.