«Интерэкомс»

Вид материала

Автореферат

Содержание Анализ на микроуровне В четвертой главе

Анализ на микроуровне

Оценка экономической эффективности

инвестиционных проектов


Определение источников финансирования



Расчёт динамических показателей

эффективности проекта (NPV, IRR, PI, DPBP)


Проектирование реальных опционов


Расчёт ценности реальных опционов

(Real Options Value)


Интегральная оценка инвестиционного

проекта (NPV expended)







Рис.3. Концептуальная модель оценки инвестиционной привлекательности





Рис.4. Конфигурация элементов модели регулирования инвестиционной

деятельности по модернизации материально-технической базы отрасли




деляется эффективностью работы отраслевых ресурсов и потенциальной ёмкостью рынка. Следует отметить, что существует определённый временной разрыв между моментом оценки эффективности работы отраслевых ресурсов и моментом принятия решения об инвестировании. Сложившийся уровень эффективности работы ресурсов отрасли определяется, прежде всего, её спецификой, состоянием отраслевого менеджмента, потенциальной ёмкостью рынка. В свою очередь, ёмкость рынка имеет постоянную тенденцию к изменению, и недооценка влияния этого изменения на эффективность работы отраслевых ресурсов, а следовательно, и эффективности работы операторов связи может привести к принятию ошибочных стратегических решений. Оценка рыночного потенциала позволит скорректировать сложившуюся эффективность работы отраслевых ресурсов с учётом стратегических перспектив. В данном случае под рыночным потенциалом рынка следует понимать тот необходимый объём увеличения числа точек доступа к информационным сетям, который позволит обеспечить экономически сбалансированное развитие российского телекоммуникационного комплекса.

Потенциальная ёмкость отраслевого рынка является интегральной характеристикой, величина которой зависит как от достигнутого уровня развития телекоммуникационной инфраструктуры, его соответствия имеющимся в регионе потребностям, так и от экономического потенциала региона.

В телекоммуникационном секторе можно отметить определённые эмпирические закономерности его развития. Поэтому для оценки потенциальной ёмкости рынка и выбора приоритетных направлений инвестиций в работе было выдвинуто предположение о возможности использования выявленных мировых тенденций. Концептуальная модель оценки отраслевого рыночного потенциала региона представлена на рис.5.

Оценку эффективности работы каждого ресурса предлагается проводить на основе модифицированной методики В.А. Булавского в соответствии со следующим алгоритмом (рис.6).

В используемом подходе в качестве ресурсов выступают производственные фонды и трудовые ресурсы, а в качестве результата использования этих ресурсов – произведённая продукция (объём предоставленных услуг) и инвестиции. Процедура выполнения расчётов разбивается на четыре задачи. В двух задачах определяются производственные характеристики регионов, включающие сравнительную эффективность производственных фондов и трудовых ресурсов в процессе производства услуг. Аналогично в двух других задачах выясняется сравнительная эффективность привлечённых инвестиций. В рамках решения каждой задачи ресурс получает коэффициент перевода в балл эффективности. В регионе, где ресурс используется эффективнее, чем в среднем по системе, балл эффективности окажется больше единицы, и наоборот. Интервальная группировка и ранжирование позволяют выявить группы однородных регионов со схожим уровнем эффективности использования отраслевых ресурсов.



нет

да

Рис.5. Концептуальная модель оценки отраслевого рыночного потенциала региона




Рис.6. Алгоритм оценки эффективности работы инвестиционных ресурсов региона


На основе полученных результатов расчёта строится матрица «Региональный риск – Потенциальная емкость рынка – Эффективность работы ресурсов». Позиционирование регионов в построенной матрице позволяет определить основное направление стратегии инвестиционной деятельности. Регионы, имеющие низкую потенциальную ёмкость рынка и риск, но высокую эффективность работы ресурсов, не нуждаются в государственной поддержке и способны сами обеспечить соответствие основных количественных показателей развития телекоммуникационного комплекса до уровня необходимого. Напротив, при высоком уровне риска и потенциальной ёмкости и низкой эффективности работы ресурсов для прорыва в области цифрового неравенства региону требуется государственные инвестиции, нацеленные не на получение эффекта, а для решения задач в области строительства информационного общества.

Систематизация регионов на основе интегральной оценки их инвестиционной привлекательности позволит, во-первых, выявить проблемные регионы, нуждающиеся в государственной поддержке с целью ликвидации существующего информационного неравенства, и, во-вторых, выбрать адекватную условиям реализации методику оценки экономической эффективности конкретных инвестиционных проектов. Анализ мировой практики показывает, что прямая поддержка государством уровня и интенсивности инвестиционных процессов приносит конкретные результаты. При использовании системы координационного управления, предусматривающей согласованность действия всех участников, государство может обеспечить создание эффективного механизма реализации стратегии развития регионального телекоммуникационного комплекса путём, например, финансовой поддержки, обеспечения соответствующего правового и налогового регулирования.

Существенным моментом в предложенной модели является то, что полученные количественные оценки необходимо дополнять проведением постоянного мониторинга, анализом динамики их изменения. Поэтому при выборе методики выполнения расчётов по предложенной модели необходимо учитывать доступность получения исходной информации, её оперативность, трудоёмкость выполнения расчётов.

Актуальность задачи определения инвестиционных приоритетов в современных условиях не вызывает сомнений. Финансовые ресурсы любого экономического субъекта ограничены, следовательно, свободные денежные средства необходимо инвестировать в наиболее эффективные объекты для получения максимальной отдачи. Оценка инвестиционных приоритетов является сложной задачей и требует многокритериального подхода к её решению (рис.7).

Набор факторов и степень их значимости в значительной степени зависит от типа объекта инвестирования, поставленных целей расстановки приоритетов. При оценке инвестиционных приоритетов на региональном или отраслевом уровне особо велико влияние макроэкономических детерминант. При анализе на микроэкономическом уровне наиболее сильное влияние приобретают факторы, определяющие уровень платёжеспособности населения, стабильность внутриполитической и экономической ситуации, экономические интересы предприятия.

Общий вектор государственной стратегии развития телекоммуникационного комплекса России – выбор приоритетов в широком смысле – продиктован господствующей в мировом сообществе идеологией построения Глобального информационного общества. Следует отметить, что критерии выбора инвестиционных приоритетов меняются в зависимости от уровня решения проблемы: с переходом на нижние уровни доминируют критерии, определяющие экономическую привлекательность и эффективность инвестиционных решений.

Выявление приоритетных направлений инвестиционной деятельности в отрасли с позиций экономико-информационной сбалансированности осуществлено на основе результатов корреляционно-регрессионного анализа. Построены модели как для ТК России с учётом мировых тенденций развития, так и для каждого из выявленных кластеров региональных рынков.

В четвертой главе рассмотрена аналитическая модель расчёта потенциальной емкости региональных телекоммуникационных рынков, представлены результаты оценки эффективности работы отраслевых ресурсов в регионах, составлена типология регионов.




Анализ важнейших проблем развития ТК России





Формирование системы национальных приоритетов развития ТК