Правительство москвы постановление от 7 декабря 2004 г. N 843-пп о совершенствовании управления собственностью города москвы с использованием инструментов финансового рынка и программе реструктуризации городского портфеля акций на 2005-2007 годы

Вид материала

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... 27

- совершенствование системы контроля и минимизация рисков при управлении собственностью города Москвы.

Необходимость изменения способов и методов управления собственностью города Москвы обусловлена рядом причин. Город Москва, являясь собственником, в лице своих органов сочетает две функции: собственника имущества и управляющего субъекта. Причем методы, посредством которых осуществляется управление, преимущественно административные (установление ставок земельного налога, арендной платы, отчислений от прибыли предприятий и др.). Используя такие методы, невозможно учитывать особенности каждого объекта собственности, что, в свою очередь, приводит к снижению поступлений средств в бюджет города Москвы. С целью учета особенностей каждого значимого объекта собственности города необходимо привлекать профессиональных управляющих, имеющих опыт работы с потенциальными заказчиками и инвесторами, владеющих методиками и технологиями управления предприятиями, недвижимостью, ценными бумагами.

Структура и классификация городской собственности

Структура и состав государственной и муниципальной собственности города Москвы включает в себя много самостоятельных элементов: землю, государственный и муниципальный жилищный фонды, нежилые помещения, имущественные комплексы, пакеты акций и доли в уставных капиталах предприятий, движимое и иное имущество. Каждый из указанных элементов характеризуется качественной однородностью, имеет ярко выраженную специфику, в том числе и с точки зрения форм и методов управления.

С точки зрения роли объектов собственности в реализации интересов собственника всю структуру собственности города Москвы можно разделить на два класса:

- операционная собственность. Используется собственником для реализации своих административных, производственных, учебных, социальных и любых других функций;

- собственность, используемая в коммерческих целях. Непосредственно собственником не используется и предназначается для получения дохода.

Структура городской собственности состоит из следующих основных объектов:

- объекты и предприятия городской инфраструктуры (государственные унитарные предприятия, объекты жилищно-коммунального хозяйства и др.);

- социально значимые объекты собственности в соответствии с производимыми товарами и оказываемыми услугами, использованием и привлечением работников (образовательные учреждения, жилищный фонд, объекты культуры и спорта и др.);

- коммерческие предприятия с городскими долями собственности и городская недвижимость, использующаяся в коммерческих целях.

Независимо от типа собственности (недвижимость, пакеты акций, доли собственности и др.) ее классификация (т.е. группировка по характерным признакам) определяется функциональными целями использования собственности.

Классификация собственности города имеет неоднозначный характер и зависит от многих параметров. К основным параметрам классификации структуры собственности города относятся:

- цели Правительства Москвы в отношении конкретных объектов, предприятий и отраслевых групп;

- размер объектов собственности: земельный участок, здание, капитализация предприятия, численность персонала и др.;

- виды отраслевой принадлежности объектов собственности;

- формы управления собственностью (прямая, опосредованная, временная, постоянная);

- форма приватизации собственности (аукцион, конкурс, внесение в уставный капитал и др.);

- степень участия в управлении собственностью (размер доли города в акционерном капитале, доли в новом строительстве и т.д.);

- степень финансовой отдачи от объектов городской собственности (дивиденды, налоговые поступления, поступления от продаж, доходы от аренды недвижимого имущества, доходы от деятельности ГУП, нового строительства и др.).

Осуществляя классификацию, следует иметь в виду, что, в отношении объекта собственности города может быть несколько целей использования, которые в свою очередь зависят от многих параметров: социальной значимости объекта, отраслевой принадлежности, доходности, законодательных ограничений на формы управления и приватизации госимущества и др.

Собственность города Москвы, используемую в коммерческих целях, можно разделить на две основные группы:

- объект собственности города Москвы решено реализовать;

- объект собственности решено сохранить и управлять им.

В первом случае Правительство города Москвы организует работы по поиску институционального инвестора и планирует мероприятия, ориентированные на временный рост стоимости объекта городского имущества.

Решения о продаже принимает Департамент имущества города Москвы с привлечением специалистов отраслевых департаментов, представителей префектур, представителей государства в органах управления акционерных обществ в рамках работы соответствующих комиссий Правительства Москвы.

При решении сохранить объекты собственности в коммерческом управлении мотивацией городских органов власти является финансовая эффективность управления городской собственностью, привлечение инвестиций, повышение инвестиционной привлекательности объектов собственности, роль объекта в обеспечении жизнедеятельности городского хозяйства и населения города, модернизация производства, налаживание и укрепление производственных связей.

Управление городской собственностью, используемой в коммерческих целях, должно быть основано на количественных и качественных критериях оценки эффективности управления.

К количественным критериям относятся:

- прямые финансовые поступления в бюджет (дивиденды, доходы от продажи объектов собственности, передачи в доверительное управление и т.п.);

- опосредованные финансовые поступления в бюджет (увеличение налоговых поступлений, доходы от нового строительства и др.);

- повышение стоимости объектов собственности города Москвы и предприятий с городской долей собственности;

- повышение управляемости городской собственностью и предприятиями (увеличение доли города в капитале предприятия, увеличение числа представителей города в органах управления, повышение контроля за использованием объектов недвижимости и др.).

К качественным критериям оценки эффективности управления собственностью города Москвы относятся: привлечение частных инвестиций, реализация градостроительных проектов, развитие городской инфраструктуры, решение целевых городских задач, увеличение инновационного потенциала и ряд других критериев в соответствии с политикой Правительства Москвы.

Реструктуризация городского портфеля акций

Для целей настоящей Программы и структурирования пакетов акций, собственником которых является город Москва, общества с долей города в уставном капитале разделены на три группы.

В первую группу (таблица 1 приложения 2 к Программе) включены общества, пакеты акций которых рекомендуются к приватизации в 2005 году.

Во вторую группу включены общества, в уставном капитале которых доля города Москвы составляет 50% и менее (таблица 2 приложения 2 к Программе).

Третья группа содержит перечни обществ с долей города Москвы в уставном капитале более 50%. Пакеты акций этих обществ на этапе реализации настоящей Программы продаже, как правило, не подлежат (таблица 3 приложения 2 к Программе).

Вторая группа обществ структурирована на две подгруппы в зависимости от доли города в уставном капитале:

- первая подгруппа - общества, доля города в уставном капитале которых меньше 25% + 1 акция;

- вторая подгруппа - общества, доля города в уставном капитале которых больше 25%, но не более 50%.

В первой подгруппе второй группы выделены перечни:

- обществ, выплативших городу дивиденды по итогам работы за год свыше 1 млн. рублей. Пакеты акций данных обществ целесообразно сохранить в собственности города Москвы по экономическим критериям;

- обществ, пакеты акций которых рекомендуются к приватизации на период до 2007 года, исходя из методических подходов и критериев, принятых в "Методических принципах формирования перечня пакетов акций, собственником которых является город Москва, подлежащих приватизации (продаже) в 2005-2007 годах" (приложение 2 к постановлению Правительства). При этом конкретные способы приватизации пакетов акций определяются с учетом предложений отраслевых и функциональных органов исполнительной власти города Москвы.

Во второй подгруппе второй группы выделены перечни:

- обществ, которые выплачивают городу дивиденды в сумме свыше 1 млн. руб. в год, а также обществ с показателем интегральной доходности акций больше бюджетной нормы дисконта. Пакеты акций данных обществ целесообразно сохранить в собственности города Москвы по экономическим критериям;

- обществ с показателем интегральной доходности акций меньше бюджетной нормы дисконта. Пакеты акций обществ данной группы рекомендуются к рассмотрению на приватизацию, исходя из принятых методических подходов и критериев. При этом решение о приватизации, конкретные способы и сроки приватизации пакетов акций этого перечня определяются Департаментом имущества города Москвы с учетом предложений отраслевых и функциональных органов исполнительной власти города Москвы;

(в ред. постановления Правительства Москвы от 02.05.2006 N 304-ПП)

- обществ, стоимость чистых активов которых меньше нуля. Пакеты акций данного перечня рекомендуются к приватизации в первоочередном порядке. Часть обществ этого перечня может быть ликвидирована в соответствии с действующим законодательством по предложениям отраслевых и функциональных органов исполнительной власти города Москвы.

Формы управления собственностью города Москвы

при реализации Программы

При реализации Программы городские органы исполнительной власти исходят из того, что существующие организационно-правовые схемы управления собственностью города Москвы, а также формы участия представителей города Москвы в органах управления хозяйственных обществ требуют совершенствования, исходя из целей и задач настоящей Программы. Рынок управления городской собственностью должен стать конкурентным. Мировой опыт и опыт крупнейших российских компаний показывает, что эффективную защиту имущественных интересов собственников, конкурентное преимущество на рынках и привлечение инвестиционных средств смогут обеспечить только организации, использующие опыт профессиональных менеджеров. В этой связи одними из важнейших направлений совершенствования управления собственностью города Москвы являются:

- привлечение специализированных управляющих компаний с использованием правового механизма доверительного управления собственностью города Москвы;

- создание холдинговых компаний для управления предприятиями, деятельность которых направлена на выпуск продукции в одном рыночном сегменте, а также перспективных в отношении интеграции производственных и хозяйственных связей;

- формирование инвестиционных фондов в целях управления слаболиквидными пакетами акций городской собственности, управления имущественными комплексами и в целях реализации крупных инвестиционных проектов.

Доверительное управление собственностью города Москвы

Доверительное управление является наиболее подходящим способом для долгосрочного управления имуществом с передачей объекта управляющей компании, но сохранением за учредителем управления права собственности на объект управления.

При доверительном управлении городские власти ставят перед управляющей компанией следующие задачи:

- увеличение получаемого от управления собственностью города дохода;

- увеличение стоимости объекта собственности. При этом подразумевается, что данная задача может быть решена за определенный период времени и при условии успешного проведения специальных мероприятий, направленных на усовершенствование технических и эксплуатационных характеристик, привлечения инвестиций, выпуска новой продукции, инноваций и т.п.;

- подготовка объекта городской собственности к продаже с большой выгодой. Решение этой задачи связано с реализацией целого комплекса мероприятий, зачастую носящих неоднозначный характер, но в целом основанных на мероприятиях по повышению стоимости объекта собственности.

Доверительное управление имуществом, находящимся в собственности города Москвы, включает в себя вопросы финансового анализа и прогноза, элементы антикризисного управления, финансового учета, маркетинга, консалтинга, оценки, а также брокерские услуги, если это необходимо.

Процесс доверительного управления имеет несколько этапов, и на каждом из них он должен быть максимально прозрачным и понятным для городских властей с минимизацией возможных рисков при управлении городским имуществом:

- принятие решения об организации доверительного управления, определение целей, для решения которых учреждается доверительное управление;

- проведение экспертизы, оценки имущества, разработка основных положений для проведения конкурса на доверительное управление;

- проведение конкурса на право заключения договора доверительного управления объектом городской собственности, в ходе которого претенденты - управляющие компании разрабатывают и представляют в конкурсную комиссию подробные планы (программы) управления, предоставляют гарантии по сохранению имущества и городских доходов при доверительном управлении;

- управляющая компания осуществляет управление, имея генеральные полномочия, определенные рамками договора и плана (программы) управления;

- контроль за управляющей компанией осуществляется на основе постоянного мониторинга управленческих решений, типовых и индивидуальных форм отчетности.

Процедура передачи в доверительное управление и процесс управления объектами городской собственности регулируются (помимо законодательных и нормативных актов федеральных органов власти):

В отношении городских долей собственности в хозяйственных обществах:

- Положением о порядке проведения конкурса по передаче находящихся в собственности города Москвы акций (долей участия) хозяйственных обществ в доверительное управление (приложение 3 к постановлению Правительства Москвы);

- Положением о порядке взаимодействия органов исполнительной власти города Москвы при учреждении доверительного управления находящимися в собственности города Москвы акциями открытых акционерных обществ с продажей по результатам доверительного управления (приложение 4 к постановлению Правительства Москвы).

В отношении объектов недвижимого имущества:

- Временным положением о порядке передачи объектов недвижимого имущества, принадлежащих городу Москве на праве собственности, в доверительное управление (приложение 6 к постановлению Правительства Москвы).

Холдинговое управление городской собственностью

Управление городским хозяйством имеет все элементы управления крупными корпоративными структурами. Перспективной формой является холдинговое управление. Формирование холдинговых компаний на основе объектов собственности, имущественных прав и пакетов акций предприятий, деятельность которых лежит в одинаковых рыночных сегментах и имеющих тесные производственные и хозяйственные связи, является основной формой управления в крупных межотраслевых корпорациях.

Холдинговая форма управления городской собственностью может существенно повысить управляемость отдельными отраслевыми сегментами промышленности города. При этом увеличивается гибкость управления и оперативность принятия решений в конкретных отраслях промышленности, повышается ориентация на новые рынки и технологии. Происходит резкое повышение суммарной капитализации за счет вывода акций холдингов на финансовые рынки.

Холдинг - группа компаний с однородными отраслевыми признаками, имеющая известную торговую марку и занимающая лидирующее положение на рынке, обладающая высокой краткосрочной и долгосрочной финансовой устойчивостью, управляемая по автономному типу.

При холдинговом управлении городские власти ставят перед управляющей холдинговой компанией следующие задачи:

- формирование эффективной вертикально интегрированной системы управления отдельными отраслевыми сегментами городского хозяйства;

- кооперация с крупными российскими и зарубежными производителями товаров и услуг с целью расширения качества и ассортимента товаров и услуг в Московском регионе, выхода на региональные рынки, создания новой продукции;

- планомерное увеличение капитализации городского портфеля ценных бумаг за счет вывода акций холдинговых компаний на финансовый рынок.

Существенным аргументом в целесообразности формирования холдинговых управляющих компаний является тот факт, что подавляющее большинство предприятий с городской долей собственности не имеют перспектив вывода своих акций на финансовый рынок. Только крупные отраслевые компании и их конгломераты способны привлекать инвестиционные средства с организованного рынка ценных бумаг.

Холдинг - управляющая компания создается в форме открытого акционерного общества с долей города Москвы в уставном капитале. Одной из основных функций холдинговой компании является реализация ее права как акционера на участие в управлении обществами для последовательного улучшения результатов суммарной финансовой деятельности обществ, входящих в холдинг, повышения доходности и рыночной стоимости (капитализации) имущества на основе эффективного менеджмента.

Уставный капитал холдинговой управляющей компании формируется за счет:

- внесения принадлежащих городу Москве пакетов корпоративных акций;

- внесения имущества города (в том числе объектов недвижимости и имущественных прав).

Создание холдинговых управляющих компаний регулируется постановлениями Правительства Москвы:

- от 5 августа 2003 г. N 644-ПП "Об утверждении Временного положения о порядке (процедуре) представления и рассмотрения заявок на участие города Москвы в хозяйственных обществах";

- от 27 апреля 2004 г. N 271-ПП "Об утверждении Методических рекомендаций по разработке технико-экономических обоснований (ТЭО) участия города Москвы в акционерных обществах".

Инвестиционные фонды с участием города Москвы

Инвестиционные фонды - это новая форма кредитно-финансовых институтов, активно развивающаяся в последние несколько десятилетий в западных странах. Опыт развитых зарубежных финансовых рынков показал, что инвестиционный фонд является эффективным инструментом по реорганизации низколиквидных активов (акции мелких и средних компаний, муниципальные и корпоративные облигации) в ликвидные, привлечения средств в крупные инвестиционные проекты, повышения отдачи от вложений в доходную недвижимость.

Инвестиционные фонды являются перспективной формой управления пакетами акций города Москвы, городской недвижимостью и способны наравне с другими кредитно-финансовыми институтам осуществлять финансирование экономики города Москвы. Развитие инвестиционных фондов тесно связано с динамикой и масштабностью рынка ценных бумаг - чем выше уровень развития рынка ценных бумаг, тем выше уровень развития фондов.

При создании инвестиционных фондов городские власти ставят следующие задачи:

- повышение ликвидности и доходности городского портфеля ценных бумаг;

- развитие профессиональных форм управления ценными бумагами: пакетами акций города, корпоративными облигациями предприятий города Москвы, муниципальными ценными бумагами;

- привлечение инвестиционных средств в отдельные капиталоемкие инвестиционные проекты;

- максимизация доходов от управления и реализации недвижимости.

Законодательство Российской Федерации предусматривает функционирование акционерных инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов. Субъект Федерации может выступать учредителем только акционерного общества открытого типа - создавать только акционерный инвестиционный фонд.

Акционерные инвестиционные фонды находятся в сфере действия корпоративного законодательства акционерных обществ. Отличительные особенности законодательства, регулирующего деятельность акционерных инвестиционных фондов, относятся к повышенным требованиям, предъявляемым к участникам инвестиционного процесса.

Управление средствами инвестиционного фонда осуществляется на профессиональной основе - специализированной управляющей компанией, имеющей государственную лицензию. Пакеты акций инвестиционного фонда хранятся в специализированном депозитарии.

Государственный орган, осуществляющий регулирование российского рынка ценных бумаг, предъявляет жесткие требования к отчетности инвестиционных фондов и управляющих их активами компаний.

Порядок создания и деятельность инвестиционных фондов с участием города Москвы регулируются законодательством и нормативными актами федеральных органов власти и Положением о порядке взаимодействия органов исполнительной власти города Москвы при учреждении управления имуществом города Москвы с использованием инструментов финансового рынка и институтов коллективных инвестиций (приложение 9 к постановлению Правительства Москвы).

Развитие системы контроля за деятельностью

профессиональных управляющих

Управление собственностью города Москвы на основе принципов децентрализации и профессионализма должно предусматривать систему контроля за деятельностью управляющих компаний, осуществляющих доверительное управление пакетами акций, объектами недвижимости и активами инвестиционных фондов, контроля за деятельностью холдинговых компаний и представителей города - профессиональных корпоративных директоров.

При управлении долями города Москвы профессиональными организациями и физическими лицами возникают следующие основные риски:

- риски, связанные с передачей имущества во владение, пользование и управление;

Blog