Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг за: 1 квартал 2006 г

Вид материала

Документы

Содержание Отраслевые риски Финансовые риски Правовые риски Риски, связанные с деятельностью эмитента В настоящий момент ОАО «Аэрофлот» выступает в качестве ответчика по делам о Возможная ответственность эмитента по долгам третьих лиц. Подробная информация об эмитенте Данные о фирменном наименовании (наименовании) эмитента Оао "аэрофлот" Общее развитие отраслиСтратегия развития ОАО «Аэрофлот» Доминирующие позиции в Московском авиационном узле Парк высокоэффективных современных ВС Лидерство в области использования современных технологий и инноваций Участие в международном альянсе авиаперевозчиков SkyTeam Контактная информация Почтовый адрес: 125167, Москва, Ленинградский пр-т, д.37, к.9 Skrin.ru; aeroflot.ru

Подобный материал:

• Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг за: 11-й квартал 2006, 1304.5kb.
• Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг за: III квартал 2006, 3100.9kb.
• Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг код эмитента: 03-30860-е за:, 1259.03kb.
• Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг за: I квартал 2002, 6405.79kb.
• Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг за: I квартал 2003, 10817.7kb.
• Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг за: II квартал 2003, 5830.6kb.
• Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг за: I квартал 2005, 4823.34kb.
• Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг за: II квартал 2003, 10931.27kb.
• Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг за: IV квартал 2002, 8327.04kb.
• Ежеквартальныйотче т эмитента эмиссионных ценных бумаг за: 4 квартал 2007г, 4642.25kb.

В октябре 2005 г. Аэрофлот был признан победителем конкурса «Лучший пример построения комплексной системы риск-менеджмента в промышленных компаниях» и награжден дипломом - «Выбор PricewaterhouseCoopers в области управления рисками».

Конкурс проводился в рамках международного форума «Управление рисками в России», организованного рейтинговым агентством «Эксперт РА» и журналом «Эксперт» при поддержке Русского общества управления рисками «РусРиск».

Такого рода конкурс проводился в России впервые. Усилия Аэрофлота в области применения лучшей практики корпоративного управления были признаны и высоко оценены ведущими международными и российскими консалтинговыми компаниями.

Аэрофлот, являясь частью российского и международного рынка авиационных перевозок, подвержен рискам, присущим всей авиационной отрасли. Среди основных отраслевых факторов риска, оказавших значительное влияние в 2005 г., выделяются: состояние конкурентной среды на рынке авиаперевозок; удорожание потребляемых авиакомпанией ресурсов и услуг; повышение авиатарифов и сезонность авиаперевозок.

Традиционно Аэрофлот уделяет особое внимание управлению финансовыми рисками; организации страхования ВС и гражданской ответственности авиакомпании, работников и членов их семей, имущества авиакомпании в России и за рубежом; вопросам безопасности полетов, эксплуатационной надежности авиатехники, квалификации персонала, системам контроля и управления качеством.


Отраслевые риски

Влияние фактора состояния конкурентной среды на рынке авиаперевозок России, с одной стороны, снижается с уменьшением количества российских авиаперевозчиков и их совокупных провозных возможностей, с другой стороны, переносится в область конкуренции с зарубежными авиаперевозчиками, которые все более активно ведут себя на российском рынке авиаперевозок. Аэрофлот уделяет особое внимание качеству предоставляемых услуг, поддержанию широкой и эффективной маршрутной сети, работе с надежными партнерами и агентами, проведению программы ребрэндинга.

Удорожание потребляемых авиакомпанией ресурсов и услуг в первую очередь связано с повышением стоимости услуг естественных монополий: поставщиков авиационного топлива, авиаремонтных заводов, систем аэронавигационного обеспечения, а также аэропортов. Услуги этих предприятий являются существенными составляющими себестоимости авиаперевозки.

Неизбежным является рост расходов Аэрофлота на программу реновации авиапарка, что, с одной стороны, приводит к росту амортизационных расходов и кредитной нагрузки (через лизинговые платежи), с другой, снижает топливную составляющую и удельные затраты на техническую поддержку.

Повышение авиатарифов напрямую связано с уровнем конкуренции в отрасли и повышением затрат на осуществление авиаперевозок, что вынуждает Аэрофлот повышать топливную, аэропортовую и аэронавигационную составляющие в тарифе.

Сезонный характер деятельности авиакомпании связан с наличием зависимости количества отпусков/поездок потенциальных пассажиров от времени года, наиболее высокими сезонами являются летний и зимний период отпусков и праздников. Аэрофлот максимально адаптирует свою маршрутную сеть к сезонным настроениям рынка и дополняет свои усилия гибкой сезонной тарифной политикой.

Цены на энергоносители:

Уровень мировых цен на нефть напрямую влияет на величину операционных расходов компании. В случае дальнейшего резкого повышения цен на энергоносители возможно увеличение доли издержек на авиатопливо в общей сумме операционных расходов.



2.5.2. Страновые и региональные риски

Социальные:

Факторы риска минимальны, так как эмитент проводит активную социальную политику; выполняются условия отраслевого тарифного соглашения и коллективных договоров, заключенных между администрацией и трудовым коллективом.

Экологические:

Риски минимальны, так как деятельность по осуществлению пассажирских и грузовых авиаперевозок в Российской Федерации лицензирует и контролирует государство.


Сезонный характер деятельности:

Авиационные перевозки ОАО «Аэрофлот» являются сезонной деятельностью в связи со значительным увеличением пассажиропотока в летние месяцы.

3. Финансовые риски
   

Риск ликвидности, валютный и процентный риски авиакомпании в первую очередь связаны с соотношением валют счетов и валют оплаты/поступлений и движения денежных средств по банковским счетам, а также соотношением тарифов продаж и валют выставленных счетов и обусловлены широкой сетью представительств Аэрофлота за рубежом.

Разработка и применение методологии расчета валютной позиции авиакомпании и оценки рискованного объема этой позиции, введение внутрикорпоративного курса пересчета тарифов при продаже перевозок на территории России позволило сбалансировать валютную позицию авиакомпании. Этапы оценки курсовых рисков и предложения по хеджированию авиаГСМ являются частью бюджетного процесса Аэрофлота.

Для снижения кредитного риска при организации продаж пассажирских авиаперевозок или риска неисполнения дебитором/контрагентом по сделке своих финансовых обязательств перед авиакомпанией установлен показатель величины минимальной залоговой стоимости бланка авиабилета, используются унифицированные банковские гарантии, кредитные организации проходят процедуру установления лимита на операции с гарантиями клиентами банка-гаранта/агентами Аэрофлота.

При этом большой потенциал по снижению указанного риска заложен в переходе на новую систему бронирования и продажи авиаперевозок Sabre, разработкой и внедрением новых, «безбумажных» технологий продажи авиаперевозок.

Для снижения рисков неисполнения и/или ненадлежащего исполнения обязательств по двухсторонним коммерческим соглашениям с авиакомпаниями-партнерами ведется постоянная работа по распределению ответственности и обязательств по страхованию рисков каско ВС и гражданской ответственности авиакомпании–партнера Аэрофлота.

Для защиты имущественных интересов Аэрофлота при возникновении рисков, связанных с повреждением ВС и гражданской ответственностью авиакомпании при выполнении полетов в рамках единой сети маршрутов, в 2005 г. разработан и утвержден стандарт по страхованию рисков каско ВС и гражданской ответственности авиакомпаний группы Аэрофлот.

Валютный риск:

Основным является высокая подверженность Аэрофлота валютным рискам и рискам, связанным с валютным регулированием. Компания использует импортное оборудование и самолеты, а также работает во многих странах мира, вследствие чего использует в своей

деятельности различные мировые валюты. Часть доходов и расходов компании номинированы в иностранной валюте. C одной стороны, это обуславливает сильное влияние на деятельность компании процессов курсообразования на валютном рынке внутри страны и за рубежом. С другой стороны, повышает подверженность рискам, связанным с валютным регулированием.

Финансовые риски Аэрофлота относительно невелики. Высокая оценка данного параметра обусловлена устойчивостью доходов компании и невысоким значением WACC (средневзвешенная стоимость капитала). Рентабельность активов компании существенно выше средневзвешенной стоимости капитала, следовательно, компания имеет возможность выплачивать проценты по привлеченным кредитам и инвестировать часть прибыли в развитие производства. Доходы и прибыль компании демонстрируют устойчивый растущий тренд. Причем проведенный анализ позволяет с большое долей вероятности утверждать, что наметившиеся тенденции сохранятся и в перспективе.

4. Правовые риски
   

Изменение валютного регулирования.

Учитывая, что ОАО «Аэрофлот», являясь неотъемлемой частью мировой авиатранспортной системы, ведет свою деятельность во многих странах мира, используя, соответственно, в своей деятельности множество различных мировых валют, какое-либо изменение валютного регулирования, а именно – в части ужесточения его норм, существенно увеличивает риски несвоевременного выполнения финансовых обязательств перед зарубежными партнерами, что неизбежно повлечет за собой как неисполнение соответствующих обязательств со стороны таких партнеров, так и наложение со стороны партнеров соответствующих штрафных санкций, предусмотренных договорами или законодательно.


Изменение налогового законодательства.

Изменение налогового законодательства всегда подразумевает наличие определенных финансовых рисков, поскольку несоблюдение такого законодательства влечет за собой наложение различных штрафов и иных мер ответственности.


Изменение правил таможенного контроля и пошлин.

Поскольку ОАО «Аэрофлот» в своей деятельности вынуждено использовать различные виды продукции/услуг иностранного производства (в том числе и самолеты иностранного производства), изменение правил таможенного контроля в сторону его ужесточения, а также пошлин – в сторону их увеличения – существенно увеличивает риски ОАО «Аэрофлот» в части как самой возможности использования такой продукции/услуг, так и в части их своевременной поставки.


Изменение судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента.

В настоящее время судебная практика по основным видам судебных дел эмитента уже сложилась. Ее изменение может быть вызвано только каким-либо изменением законодательства, которое всегда само по себе влечет определенные риски.

4. Риски, связанные с деятельностью эмитента
   

Технические:
К техническим факторам риска эмитента можно отнести использование в основной деятельности средств повышенной опасности - авиационной техники. С целью минимизации технических факторов риска эмитент проводит большую работу по обновлению самолетно-моторного парка: в настоящее время более 40 % объема перевозок производится с использованием техники нового поколения. Эмитент уделяет большое внимание безопасности полетов и в своей структуре имеет штатное подразделение –

Инспекцию по безопасности полетов. Риски по утрате/повреждениям самолетно-моторного парка и гражданская ответственность эмитента перед третьими лицами при выполнении перевозок застрахованы надлежащим образом и перестрахованы в синдикате Ллойда.



Текущие судебные процессы.

В настоящий момент ОАО «Аэрофлот» выступает в качестве ответчика по делам о:

• возмещении убытков, связанных с неисполнением/ненадлежащим исполнением обязательств по перевозке пассажиров/багажа/грузов;
  
• возмещении убытков, связанных с неисполнением ОАО «Аэрофлот» своих договорных обязательств;
  
• исполнении тех или иных условий Колдоговора, действующего в ОАО «Аэрофлот»;
  
• трудовых спорах.
  

Соответственно, большая часть рисков по судебным процессам – это финансовые риски, а также риски изъятия какого либо имущества.


Отсутствие возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в гражданском обороте ограниченно.

В случае, если такая лицензия связана с основной деятельностью ОАО «Аэрофлот» - авиаперевозками и всем непосредственно с этим связанным – риск очень велик, поскольку затрагивает саму возможность существования ОАО «Аэрофлот».

Если же такая лицензия связано с иными видами деятельности, не являющимися основными для ОАО «Аэрофлот», то в данном случае при отзыве лицензии/нет возможности продлить ее действие – такие услуги могут предоставляться Аэрофлоту иными организациями, у которых соответствующие лицензии есть. Поскольку это возмездно, то риски ОАО «Аэрофлот» в данном случае будут только финансовыми.

Возможная ответственность эмитента по долгам третьих лиц.

Возникновение такой ответственности возможно в случаях, установленных законом, а также, если это оговорено в договоре, заключаемом ОАО «Аэрофлот» с третьими лицами.

Что касается ответственности по долгам дочерних обществ ОАО «Аэрофлот», то такая ответственность будет ограничиваться пределами стоимости принадлежащих ОАО «Аэрофлот» акций/ долей в таких обществах. При этом, исключение будут составлять случаи возложения субсидиарной ответственности на ОАО «Аэрофлот» в соответствии с п. 3 ст. 6 ФЗ «Об акционерных обществах», а именно - в тех случаях, когда ОАО «Аэрофлот», путем дачи дочернему обществу обязательных для последнего указаний (при этом заведомо зная, что такие указания приведут к убыткам) причинило такому обществу убытки или вызвало его несостоятельность (банкротство).

3. Подробная информация об эмитенте
   

1. История создания и развития эмитента
   Открытое акционерное общество "Аэрофлот - российские международные авиалинии" создано согласно постановлениям правительства от 28 июля 1992 года "О мерах по организации международных воздушных сообщений Российской Федерации" № 527, от 1 апреля 1993 года "Об акционерном обществе "Аэрофлот - российские международные авиалинии" № 267 и от 12 апреля 1994 года "Об утверждении устава акционерного общества "Аэрофлот - российские международные авиалинии" № 314.
   
   Общество является правопреемником реорганизованных предприятий: Производственно-коммерческого объединения "Аэрофлот - советские авиалинии", управления международных воздушных сообщений гражданской авиации, Международного коммерческого управления гражданской авиации, Шереметьевского авиационно-технического предприятия, Центра международных расчетов гражданской авиации, Межрегионального агентства международных авиауслуг "Россия" в пределах, определенных при реорганизации, в том числе по правам и обязательствам, предусмотренным действующими межправительственными соглашениями о воздушном сообщении с зарубежными странами, заключенными Российской Федерацией и бывшим СССР, а также договорами и соглашениями "Аэрофлота" с иностранными авиакомпаниями, фирмами и организациями в области гражданской авиации. Учредитель ОАО "Аэрофлот" - Правительство Российской Федерации.
   
   
   
   
   1. Данные о фирменном наименовании (наименовании) эмитента
      

Полное фирменное наименование эмитента.

Открытое акционерное общество "Аэрофлот - российские авиалинии"

Joint Stock Company " Aeroflot - Russian Airlines"

Сокращенное наименование.

ОАО "АЭРОФЛОТ"

JSC "AEROFLOT"

2. Сведения о государственной регистрации эмитента
   

Дата государственной регистрации эмитента: 21.06.1994

Номер свидетельства о государственной регистрации (иного документа, подтверждающего государственную регистрацию эмитента): 1027700092661 от 22.08.2003г.

Орган, осуществивший государственную регистрацию: Управление МНС России по г. Москве

3. Сведения о создании и развитии эмитента
   

Сведения об изменениях в наименовании и организационно-правовой форме эмитента.

Открытое акционерное общество "Аэрофлот - международные российские авиалинии"

ОАО "Аэрофлот"

Введено: 21.06.1994


Открытое акционерное общество "Аэрофлот - российские авиалинии"

ОАО "Аэрофлот"

Введено: 20.07.2000

Текущее наименование введено: 24.06.2000

Общее развитие отрасли

Стратегия развития ОАО «Аэрофлот»

Концепция развития Аэрофлота, принятая Советом директоров в 2000 г., определила в качестве стратегической цели построение компании международного класса.

Для достижения этой цели Аэрофлот стремится:

• укреплять свое лидирующее положение в гражданской авиации России;


• обеспечивать доставку пассажиров в большинство крупных городов мира, создавая удобную для пассажиров, экономически оправданную собственную сеть маршрутов и сотрудничая с авиакомпаниями-партнерами;

• предоставлять пассажирам стабильное качество сервиса на уровне или выше уровня конкурентов;

• достичь уровня производственных и экономических показателей авиакомпаний, входящих в Ассоциацию европейских авиакомпаний (АЕА);

• создать эффективную систему отношений внутри компании.


В соответствии со стратегической концепцией развития Совет директоров в 2004 г. определил следующие целевые ориентиры развития авиакомпании на период до 2010 г.:

• довести долю группы «Аэрофлот» в перевозках российских авиакомпаний по показателю перевезенных пассажиров до 30% в 2010 г. (среднегодовой темп роста в период

2004–2010 гг. — 13%);

• обеспечить увеличение количества перевезенных грузов в период 2004–2010 гг. в три раза (по отношению к 2003 г.) и дальнейшее развитие мультимодальных грузовых перевозок;

• ввести в эксплуатацию новый пассажирский терминал в 2007 г. и создать конкурентоспособный транспортный узел в международном аэропорту «Шереметьево»;

• обеспечить увеличение парка воздушных судов группы «Аэрофлот» к 2010 г. до количества, достаточного для достижения целевых темпов роста перевозок пассажиров и

грузов;

• обеспечить увеличение объема коммерческих прав в целях достижения предусмотренных концепцией темпов роста перевозок пассажиров и грузов;

• выполнить необходимый комплекс мероприятий по вступлению Аэрофлота в международный глобальный альянс авиаперевозчиков Sky Team;

• обеспечить повышение качества продукта ОАО «Аэрофлот» до уровня пятерки лидеров AEA к концу 2007 г.


Ключевые факторы обеспечения конкурентоспособности


Решая стратегическую задачу создания компании международного класса, Аэрофлот принимает все необходимые меры по стратегическому позиционированию компании и упрочению ее конкурентных позиций в долгосрочной перспективе.

Эти усилия направлены на повышение операционной доходности производственно-хозяйственной деятельности и увеличение капитализации авиакомпании. Ключевыми факторами обеспечения долгосрочной конкурентоспособности авиакомпании являются:

• усиление лидирующих позиций на рынке магистральных пассажирских авиаперевозок в Московском авиационном узле;

• формирование высокоэффективного современного парка ВС;

• лидерство в области использования современных технологий и инноваций;

• участие в международном альянсе авиаперевозчиков.

Доминирующие позиции в Московском авиационном узле

Один из ключевых факторов конкурентоспособности — сохранение и дальнейшее расширение позиций на рынке магистральных авиаперевозок в Московском авиационном узле. Дальнейшие перспективы компании неразрывно связаны с проектом строительства терминала «Шереметьево-3», ввод эксплуатацию которого позволит значительно увеличить пропускную способность а/п «Шереметьево» до 18 млн. пассажиров в год, улучшит качество обслуживания пассажиров и авиакомпаний, сократит до 40 минут время пересадки на другой рейс, обеспечит удобные стыковки для развития международного и внутреннего транзита.

Парк высокоэффективных современных ВС

В условиях продолжающегося роста цен на нефть и, как следствие, роста удельного веса в структуре издержек расходов на авиакеросин одним из основных факторов обеспечения конкурентоспособности становится поддержание расходов на топливо на уровне ниже конкурентов. Ориентация авиакомпании на формирование парка ВС, отвечающего международным требованиям по уровню безопасности, топливной эффективности, экологии и шумам, обеспечит лучшие в отрасли позиции по показателю цена/качество.


Лидерство в области использования современных технологий и инноваций

Аэрофлот первой из российских авиакомпаний осуществил внедрение наиболее полного технологического пакета современной и эффективной системы бронирования и продажи билетов ведущего мирового провайдера программного обеспечения компании Sabre Airline Solutions. Эту систему используют такие компании, как: American Airlines, US Airways и многие другие авиакомпании. Аналогичные распределительные системы используют Air France, KLM, Alitalia. Этот программный продукт обеспечивает доступ к ряду дополнительных ресурсов и предусматривает возможности интернет-бронирования и оплаты билетов, а также позволяет бронировать гостиницы, заказывать туристические услуги, такси, приобретать билеты на железнодорожные маршруты.

Переход на новую систему сделал операционную деятельность более эффективной и повысил уровень обслуживания клиентов. Интеграция системы бронирования и продажи билетов Sabre с уже установленными в компании системами управления доходами и тарифами Sabre AirMAX & AirPrice позволяет увеличить доходы авиакомпании не менее, чем на 2%. Новая совершенная технология оптимизации управления ресурсами мест в масштабе всей сети обеспечивает конкурентное преимущество на маршрутах, где соперничают авиакомпании, предлагающие услуги по сравнительно невысоким ценам.


Участие в международном альянсе авиаперевозчиков SkyTeam

Участие в международном альянсе перевозчиков открывает перед Аэрофлотом новые возможности развития. Партнерство с крупнейшими мировыми авиакомпаниями — участниками альянса (Air France, KLM, AeroMexico, Alitalia, Delta, Korean Air,

CSA, Continental Airlines, Northwest Airlines) обеспечит пассажирам Аэрофлота широкий выбор по перемещению по всему миру рейсами Аэрофлота и его партнеров по альянсу. Помимо высокого качества услуг, пассажиры смогут воспользоваться единой программой поощрения часто летающих пассажиров. Участие в международном альянсе позволит компании увеличить продажи авиабилетов за счет увеличения пассажиропотока и увеличить доходность компании.

4. Контактная информация
   

Место нахождения эмитента, место нахождения постоянно действующего исполнительного органа эмитента: Российская Федерация

Почтовый адрес: 125167, Москва, Ленинградский пр-т, д.37, к.9

Номера контактных телефонов эмитента, адрес электронной почты:

Тел.: (095) 155-66-43, факс: (095)752-90-28

Адрес страницы (страниц) в сети «Интернет».

SKRIN.RU; AEROFLOT.RU