Geum.ru

Обзор сми – март 2006г. Содержание

Вид материалаОбзор

Содержание


ИДЕИ ДЛЯ ИНВЕСТОРА //Финанс. ; 13.03.2006 ; 10 (147)
Конец квартала. Размещений не будет//Финанс. ; 27.03.2006 ; 12 (149)
Подобный материал:
1   ...   43   44   45   46   47   48   49   50   51

ИДЕИ ДЛЯ ИНВЕСТОРА //Финанс. ; 13.03.2006 ; 10 (147) ;



Молочные реки. Глава ОАО <Вимм-Билль-Данн> (ВБД) Сергей Пластинин сообщил

журналистам несколько позитивных новостей относительно бизнеса компании.

Во-первых, он оптимистично оценивает результаты минувшего года. Во-вторых, в

повестку годового собрания акционеров ВБД включен вопрос о пересмотре

дивидендной политики компании, которая ранее не практиковала выплат акционерам.

В-третьих, он поделился прогнозами закрепления и усиления позитивных тенденций

минувшего года. Ожидается перелом негативных тенденций в соковом сегменте

холдинга. Кроме того, Сергей Пластинин сообщил, что ВБД планирует приобретение

нескольких предприятий молочной сферы, а также заявил о возможной покупке

компании в Ессентуках в дополнение к уже имеющимся в регионе мощностям по

розливу минеральной воды. Аналитики Банка Москвы позитивно оценивают заявления

менеджмента компании и полагают, что это должно позитивно отразиться на

капитализации ВБД, чьи бумаги являются одними из наиболее дешевых в

потребительском секторе по коэффициенту <Стоимость бизнеса/EBITDA 2006>.

Генерация спроса. Финская компания Fortum намерена выкупить 12,5% акций

Петербургской генерирующей компании у <Ленэнерго> и тем самым увеличить свою

долю в капитале ТГК-1. По оценкам аналитиков компании <Файнэншл Бридж>,

устойчивое желание финского концерна получить как можно более высокую долю в

уставном капитале ТГК-1 свидетельствует о привлекательности всего сектора

российских генерирующих мощностей.

Консолидация. ООО <Капитал> стало владельцем 66% акций <Северстали>, само же ООО

принадлежит главному акционеру металлургической компании. Данная операция

проведена для упрощения структуры собственности компании и увеличения

прозрачности бизнеса, полагают эксперты. Более того, по оценкам аналитиков

компании <Брокеркредитсервис>, данная мера является подготовкой <Северстали> к

крупной сделке, в которой скорее всего будут задействованы акции компании.

Поэтому руководство предприятия заинтересовано в росте его капитализации.


Конец квартала. Размещений не будет//Финанс. ; 27.03.2006 ; 12 (149) ;


ОЖИДАНИЕ. Завершается первый квартал. Традиционно в этот период у многих

участников рынка не хватает денег - нужно платить налоги и латать дыры в

балансах. Зная об этом, организаторы размещений корпоративных облигаций

предпочли не планировать аукционы на последнюю неделю марта. Можно сделать паузу

и не спешить с принятием решений, тем более что обстановка на долговых рынках

мира сейчас остается очень напряженной. Игроки замерли в преддверии ключевого

события месяца - заседания Комитета открытого рынка Федеральной резервной

системы США, которое состоится 28 марта. Мало кто сомневается, что ФРС в

очередной раз повысит свою учетную ставку - на 0,25 пункта до 4,75% годовых. Но

никто не знает, что будет дальше. Если в комментариях ФРС после заседания

прозвучит намек на завершение цикла подъема ставок, казначейские облигации США

начнут бурно расти и потянут за собой все мировые рынки долга. Но может

случиться и наоборот: американские финансовые власти дают сигнал о планах

дальнейшего ужесточения кредитной политики, US Treasuries падают, за ними падают

российские облигации. В таких условиях эмитентам новых облигационных выпусков

для того, чтобы привлечь инвесторов, придется давать им хорошую премию на

аукционах.

Впрочем, вторичный рынок корпоративных облигаций РФ также дает инвесторам, не

испытывающим проблем с рублевыми ресурсами, определенные возможности для

пополнения портфелей. Специалисты Банка Москвы рекомендуют к покупке облигации

нефтегазовой компании <Итера> при целевом значении доходности к погашению на

уровне 8,3-8,9% годовых. За последний год акцент в стратегии компании сместился

в сторону развития международных отношений, нефтехимического и нефтяного

бизнеса. <Итера> претендует на часть активов ТНК-BP, планируемых к продаже.

Продолжаются переговоры компании с <Газпромом> о совместной эксплуатации новых

газовых месторождений. С начала года спрэд облигаций <Итера> к сопоставимым по

дюрации облигациям Москвы сохраняется на уровне 350 базисных пунктов. Аналитики

Банка Москвы считают, что с учетом позитивных изменений в бизнесе эмитента спрэд

должен снизиться до 205-260 базисных пунктов.

Аналитики МДМ-банка рекомендуют обратить внимание на облигации трубных компаний,

которые имеют потенциал сужения спрэда к первому эшелону за счет блестящей

конъюнктуры отрасли. Кроме того, они рекомендуют к покупке бумаги

электроэнергетических компаний. Так, долги ФСК торгуются с премией к кривой

доходности облигаций первого эшелона порядка 30-40 базисных пунктов. Между тем в

перспективе ожидается общая переоценка инвесторами рисков отрасли

электроэнергетики и полное сужение спрэда в доходности ФСК к облигациям

<Газпрома> и РЖД. Интересны также облигации <Ленэнерго>, которые торгуются с

очень широким спрэдом к облигациям ФСК, обладая схожими показателями финансовой

устойчивости.