Geum.ru

Тэк сегодня пятница, 30 января 2009 г. Содержание

Вид материалаДокументы

Содержание


Парламентская газета (Москва), N005, 30.1.2009 Михайлов Сергей Кто ответит за базар?
Парламентская газета (Москва), N005, 30.1.2009 Садовников Александр Открытая "Роснефть"
Подобный материал:
1   ...   24   25   26   27   28   29   30   31   ...   37

Парламентская газета (Москва), N005, 30.1.2009 Михайлов Сергей Кто ответит за базар?


Ощущение того, что мир так и не стал равновеликим, появилось у мыслящего человечества с началом очередного экономического кризиса.

Проблемы, сокращения, банкротства, растерянность властей - это всех роднит. Разнит то, что в этих условиях одни начинают жить "вопреки" обстоятельствам, а другие - "во имя". За примерами далеко ходить не надо. На родине злосчастного экономического коллапса - США - с лета 2008 года бензин, например, подешевел... вдвое. Почему? По простой логической схеме "товар - деньги - товар". Дешевеет нефть, дешевеет и бензин, ради которого эту нефть денно и нощно качают. Причем Америка, как известно, в отличие от России живет на привозном сырье. Собственные скважины замурованы на "черный день" и являются особо важными стратегическими объектами. Значит, в Америке этот день еще не настал.

В России нефть - основной источник оборотных государственных средств. Мы ее распродаем, меняем, закладываем, включаем, перекрываем и т. д. Себестоимость ее как сырья для россиянина гораздо ниже, чем американская нефть для американца. А бензин, хоть тресни, не дешевеет!

К концу ушедшего года волевыми усилиями властей как-то удалось заставить наших энергетических олигархов вспомнить о приличиях. Ценники на АЗС нехотя, хоть чуть-чуть, но сползли вниз. Нам обещали продолжить этот процесс и далее, но... Случившаяся массовая эйфория, похоже, сыграла злую шутку с властями. Пока все обменивались впечатлениями о состоявшемся властно-буржуйском поединке, цены тихо, но намертво остановились.

Я хорошо, например, помню, как директор Федеральной антимонопольной службы Игорь Артемьев, которому каким-то факирским приемом удалось оштрафовать пару-тройку нефтяных монополистов, радостно обещал нам в новом году цены на ходовой 92-й бензин аж... в 16 рублей! И где же они? Наоборот, цены на АЗС снова начали подрастать. Не говоря уже о магазинах, квартплатах, бытовых услугах и т. д. (Хотя это как раз взаимосвязано.)

В общем, главная задача властей - успокоить народ - хоть на время, но была выполнена. Если учесть, что искусственное сдерживание недовольства масс, как ни странно, основа наших рывков к успеху, впереди нас еще ждет много как нестандартных, так и несбыточных решений и обещаний. А нам и не привыкать.

Парламентская газета (Москва), N005, 30.1.2009 Садовников Александр Открытая "Роснефть"


К вопросу о важности прозрачной информационной политики в отношении миноритарных акционеров

В период нестабильности мировых рынков особую значимость для акционеров приобретает достоверная информация о производственной деятельности их компаний, финансовых результатах, экономической и социальной политике, качестве менеджмента, а также соответствующее знакомство с результатами оценок независимых экспертов. Понятно, что только при таком массиве информации, причем изложенной в понятной для неспециалистов форме, и можно составить объективную картину на тему курсов акций предприятий и их кратко- и долгосрочных перспектив. В этом плане в стране наличествует один весьма удачный пример - государственная нефтяная компания "Роснефть", которая первой в стране провела абсолютно открытое первичное публичное размещение своих акций (так называемое народное IPO), включив в число своих акционеров более 100 тысяч граждан России, и которая всегда уделяла и уделяет большое внимание конструктивному диалогу с владельцами своих акций. Работа компании в этом направлении по итогам прошедшего года высоко оценена экспертами - международное агентство Standard & Poor's в рейтинге прозрачности и информационной открытости российских компаний подняло "Роснефть" с 10 на 2-е место. В свою очередь, такой весьма авторитетный российский эксперт, как Ассоциация по защите прав инвесторов, признала ее лучшей компанией по взаимодействию с инвесторами.

Напомним, что нефтяная компания провела IPO своих акций летом 2006 года. Ее бумаги продавались на Лондонской и российских фондовых биржах, а также в розницу, то есть через филиальные сети уполномоченных банков, крупнейшим из которых был Сбербанк. В результате совладельцами компании стали не только профессиональные частные и институциональные инвесторы, но и граждане, ранее не имевшие опыта инвестиций в ценные бумаги. К слову, за всю историю проведения таких мероприятий это IPO по объему привлекаемых средств (более 10 млрд. долл.) стало пятым из крупнейших в мире, причем самым крупным среди мировых нефтегазовых компаний и, соответственно, крупнейшим в России.

"Роснефть" и до IPO была акционерной компанией - на тот период в ее структуру уже входило несколько десятков дочерних предприятий, в которых были в том числе и миноритарные акционеры. Однако с момента публичного размещения акций компании пришлось существенно усовершенствовать работу в этом направлении. Это было обусловлено прежде всего пониманием того, что эффективная и прозрачная система взаимоотношений между менеджментом и инвесторами, акционерами и заинтересованными лицами является очевидным конкурентным преимуществом в бизнесе, позволяющим повысить инвестиционную привлекательность, снизить стоимость кредитования и, как следствие, увеличить рыночную капитализацию.

Еще в ходе первого собрания акционеров, которое состоялось летом 2007 года, принявшие в нем участие миноритарные акционеры проявили высокую активность и высказали ряд пожеланий и замечаний, которые совет директоров и менеджеры компании приняли к сведению. Для организации более эффективного взаимодействия с миноритариями со стороны компании началась планомерная и масштабная работа. Так, например, высказанная на собрании критика акционеров, жаловавшихся на дороговизну хранения акций в банках, через которые проходила продажа бумаг "Роснефти" во время размещения, встретила понимание, и руководством "Роснефти" были приняты оперативные меры. В итоге уже с 1 октября 2007 года Сбербанк и Всероссийский банк развития регионов (ВБРР) полностью отменили плату за хранение принадлежащих физлицам акций крупнейшей нефтяной компании страны и существенно снизили тарифы за депозитарное обслуживание.

Понятно, что для публичной компании это было только началом пути. И в центральном аппарате компании было организовано специальное управление по работе с акционерами. С тех пор они имеют возможность получать информацию о деятельности "Роснефти", в том числе знакомясь с регулярными отчетами на ее интернет-сайте. Появились и специальные телефонные линии для ответов на вопросы, которые возникают у акционеров после какого-либо значимого события. Ответы на наиболее часто повторяющиеся вопросы размещаются также на веб-сайте компании.

Кроме того руководством "Роснефти" было принято решение о проведении регулярных встреч-консультаций с миноритарными акционерами. Эти встречи носят просветительский характер, они призваны повысить финансовую грамотность акционеров и обеспечить понимание ими основных законов фондового рынка, а также взаимодействия акционерного общества с владельцами эмитированных им ценных бумаг. Кроме того, подобные встречи-консультации дают акционерам возможность получить от компании ответы на интересующие их вопросы и внести свои предложения по улучшению взаимодействия компании с держателями ее акций.

Первая встреча-консультация с миноритариями "Роснефти" - физическими лицами состоялась 17 ноября 2007 года. На обсуждение выносилась тема "Что такое дивиденды акционерного общества; как они определяются; порядок выплаты. Дивидендная история ОАО "НК "Роснефть". Во второй раз, 22 марта 2008 года, собравшимся рассказали о том, что такое "Реестр и депозитарий. Где лучше хранить акции и как легче их продать". На третьей встрече 11 октября речь шла о "Правах акционеров в акционерном обществе". А также об "Информационной открытости ОАО "НК "Роснефть": где и какую информацию о компании можно получить? ". Четвертая встреча-консультация с миноритарными акционерами ОАО "НК

"Роснефть", состоявшаяся 27 декабря прошлого года в центральном офисе компании, была посвящена вопросу "Органы управления акционерным обществом. Кто такие независимые директора? ". Компания решила не отменять и не переносить давно запланированное мероприятие, даже несмотря на то, что ее акции в последнее время под влиянием мирового финансового кризиса сильно подешевели. Таким образом, руководство "Роснефти" продемонстрировало твердость своего намерения не оставлять миноритарных акционеров один на один с их проблемами и совместно искать выходы из непростых ситуаций.

Во всех встречах принимали участие руководители департамента собственности и корпоративного управления, финансового департамента и департамента правового обеспечения, а также приглашенные лекторы, которые в легкой и доступной форме раскрывали перед акционерами заявленные на встречу вопросы. Приглашались представители государственных органов и независимые эксперты.

На каждой встрече сотрудники компании не ограничиваются лишь заявленными темами, а отвечают на широкий круг вопросов акционеров, включающий такие темы, как "Дивидендная политика", "Биржевая стоимость акций", "Вопросы обращения и совершения сделок с акциями", "Текущая деятельность "Роснефти" и перспективы развития компании". На часть вопросов акционеры получают ответы в письменной форме.

Несмотря на продолжающийся финансовый кризис, "Роснефть" и в наступившем году продолжит встречи со своими акционерами. Темы встреч определили сами акционеры, сформулировав их во время октябрьской встречи в специальных анкетах. В 2009 году будут обсуждаться такие вопросы, как "Механизмы защиты экономических интересов миноритарных акционеров", "Выкуп акций по требованию акционеров", "Реализация антикризисной программы ОАО "НК "Роснефть", "Перспективы повышения капитализации компании", "Публичное обращение акций компании", "Как купить-продать акции компании? ", "Краткосрочные и долгосрочные планы развития ОАО "НК "Роснефть", "Финансовые инструменты частного инвестора", "Социальная программа ОАО "НК "Роснефть", "Распределение прибыли компании".

В ходе этих встреч компания намерена и дальше информировать о своих планах на будущее и поделиться с акционерами собственной уверенностью в том, что капитализация крупнейшей в стране нефтяной компании вернется на соответствующий высокий уровень. И эта уверенность имеет под собой реальные основания - по предварительным итогам прошедшего года финансовые результаты деятельности компании будут лучшими за всю историю ее существования, а в ежегодном рейтинге 250 самых результативных энергетических компаний мира, подготовленным агентством Platts (которое является ведущим мировым поставщиком информации по вопросам ценообразования на энергетические ресурсы и сырьевые товары), "Роснефть" поднялась на 6-е место, опередив и Газпром, и ЛУКОЙЛ.

Лукавство современного фондового рынка состоит в том, что он задает зачастую панические и спекулятивные ориентиры. Но сколько реально сегодня может стоить "Роснефть"? Для промышленных предприятий существует несколько вариантов оценки стоимости активов. Наиболее достоверный метод определяет цену предприятия - как сумму денежной выручки за два последних года. Напомним, что выручка "Роснефти" за 2007 год равнялась 49, 22 млрд. долларов. Итак, 49, 22 млрд. + 58, 192 млрд. (3-й квартал 2008 г.) + (результат 4-го квартала 2008 г.) - в итоге получим величину порядка 125 - 135 млрд. долларов. То есть сегодня компания недооценена примерно в 3 - 3, 5 раза! Аналитики одного из ведущих отечественных банков, оценивая показатели отчета компании за 3-й квартал по более сложным формулам и методикам, также пришли к выводу о том, что стоимость "Роснефти" составляет более 100 млрд. долларов.

Что касается перспективы, то в пользу высокой стоимости госкомпании говорит то, что сегодня она непрерывно сокращает затраты и отдает приоритет инвестициям. Это позволяет ей уверенно чувствовать себя в условиях текущего снижения цен на нефть. При этом основная будущая акционерная стоимость "Роснефти" заключается в месторождениях Восточной Сибири и Дальнего Востока, а также экспортных поставках в Китай и страны Юго-Восточной Азии. При этом добыча "Роснефти" в Западной Сибири, которая сейчас дает компании основную долю ее нефтяного баланса, будет оставаться на высоком уровне еще не одно десятилетие. Вместе с Газпромом, Сбербанком и "Транснефтью" акции "Роснефти" остаются наиболее привлекательными для долгосрочных инвестиций на российском рынке.

Фото:

- Головной офис компании на Софийской набережной.