Учебное пособие Новосибирск 2008 г Непомнящий А. В

Вид материала

Учебное пособие

Содержание

Коэффициент Фулмера
Основыные бюджеты
4.2. Технология бюджетирования

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Коэффициент Чессера позволяет оценить не только вероятность риска банкротства, но и вероятность невыполнения обязательств по погашению задолженности по кредитам. Чем ближе значение данного показателя к нулю, тем устойчивее финансовое состояние анализируемого предприятия.

Расчет коэффициента Чессера осуществляется по формуле:

(3.9)

где е – основание натурального логарифма (2,718281828)

у = -2,0434 - 5,24Х₁+ 0,0053 Х₂ - 6,6507 Х₃+ 4,4009 Х₄ - 0,0791 Х₅ - 0,102 Х₆

Х₁ = (Денежные средства и лекгореализуемые ценные бумаги) / Активы;

Х₂ = Выручка / (Денежные средства и лекгореализуемые ценные бумаги);

Х₃ = Доходы / Активы;

Х₄ = Заемный капитал / Активы;

Х₅ = Собственный капитал / Чистые активы;

Х₆ = Оборотные средства / Выручка.

Финансовое положение предприятия считается удовлетворительным, если значение коэффициента составляет менее 0,5.

Коэффициент Фулмера рассчитывается по формуле:

Н = 5,528*V₁ + 0,212* V₂+ 0,073* V₃ + 1,270* V₄ – 0,120* V₅ + 2,335* V₆+ 0,575* V₇+

+ 1,083* V₈+ + 0,894* V₉- 6,075 (3.10)

где V₁ = Нераспределенная прибыль / Активы,

V₂ = Выручка / Активы,

V₃ = Прибыль до выплаты налогов / Активы,

V₄ = Денежный поток / Заемный капитал,

V₅ = Заемный капитал / Активы,

V₆ = Краткосрочные обязательства / Активы,

V₇ = Материальные активы / Активы,

V₈ = Оборотный капитал / Заемный капитал,

V₉ = Прибыль до выплаты процентов и налогов / Выплаченные проценты.

Банкротство считается неизбежным при Н < 0.

Имеется также ряд отечественных разработок - модели Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова, С. Кромонова и др.

Модели прогнозирования финансовой устойчивости и банкротства могут применяться как для внутренних целей предприятия, так и анализа их бизнес-рисков деловыми партнерами – коммерческими банками, инвестиционными компаниями, поставщиками и пр. Вместе с тем, будучи полезным инструментом, диагностика банкротства на базе факторных моделей имеет ряд недостатков:

подобные модели не позволяют оценить причины попадания предприятия в «зону неплатежеспособности»;
нормативное содержание коэффициентов, используемых для рейтинговой оценки, не учитывает отраслевых особенностей предприятий;
для разных стран, отраслей и т.п. коэффициенты при показателях моделей (константы) будут отличаться.

В этой связи применение подобных моделей требует разумной осторожности.

Тема 4. Бюджетирование как инструмент финансового планирования

4.1. Понятие бюджетирования

Процесс составления, принятия бюджета предприятия и последующий контроль за его использованием называется бюджетированием (budgeting).

Наиболее значимыми управленческими задачами, решаемыми с помощью бюджетирования, являются:

планирование операций, обеспечивающих достижение целей предприятий;
координирование различных бизнесов (как видов хозяйственной деятельности) и структурных подразделений. Согласование интересов отдельных работников и групп в целом по предприятию;
оперативное отслеживание отклонений фактических результатов деятельности предприятия и ее структурных подразделений от поставленных целей, выявление и анализ причин этих отклонений, своевременное и аргументированное принятие решений о проведении регулирующих мероприятий;
эффективный контроль за расходованием финансовых и материальных ресурсов, обеспечение плановой дисциплины;
оценка выполнения плана центрами финансовой ответственности и их руководителей;
стимулирование менеджеров центров финансовой ответственности (ЦФО) к достижению целей своих подразделений.

Бюджетирование как управленческая технология, включает три составные части:

Технологию бюджетирования;
Организацию процесса бюджетирования;
Использование информационных технологий.

Система бюджетирования представляет собой совокупность таких элементов как:

структура бюджетов;
процедура формирования, согласования и утверждения бюджетов и контроль за их фактическим исполнением;
нормативная база (нормы, нормативы, лимиты);
типовые процедуры и механизмы принятия управленческих решений.

Бюджет - это документ, в котором показаны централизованно установленные количественные показатели плана предприятия на определенный период по:

использованию оборотных и внеоборотных активов;
привлечению источников финансирования;
доходам и расходам;
движению денежных средств;
инвестициям (капитальным и финансовым вложениям)

Типичная структура сводного бюджета (мастер-бюджета) предприятия представлена на рисунке 4.1. Как видно из рисунка, сводный бюджет объединяет две составные части: операционный и финансовый бюджеты.

Бюджет прямых затрат на материалы

Инвестиционный бюджет

Бюджет закупок

Бюджет коммерче-ских расходов

Бюджет управлен-ческих

расходов

Себестои-мость реализован-ной продукции

Бюджет продаж

Производственный

бюджет

Бюджет

прямых

затрат на

оплату труда

Себестои-мость произведен-ной продукции

Бюджет движения денежных средств

Бюджет

общепро-изводст-венных

расходов

Бюджет доходов и расходов

Бюджет запасов готовой продукции

Прогноз баланса

ОСНОВЫНЫЕ БЮДЖЕТЫ

ФИНАНСОВЫЙ БЮДЖЕТ

ОПЕРАЦИОННЫЙ БЮДЖЕТ

Рисунок 4.1. Схема формирования сводного бюджета предприятия

Основными бюджетами, составление которых обязательно для каждого предприятия, являются:

Прогноз баланса.
Бюджет доходов и расходов.
Бюджет движения денежных средств.

Различают два основных метода бюджетирования:

Нулевой метод.
Традиционный метод.

Существует две формы составления бюджета:

Жесткий бюджет.
Гибкий бюджет.

4.2. Технология бюджетирования

Blog

Учебное пособие Новосибирск 2008 г Непомнящий А. В

Содержание