Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная Финансы Финансы
Зви Боди, Роберт Мертон. Финансы, 2007

СВЯЗЬ МЕЖДУ ТОВАРНЫМИ СПОТ-ЦЕНАМИ ' ФЬЮЧЕРСНЫМИ ЦЕНАМИ


Как мы уже видели в разделе 14.2, у торговых посредников имеется два способа Для того, чтобы прохеджировать ценовой риск. Во-первых, они могут продать зерно на спот-рынке по цене 2 долл. за бушель и поставить его немедленно. Второй способ заключается в том, чтобы открыть короткую позицию по фьючерсному контракту (по Цене F), сохранить зерно на своем складе и осуществить поставку через месяц. Купив зерно сегодня и одновременно реализуя второй вариант, арбитражеры могут Рассчитывать на получение гарантированной арбитражной прибыли при условии, что фьючерсная цена сильно превышает цену спот. Это соображение устанавливает верх-"ий предел расхождения цен спот и фьючерсных цен. Фьючерсная цена не может превышать цену спот более, чем на величину издержек по ранению товара:
F - S Поскольку издержки по хранению могут изменяться как с течением времени, так и по участникам рынка, то верхняя граница расхождения цен колеблется.
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "СВЯЗЬ МЕЖДУ ТОВАРНЫМИ СПОТ-ЦЕНАМИ ' ФЬЮЧЕРСНЫМИ ЦЕНАМИ"
  1. 14.1. РАЗЛИЧИЯ МЕЖДУ ФОРВАРДНЫМИ И ФЬЮЧЕРСНЫМИ КОНТРАКТАМИ
    связь между ценами при условии немедленной уплаты на поставляемый товар (спот-ценами) и форвардными ценами на золото и покажем, какие выводы о скрытых затратах на хранение золота можно сделать на основании их анализа. Далее перейдем к оценке фьючерсных контрактов на финансовые инструменты, или финансовых фьючерсов (financial futures) a именно - акции, облигации и иностранную валюту, - поставка
  2. 14.2. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ФУНКЦИЯ ФЬЮЧЕРСНЫХ РЫНКОВ
    между фьючерсными ценами на пшеницу и ценами спот. Пусть S - цена спот на пшеницу, а С - издержки по хранению для посредника У. В этом случае мы можем обобщить свой вывод и сказать, что посредник j предпочтет хранить зерно на складе в течение следующего месяца только в том случае, если С/ < F - S. Таким образом, разница между фьючерсными ценами и ценами спот, называемая базисом (spread),
  3. 14.6. ЗОЛОТО: ПАРИТЕТ МЕЖДУ ФОРВАРДНЫМИ И СПОТ-ЦЕНАМИ
    связь. Оно не утверждает, что форвардная цена определяется ценой спот и затратами на хранение. Скорее, как форвардная цена, так и цена спот задаются рынком. Если нам известна одна из них, закон единой цены дает возможность определить, какой должна быть вторая. Контрольный вопрос 14.4 Предположим, что г=0,06, 8=400 долл. и 8=0,02. Какой должна быть форвардная цена на золото? Покажите, каким
  4. 14.7. ФИНАНСОВЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ
    связь между форвардными ценами и ценами спот для акций S&P. Предположим, что цена спот S&P составляет 100 долл., безрисковая процентная ставка равна 8% годовых, а поставка акций предусматривается через год. Какой в таком случае должна быть форвардная цена? Отметим, что мы можем создать следующую конструкцию, по сути дублирующую получение через год акции фонда S&P. купить безрисковые бескупонные
  5. 14.10. УРАВНЕНИЕ ПАРИТЕТА МЕЖДУ ФОРВАРДНЫМИ ЦЕНАМИ И ЦЕНАМИ СПОТ ПРИ УСЛОВИИ ДЕНЕЖНЫХ ДИВИДЕНДОВ
    связь между форвардными ценами и ценами спот через ожидаемые дивиденды Дублирующий портфель ценных бумаг будет теперь связан с покупкой бескупонной облигации по номинальной стоимости F+D и открытием длинной позиции по форвардному контракту, как это показано в табл. 14.7. Таблица 14.7. Конструирование синтетической акции с выплатой дивидендов с помощью бескупонной облигации и фьючерсного контракта
  6. Словарь
    связь между продавцами и покупателями, то затем стала фиксировать торговые обычаи, заниматься стандартизацией товара, осуществлять котирование цен, разрабатывать типовые контракты, регулировать споры и др. Несмотря на то, что число Б.т. сократилось за последние сто лет примерно до 60, т.е. в 3 раза, они продолжают оказывать сильное влияние на международную торговлю, хотя бы по той причине, что
  7. ГЛОССАРИЙ
    связь, энергоснабжение и т. п.) и социальную (сервис, образование, здравоохранение и т. д.). рынка - совокупность учреждений, обеспечивающих функционирование всех видов рынков. К ней относятся аукционы, ярмарки, биржи (товарные и фондовые), торговые дома, торговая палата, служба занятости и т. д. Ипотека - ссуда, выдаваемая под залог недвижимости, которая остается у заемщика. Казначейские
  8. 2.3. МЕХАНИЗМ ГОСУДАРСТВЕННОГО ВОЗДЕЙСТВИЯ НА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ И ЭКОНОМИКУ СТРАНЫ
    связь, энергетика). Но какова должна быть доля государственного сектора в экономике нашей страны? Это далеко не простой вопрос. До недавнего времени степень огосударствления в нашей стране была (по мировым меркам) чрезвычайно высокой, что негативно влияло на развитие экономики. В результате осуществления реформ, в частности приватизации, доля государственного сектора стала заметно сни-жаться, но
  9. 30.3 Анализ ценообразующих факторов
    связь между спросом на товар и определяющими его факторами отражена общей функцией: г 0ох объем спроса на товар х в единицу времени; Рх Ч цена товара; Ру,..., Р, - цены товаров-заменителей и взаимодополняющих товаров; 1 Ч доход покупателя; IV Ч уровень благосостояния, т.е. покупательная способ ность потребителя; Тх Ч потребность покупателя в товаре х; /ж' Ч мнение потребителя о
  10. 26.1. Место и роль международной торговли товарами и услугами в современной системе мирохозяйственных связей
    связь осуществляется через передачу технологий, информации, транс граничное перемещение персонала и путем коммерческого присутствия (например, создание отделений банков). Информация о способах предоставления услуг приведена в табл. 26.4. Таблица 26.4 Способы предоставления услуг (%) Трансграничные поставки 35% Потребление услуг за границей 10Ч15% Коммерческое присутствие 50% Личное