| Зви Боди, Роберт Мертон. Финансы, 2007 |
6.1. СУТЬ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ |
Основной единицей в процессе планирования инвестиций является обособленный инвестиционный проект. Замысел инвестиционных проектов заключается в намерениях увеличить богатство акционеров путем производства нового товара либо улучшения способа производства существующего. Инвестиционные проекты анализируются как последовательность решений и возможных событий во времени, начиная с первоначальной идеи, сбора относящейся к делу информации об оценке доходов и расходов для реализации этого проекта и разработки оптимальной стратегии его осуществления.
Для того чтобы проиллюстрировать последовательность стадий анализа инвестиционных проектов, предположим, что вы являетесь руководящим работником киностудии и ваша работа заключается в том, чтобы рассматривать предложения о производстве новых фильмов и анализировать их потенциальную ценность для акционеров вашей фирмы Как правило, производство нового фильма включает в себя существенные затраты на протяжении нескольких лет до того момента, как фильм принесет доход В общем, фильм увеличит благосостояние акционера только в том случае, если приведенная стоимость поступлений (входящих денежных потоков) превышает приведенную стоимость затрат. Предсказать ожидаемые расходы и доходы от фильма сложно Они будут зависеть как от решений и действий, которые вы контролируете, так и от логики развития событий, неподвластных вам. На протяжении реализации проекта, от появления идеи фильма до распространения конечного продукта в кинотеатрах и магазинах по продаже видеокассет, могут произойти непредвиденные события, влияющие на денежные потоки. На каждой стадии вам придется принимать решения о том, стоит ли снизить затраты (например, убрав 116 некоторые дорогостоящие сцены) или увеличить их (например, устроив телевизионную рекламную компанию новому фильму).
Денежные потоки трудно не только предсказать. Оценка их вероятного влияния на рыночную стоимость акционерного капитала, также усложнена. Для того чтобы упростить объяснение запутанной природы анализа проектов, мы проанализируем их так, как если бы нам были точно известны будущие денежные потоки, и используем процедуру оценки дисконтированных денежных потоков, похожую на описанную в четвертой главе. Позже, в семнадцатой главе, мы узнаем, как учитывать неопределенность, возникающую в ходе реализации проекта, и стоимость так называемых управленческих опционов.
|
| << Предыдушая |
Следующая >> |
| = К содержанию = |
Похожие документы: "6.1. СУТЬ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ" |
- 2.3. МЕХАНИЗМ ГОСУДАРСТВЕННОГО ВОЗДЕЙСТВИЯ НА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ И ЭКОНОМИКУ СТРАНЫ
анализа функционирования экономики за предшествующий период, исходя из экономической политики и имеющихся ресурсов, устанавливает на плановый период основные макроэкономические показатели: темпы роста валового национального продукта и национального дохода, уровень инфля-ции и безработицы, минимальный размер заработной платы, де-фицит бюджета, ставку процента и др. Все эти показатели в
- 1.3. Предпринимательство как особая форма экономической активности
суть хозяйственной деятельности. Прибыль определяет уровень достижения поставленной цели, а она определяется разностью дохода от продажи продукции (работ, услуг) и затрат на их производство и сбыт, поэтому реализация предпринимательской идеи предполагает управление затратами как средством достижения предпринимателем высокого экономического результата. Управление затратами не сводится только к
- 4.2. Планирование развития субъектов предпринимательской деятельности
суть предлагаемого проекта, описание продукции, работ, услуг; ? стратегию маркетинга; ? производственный план; ? организационный план; ? финансовый план; ? стратегию финансирования. Резюме пишется на заключительной стадии разработки бизнес-плана, но занимает первое место в его содержании. В резюме отражаются: ? генеральная цель будущего предпринимательского проекта; ? краткая
- 5.1. Экономическая безопасность
анализа, маркетинговых исследований или даже в отделе по связям с общественностью; ? не входит в структуру компании, а является лсамостоятельной информационной или юридической фирмой, оказывающей услуги компании на коммерческой основе. Независимо от названия и нахождения экономическая разведка должна работать по трем направлениям: ? сбор информации, наблюдение за конкурентами, что дает
- Тестовые вопросы
суть деятельности по обеспечению безопасности компании на практике: а) составление плана защиты в соответствии с выбранной политикой безопасности; б) прогнозирование угроз и определение мер по их локализации; в) определение каналов утечки информации. 2. Разведывательная деятельность службы безопасности компании: а) экономическая разведка, конкурентная разведка; б) деловая разведка,
- ОБЩЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ
анализирует ход выполнения программы, уточняет ее с выделением задач на предстоящий год. Во всех прогнозах, концепциях и программах имеются раз делы по развитию государственного сектора экономики. Они включают показатели его функционирования и развития, полу чения и использования доходов от распоряжения государствен ным имущество^, а также оценку эффективности использова ния федеральной
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ И СТРУКТУРНАЯ ПОЛИТИКА
суть которых заключается в том, что подрядчик принимает на себя обязательство выполнить свои ми силами и средствами, а также соответствующего качества стро ительство объекта или их комплекса согласно проектам и суще ствующим требованиям. В обязанности заказчика включается предоставление подрядчи ку строительной площадки, передача ему утвержденной проектно- сметной документации и своевременное
- 23.2 Организация и финансирование инновационной деятельности
суть лизинга - в сочетании элементов аренды и банковского кредита. С арендой его роднит отношение к праву собственности, с кредитом - срочность и возвратность. Остальные условия зависят от специфики налогово го, гражданского и торгового законодательств. Они не изменяют экономической сути лизинга, а лишь придают ему национальную специфику. Мировым лидером по объему лизинговых операций считаются
- 23.4 Система инновационных коммуникаций
анализ событий и решений в инновационном процессе. Собственники ин вестированного капитала, инвесторы, кредиторы совместно с инно вационным менеджером осуществляют контроль за ходом выполне ния инновационного проекта, сопоставляя проектные и фактиче ские показатели инновации. Конкретная же цель инновационного менеджера состоит в обеспечении долгосрочного функционирования субъекта иннова ции, что
- 6.4. Основные задачи двусторонних инвестиционных соглашений
суть проблемы двойного налогообложения? Какие характерные черты межгосударственных инвестиционных согла шений необходимо учитывать при разработке глобальных стратегий менеджмента? 7. Назовите основные особенности географического распределения меж государственных соглашений о ликвидации двойного налогообложения и инвестиционных соглашений. Литература Авдокушкин Е.Ф. Международные экономические
|
Финансы