Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная Финансы Финансы
С.С. Сулaкшин. Финансовые рынки и экономическая политика России. Монография - М.: Научный эксперт,2008. - 136 с., 2008

Размещение акций на внутреннем рынке

Цифры размещения акций по биржам развитых стран включают также данные по размещавшимся здесь иностранным эмитентам, однако их доля невысока (за исключением Лондонской фондовой биржи), большая часть приходится на национальные компании. Как мы видим, речь идет о десятках миллиардов долларов, полученных за счет выпуска акций. По формирующимся рынкам цифры, естественно, ниже, однако и здесь речь идет о миллиардах долла-
27 Следует, правда, сделать важную оговорку. В части выпуска акций (IPO) в ряде случаев вырученные средства пошли не на инвестиции, а непосредственно в карманы владельцев компаний, которые путем IPO просто монети- зировали свой капитал. В некоторых случаях полученные средства шли не на инвестиции в основной капитал, а на рефинансирование старой задолженности (например, по банковским кредитам, полученным на поглощение других компаний или для погашения ранее выпущенных облигаций), В докладе бывшего главы ФСФР О.В. Вьюгина приводятся иные цифры, отличающиеся от приводимых нами (Вьюгин О.В. Российский фондовый рынок. Современное состояние. М., 2007.).
30
1998 г.
1999 г.
2000 г.
2001 г.
2002 г.
2003 г.
2004 г.

30000
25000
19600
2772)
2350)
1960D
2005 г.
9550

65001
2700
1300 Д 600 Г
400
2006 г.
1496 294
13 14303

Облигации в рублях
Акции, размещенные за рубежом
Рис. 10. Объемы привлечения средств на рынке ценных бумаг российскими частными эмитентами, млн долл.
Облигации в иностранной валюте
Акции, размещенные в России
Источники: Биржевое обозрение № 5 (19) 2005; Рынок ценных бумаг № 3 (306) 2006; BIS Quarterly Review; ИА CBONDS, РБК
ров. Показатели по России смотрятся более чем скромно. Соотно-шение размещенных на российских биржах акций с валовыми ин-вестициями в основной капитал не превышало в 2004-2006 гг. 1%, в то время как в некоторых странах (Канада, ЮАР) за счет выпуска акций финансируется до 20% инвестиций (рис. 11).
Как показывает зарубежный опыт, выпуск акций наиболее важен для молодых, инновационных компаний.
Выпуск акций может проводиться в форме первой открытой подписки - IPO и в форме повторных выпусков . Соотношение между ними заметно отличается в разных странах и в разные годы. При этом, как правило, большая часть средств привлекается через повторные выпуски .
За все время существования российского фондового рынка (по конец 2006 г.) на нем было проведено 19 IPO: в 2002 г. компанией Росбизнесконсалтинг, в 2003 г. - компанией Аптека 36,6, в 2004 г. - компаниями Калина, Иркут, Седьмой континент и Открытые инвестиции. В 2005 году на российском рынке проведено 3 IPO - компаниями Лебедянский, Хлеб Алтая и Северсталь-Авто. В 2006 г. состоялось 11 размещений (включая параллельные - за рубежом и в России).
В 2007 г. мегаразмещения провели крупнейшие российские банки - Сбербанк и Внешторгбанк. Примечательно, что первый разместил все акции только на внутреннем рынке, не выходя на зарубежные площадки. При этом интерес со стороны иностранных инвесторов был значителен, и они его реализовали именно на российском рынке.
Потенциал рынка российских IPO весьма значителен. По состоянию на осень 2006 г. более 150 российских компаний заявили о своей готовности в течение ближайших нескольких лет реализовать программу IPO, в том числе и на российском рынке. В это число входят представители нескольких десятков отраслей рос- Россия (ММВБ+РТС) 2006 ?10,9 ] 0,2 ]0,3 Г.4 Россия (ММВБ+РТС) 2005 И Россия (ММВБ+РТС) 2004 Венская биржа ?16,8 о Варшавская фондовая биржа 16.6 о Тель-Авивская фондовая биржа ? 1 ж Швейцарская биржа 12.3 | ОМХЗ 13,2 а. Лондонская фондовая биржа 18.6 < Фондовая биржа Йоганесбурга ? 16,3 п Стамбульская биржа ж 2 15,8 о Евронекст 2 16.7 и1 Немецкая биржа ? 0,5 3 Итальянская биржа 15. Испанские биржа 112.2 Афинская биржа Токийская фондовая биржа 12.2 Таиландская фондовая биржа I5.2 Шэньчжэньская фондовая биржа 2003 ] 0,2 ,5 р. Шанхайская фондовая биржа 2003 И < Биржа Осаки J 0,5 Корейская биржа 16.7 Фондовая биржа Джакарты Hj4 Австралийская биржа I Фондовая биржа Торонто (TSX Group) 118.2 | Биржа Сан-Пауло 12,9 з- Нью-Йоркская фондовая биржа 16.6 | НАСДАК 10,7
? 0^ Мексиканская биржа
О 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Рис. 11. Роль выпуска акций в финансировании инвестиций (капитал, привлеченный за счет размещения
акций, к валовым инвестициям в основной капитал) Источник: База данных Мировой федерации бирж По России - база данных
Росбизнесконсалтинг, Росстат, данные ММВБ и РТС.
сийской экономики. Впрочем, намерение - одно, а реальность - иное. В 2005 г. ожидался бум IPO в России уже в 2006 г., однако, то, что происходит, назвать лбумом нельзя - не тот масштаб.
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "Размещение акций на внутреннем рынке"
  1. 14.6. Преимущества для эмитента
    размещение повышает ее престиж и укрепляет доверие со стороны партнеров, потребителей и инвесторов. Безусловно положительно влияют котировки ADR/GDR на цены российских ценных бумаг. ADR под обыкновенные акции "ЛУКойла" имеют хождение на западных рынках с начала 1996 года. За прошедшее время западными инвесторами приобретено более 20% акций "ЛУКойла". Активная торговля ADR, а также возможность
  2. 9.3. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ, ИНВЕСТИЦИОННУЮ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ И ИНВЕСТИЦИОННУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
    размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета (бюджета развития Российской Федерации) и средств бюджетов субъектов Российской Федерации для финансирования инвестиционных проектов. Размещение указанных средств осуществляется на возвратной и срочной основах с уплатой процентов за пользование ими в размерах, определяемых федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий год
  3. 9.5.2. Методы финансирования инвестиций
    размещения выпуска акций, а такое размещение, во-первых, требует времени, а во-вторых, выпуск не всегда размещается в полном объеме. Второе препятствие использования акционирования в качестве используемого источника финансирования инвестиций состоит в том, что обыкновенная акция - это не долговая, а долевая ценная бумага. Так, принятие решения о дополнительной эмиссии может привести к размыванию
  4. 5.3. Противостояние рейдерству (захватнической политике)
    размещения акций новых эмиссий на льготных условиях среди администрации и работников, а также дружественных внешних и псевдовнешних акционеров. Этот метод широко применяется в первую очередь для консолидации, создания максимально управляемой корпоративной структуры. Таким образом, уменьшается риск поглощения за счет слаженных действий всех структурных подразделений компании; г) привлечение
  5. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
    размещению, об-ращению, котированию и листингу, расчетно-депозитарной дея-тельности и т.д.). Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, функционирует посредством взаимодействия двух структурных элементов - пред-ложения и спроса, и регулирующие функции государства направ лены на обеспечение сбалансированности такого взаимодействия, недопущение чрезмерного отрыва одного элемента от другого по объему,
  6. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ОТНОШЕНИЙ СОБСТВЕННОСТИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
    размещении заказов, а также при заключении госу-дарственных контрактов на закупку и поставки продукции и това ров (услуг) для государственных нужд по приоритетным видам продукции обязаны размещать у субъектов малого предпринима тельства не менее 15% от общего объема поставок для государ ственных нужд данного вида продукции. ж Информационное обслуживание. Фонды поддержки малого
  7. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ И СТРУКТУРНАЯ ПОЛИТИКА
    размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное фи-нансирование инвестиционных проектов производственного на-значения строго в соответствии с федеральными целевыми про-граммами и исключительно на конкурсной основе. Обязательным условием принятия решений о финансирова нии служит предварительная экспертиза каждой инвестиционной программы и проекта на предмет их
  8. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РАЗВИТИЯ МАТЕРИАЛЬНОГО ПРОИЗВОДСТВА
    размещения субъектов материального про-изводства по регионам страны. 8. Обеспечение экологической безопасности производства, особенно в энергетике, химической и металлургической промыш-ленности. Основой сохранения за государством контрольных функций и рычагов регулирования сферы материального производства явля ется владение им материальными факторами производства. Важ нейшие из них: водные и
  9. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХ СВЯЗЕЙ
    размещения совме стных предприятий требует рационализации. Регулирующий ме ханизм необходимо совершенствовать, чтобы повысить его отрас левую адресность с целью повышения доли совместных предпри ятий в отраслях реального сектора экономики и тех, где ситуация наиболее сложная. Другая структурная проблема привлечения ино странного капитала - повышение доли прямых инвестиций в об щем их объеме, так
  10. 2.1. Транснациональные корпорации - генераторы международного бизнеса
    размещения зарубеж ных филиалов, и приложение его в наиболее выгодных для корпорации обстоятельствах и местах; перспективность повышения эффективности и усиления конкуренто-способности ТНК, которые являются общими для всех крупных промыш ленных фирм, интегрирующих в свои структуры совершенно разные пред-приятия; непосредственная близость к потребителям продукции зарубеж ного филиала ТНК и