Этим термином мы называем соотношение между описанными выше источниками капитала. Высокая капиталооснащенность означает ^преобладание (более 50%)~заёмногсГкапита- ла71Гобратном случае мы говорим о низкои капиталооша- щенности73на.чсни& капиталооснаденностй опрёделяется вза- имоотношениями между теми, кто предоставляет капитал, и его получателем, то есть ко н кр етшШ^Ттзне с ом. Так, когда речь идет-э заемном капитале, в течение всего срока займа по нему нужно выплачивать процент, а к дате погашения заимодателю необходимо вернуть собственно основную сумму долга. Это означает, что если фирма взяла ссуду в размере, скажем, 100 тыс. ф.ст. на 6 лет под 10% годовых, то она должна ежегодно выплачивать по 10 тыс. ф.ст. в качестве процента по займу, а по окончании 6 лет - вернуть все 100 тыс. долга.
Совершенно иная ситуация складывается, когда капитал - собственный. В этом случае совладельцам предприятия (именуемым акционерами - в компаниях с ограниченной ответственностью) не надо возвращать их средства, вложенные в дело, ибо это - постоянный капитал. Кроме того, вовсе не обязательно выплачивать им вознаграждение (в акционерных компаниях - дивиденд). Собственный капитал в бизнесе мы называем лрйсковым. Хорошо это или плохо, но степень риска зависит от того, как идут дела.
Отсюда следует, что для бизнеса с высокой капиталоосна- щенностью необходимость выплаты процентов по заемному капиталу и в конце концов возвращения этого капитала может в тяжелые времена стать тяжким финансовым бременем или даже сыграть роковую роль. Можно сказать, что необходимость платить проценты и возвращать долги создает давление на бизнес.
|
- Давление на бизнес
капиталооснащенностью и давлением на бизнес существует определенная связь. Высокая капиталооснащенность предполагает больше давления, а низкая - меньше. И тут мы подходим к основному принципу деловых финансов, согласно которому лучшее понимание редко позволяет получать правильные ответы, оно лишь дает возможность более грамотно ставить вопросы. Например, в случае высокой капиталооснащенности
- Нулевая капиталооснащенность
капиталооснащенность. Фирма в этом случае располагает некоторой собственностью, например недвижимостью, под залог которой можно получить ссуду, но не использует такую возможность. И вновь: что это означает? Нулевая капиталооснащенность может быть, к примеру, признаком того, что фирма не в полной мере и не лучшим образом использует свои ресурсы. Впрочем, это не исключает и других причин, среди
- Риск
капиталооснащенность? Таким образом, перед всеми инвесторами - ставят ли они на лошадь или вкладывают средства в бизнес - возникают два основных вопроса - об отдаче и риске. На вопрос об отдаче в бизнесе дает ответ 'счет прибылей и убытков. На вопрос о риске в бизнесе дает отвЪт
- Средства акционеров и капиталооснащенность
капиталооснащенности (табл. 3.6) доля всего капитала, поступившая от акционеров, образуется из нераспределенной прибыли и из всех прочих резервов, включая прибыли по переоценке, плюс акционерный капитал. К этому затем прибавляется заемный капитал (300 тыс. ф.ст.), и тогда итоговая сумма источников капитала составит 1 200 тыс. ф.ст. Теперь, как показано в таблице, можно рассчитать
- Использование баланса
капиталооснащенность, то есть соотношение заемных и собственных средств в деле. Мы можем проследить условия, на которых заемный капитал был предоставлен, - процентные ставки и сроки погашения ссуд, другими словами, степень давления. Наконец, очень хорошо, если вы умеете направлять инвестиции в верные места для получения прибыли, но помните, что и брать средства надо также из верных источников.
- Вторичные коэффициенты
капиталооснащенности, или долговой нагрузки: долгосрочные обязательства/испол ьзуемый капитал Коэффициент покрытия процента: прибыль до уплаты процентов и нало-гов/процент Рисунок 12.2. Иерархия финансовых коэффициентов Прибыль Первичный Используемый капитал, или чистые активы прибыль объем продаж Вторичные Норма чистой прибыли = Постоянные издержки Третичный Норма валовой _ валовая прибыль
- Показатели платежеспособности
капиталооснащенности, то есть финансового лдавления, под которым оно действует, как вы, наверное, помните из главы 1. В табл. 12.15 приводится расчет коэффициента капиталооснащенности (или долговой нагрузки) и связанного с ним коэффициента покрытия процента. Последний показывает способность предприятия выплачивать проценты по займам из имеющихся и предназначенных для этой цели
- ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Теперь давайте обратимся к заключительному упражнению по интерпретации финансовой информации, которое приводится в табл. 12.22. Здесь важно строго следовать установленным правилам обработки данных. Прежде всего, ясно осознайте, что именно требует истолкования, а для этого внимательно прочтите примечания. Далее потребуется реорганизовать данные, рассмотреть их в перспективе, чтобы поставить
|
Финансы