| Д.Э. БЭСТЕНС, В.М. ВАН ДЕН БЕРГ, Д. ВУД. Нейронные сети и финансовые рынки: принятие решений в торговых операциях. - Москва: ТВП,1997. - хх, 236 с., 1997 |
Дельта опциона (DELTAEUR) |
Величина дельта (6) опциона показывает, насколько изменится цена опциона при малом изменении цены акции, являющейся предметом опционного контракта. Иначе говоря, дельта - это производная от цены с опциона по цене S основной акции. Величина 6 вычислялась приближенным методом, исходя из стандартного нормального распределения (см. [37]). Ее значение, равное 50, соответствует at-the-money опциону, для которого вероятность того, что он будет предъявлен к исполнению, равна 50%. Малые 6 соответствуют сильно out-of-the-money опционам, а близкие к единице - опционам, которые глубоко in-the-money. В ситуациях, когда неясно, в какую сторону будут развиваться события, инвесторы предпочитают иметь позицию с нулевой дельта, т.е. полностью хеджированную. Любое изменение дельта опционов приводит к изменению дельта всей позиции, которое можно корректировать, изменяя количество опционов и основных акций в портфеле. Поскольку большинство инвесторов связаны обязательством все время иметь (дельта-) хеджированный портфель, изменение значения этой переменной может вызвать значительные изменения в объеме торговли акциями и в их цене.
Другой способ оценки чувствительности цены с опциона колл к изменению на 1 процент цены S основной акции дает так называемая эластичность опциона (OPELASEUR). Высокоэластичный опцион принесет инвестору относительно высокую прибыль, если тот правильно угадает изменение рынка. Эластичность в совокупности с числом сделок (TRANS) может нести определенную информацию о будущей цене акций. Формально, эластичность равна 8x[S/c].
Переменная MONEY представляет собой еще одну количественную меру лторгуемости опциона определенной серии. Она показывает, насколько данный опцион является in-the-money. Чем сильнее опцион in-the-money, тем больше затраты капитала и тем меньше заключается сделок. Трейдеры предпочитают работать с относительно недорогими опционамиЧ at-the-money или немного out-of-the- money. Формально, MONEY = SIX.
|
| << Предыдушая |
Следующая >> |
| = К содержанию = |
Похожие документы: "Дельта опциона (DELTAEUR)" |
- Словарь
дельты в результате незначительных колебаний цены базовых акций. Гамма принимает максимальное значение, когда цена лежащих в основе опциона акций приближается к цене страйк, и стремится к нулю, своему минимуму, когда цена базовых акций начинает удаляться от цены исполнения опциона в ту или иную сторону. Таким образом, опционы "глубоко в деньгах" или "глубоко вне денег" имеют гамму, близкую к 0.
- Конверсионные операции уполномоченный банков
дельта. Коэффициент дельта рассчитывается следующим образом: дельта С дельта = , дельта Б где дельта С - изменение цены (премии) рассматриваемого опциона, определяемое как разница между ценой опциона по курсу открытия и курсу закрытия рынка по состоянию на отчетную дату. При этом цена опциона по курсу открытия и курсу закрытия рынка определяется по данным биржевых и внебиржевых организаторов
- ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ
дельта-хеджирование), а также потому, что многие контракты исполняются раньше срока (там, где в ходу опционы американского типа). В результате та информация, на основании которой принимаются решения по сделкам с опционами, в некотором преобразованном виде передается на рынок акций. Опционы дают инвестору наилучшие возможности для управления акционерным риском. Если кто-то из участников рынка
- Цена опциона (WAVGPOP)
опциона от теоретической В&Б-цены (которая широко используется как эталон для определения цены опциона), может нести в себе определенную дополнительную информацию. Эта переменная играет при-мерно ту же роль, что и рассмотренная ниже подразумеваемая вола- тильность (IMVOLEUR). Вероятная связь здесь мыслится такой: если цена опциона колл высокая, то цена акции должна расти. В качестве значений
- Теоретическая цена апрельских 1992 г. опционов колл (ТНЕРОР)
опционов (с для краткости) четырех различных цен исполнения вычислялась с помощью модели Блэка-Шоулса определения цены опционов. Как уже было сказано, в качестве безрисковой процентной ставки мы использовали подразумеваемую ставку (IMPLRE). Далее, вместо того, чтобы работать с четырьмя подразумеваемыми волатильностями или же с одной общей, мы брали подразумеваемую волатильность с опционов той
- Гамма опциона (GAMMAEUR)
дельта опциона при малом изменении цены акции. Следовательно, гамма опциона - это вторая производная его цены по цене основной акции. Гамма, как правило, бывает большой для at-the-money опционов. Эта величина показывает, насколько существенное уточнение позиций по опционам происходит при изменении цены акций. Большое значение у говорит о том, что изменение цены акций вызовет большие изменения в
- Лямбда (LAMBDAEUR), ро (RHOEUR) и тэта (THETAEUR) опционов
дельта у позиций, занятых участниками
- 11.7. АМОРТИЗАЦИЯ ОСНОВНЫХ ФОНДОВ
опционы). В состав амортизируемого имущества для целей налогообложения также не включаются: имущество бюджетных организаций; имущество некоммерческих организаций, за исключением имущества, приобретенного в связи с осуществлением предпринимательской деятельности и используемого для осуществления такой деятельности; имущество, приобретенное с использованием бюджетных ассигнований и иных аналогичных
- 5.3. Противостояние рейдерству (захватнической политике)
опционы, механизмы отложенного дохода, лпарашюты). В современной России эти механизмы почти не применяются, а это свидетельствует скорее о недостаточном развитии культуры корпоративного управления, чем о принципиальной невозможности использования этих схем на отечественной почве. Рассмотрим наиболее распространенные в России экономические и правовые методы сопротивления потенциальному
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ОТНОШЕНИЙ СОБСТВЕННОСТИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
опцион) на приобретение по истечении указанного срока и при выполнении условий упомяну того договора 20% уставного капитала в виде обыкновенных акций предприятия по их номинальной стоимости. На период действия договора указанной группе передается право на 20% голосующих акций, принадлежащих соответствующему фонду имущества. В план приватизации включаются условия договора, заключение которого с
|
Финансы