Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Микроэкономика
| Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., Леусский А.И.. Микроэкономика, 2006 | |
9.3. Ценообразование на валютном рынке |
|
| Объектами купли-продажи (товарами) на валютном рынке являют ся иностранные деньги. Их цены, как и цены обычных товаров, изме ряются в единицах отечественных денег. Количество последних, упла чиваемое за единицу иностранных денег, называют обменным курсом. Величина, обратная обменному курсу, - количество иностранных де нег, уплачиваемое за единицу отечественных, - девизный курс . Об менный и девизный курсы являются двумя разновидностями валют ного курса. Как и все цены, валютный курс устанавливается в результате вза имодействия спроса на иностранные деньги с их предложением. Спрос на иностранную валюту предъявляют отечественные импортеры благ, поскольку оплачивать их приходится деньгами той страны, в которой они покупаются. В свою очередь иностранные покупатели отечест венных благ предлагают на валютном рынке свои деньги в обмен на отечественные. Поэтому объем спроса на валютном рынке (Dd) равен произведению количества импортируемых благ (<5гш) на их цену в иностранной валюте (PZ): DD = PzQim, а объем предложения (DS) - произведению количества экспортируемых благ (Qex) на их цену в ино странных деньгах: DS = PZQEX. Граждане покупают также иностранную валюту для приобретения имущества за границей или использования ее в качестве средства сбе режения; то и другое является вывозом капитала за границу. Поскольку международный перелив капиталов относится к объектам макроэко номического анализа, то его влияние на формирование валютного кур са здесь не рассматривается. Модель маленькой страны. Если объемы импорта и экспорта стра ны составляют незначительную часть мирового товарооборота, то для нее заграничные цены являются экзогенными параметрами. Поскольку страна прибегает к импорту, когда отечественное пред ложение блага не полностью удовлетворяет спрос на него, то функция импорта выводится путем вычитания отечественной функции предло жения из функции спроса на благо внутри страны (рис. 9.29, а). товарообмена При цене Р* страна полностью обеспечивает потребность в благе за счет собственного производства. Импортные блага данного вида оказы ваются на внутреннем рынке, если Pz < Р . Чем ниже цена на мировом рынке, тем больше объем импорта. На рис. 9.29, а эта зависимость пред ставлена прямой Qim(P), которая получена в результате горизонтально го вычитания линии предложения из линии спроса. Каждая точка ли нии Qim(P) показывает, каков будет объем импорта данного блага при заданной его цене на отечественном рынке. Если известно количественное соотношение между Р и е, то объем импорта можно представить как функцию от обменного курса: Qim(P(e)). При свободной мировой торговле выполняется закон единой цены: за вычетом трансакционных издержек цена обращающегося на мировом рынке товара, выраженная в единой валюте, одинакова во всех странах, т.е. Р = ePz. На основе этого соотношения на рис. 9.29, б представлена зависимость объема импорта от величины обменного курса. (При Pz > 1 кривая Qim(e) располагается ниже кривой Qim(P); при pZ < 1 - выше и при Pz = 1 графики совпадают.) И наконец, умножив количество импортируемых товаров на их фиксированную мировую цену, получим объем спроса импортеров на девизы. График функции спроса на девизы для международной торгов ли DD = DD(e) представлен на рис. 9.29, е. Аналогично выводится функция экспорта маленькой страны. Так как страна экспортирует не потребленные внутри страны блага, то функция экспорта получается в результате вычитания отечественной функции спроса из отечественной функции предложения. Графичес ки это представлено на рис. 9.30, а; рис. 9.30, б, в иллюстрируют пе реход от функции экспорта к функции предложения на рынке деви зов. Рис. 9.30. Построение кривой предложения девизов для международного товарообмена Точка пересечения графиков DD(e) и Ds(e) определяет обменный курс национальной валюты, при котором объемы спроса и предложе ния девизов, необходимые для международной торговли, одинаковы; сальдо торгового баланса при этом равно нулю. Таким образом, при свободной международной торговле торговый баланс страны в ценност ном выражении и равновесный обменный курс национальной валюты устанавливаются одновременно. Это свойство режима плавающего ва-лютного курса. Для упрощения примем, что страна Л импортирует только один вид благ (F) и экспортирует другой вид благ (Н). На мировом рынке цена блага Нравна 10 дол., а блага Н - 11 дол. Известны функции спроса и предложения обоих благ внутри страны А = 4 Р, ж5; ' f, а f,a = 130-5 Р, = 12 Ри 4. = 94 - 2 Рп Выведем функции импорта и экспорта страны А QKA im жРЛ-\Ъ5 9Pfa; Q. Н ,Aex Поскольку импортируемый объем благ покупается на мировом рынке за доллары, то объем спроса страны А на доллары определяется по формуле D"=P?Qf Используя соотношение Р = ePz, выразим внутреннюю цену через мировую, тогда DD =135Р/-9е(р/)2. Поскольку Рр= 10 дол., то функция спроса на девизы имеет сле дующий вид: DD = 1350 - 900е. Объем предложения иностранной валюты в обмен на деньги стра- е ны А равен валютной выручке этой страны от экспорта: ~9PfaPF 800 1000 Рис. 9.31. Равновесие на валютном рынке в модели маленькой страны -98 Pz = 'F,Aim ~ Рр D -Рн QH^Aex ~ 1 ' -98Р, н Х = 14 е(р')2 Так как Рд = 11 дол., то объем пред лагаемой стране А иностранной ва люты определяется по формуле DS = = 1694е- 1078. Равновесный обменный курс денег страны А устанавливается в результате выравнивания объемов спроса и пред ложения на валютном рынке 1350 - 900е= 1694е - 1078 ^ е* = 0,936. В графическом виде это представлено на рис. 9.31. Как изменилось бы экономическое положение страны А, если бы ее правительство установило фиксированный неравновесный обменный курс своей денежной единицы, например е = 1, иллюстрирует табл. 9.4. Таблица 9.4 Товарообмен маленькой страны при плавающем и фиксированном обменном курсе Потребление Показатель Производство е = 1 е = 0,936 е = 1 е = 0,936 QF Он 80 72 83,2 73,4 32,4 119,6 35 128 Обесценение национальной валюты (рост е) означает рост внутрен них цен, что приводит к росту производства и снижению потребления в данной стране. В результате страна имеет положительное сальдо внешней торговли в размере 11x56 - 10 - 45 = 166 дол. Двухстрановая модель. В модели маленькой страны остальной мир покупает все экспортируемые страной товары по цене их предложде- ния и поставляет в страну любое количество импортируемых товаров по цене их спроса. Обменный курс определяется из условия нулевого сальдо торгового баланса Pf qf,aim (j~f,a ) = рнян,аех {Pr,a ) ^ "> Р" QF.AU,, [еРр)= PflQ 11. A EX (еРн ) => е. Когда мировое хозяйство состоит только из двух стран, количество каждого экспортируемого товара из одной страны тождественно рав но количеству его импорта в другую страну. Поэтому необходимо, чтобы одно и то же количество данного товара одна страна желала экспортировать, а другая - импортировать. Такое совпадение желаний достигается только при определенном соотношении цен на данный товар в обеих странах QU,Aex (Рн,А ) = QU,Bim (Pr,B )' QP,Aim (Рр,А ) = QP,Bex (PP,B )Х Обменный курс определяется из равенства соотношения цен обме ниваемых товаров в обеих странах. Пусть мировое хозяйство состоит из экономик двух стран (А и В); в каждой из них производятся и потребляются по два вида благ (FnH). Для страны А функции спроса и предложения внутри страны, а также производные от них функции экспорта и импорта возьмем те же, что для рассмотренной выше маленькой страны. Предложение и спрос в стране В характеризуются следующими функциями: Qf,b = 130 - 5ррд; Qf,b = ^Pf,b ' qh,B = 94 - 2РН В; QHB = 6Рн в - 2. (В обеих странах взяты одинаковые функции спроса на блага при различных функциях их предложения.) Выведем функции экспорта и импорта страны В QU,Bim = QH,B ~ QH,B = 96 - 8РН в; 0>f,BEX = Qf,B -Qf,B = ^ЗРР В Ч130. Следовательно, условие равновесного товарообмена между страна ми QHjAex {Рщл ) - Qn,Bim (-рн,в) определяется следующим равенством: 14Ря,д - 98 = 96 - 8РНВ. Выразим Рн л через Рнв посредством обменного курса денег стра ны А 194 14ePHiB+8PHiB=194^PHiB = 8 + 14е Теперь объем импорта страны В, равный объему экспорта страны А, можно представить в следующем виде: 8x194 Q, H,Bim = 96 - 8 + 14е Умножив это количество продукции Н на Рнв, получим объем пред ложения валюты страны В на валютном рынке как функцию от обмен ного курса денег страны А: 96- 8x194 8 + 14е 194 8 + 14е' Спрос на деньги страны В определяется объемом импорта страны А, который должен равняться объему экспорта страны В: 135 - 9РРА = = 13РРВ-130. Выразим PPtA через Ррв: 265 \3PFB+9ePFB =265 ^PFB =ж 13 + 9е Теперь объем экспорта страны В, равный объему импорта страны А, можно представить в виде функции от е: Qf -130. 13x265 13 + 9е Умножив этот объем на Ррв, получим объем спроса на валюту стра ны В в виде функции от е: Ч 130 D - Pf,BQF,BBX 13x265 13 + 9е 265 ' 13 + 9/ Равновесный обменный курс денег страны Л или девизный курс де нег страны В находится из уравнения Ds = DD: 194 8 + 14е' 8x194 8 + 14е 265 13 + 9е' 96- --130 =1,09. 13x265 13 + 9е Рис. 9.32. Равновесие на валютном рынке в двухстрановой модели В графическом виде это показано на рис. 9.32. В состоянии равновесия в стране В установятся следу-ющие цены: PFiB = 265/(13 + 9x1,09) = = 11,62 дол.; Ря,в = 194/(8 + + 14x1,09) = 8,34 дол., а в стране Л РРЛ = 1,09х 11,62 = 12,66 руб.; PHiA= 1,09x8,34 = 9,09руб. При таких ценах в стране В будет производиться QpB = = 8x11,62 = 92,9 ед. блага F в том числе QpB = 130 - 5 х х 11,62 = 71,9 ед. для собственного потребления и 21 ед. на экспорт. БлагаЯ в стране В собственные производители предложат в объеме QH,B = 6x8,34 - 2 = 48 ед. при спросе Q^ B= 94 - 2x8,34 = 77,3 ед. Страна Л произведет QfjA = 12x9,09 - 4 = 105,1 ед. благаЯ, в том числе QHA = 94 - 2x9,09 = 75,8 ед. для собственного потребления и 29,3 ед. на экспорт, полностью удовлетворяя потребности страны В. Объем предложения блага/7 в стране Л со стороны собственных произ водителей равен QpA = 4x12,66 - 5 = 45,6 ед., а объем спроса QpA = = 130 - 5х 12,66 = 66,7 ед. Разность Qp А - QpA равна импорту из стра ны В. Если страны договорятся о введении фиксированного валютного курса е= 1, то в обеих странах установятся одинаковые цены на блага, хотя и выраженные в разных денежных единицах. Равновесные цены определятся из равенств QH Aex = QHBim и QF>Bex = QF>Aim: 14РЩА - 98 = 96 - 8Рнв Р*н = 8,82; \Ъ5 - 9Ррв =\ЪРРА-Ш Р* =12,05. В стране Л цены снизились, а в стране В возросли. Структуры про изводства и потребления в каждой из стран при равновесном и нерав новесном валютном курсе представлены в табл. 9.5. Таблица 9.5 Товарообмен при плавающем и фиксированном обменном курсе в двухстрановой модели Страна А Страна В Показатель e =1,09 e =1 Показатель e =1,09 e =1 QH.A 105,1 101,8 QH.B 48,0 50,9 QH,A 75,8 76,4 QH,B 77,3 76,4 QH 45,6 43,2 QF,B 92,9 96,4 QF,A 66,7 69,8 QF,B 71,9 69,8 QP.Aim 21,1 26,6 QR.Bim 29,3 25,4 ЯН.Аех 29,3 25,4 QN.Bex 21,1 26,6 В стране А потребление возросло при сокращении экспорта и уве-личении импорта. В результате возник дефицит торгового баланса: при 25,4-8,82 = 224 дол. дохода, полученного от экспорта, расходы на им порт составили 26,6-12,05 = 320,5 дол. | |
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "9.3. Ценообразование на валютном рынке" |
|
|