Geum.ru

 

Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная Экономика Макроэкономика
Абель Э., Бернанке Б.. Макроэкономика, 2010

ВЗАИМОСВЯЗЬ МЕЖДУ СЧЕТОМ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ И СЧЕТОМ ДВИЖЕНИЯ КАПИТАЛА

Логика расчета платежного баланса подразумевает тесную взаимосвязь между счетом текущих операций и счетом движения капитала. Если не учитывать ошибки, связанные с проблемами измерений, то в каждом периоде времени баланс счета текущих операций и баланс счет движения капитала в сумме должны быть равны нулю. То есть если СА - это баланс счета текущих операций, а КРА - это баланс счет движения капитала, то
СА + т = 0. (5.1)
Причиной такого равенства, выраженного уравнением 5.1, является то, что каждая международная операция включает в себя обмен товарами, услугами или активами между странами. Оба элемента этого обмена всегда оказывают воздействие на сумму балансов счета текущих операций и счета движения капитала, С/1 + КРА. Поэтому сумма балансов счета текущих операций и счета движения капитала должна быть равна нулю.
Таблица 5.2 помогает прояснить это утверждение. Предположим, что американец покупает импортированный из Великобритании свитер, заплатив за него $75. Эта операция является импортом товаров в Соединенные Штаты и поэтому уменьшает баланс счета текущих операций США па $75. Однако британский экспортер, который получил оплату за свитер, теперь имеет $75. Что же он сделает с ними? Существует несколько возможностей, любая из которых будет оказывать воздействие на сумму балансов счета текущих операций и счет движения капитала.
Британцы могут использовать $75 для покупки какого-то американского товара, например компьютерной игры. Эта покупка для Соединенных Штатов будет означать экспорт на $75. Этот американский экспорт игры вместе с первоначальным импортом свитера приведет в результате к нулевому изменению в балансе счета текущих операций СА. Баланс счета движения капитала КРА также не изменится, так как не имеется какого-либо, отличного от нуля, результата торговли. Поэтому сумма СА и КРА остается той же, что и раньше.
' Вспомним, что отрицательная величина финансового счета показывает отток финансов или покупку активов.
Другой возможностью является использование британцами $75 для покупки американских активов, скажем облигаций какой-то корпорации США. Покупка этих облигаций представляет собой приток финансов в США. Эти $75 увеличивают счет движения капитала США, компенсируя уменьшение на $75 счета текущих операций, вызванное первоначальным импортом свитера. И снова сумма балансов счета текущих операций и счета движения капитала СА + KFA в результате комбинации трансакций остается неизменной.
Таблица 5.2. Пример, показывающий, почему сумма баланса счета текущих операций и счета движения капитала равна нулю (данные платежного баланса относятся к Соединенным Штатам)
Вариант 1: Соединенные Штаты импортируют из Великобритании свитер стоимостью (75; Великобритания импортирует из США компьютерную игру стоимостью $75 Счет текущих операций Экспорт +$75 Импорт Баланс счета текущих операций, СА 0 Счет движения капитала Операций нет Баланс счет движения капитала, KFA 0 Сумма балансов счета текущих операций и счета движения капитала. СА ж KFA 0 Вариант 2: Соединенные Штаты импортируют из Великобритании свитер стоимостью $75; Великобритания покупает в США облигации стоимостью $75 Счет текущих операций Импорт -$75 Баланс счета текущих операций, СА -475 Счет движения капитала Приток капитала +$75 Баланс счет движения капитала. KFA +$75 Сумма балансов счета текущих операций и счета движения капитала, СА * KFA 0 Вариант 3: Соединенные Штаты импортируют из Великобритании свитер стоимостью $75; Федеральный резерв продает $75 британскому банку за фунты стерлингов Счет текущих операций Импорт Баланс счета текущих операций, СА -$75 Счет движения капитала Приток капитала (уменьшение активов официального резерва США) +$75 Баланс счета движения капитале. KFA +$75 Сумма балансов счета текущих операций и счета движения капитала, СА + KFA 0
И наконец, британец может решить пойти в банк и обменять свои доллары на британские фунты стерлингов. Если банк продаст эти доллары другому британцу, который использует их для покупки каких-то товаров или активов из США или купит такие активы сам, то повторяется одна из двух ситуаций, рассмотренных нами выше. Альтернативным вариантом является продажа банком долларов Федеральному резерву за фунты стерлингов. Но, отдавая $75 за британские фунты стерлингов, Федеральный резерв уменьшает свои активы на $75, что учитывается как приток финансов. Как н в предыдущем случае, баланс Имеет ли Марс положительное сальдо счета текущих операций?
Величина экспорта и импорта н любой конкретной стране не может совпадать. Однако так как экспорт любой страны - это импорт другой страны, для всего мира в целом величина экспорта должна быть равна величине импорта, а положительное сальдо счета текущих операций должно быть равно нулю.
Так ли это в действительности? Когда складываются балансы официальных текущих счетов всех стран, выясняется, что в результате существует дефицит счета текущих операций мировой экономики в целом. Например, данные Международного валютного фонда (International Monetary Fund, IMF (МВФ)) за 2002 г. показывают: развитые экономики имеют коллективный дефицит счета текущих операций в сумме $217 млрд, развивающиеся страны - положительное сальдо в сумме $55 млрд, а страны с переходной экономикой (ранее имевшие систему централизованного планирования) - положительное сальдо $10 млрд, что вместе показывает наличие дефицита счета текущих операций мировой экономики в целом в сумме $152 млрд. Если планета Земля является чистым импортером, говорит ли это о том, что Марс имеет положительное сальдо счета текущих операций?
Так как мы не ведем торговлю с инопланетянами, объяснение дефицита счета теку-щих операций Земли должно лежать в области проблем измерений и статистики. Анализ этой проблемы МВФ выявил, что главной проблемой являются неточности учета доходов от зарубежных активов. 1 (апрнмер, проценты, получаемые американцем по счету в иностранном банке, в принципе, должны учитываться по кредиту счета текущих операций США и дебету счета текущих операций страны, в которой расположен банк. Однако если американец не отчитается перед правительством США о получении этого процентного дохода, то эта сумма будет показана только по иностранным счетам текущих операций, что приведет в результате к дефициту счета текущих операций Земли в целом. Тот факт, что дефицит счета текущих операций по мировой экономике в целом наблюдается в течение периодов высоких процентных ставок, обеспечивает некоторую поддержку такому объяснению.
ИСТОЧНИКИ: Международный валютный фонд, Отчет о статистическом расхождении счета текущих операции мировой экономики в целом, сентябрь 1987 г.; Междуна|юдный валютный фонд. Перспективы мировой экономики, апрель 2003 г, табл. 27 Статистического приложения, с. 206, доступно онлайн
счета движения капитала увеличится на $75, компенсируя уменьшение баланса счета текущих операций, вызванное импортом свитера.
Этот пример показывает, почему сумма баланса счета текущих операций и баланс счета движения капитала концептуально должна быть равна нулю. На практике, однако, проблемы измерения результатов международных трансакций препятствуют точному выполнению этого равенства. Величина, которая должна быть добавлена к сумме балансов счета текущих операций и счета движения капитала, для того чтобы та достигла теоретического значения, равного нулю, получила название статистического расхождения. Как показано в табл. 5.1, в 2002 г. статистическое расхождение составило $28,5 млрд. В блоке 5.1 описан пример головоломки, возникающей в результате наличия статистического расхождения в балансах платежных счетов.
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "ВЗАИМОСВЯЗЬ МЕЖДУ СЧЕТОМ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ И СЧЕТОМ ДВИЖЕНИЯ КАПИТАЛА"
  1. 3.1. Платежные баланс
    взаимосвязь между ПБ и СНС 1993 года в соответствии с 5-м изданием Руководства по платежному балансу, опуб-ликованного Международным валютным фондом (МВФ) в конце 1993 г. Необходимо отметить, что многие вопросы, касающиеся отражения конкретных операций, не будут рассматриваться, поскольку исчерпывающую информацию о методологических основах ПБ можно получить из официальных публикаций МВФ. Тем не
  2. Словарь
    взаимосвязи между разными секторами и отраслями экономики. Подобный анализ используется в качестве исследовательского инструмента, а также в прогнозных, предплановых обоснованиях, расчетах. Анализ корреляционный - совокупность методов статистики математической, позволяющих оценивать коэффициенты, характеризующими корреляцию между случайными величинами и проверять гипотезы об их значениях на
  3. 3.2. Структура и содержание финансовой отчетности
    взаимосвязи разделов отчета о движении денежных средств: операцион-ной, инвестиционной и финансовой деятельностей, во-вторых, является наглядной иллюстрацией применения методов составления этого отчета. Рассмотрим использование этих двух методов на примере. Компания НБА Баланс на 31 декабря 2003 года и на 31 декабря 2004 года Активы 2004 2003 Текущие активы Денежные средства 170 120
  4. ЧИСТЫЕ ИНОСТРАННЫЕ АКТИВЫ И ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС
    взаимосвязь между счетом текущих операций и покупкой иностранных активов. Так как СА + KFA = 0, то, если страна имеет положительное сальдо счета текущих операций, она должна иметь и такой же по величине дефицит счет движения капитала, И наоборот, дефицит счет движения капитала означает, что страна увеличила свои чистые иностранные активы. Подобным же образом дефицит счета текущих операций
  5. ДВОЙНОЙ ДЕФИЦИТ
    взаимосвязь между дефицитом государственного бюджета США и дефицитом счета текущих операции в 1980-е и первой половине 1990-х гг. представляет доказательство в пользу идеи двойного дефицита, когда бюджетный дефицит служит причиной дефицита счета текущих операций. Так как рост бюджетного дефицита отражает преимущественно снижение налогов (или увеличение трансфертных и процентных выплат, которое
  6. 3.2. Основные положения финансового менеджмента клиента банка
    взаимосвязей между подразделениями банка, чтобы оказывать взаимосвязанные банковские услуга и разрабатывать банковские продукты с учетом особенностей финансово-хозяйственной деятельности клиента. Эти услуги должны отвечать потребностям банка и клиента одновременно. Взаимосвязьструктурныхподразделений банка, задействованных в осуществлении финансового менеджмента клиента, представлена в табл. 3.2,
  7. 13.3. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ПОТОКИ КАПИТАЛОВ И ТОВАРОВ
    международных потоков капиталов и товаров. Запишем еще раз основное тождество национальных счетов: Преобразовав его, получим; Левая часть данного уравнения есть не что иное, как национальные сбережения S. Таким образом, национальные сбережения идут на финансирование внутренних инвестиций и чистого экспорта: Перенесем все члены в левую сторону уравнения и запишем основное тождество национальных
  8. 7-4. Заключение: Соединенные Штаты как большая открытая экономика
    международные потоки товаров и услуг, а также факторы, опреде ляющие реальный и номинальный обменные курсы. Анализ показал, как различные типы экономической политики - бюджетно-налого вая, денежная и внешнеторговая - влияют на эти потоки товаров и услуг и на обменный курс. Рассматриваемая нами экономика является "малой" в том смысле, что ставка процента в ней определяется на международ ных
  9. 13-5. Заключительные замечания
    между странами, сокращение предложения денег всё-таки приводит к росту ставки процента и снижению объема инвестиций. Однако одновременно оно вызывает повышение курса доллара, которое ведет к снижению объема чистого экспорта. Итак, хотя модель Манделла-Флеминга и не описывает экономику стран, подобных США, она позволяет правильно предсказать динамику внешнеэкономических показате лей, таких как
  10. 13.3. Валютный курс и определяющие его факторы
    между реальным валютным курсом и теку- им счетом платежного баланса наблюдается следующая связь: чем ыше реальный валютный курс, тем меньше величина положитель- ого сальдо текущего счета платежного баланса. Текущий счет долен уравновешивать счет движения капитала, т.е. сальдо текущего чета должно быть равно разнице между сбережениями и инвести- иями. Поэтому равновесный реальный валютный курс