Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Макроэкономика
| Абель Э., Бернанке Б.. Макроэкономика, 2010 | |
Валютные курсы |
|
|
Валютные курсы определяются на валютных рынках, где покупаются и продаются валюты разных стран. Основные валютные рынки находятся в Нью-Йорке, Лондоне, Токио и других финансовых центрах. Поскольку валютные рынки широко разбросаны по разным часовым поясам, хотя бы один из этих рынков открыт почти в любое время на протяжении дня, поэтому торговля валютой по существу ведется круглосуточно. Об обменных курсах основных валют часто ежедневно сообщается по радио и телевидению, а ежедневные котировки валют печатаются в ведущих газетах и ежедневных финансовых изданиях. Курсы валют, приводимые в прилагаемой таблице, были опубликованы в лWall Street Journal от 11 июля 2003 г. и использовались в сделках, заключенных 10 июля 2003 г. В таблице приводятся четыре курса валют относительно доллара США для каждой страны или зоны: наличный курс (курс спот) и три форвардных курса. Все они выражаются в количестве единиц иностранной валюты за доллар США. Наличный курс - это курс, по которому иностранная валюта может быть немедленно продана за доллары США. Например, наличный обменный курс для Великобритании 0,6114 означает, что 10 июля 2003 г. за $1 можно было купить 0,6114 фунта стерлингов с немедленной поставкой. Форвардные валютные курсы - это цены, по которым вы можете сегодня согласиться купить иностранную валюту в определенный день в будущем. Например. 10 июля 2003 г. вы могли бы согласиться купить или продать японскую иену через 30 дней по курсу 117,47 иен за доллар. Заметим, что для двух указанных в списке валют, швейцарского франка и японской иены, 30-дневный форвардный обменный курс ниже, чем наличный обменный курс, и что форвардные валютные курсы снижаются для более отдаленных дат (90 и 180 дней). Такая структура снижающихся форвардных курсов показывает, что 10 июля 2003 г. участники валютного рынка ожидают, что стоимость доллара относительно франка и иены за следующие шесть месяцев снизится. Для английского фунта и канадского доллара 30-дневный форвардный курс выше, чем наличный обменный курс, а для более длительных сроков ()юрвардные курсы повышаются еще больше. Эти растущие форвардные курсы демонстрируют, что участники рынка ожидают роста стоимости доллара относительно фунта и канадского доллара в течение следующего полугодия. Валютные курсы по доллару США Стран*/}она Спот Формрд 30 дней Форвард 90 дней Форвард 180 дней Великобритания (фунтов за доллар США) 0,6114 0.6126 0,6150 0,6164 Канада (канадских долларов за доллар США 1,3818 1,3843 1,3893 1,3961 Швейцария (франков за доллар США) 1,3605 1,3594 1,3576 1,3550 Япония (иен за доллар США) 117,58 117,47 117,25 116,92 цен остаются постоянными, все выводы о номинальном валютном курсе в равной степени применимы и к реальному валютному курсу. Номинальный валютный курс, епот, представляет собой стоимость валюты, скажем доллара. Стоимость доллара, подобно стоимости любого другого актива, определяется спросом и предложением на соответствующем рынке. Для долларов таким рынком является валютный рынок, на котором банки и валютные трейдеры постоянно торгуют долларами и другими валютами. Рисунок 13.3 показывает предложение и спрос на доллары. По горизонтальной оси откладывается объем спроса или объем предложения долларов, а по вертикальной оси - стоимость доллара, выраженная в других валютах, или номинальный валютный курс, епот. Кривая предложения долларов, 5, показывает Предложение долларов, 5 /Е в пот уг Спрос на доллары, О Равновесное количество долларов Количество долларов РИСУНОК 13.3~ График иллюстрирует определение стоимости доллара на валютном рынке. Кривая предложения долларов, 5, покалывает количество долларов, которое люди готовы продать на валютном рынке при любом значении номинального валютного курса доллара США, еК1а. Кривая спроса на доллары, О, ото-бражает количество долларов, которое люди хотят купить при любом значении номинального валютного курса. В состоянии равновесия в точке Е стоимость доллара, е'^, равна номинальному валютному курсу, при котором объем предложения долларов равен объему спроса на них. количество долларов, которое люди хотят купить на валютном рынке при каждой лцене (номинальный валютный курс). Предложить доллары на валютном рынке означает предложить обменять доллары на какую-то другую валюту. Когда стоимость доллара в других валютах высока, люди согласны предложить на рынке больше долларов; поэтому кривая предложения имеет восходящий на-клон. Аналогичным образом кривая спроса па доллары, Д показывает то количество долларов, которое люди хотят купить на валютном рынке при каждом валютном курсе. Когда доллар, выраженный в других валютах, стоит дороже, люди требуют меньше долларов, поэтому кривая спроса имеет отрицательный наклон. Равновесная стоимость доллара в точке Е равна е\тт, валютному курсу, при котором объем спроса и объем предложения долларов равны. Рисунок 13.3 помогает объяснить те силы, которые определяют обменный курс доллара или любой другой валюты. Но, чтобы продвинуться дальше, мы должны спросить себя, почему люди решают предъявить предложение или спрос на доллары. В отличие от яблок люди ценят доллары не сами по себе, а из-за того, что могут на них что-то купить. В частности, иностранцы или фирмы предъявляют спрос на доллары на валютном рынке по двум причинам: чтобы купить американские товары и услуги (экспорт США) и чтобы купить американские реальные или финансовые активы (приток финансовых ресурсов в США). < 3 а а га 3 ь X < 2 5 С О с 5 * и ш у X г о г о * т о а. * < л и 14 Т Предложение и спрос на доллары Заметим, что эти два вида сделок, для которых иностранцам нужны доллары (для покупки американского экспорта и американских активов), соответ ствуют двум основным компонентам платежного баланса: счету текущих операций и счету финансовых операций.' Аналогичным образом существуют две причины, но которым американские резиденты создают предложение долларов на валютном рынке, посредством этого приобретая иностранные валюты: чтобы купить иностранные товары и услуга (импорт США) и чтобы купить реальные и финансовые активы в иностранных государствах (отток финансовых ресурсов из США). Поэтому факторы, которые увеличивают спрос со стороны иностранцев на предметы экспорта и активы в США, также повысят и спрос на доллары на валютном рынке, тем самым поднимая обменный курс доллара. Таким же образом стоимость доллара возрастет, если резиденты США снизят спрос на иностранные товары и актины, потому что в этом случае они будут предлагать меньше долларов на валютном рынке. Например, предположим, что качество американских товаров улучшилось и поэтому спрос на них со стороны иностранцев увеличился. Это повышение спроса на предметы американской) экспорта приведет к росту спроса на доллары. На рис. 13.4 спрос на доллары смещается вправо, из О в 1У2, и равновесная стоимость доллара вырастает с е'иот до е2Ш)т. Тогда при прочих равных условиях улучшения в качестве американских товаров приведут к подорожанию доллара.'- |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "Валютные курсы" |
|
|