Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Макроэкономика
| Абель Э., Бернанке Б.. Макроэкономика, 2010 | |
ДРУГИЕ СПОСОБЫ ДОСТИЖЕНИЯ ДОВЕРИЯ К ЦЕНТРАЛЬНОМУ БАНКУ |
|
|
Существуют ли другие способы повысить доверие к центральному банку и тем самым улучшить результаты денежно-кредитной политики помимо объявления целевых ориентиров для роста денежной массы и инфляции? Предлагают- 2 ся гри возможности: назначить лжесткого руководителя центрального банка, " изменить систему стимулов для руководства центрального банка и увеличить независимость центрального байка. 1. Назначение лжесткого руководителя центрального банка. По определению вызывающий доверие центральный банк - это такой, которому верит население, когда банк, обычно через сноего председателя, оглашает свое намерение снизить темп роста денежной массы и инфляцию. Для президента страны один из способов повысить доверие к центральному банку - это назначить такого председателя ФРС, которому сильно не нравится инфляция и который, как уверено население, готов согласиться с ростом безработицы, если это необходимо для подавления инфляции. Так, когда президент США Джимми Картер столкнулся с проблемой серьезной инфляции в 1979 г., он назначил председателем ФРС Пола Волкера (Paul Volker) - впечатляющего человека с сильной антиинф- ля пион ной репутацией. Назначением лжесткого руководителя Центрального банка Картер надеялся убедить финансовые рынки и население, что он всерьез настроен на снижение инфляции. Волкер преуспел в избавлении от инфляции, но поскольку в процессе этого значительно выросла безработица, его назначение не решило полностью проблему доверия. Изменение стимулов для руководства центрального банка. Второй способ усилить доверие к центральному банку - это дать его руководителям серьезные стимулы для того, чтобы быть лжесткими по отношению к инфляции (и игнорировать любые издержки безработицы, связанные с дезинфляцией).1 Если такие стимулы будут достаточно сильными и публично известными, люди могут обнаружить, что официальные антиинфляционные заявления центрального банка заслуживают доверия. Интересным свежим примером подобного подхода, упоминаемым в предыдущем приложении, служит закон, принятый в Новой Зеландии, который устанавливал для центрального банка точные целевые показатели инфляции и обещал замену главы центрального банка, если эти показатели не выполняются. Инфляция в Новой Зеландии заметно снизилась, но при этом выросла безработица. И снова проблемы доверия не были полностью решены. Увеличение независимости центрального банка. Третья стратегия заключается в том, чтобы усилить независимость центрального банка от дру- гах ветвей власти - например, путем ограничения легальной возможности для исполнительной и законодательной власти вмешиваться в принятие решений в области денежно-кредитной политики. Основанием для подобного решения является то, что независимый центральный банк будет менее подвержен краткосрочному политическому давлению в целях расширения выпуска и занятости (скажем, перед выборами) и будет более строго следить за поддержанием низкого долгосрочного уровня инфляции. Так как население будет понимать, что независимый центральный банк меньше подвергается политическому давлению, заявления центрального банка будут вызывать больше доверия. Идея о том, что независимый центральный банк пользуется более высоким доверием, подтверждается множеством фактов. Рисунок 14.10, взятый из исследования Альберт Алесины и Лоуренса Саммерса из Гарвардского университета, показывает взаимосвязь между независимостью центрального банка и инфляцией в 16 промышленно развитых странах. По вертикальной оси измеряется средняя инфляция для каждой страны за период 1955-1988 гг. По горизонтальной оси откладывается индекс независимости центрального банка (основанный на таких факторах, как легкость, с которой правительство может уволить главу Центробанка или пересмотреть решения Центробанка). Страны с относительно пезависимыми центральными банками, такие как Германия, О Ичспания Новая Зеландия О О Италия Великобритания о Дания Австралия О о Бельгия О О Франция/Норвегия/Швеция О Япония О Канада О Нидерланды q США 8 Германия Швейцария 1.5 2.0 0.5 1,0 РИСУНОК Независимость центрального банка и инфляция Индекс независимости центрального банка 14.10 На рисунке сравнивается средняя инфляция и индекс независимости центральнош банка от остальной власти (более высокие значения индекса предполагают, что центральный банк является более независимым) для каждой из 16 стран за период 1955-1988 гт. Он показывает, что страны с более независимыми центральными банками имеют более низкие средние уровни инфляции. ИСТОЧНИК: Alberto Alesina, Lawrence Summers. Central Bank Independence and Macroeconomic Performance// Journal of Money, Credit and Banking. 1993 (май). С. 151-162. Таблица Al и рис.. 1А. Швейцария и США, явно обладают более низкими долгосрочными уровнями инфляции, чем страны без независимых центральных банков, такие как Великобритания, Новая Зеландия, Италия и Испания. Похожий рисунок в исследовании АлесиныЧСаммерса показывает, что страны с независимыми центральными банками не имеют более высоких долгосрочных уровней безработицы. Эти факты подтверждают идею о том, что увеличение независимости центрального банка повышает доверие к нему и тем самым снижает издержки безработицы, связанные с поддержанием низкого уровня инфляции. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "ДРУГИЕ СПОСОБЫ ДОСТИЖЕНИЯ ДОВЕРИЯ К ЦЕНТРАЛЬНОМУ БАНКУ" |
|
|