(arbitrage pricing theory) - теория, утверждающая, что ожидаемая доход-ность некоторого финансового актива, торгуемого на рынке, может быть описана как функция, зависящая от ряда общеэкономических рисковых факторов. В основу модели заложено естественное утверждение о том, что фактическая доходность любой акции складывается из двух частей: нормальной, или ожидаемой, доход-ности и рисковой, или неопределенной, доходности. Последний компонент определяется многими экономическими факторами, например рыночной ситуацией в стране, оцениваемой валовым внутренним продуктом, стабильностью мировой экономики, инфляцией, динамикой процентных ставок и др. Теория арбитраж-ного ценообразования рассматривается как альтернатива модели САРМ. Общая концепция данной теории была предложена в 1976 г. известным специалистом в области финансов С. Россом (Stephen Ross).
|
- ТЕОРИЯ ФИНАНСОВ НЕОКЛАССИЧЕСКАЯ
теория финансов практически исчерпала себя, а новые тенденции в развитии экономики с неизбежностью привели к смещению акцентов в областях науки и практики, связанных с управлением финансами с государственных финансов на финансы предпринимательские. В числе основных причин можно назвать: снижение роли государства и публичных союзов в экономике, развитие и интернационализацию рынков капитала,
- ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ
теория финансов, основывающаяся на модели ценообразования на рынке капиталовложений (САРМ) и таких ее обобщениях, как теория арбитражного ценообразования (APT), см. об этом далее в гл. 6. Систематический риск, связанный с определенной позицией на фондовом рынке, должен иметь компенсацию. Безрисковый доход для всех одинаков, а дальше теория утверждает, что чем выше риск, тем больше должен быть
- 10.3. Модели ценообразования на рынке капиталов
теориях и моделях ценообразования на рынке капиталов. Наиболее простая и наглядная интерпретация взаимосвязи рисковой инвестиции с ее систематическим риском дана в широко известной и популярной в финансовом мире модели САРМ (Capital Assets Price Model - модель оценки финансовых активов), которая была разработана У. Шарпом (W. Sharpc). ? Модель САРМ представляет собой теорию, призванную обосновать
- 1.1. Эволюция децентрализованных финансов и формирование базовых концепций финансового менеджмента
теория портфельного выбора, теория стоимости и структуры капитала, концепция дивидендной политики, модель финансового обеспечения устойчивого роста предприятия); и обеспечивающие оценку используемых финансовых инструментов (концепция стоимости денег во времени, концепция взаимосвязи доходности и риска, модели оценки ценных бумаг на основе доходности, модели оценки финансовых инструментов с учетом
- ТЕОРИЯ АРБИТРАЖНОГО ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ
теория, утверждающая, что ожидаемая Доходность некоторого финансового актива, торгуемого на рынке, может быть описана как функция, зависящая отряда общеэкономических рисковых факторов. В основу модели заложено естественное утверждение о том, что фактическая доходность любой акции складывается из двух частей: нормальной, или ожидаемой, доходности и рисковой, или неопределенной, доходности.
- ТЕОРИЯ ФИНАНСОВ НЕОКЛАССИЧЕСКАЯ
теория полезности (utility theory), теория арбитражного ценообразования (arbitrage pricing theory), теория структуры капитала (theory of capital structure), теория портфеля и модель ценообразования на рынке финансовых активов (portfolio theory and capital asset pricing model), теория ценообразования на рынке опционов (option pricing theory) и теория предпочтений ситуаций во времени
- Список аббревиатур
теория Модифицированная внутренняя норма прибыли Монетаризм Монетарная квантифицируе- мость (постулат) Монетарные объекты пппп Надежность Налог на добавленную стоимость Налог на прибыль Налог на прибыль отложенный Налоговая ориентация бухгалтерского учета Налоговый период Наращение НАСДАК (см. ст. Система автоматизированной котировки...) Национальная ассциация дилеров по ценным бумагам
- *Рекомендуемый список нормативных правовых актов и литературы
теория и практика. - 2005. - № 7, № 8 [Электронная версия: справочная правовая система КонсультантПлюс]. Калинина И.В. О некоторых международных принципах налогового администрирования / И.В. Калинина // Налоговед. - 2005. - № 9. - С. 63-66. Каскеев Б.К. Применение международных договоров Российской Федерации в практике Министерства Российской Федерации по налогам и сборам
- Резюме
теория оценки дает дополнительное обоснование взаимосвязи между ожидаемой доходностью и величиной коэффициента "бета", базирующееся на отсутствии возможностей арбитража для получения прибыли. ЦМРК требует, чтобы инвесторы принимали решения, ориентируясь на получение портфеля с оптимальным соотношением "риск - доходность". Арбитражная теория оценки и ценовая модель рынка капитала не вступают в
- Словарь
теория статистики: статистическая методология в изучении коммерческой деятельности: Учебник/А.И. Харламов, О.Э. Башина, В.Т. Бабурин и др.; Под. ред. А.А. Спирина, О.Э. Башиной. - М.: Финансы и статистика, 1996. Погостинская Н.Н., Погостинский Ю.А. Системный анализ финансовой отчетности. -С.-П.: Изд. Михайлова В.А., 1999 . Практикум по финансовому менеджменту: учебно-деловые ситуации, задачи и
|
Финансы