Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансы предприятий
| Бочаров В. В., Леонтьев В. к.. Корпоративные финансы, 2004 | |
Пользователи объектов капитальных вложений |
|
|
- юридические и физические лица (включая иностранные), а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные организации, для которых создают указанные объекты. Инвесторы могут выступать в роли пользователей объектов капитальных вложений. Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух н более субъектов, если иное не установлено договором или государственным контрактом, заключаемым между ними. Данные субъекты обязаны соблюдать требования, предъявляемые государственными лицами, а также использовать средства на капитальные вложения по целевому назначению. Основными этапами инвестирования являются: Преобразование ресурсов в капитальные затраты, т. е. процесс трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности (собственно инвестирование). Превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительной стоимости (зданий, сооружений, многолетних насаждений, объектов инфраструктуры и т. д.). Прирост капитальной стоимости в форме прибыли, т. с. реализация конечной цели инвестирования. Таким образом, образуется взаимосвязь: доходЧресурсыЧконечный результат, и процесс накопления повторяется. Процесс накопления финансовых ресурсов, не имея непосредственного отношения к инвестиционной деятельности, является ее необходимой предпосылкой. Инвестиционная деятельность - основа индивидуального кругооборота фондов на любом предприятии (в корпорации). Кругооборот инвестиций в форме воспроизводства физического капитала можно представить следующим образом: РС где И - инвестиции в денежной, товарной и нематериальной формах; Г - инвестиционные товары, в которые авансированы инвестиции; ОК - основной капитал (основные средства); Об.КЧ оборотный капитал (активы); РС - рабочая сила, интеллектуальный потенциал; П - производительная фаза кругооборота инвестиций; Т'Ч товарная фаза оборота инвестиций; Д' - денежная фаза оборота инвестиций (цена реализации инвестиционного товара, включая прибыль подрядчика); С - фонд возмещения; С, - фонд возмещения материальных затрат, включаемых в издержки производства; С, - амортизационные отчисления; V - фонд оплаты труда; М - чистый доход в форме прибыли; ФН - фонд накопления, образуемый из чистой прибыли и амортизационных отчислений; ФН1 - фонд накопления, направляемый на возмещение потребленного капитала; ФНг - фонд накопления, используемый для новых инвестиций. Источником прироста капитала н целью инвестирования является прибыль (доход). На практике масса прибыли (Я) сопоставляется с инвестиционными затратами - определяется их эффективность: 100, (7.2) где ЭД - эффективность инвестиций, %; ИЗ - инвестиционные затраты. Подобное сравнен ие осуществляют непрерывно: до инвестирования (до разработки ТЭО и бизнес-плана инвестиционного проекта); в процессе инвестирования (в процессе строительства объекта); после инвестирования (при эксплуатации нового объекта - после вывода его на проектную мощность). Процессы вложения капитала и получения прибыли могут происходить в различной последовательности. При последовательном протекании этих процессов прибыль реализуется сразу же после сдачи готового объекта в эксплуатацию и выхода его на проектную мощность, как правило, в срок до одного года (например, приобретение и установка нового технологического оборудования). При параллельном их протекании получение прибыли возможно до полного завершения строительства нового предприятия (например, при вводе в действие первой очереди, цеха или пускового комплекса). При интервальном протекании процессов вложения капитала и получения прибыли между периодами завершения строительства предприятия и реализации прибыли проходит длительное время (несколько лет). Продолжительность временного лага зависит от форм инвестирования и особенностей конкретных объектов, а также от финансовых возможностей застройщиков (соотношения между собственными и привлеченными источниками финансирования капиталовложений). Следует также отметить характерные неточности, допускаемые отдельными авторами при определении термина линвестиции. Во-первых, к ним часто относят лпотребительские инвестиции граждан (приобретение бытовой техники, автомобилей, недвижимости и т. д.). Такие инвестиции не приводят к росту капитала и получению прибыли. Во-вторых, встречается отождествление терминов линвестиции и лкапитальные вложения. Капитальные вложения - форма инвестиционной деятельности предприятий (корпораций), связанная с авансированием денежных средств в основной капитал. Инвестиции могут осуществляться также в оборотные, нематериальные и финансовые активы. Д. Норткотт дает расширительную трактовку капитальных вложений как неотъемлемой части инвестиционной деятельности компании: Капитальные вложения (капитальное инвестирование) подразумевают принятие решений о долгосрочном рисковом вложении средств в активы предприятия. Эти решения принимаются во внутренней социальной среде фирмы и влияют на все аспекты жизнедеятельности предприятия (включая сотрудников компании). Таблица 7.1. Твхнолотческая структура капитальных вложений в основной капитал, %' Показатели Гппы 1990 1995 1996 1997 1998 1999 2000 Инвестиции в основной капитал ВСЕГО 100 100 100 100 100 100 100 В том числе: строительно-монтажные работы 44 64 63 55 55 47 47 приобретение машин, оборудования, инструмента и инвентаря 38 22 24 29 28 35 35 прочие капитальные затраты 18 14 13 16 17 18 18 ! Капиталовложения обычно подразумевают значительные финансовые затраты. Отдача от них может быть получена в течение ряда лет в будущем. Наконец, в прогнозе результатов капиталовложений обязательно присутствуют элементы неопределенности и риска. В-третьих, во многих трактовках инвестиции определяются как вложения денежных средств. На практике инвестирование может осуществляться и в других формах, например, в форме взносов в уставный капитал предприятий (корпораций) движимого и недвижимого имущества, ценных бумаг и нематериальных активов. Конечно, в последующем эти взносы приобретают денежную оценку. В-четвертых, во многих определениях подчеркивается, что инвестиции - это долгосрочное вложение средств. Безусловно, капитальные вложения, связанные с новым строительством, расширением и реконструкцией производственных объектов, как правило, имеют долгосрочный характер. Однако они могут быть и краткосрочными. Например, приобретение машин и оборудования, не требующего монтажа и не входящего в сметы строек. Темпы роста инвестиций зависят от ряда факторов. Прежде всего объем инвестиций зависит от распределения получаемого дохода на потребление и накопление (сбережение). В условиях низких доходов населения основная их доля (70-80%) направляется на потребление. Рост доходов граждан вызывает повышение доли, направляемой на сбережения, которые являются источником инвестиционных ресурсов. Следовательно, рост удельного веса сбережений в общем доходе вызывает увеличение объема инвестиций, и наоборот. Однако это условие соблюдается, если обеспечены государственные гарантии сбережений граждан, что служит стимулом их инвестиционной активности. На объем инвестиций воздействует также ожидаемая норма прибыли как ос-новной побудительный мотив. Чем выше ожидаемая норма прибыли на капитал, тем больший объем инвестиций направляется в конкретную отрасль хозяйства илн сферу бизнеса (например, строительство автозаправочных станций, автостоянок, паркингов и т. д.). Существенное влияние на объем инвестиций оказывает ставка ссудного процента, так как в процессе инвестирования могут использоваться не только собственные, но и заемные средства. Если норма ожидаемой чистой прибыли оказывается выше средней ставки ссудного процента на кредитном рынке, то такие вложения выгодны для инвестора. Поэтому рост процентной ставки вызывает снижение объема инвестиций в экономику страны. Объем инвестиций также связан с предполагаемым темпом инфляции. Чем выше этот показатель, тем больше обесценится будущая прибыль инвестора и тем меньше стимулов будет у него для расширения объема инвестиций (особенно в сфере долгосрочного инвестирования). Поэтому при разработке бизнес-планов инвестиционных проектов следует учитывать указанные факторы. Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах. Для учета, анализа и планирования они классифицируются по отдельным признакам. По объектам вложения денежных средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. Реальные инвестиции (капитальные вложения) - авансирование этих средств в материальные и нематериальные активы (инновации). Капитальные вложения классифицируют по: отраслевой структуре (промышленность, сельское хозяйство, транспорт, связь, торговля и т. п.); воспроизводственной структуре (новое строительство, расширение, реконструкция н техническое перевооружение действующих предприятий); технологической структуре (строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, прочие капитальные затраты); л назначению - по объектам производственного и непроизводственного назначения (жилищное и культурно-бытовое строительство). Таблица 7.3. Структура инвестиций в основной капитал по формам собственности, %' |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "Пользователи объектов капитальных вложений" |
|
|