(agency relationship) - отношения, возникающие в тех случаях, когда одно лицо (исполнитель, агент) действует по поручению другого лица (поручителя, принципала). В рамках агентской теории определяется понятие групп с однородными внутригрупповыми интересами и потенциально возможными межгрупповыми конфликтами, систематизируются их интересы, определяются варианты и рекомендации по нивелированию возможных противоречий. Одной из наиболее примечательных связок взаимодействующих, но вместе с тем и потенциально конфликтующих групп лиц является связка лсобственники - топ- менеджеры. Если противоречия в ней не носят критического характера для фирмы, говорят о конгруэнтности целевых установок ее собственников и управленческого персонала. К способам контроля и поддержания конгруэнтности относятся система контрактов, гибкое финансовое планирование, система аудит и др. Собственники, наняв аудиторов и опираясь на их профессиональное мнение, могут с достаточно высокой степенью уверенности судить о том, работает ли управленческий персонал фирмы с устраивающей их эффективностью. (См. Теория агентских отношений.)
|
- 4.4. моральный риск и способы его предотвращения 4.4.1. Условия возникновения морального риска
агентских отношений (agency).' Идея, которая стоит за этими понятиями, очень проста. Агент действует по поручению принципала, но принципалу трудно проконтро лировать действия своего агента. То, что принципал может на блюдать - это в основном результаты. Если принципал - это владелец фирмы, то управляющий - это агент, а результатом бу дет прибыль в конце года. Если бы не возникало никаких внеш них
- 4.4.2. Способы предотвращения морального риска
агентских отношений, а затем ослабим предпосылки, приблизив контракт к реальной действительности. Мы предположим сначала, что у нас есть полная и совершенная информация о действиях агента и нам точно известен его уровень усилий. Тогда наш оптимальный кон тракт будет выглядеть следующим образом: мы платим агенту 2000 долл., если он прилагает высокий уровень усилий к продаже нашей квартиры, и не
- 5.1.3. Теории фирмы, основанные на модели лпринципал-агент
агентских отношений, хотя сам термин и не употребляли. В сере дине 1960-х годов экономическая реальность напомнила об этом проблеме, она была описана формально и получила название про блемы агентских отношений. В рамках этого подхода одна из наиболее ранних попыток дать более детальное институциональное объяснение фирме, по нять ее внутреннюю организацию - это теория фирмы, предло женная
- 5.2.3. Акционерное общество. Отделение собственности от контроля
агентских отношений. Кроме того, рынок труда управляющих - это не рынок со вершенной конкуренции. Управляющие отличаются друг от друга своими знаниями управленческих особенностей данной фирмы, технологических особенностей данной отрасли, способностями в управлении и мотивации подчиненных. Результатом этой лдиффе ренциации продукта является монополистическая конкуренция. Это конкуренция среди
- 5.2.6. Некоммерческие организации
агентских отношений возникает между теми, кто предоставляет средства и управляющими. Качество их управления не получает оценки на фондовом рынке. Остаточный доход достается клиентуре этих организаций и частично при сваивается оппортунистически ведущими себя управляющими. Единственное ограничение здесь - это необходимость сохране ния хорошего отношения со стороны дарителей. Встречается очень
- 6.2. модель государства норта
агентских отношений. Часть монопольной ренты правителя будет присвоена оппортунистически ведущими себя исполнителями на местах. Кроме того, часть ее будет израсходована на контроль ис-полнителей. Монопольная власть правителя, которая проявляется в его возможности увеличивать налоги и произвольно менять права собственности, ограничена, поскольку у правителя есть конкурен ты, которые могут
- глоссарий
агентских отношений (agency costs) - издержки, которые складываются из издержек контроля со стороны принципала, издержек агента, связанных с добровольным принятием им более жестких условий, например, издержек по внесению залога, а также остаточных потерь, т.е. потерь принципала от решений агента, отклоняющихся от решений, ко торые принял бы сам принципал, если бы обладал информацией и спо
- 3. ТЕОРИЯ АГЕНТСКИХ ОТНОШЕНИЙ
агентских отношений. Агентские отношения в финансовом менеджменте - это отношения: 1) между акционерами и менеджерами; 2) между кредиторами и акционерами. Агентские конфликты имеют важное значение для крупных предприятий, поскольку обычно менеджеры владеют лишь небольшим процентом акций. Создавая крупные растущие предприятия, менеджеры: 1) закрепляют за собой свои места, поскольку скупка
- ПОСТКОНТРАКТНЫЙ ОППОРТУНИЗМ
агентские отношения. При этом они используют т.н. лзоны безответственности, которые создаются в результате неполноты контрактов или неполноты мониторинга. Можно говорить о зонах безответственности первого и второго рода. Зона безответственности первого рода возникает в результате неполноты контракта. Зона безответственности второго рода возникает в результате слабости мониторинга, т.е.
- МОРАЛЬНЫЙ РИСК В РЫНОЧНЫХ ТРАНСАКЦИЯХ
агентских отношениях (т.е. в организациях), и в рыночных. Недобросовестное распоряжение доверенной собственностью делится на: излишние траты, которые такое распоряжение доверенной собственностью накладывает на ее владельца; рискованное употребление доверенной собственности, несогласованное с ее владельцем. Рассмотрим сначала ряд примеров, касающихся излишних трат. Провинциал садится в такси на
|
Финансы