Geum.ru

 

Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная Финансы Финансы предприятий
Бочаров В. В., Леонтьев В. к.. Корпоративные финансы, 2004

10.6. Выбор политики комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами
Данная политика предполагает:
Выбор оптимального уровня и рациональной структуры оборотных активов с учетом специфики деятельности каждого предприятия (корпорации).
Определении величины и структуры источников финансирования оборотных активов.
Различаюттри типа политики комплексного оперативного управления оборотными активами: агрессивную, консервативную и умеренную.
При агрессивной политике предприятие:
не ограничивает увеличение объема оборотных активов;
накапливает запасы сырья, материалов и готовой продукции, увеличивает дебиторскую задолженность и свободные остатки денежных средств на счетах в банках.
В результате доля оборотных активов в объеме имущества высока (50% и более), а период их оборачиваемости длителен (свыше 90 дней). Агрессивная политика способна снизить риск технической неплатежеспособности, но не может обеспечить высокую рентабельность активов. Однако в случае наступления неблагоприятных обстоятельств на товарном рынке предприятие может утратить финансовую устойчивость и платежеспособность.
При консервативной политике управления оборотными активами предприятие сдерживает рост текущих активов и стремится их минимизировать. В результате удельный вес оборотных амивов в общем объеме имущества невелик (менее 40%), а период их оборачиваемости небольшой. Такую политику предприятие осуществляет в условиях достаточной определенности: либо когда объем продаж, сроки посту пления денежных средств и платежей по обязательствам, необходимый объем запасов и сроки их поставки заранее известны, либо при жесткой экономии всех видов ресурсов Консервативная политика управления оборотными активами обеспечивает высокую рентабельность активов, но несет рнск высокой технической
Таблица 10.6. Признаки и результаты расчета показателей при различных типах политики управления оборотными активами по ОАО

Показатели
I Выручка от реализации товаров без косвенных налогов, млн руб.
2. Бухгалтерская прибыль (до налогообложения)
ики
консервативная 105.6 11.9
15.1
38.0 30,0 78.9 7,0
агрес-сивная
105.6
11,9
24.9
21,8
46.7
52.0
22,5
57.1
5,0
Тип полит
умеренная
105,6
11.9
25.3
27,5
52.8
45.0
25,7
43.3
3,84

10. Продолжительность одного оборота (365 дк.: стр. 9). дни
52.1
неплатежеспособности из-за непредвиденных изменений конъюнктуры на товарном н финансовом рынках.
Умеренная политика управления оборотными активами занимает промежуточное положение. Такая политика обеспечивает средний уровень рентабельности и оборачиваемости активов (табл. 10.6).
Каждому типу управления оборотными активами должна соответствовать определенная политика их финансирования, т. е. управление краткосрочными обязательствами.
Признаком агрессивной политики управления краткосрочными пассивами служит значительный удельный вес (более 50%) краткосрочных кредитов и займов в общей сумме источников средств. При такой политике эффект финансового рычага (левериджа) может составить 30-50% рентабельности активов. Однако увеличиваются и постоянные издержки за счет процентных платежей по заем-ным средствам. В результате повысится енла воздействия производственного рычага (маржинальный доход / прибыль), что свидетельствует о росте предпринимательского риска, связанного с данным предприятием.
Признаком консервативной политики управления краткосрочными обязательствами служит отсутствие или низкий удельный вес краткосрочных кредитов и займов в валюте баланса. Внеоборотные и оборотные активы покрывают в данном случае только собственным капиталом и долгосрочными обязательствами.
95.0
73
Признаком умеренной политики служит нейтральный удельный вес кредитов и займов в валюте баланса. Следует отметить, что при консервативной политике управления оборотными активами ей может соответствовать умеренный пли консервативный тип политики управления краткосрочными обязательствами, но не агрессивный. Умеренной политике управления оборотными актинами может соответствовать любой тип управления краткосрочными обязательствами. Наконец, агрессивной политике управления оборотными активами может соответствовать агрессивный пли умеренный тин управления краткосрочными обязательствами.
Следовательно, выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение параметров эффективно-сти использования оборотного капитала и уровня риска, влияющего на финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия.
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "10.6. Выбор политики комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами"
  1. Некоторые моменты истории развития кредитной системы России
    выбор своих клиентов; свободное распоряжение собственными и привлеченными ресурсами, а также доходами в рамках, установленных действующим законодательством; кредитование заемщиков в пределах фактически имеющихся у банка ресурсов; полная материальная ответственность за результаты своей деятельности; осуществление операций по привлечению, размещению денег на условиях взаимной договоренности с
  2. Словарь
    выбору лучших вариантов действий. Макроэкономический анализ охватывает экономику страны или даже мировую экономику, целые отрасли хозяйства и социальную сферу. Анализ лвыгоды-затраты - сравнение выгод с затратами (доходов и затрат) в сопоставимых единицах измерения. Анализ- SWOT -инструмент анализа рынка, который позволяет в сжатом виде представить рыночную ситуацию - опасности и возможности,
  3. ГЛОССАРИЙ
    выбором лучшего. Теневая экономика - экономическая деятельность предприятий и физических лиц, имеющая противозаконный характер или скрываемая с целью уклонения от налогов. Теория адаптивных ожиданий Чтеория, согласно которой хозяйствующие субъекты формируют свои ожидания об экономической конъюнктуре исходя из предше- ствующего опыта и изменяют эти ожидания только после очевидных изменений
  4. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РАЗВИТИЯ МАТЕРИАЛЬНОГО ПРОИЗВОДСТВА
    выбор поставщиков продукции, т.е. размещение госзаказов на поставку продукции для государственных нужд. Как правило, госзаказы размещаются на конкурсной основе, т.е. путем проведе ния открытых или закрытых конкурсов, которые состоят из двух этапов. Наиболее предпочтительным видом конкурса является открытый конкурс. Закрытые конкурсы проводятся в случаях за купки товаров (работ, услуг) для нужд
  5. Кредитная система
    выбора процентного периода может оставаться за заёмщиком. Когда в предоставлении кредита особо заинтересованы и кредитор, и заёмщик, но их оценки относительно ставок процента различны, в тексте соглашения предусматривают или сменную маржу, или дополнительное согласование цены кредита на последний период. Сменная маржа - это установление надбавки к базовой межбанковской ставке на первый период
  6. 8.3. Управление персоналом
    выбор стратегии и принятие решений происходит на основе взвешенного анализа угроз и возможностей рынка, с одной стороны, и слабых и сильных сторон организации - с другой, вы-зывает у персонала уверенность в компетентности руководства и бу-дущем предприятия. Кроме того, важно уделять внимание неформальному общению руководства и персонала не меньше, чем деловому. Поэтому нали-чие у менеджеров
  7. 1.1. СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВ ОРГАНИЗАЦИИ
    политика. Эти формы в различных сочетаниях позволяют государству осуществлять свою функцию управления экономикой без вмешательства в конкретные действия субъектов рынка. Повышая или понижая ставки процентов и налогов, а также устанавливая правила начисления амортизации, государство может способствовать развитию приоритетных направлений экономики или стагнации в отдельных неперспективных
  8. 4.1. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ, ФУНКЦИИ И ВИДЫ ПРИБЫЛИ
    выбор метода признания доходов и расходов увеличивает или уменьшает конечный финансовый результат. В отношении доходов влияние оказывает факт признания дохода в результате реализации. В некоторых случаях доход может не признаваться как реализация, если не подписан акт выполненных работ, хотя работа принята и ее результатами пользуется заказчик. Товары или продукция могут не признаваться
  9. 2.2. Активы коммерческих банков.
    выбора форм кредитных отношений. Стратегия и тактика банка в сфере получения и предоставления кредитов составляет суть его кредитной политики. Банк, будучи самостоятельным кредитным учреждением, проводит свою кредитную политику с учетом политических и экономических условий, уровня развития банковского законодательства, межбанковской конкуренции, степени развития банковской инфраструктуры и др.
  10. 2.2. Методы анализа деятельности коммерческого банка
    политики банка. Банки стремятся соблюдать нормативы ликвидности на минимально допустимом уровне, поскольку это позволяет им сочетать необходимую ликвидность с высокой прибыльностью банка. Анализ коэффициентов ликвидности начинается с показателя мгновенной ликвидности, т.е. ликвидности в течение одного операционного дня - Н2. Его уровень зависит от объема общей суммы высоколиквидных активов и