Geum.ru

 

Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная Финансы Финансы предприятий
Бочаров В. В., Леонтьев В. к.. Корпоративные финансы, 2004

10.4. Моделирование текущих финансовых потребностей
Задачи комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами следующие:
моделирование величины оборотных активов и определяющих ее факторов;
определение плановой потребности а оборотных активах;
выбор стратегии их финансирования;
определение политики комплексного оперативного управления оборотными активами и краткосрочными пассивами:
изыскание путей ускорения оборачиваемости оборотных aie гивов и повышение уровня их доходности.
Осуществляя текущую хозяственную деятельность, предприятие (корпорация) закупает сырье п материалы, оплачиваег-транспортные и иные услуги, несет расходы по хранению материальных запасов, предоставляет отсрочки платежей покупателям (клиентам). Поэтому постоянно возникает потребность в ликвидных денежных средствах, т. е. в собственных оборотных средствах. Собственные оборотные средства определяются разницей между оборотными активами и краткосрочными пассивами, т. е. это свободные денежные средства, постоянно находящиеся в обороте корпорации. Собственные оборотные средства (СОС) часто называют чистым оборотным капиталом (ЧОК) или чистым рабочим капиталом, а также фнпансово-эксплуатаииониыми потребностями {ФЭП). Их минимальная величина должна составлять не менее 10% общего объема оборотных активов. В ином случае корпорация может утратить платежеспособность.
Величину чистого оборотного капитала определяют по бухгалтерскому балансу двумя способами - лверхним и лнижним:


(10.11)
\
СК -+ДО - БОА
ОА -КО

где СК~ собственный капитал (лКапитал и резервы);
ДО - долгосрочные обязательства;
БОА - внеоборотные активы;
ОА - оборотные активы;
КО - краткосрочные обязательства.
При отрицательном значении ЧОК потребность корпорации в ликвидных средствах покрывают за счет кредиторской задолженности или крагкосрочных банковских кредитов.
Определим понятие лтекущие финансовые потребности (ТФПж):'
ТФП -ОА-ДС- КЗ. (10.12)
где ОА - оборотные активы;
ДС - денежные средства;
КЗ - кредиторская задолженность.
Таким образом, текущие финансовые потребности (ТФП) определяются разницей между средствами, авансированными в оборотные активы (без денежных средств), и суммой кредиторской задолженности по товарным операциям или обшей ее величиной. ТФП непосредственно влияют на финансовое состояние корпорации, гак как характеризуют ее потребность в краткосрочном банковском кредите. ТФП принято определять:
в абсолютной сумме (формула 10.12);
в процентах кобороту (объему продаж или выручке от реализации продукции, работ, услуг);
по времени относительно оборота (в днях или месяцах). Относительную величину ТФП устанавливают по формуле
ТФП - ТФГ1 сденежномеыражетш (1013)
среднедневной объем продаж
Пример
ТФП составляют 0,75 млн руб. Объем продаж в среднем за день равен 2,5 млн руб.
ТФП- 0,75 /2.5 х 100 - 30%. Если резуль гат равен 30%, то дефицит оборотных средств корпорации эквивалентен 1/3 ее годового объема продаж. Поэтому 110 дней (365 дн. х 0,3) в году работает только на то, чтобы покрыть свон текущие финансовые потребности.
Изучение экономического содержания ТФП требует расчета среднего периода оборачиваемости оборотных активов, т. е. времени, необходимого для трансформации средств, вложенных в материальные запасы и дебиторскую задолженность, в наличные денежные средства иа счетах в банках.
Период оборачиваемости оборотных активов определяют по формуле
- ПО; + ПОь +ж Л0ДД - ЯОД, (10.14)
где ПОы - период оборачиваемости оборотных активов, дни; П01 - период оборачиваемости запасов, дни; ПОь - период оборачиваемости дебиторской задолженности, дни; ПОя м - период оборачиваемости прочих оборотных активов, дни; ПОю - период оборачиваемости (средний срок оплаты) кредиторской задолженности, дни.
Период оборачиваемости отдельных элементов оборотных активов устанавливают по формулам (10.15): гле 3 - средний остаток запасов за расчетный период (квартал, год);
ОЛсес. - среднедневной объем продаж по себестоимости за расчетный период;
ДЗ - средний остаток дебиторской задолженности за расчетный период;
ОП - среднедневной объем продаж по рыночным ценам;
0АДр. - средний остаток прочих элементов оборотных активов за расчетный период;
КЗ - средний остаток кредиторской задолженности за расчетный период.
Показатели в числителе формул - средние величины между началом и концом периода (квартала, года). Корпорация заинтересована в сокращении показателей отдельных элементов оборотных активов и увеличении среднего срока погашения кредиторской задолженности с целью снижения общего периода оборачиваемости оборотных активов.
Желательно, чтобы кредит поставщиков (коммерческий кредит) существенно перекрывал дебиторскую задолженность, тогда у корпорации (продавца) не будет дефицита денежной наличности.
На величину ТФП влияют следующие основные факторы:
темпы инфляции;
длительность производственного и сбытового циклов;
темпы роста объема производства и продажи товаров;
сезонность производства и реализации продукции;
состояние рыночной конъюнктуры;
величина маржинального дохода.
Рассмотрим более подробно влияние каждого фактора.
Темпы инфляции. При высокой инфляции (более 10-12% в год) стоимость производства любого товара со временем возрастает. К моменту получения кор-порацией денежных средств от более ранних продаж стоимость более поздних по времени производства товаров увеличится. Если корпорация не сможет установить на свою продукцию цены, обеспечивающие достаточный уровень рентабельности, то она не сможет оплатить последующие эксплуатационные расходы доходами от реализации предыдущей продукции.
Главная причина инфляции издержек производства - высокие цены на продукцию и услуги естественных монополий (топливно-энергетического комплекса, железнодорожного транспорта и др.), а также на импортируемые сырье, материалы и оборудование.
Рост цен на товары и услуги ограничиваются совершенной конкуренцией и платежеспособностью покупателей. Эти два условия в России практически отсутствуют.
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "10.4. Моделирование текущих финансовых потребностей"
  1. 6.3. Моделирование текущих финансовых потребностей
    текущие финансовые потребности; ОА - оборотные активы (итог раздела II баланса); ДС - денежные средства, находящиеся на рас-четных и специальных счетах в банках и кассе; КЗ - кредиторская задол-женность на последнюю отчетную дату. Текущие финансовые потребности как абсолютный показатель оказывают непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия и показывают его потребность в
  2. 7.2. Методологические подходы к задачам краткосредне- и долгосрочного прогнозирования мировых товарных рынков
    моделирования, когда при определении будущего далеко не всегда следует стараться дать ответ на вопрос, что же будет конкретно и однозначно, но, напротив, показать, каким набором наи более вероятных вариантов может быть представлено это отдаленное буду щее при условии соблюдения тех или иных заранее заданных условий, гипотез и предпосылок. По существу, в данном случае речь идет о построении
  3. 7.2. ИНФОРМАЦИОННЫЕ ТЕХНОЛОГИИ И РАЗВИТИЕ ЛОГИСТИКИ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗАРУБЕЖНЫХ КОМПАНИЙ
    моделирование (Simulation); оценивание результатов деятельности (Performance Measurement). С накоплением опыта моделирования производственных и непроизводственных операций эти понятия постоянно уточняются, охватывая все больше функций, делая маркетинговую политику зарубежных компаний более эффективной. Рассмотрим результаты использования интегрированных систем стандарта новой концепции
  4. 1.4. АВТОМАТИЗИРОВАННЫЕ ИНФОРМАЦИОННЫЕ ТЕХНОЛОГИИ, ИХ РАЗВИТИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ
    моделирования различного рода конструкций, она незаменима в производстве, проникает в рекламную деятельность, делает занимательным досуг. Формируемые и обрабатываемые с помощью цифрового процессора изображения могут быть демонстрационными и анимационными. К первой группе, как правило, относят коммерческую (деловую) и иллюстративную графику, ко второй - инженерную и научную, а также связанную с
  5. 7.2. ПРОБЛЕМЫ СОЗДАНИЯ АВТОМАТИЗИРОВАННЫХ БАНКОВСКИХ СИСТЕМ
    моделирование банковских ситуаций и процессов, анализ и принятие решений. Банковские технологии как инструмент поддержки и развития банковского бизнеса создаются на базе ряда основополагающих принципов: Х комплексный подход в охвате широкого спектра банковских функций с их полной интеграцией; Х модульный принцип построения, позволяющий легко конфигурировать системы под конкретный заказ с
  6. 7.6. ФУНКЦИОНАЛЬНЫЕ ЗАДАЧИ И МОДУЛИ БАНКОВСКИХ СИСТЕМ
    моделирования, недостаточное отражение предметной области. В последнее время стало уделяться больше внимания вопросам финансового анализа и целям управления бизнесом. Отсутствуют пока системы, позволяющие контролировать финансовые риски, управлять ресурсами, анализировать прибыльность операций, например, доходность банковской услуги (продукта), доходность клиента, доходность подразделения.
  7. 7.1.2. Источники и структура государственных инвестиций
    моделирования, которые сейчас практи-чески не применяются государственными органами управления экономикой в регионах. Внебюджетные фонды как средство реализация инвестицион ной политики в регионе. Деятельность многих внебюджетных фондов, в частности, фонда занятости, фонда социального стра хования, департамента пенсионной службы, универсальна для всех регионов России. Вместе с тем в некоторых
  8. 1.2. Методы макроэкономического анализа
    моделирование. Агрегирование - укрупнение экономических показателей посредством их объединения в единый общий показатель (создание агрегатов, совокупных величин). Определение Агрегированные величины характеризуют развитие экономики как единого цело го: валовой продукт (а не выпуск отдельной фирмы), общий уровень цен (а не цены на конкретные товары), рыночная процентная ставка (а не отдельные
  9. Глава 17. Северная Америка 17.1. США
    моделирование, процессорная архитектура), двигателестроению, включая ракетные двигатели. Веро-ятным результатом снижения и ликвидации тарифов в рамках ВТО может стать перебазирование многих американских пред- приятии из Европы в страны Азии, где стоимость рабочей силы ниже, и расширение экспорта товаров и услуг, производимых филиалами американских ТНК в Азии, осуществляется на самом азиатском
  10. Вопрос 3.Экспортно-импортные позиции США.
    моделирование, процессорная архитектура), двигателестроения, включая ракетные двигатели. Вероятным результатом снижения и ликвидации тарифов в рамках ВТО может стать перебазирование многих американских предприятий из Европы в страны Азии, где стоимость рабочей силы ниже, и расширение экспорта товаров и услуг, производимых филиалами американских ТНК в Азии, осуществляется на самом азиатском