(Accounting Rate of Return, ARR)
(УЗ)
- критерий, применяемый для оценки инвестиционных проектов и предусматривающий сопоставление средних значений прибыли и инвестиции. Этот метод имеет две характерные черты: во- первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибы
ли PN (прибыль, доступная к распределению среди собственников). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике: учетная норма прибыли (ARR), называемая также коэффициентом эффективности инвестиции, рассчитывается делением среднегодовой чистой прибыли PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений (1С) на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной, или ликвидационной, стоимости (RV), то ее оценка должна быть учтена в расчетах. Иными словами, существуют различные алгоритмы исчисления показателя ARR; достаточно распространенным является следующий:
PN
ARR = Ч . (У4)
1/2 ЦС-RV) у 1
Данный показатель чаще всего сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли коммерческой организации на общую сумму средств, авансированных в ее деятельность (итог среднего баланса-нетто). В принципе возможно и установление специального порогового значения, с которым будет сравниваться ARR, или даже их системы, дифференцированной по видам проектов, степени риска, центрам ответственности и др.
|
- КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
учетных оценках. В первом случае во внимание принимается фактор времени, во втором нет. В первую группу входят критерии: чистая дисконтированная стоимость (netpresent value, NPV); чистая терминальная стоимость (net terminal value, NTV); индекс рентабельности инвестиции (profitability index, PI); внутренняя норма прибыли (internal rate of return, IRR); моди фицированная внутренняя норма прибыли
- УЧЕТНАЯ НОРМА ПРИБЫЛИ
учетная норма прибыли (ARR), называемая также коэффициентом эффективности инвестиции, рассчитывается делением среднегодовой чистой прибыли PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений (IC) на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные
- 8 .3. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
учетные) (рис. 8.3). Методы оценки ! инвстицио)ii1ых проектов Учетная норма прибыли Чистая современная стоимость > ; Статические Динамические 1 < Внутренняя норма доходности Срок окупаемости Г * Индекс рентабельности Модифицированная внутренняя норма прибыли 2 Дисконтированный срок окупаемости Рис. 8.3. Классификация методов оценки инвестиционных проектов Суть всех методов оценки
- Обзор ключевых категорий и положений
учетных оценках. В первом случае во внимание принимается фактор времени, во втором - нет. В первую группу входят критерии: чистая дисконтированная стоимость (Net Present Value, NPV)-, чистая терми-нальная стоимость (Net Terminal Value, NTV); индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI); внутренняя норма прибыли) (Internal Rate of Return, IRR); модифицированная внутренняя норма
- АЛГОРИТМЫ ФИНАНСОВЫХ И КОММЕРЧЕСКИХ ВЫЧИСЛЕНИЙ
норма прибыли (Accounting Rate of Return, ARR) PN ARR - ~ 2' где РЫ - среднегодовая прибыль, генерируемая проектом; ТС - величина исходной инвестиции; КУ - величина остаточной стоимости активов. КРУ проекта с бесконечным числом реализаций МРУ (к, ОО) = ЫРУ(к) где & - продолжительность проекта при однократной реализации. Х Расчет оптимальной партии заказа где ЕО(2 - объем партии в единицах; Р
- ФРАГМЕНТ РАБОЧЕЙ ПРОГРАММЫ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ (лКОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ)
нормативные документы, регулирующие финансовую де-ятельность предприятия, методы аналитических расчетов, основы финансовых и коммерческих вычислений, способы управления вложениями в основные и оборотные средства, критерии оценки инвестиционных проектов и финансовых активов; уметы анализировать и прогнозировать финансовое состояние предприятия, выполнять расчеты по обоснованию решений
- КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
учетных оценках. В первом случае во внимание принимается фактор времени, во втором - нет. В первую группу входят критерии: чистая дисконтированная стоимость (Net Present Value, NPV); чистая терминальная стоимость (Net Terminal Value, NTV); индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI); внутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return, IRR); модифицированная внутренняя норма прибыли
- Список аббревиатур
учетный (вексельный) Кредитная линия Кредитование Кредитор Кредиторская задолженность Кривая безразличия Критерии оценки инвестиционных проектов Критический объем продаж Леверидж Леверидж операционный Леверидж финансовый Лендер ЛИБОР Лизинг Лизинг возвратный Лизинг операционный Лизинг финансовый Ликвидность Ликвидность предприятия ЛИФО Лицо юридическое Макроэкономика Маржа Маржа валовая Маржа
- 3.3. Оценка эффективности инвестиций
норма прибыли (УНП). Чистая текущая стоимость (ЧТС). Внутренняя норма рентабельности (ВНР). Коэффициент рентабельности (или отношение затрат к
- Учетная норма прибыли
норма прибыли (УНП) оценивает рентабельность сравнением либо требуемых инвестиций, либо усредненных инвестиций с будущим годовым чистым доходом. Вы должны выбрать проект с большей нормой прибыли. Учетная норма прибыли составляет: Чистая прибыль Инвестиция Преимущества этого метода в том, что он прост в понимании, несложен при выполнении расчетов и учитывает важное значение рентабельности. Однако
|
Финансы