Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансовый менеджмент
| Под ред. акад. Г.Б. Поляка. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов Под ред. акад. Г.Б. Поляка . - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА,2006. - 527 с., 2006 | |
1.4. Принципы финансового менеджмента |
|
|
Принципы финансового менеджмента (условно их 7) рас-сматриваются в других главах учебника. Концентрируя их здесь, мы сэкономим время и приступим к другим разделам курса со знанием превентивных понятий и закономерностей финансового менеджмента. Принцип лвремя - деньги реализуется в двух аспектах. Со временем деньги теряют (или увеличивают) свою ценность из-за инфляции (дефляции), изменения рыночной конъюнктуры и других факторов. Мы учитываем его в процессе дисконтирования и индексации доходов и расходов. Чем быстрее товарный и денежный оборот, тем больше экономия денег или мобилизация (высвобождение) финансовых ресурсов. И наоборот, замедление оборачиваемости влечет убытки или иммобилизацию (дополнительное вложение) денег. Принцип соотношения доходности и риска. Жесткое правило гласит: чем выше доходность, тем выше риск потери доходов. Принцип лфинансового рычага, характеризующий соотношение собственных и заемных источников, гласит: чем больше доля заемных средств, тем выше эффект финансового рычага, но тем меньше надежность и финансовая устойчивость предприятия. Эффект финансового рычага зависит не только от доли, но и от цены заемных средств, т.е. процента за кредит. Последний, как правило, должен быть меньше нормы прибыли на собственный капитал. В итоге эффект финансового рычага составит разницу в уровне рентабельности собственных средств в варианте привлечения или отсутствия кредита. Принцип действия производственного, или лоперационного, рычага и соответственно - эффекта этого рычага связан с соотношением условно-постоянных и переменных затрат, прежде всего в составе коммерческой себестоимости. Положительный эффект операционного рычага возникает только при росте объема производства за счет экстенсивного фактора, равного экономии от относительного снижения условно-постоянных затрат. К примеру, 5%-й рост объема производства повлечет примерно 7Ч8%-й рост прибыли только за счет названного фактора. При аналогичном 5%-м падении объема снижение прибыли будет, очевидно, еще более значительным, чем 8%: тут срабатывает практическая невозможность пропорционально сократить некоторые переменные затраты, скажем, зарплату сдельщиков. Здесь же отметим, что названная закономерность обусловила все негативные последствия падения объема и соответственно еще более резкого падения эффективности российской экономики. Мораль: в большом котле больше навар. Принцип страхования рисков путем резервирования относится и к доходам, и к расходам. Чтобы вскрыть резервы (получить доход), надо сначала их скрыть (предусмотреть расход или лзаморозить известную часть доходов). К примеру: планирование гарантийных страховых запасов при расчете оборотных средств или резервирование залога при кредитовании, регламентация, государством валютных резервов или обязательный резерв акционерного общества на случай затруднений с выплатой дивидендов, процентов или паев акционерам-собственникам. Последние формируются в определенном проценте уставного капитала, например для акционерных обществ - 15%: Сегодня финансовое законодательство разрешает и предписывает формирование отраслевых резервов за счет себестоимости в пределах 1,5% объема реализации. Эти резервы имеют научно-техническую направленность. Современное технически сложное производство порой требует резервирования средств для ремонта, модернизации или иных инициативных расходов. Но здесь все зависит от решений финансового менеджера. Следующий принцип связан с сущностью и оценкой финансовых ресурсов. Назовем его принципом лцены капитала, или принципом лфинансового магнита, подбирающего и притягиваю-щего все денежные источники. В самом деле, деньги можно собрать из разных источников, слить в денежный поток, часть которого авансировать в производство или торговый оборот для получения прибыли, и именовать капиталом. Однако деньги из разных источников имеют различную лцену: цена кредита - это процент, цена акционерного капитала - дивиденд, цена прибыли - налог, и так далее. Позтому финансовый менеджер должен уметь определять цену капитала и методы его расширения и удешевления. Принцип лперманентного балансирования доходов и расходов с непреложностью действует и в перспективном, и в текущем, и, главное, в оперативном планировании, а также в реализации планово-прогнозных балансов. Его проявление состоит в финансовом обеспечении всех расходов и платежей - по суммам и срокам. Золотое банковское правило гласит: получение и использование средств должно происходить в установленные сроки. Это значит, что финансовый менеджер постоянно осуществляет контроль дохо- дои и расходов, стремясь не только не допускать дефицита доходов, но и стимулировать рост доходов. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "1.4. Принципы финансового менеджмента" |
|
|