Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансовый менеджмент
| Ковалев В. В., Ковалев Вит. В.. Финансовый менеджмент. Конспект лекций с задачами и тестами: учебное пособие. - Москва : Проспект,2010. - 504 с., 2010 | |
ОТВЕТЫ И УКАЗАНИЯ К ОТДЕЛЬНЫМ ЗАДАЧАМ |
|
|
Тема 2 Владелец опциона воспользуется правом на покупку только в том случае, если рыночная цена акции превысит 900 долл. Если цена попадет в интервал между 900Ч930 долл., исполнение опциона не принесет прибыли, но уменьшит потери инвестора. Если цена превысит 930 долл., инвестор получит прибыль в) В случае исполнения опциона его держатель получит прибыль в размере 2 долл. на акцию а) В случае исполнения опциона его держатель получит прибыль в размере 4 долл. на акцию в) Денежный поток в расчете на 1 т сахара с позиции покупателя будет иметь следующий вид (знаками л+ и Ч обозначены соответственно приток и отток денежных средств): +1,5, +1,8, +0.9. +0,8. +1 -177 Ставка равна 20% Потери равны 8,3 тыс. долл. Тема 3 3.5 28,6 тыс. руб. 3.8 б) 1,48 млн. руб. 3.11 14 932,5 долл. 3.13 19 87,3 долл. 3.20 а) поток А: РУ= 881,4; РУ= 600; поток В: Ж- 1296' РУ= 882 б) поток Л: 816; РУ= 555,6; поток В: 1200; РУ= 816.7 Не стоит, так как МРУ= -13,1 тыс.руб. 1000 долл. 3.25 Вариант (б) более предпочтителен, так как в этом случае выше эффективная годовая процентная ставка 32,25% (в первом варианте - 31,08%) Вариант (а) более предпочтителен, так как в этом случае ниже эффективная годовая процентная ставка 26,8% (во втором варианте - 27,7%) а) План 1: 14 889 долл.; план 2: 15 193 долл.; б) да Вариант 1 предпочтительнее, так как приведенная стоимость выше на 2519 долл. а) План 1: 20323 долл., план 2: 21954 долл.; б) нет 3.32 440 долл. 3432 долл. 4005 долл., или 33,4% Не истечении трех лет останется непогашенной 57,1% основной суммы долга 2520 долл. 19 655 долл. 4400 руб. 1120 руб. а) 1450,8 тыс. руб.; б) 1457,8 тыс. руб. Указание', проанализируйте, что происходит в рамках любого базисного периода, рассматриваемого изолированно При ежегодном начислении - 13 849,5 долл.; при ежеквартальном - 14 042,7 долл. 30 615 долл. 111 833 долл. 2733 долл. 16 712,9 долл. а) вариант 2; б) вариант 2; в) вариант 1. а) 9290 долл.; б) 9300,7 долл. б) вариант 1 - 1471 долл.; вариант 2 - 1441 долл. 2655 долл. Общий доход банка составит 7,73 долл. Нет 85 795 долл. 80 290 долл. при 6% и 68 726 долл. при 8% 121 775 долл. в первом году, 137 944 долл. во втором году. Указание'. при расчетах имейте в виду возможность депонирования денег в банк или получение кредита под будущий доход. 3.74 6243 долл. при полугодовом и 6219 долл. при ежегодном начислении 4844 тыс. руб. 19,27 млн руб. при схеме сложных процентов; 19,44 млн руб. при смешанной схеме Накопленная сумма составит: а) при инвестировании денег в проект - 152,9 млн руб.; б) при депонировании денег в банк - 148,6 млн руб. Выгоднее вложить деньги в проект. Номинальная ставка - 12%; эффективная ставка - 12,36% При г = 8% участие в проекте невыгодно, так как ЫРУ = -200,6 долл. 335 долл. 912,2 долл. 3.87 867,1 долл. 3.89 72 млн руб. Тема 4 Валюта баланса равна 3555 тыс. руб. Чистая прибыль равна 2450,7 тыс. руб. Валюта баланса равна 11 239 тыс. руб. Валюта баланса равна 10 2417 руб. 4.5. Валюта баланса равна 11318 тыс. руб. 4.7 Валюта баланса равна 5928 тыс. руб. 4.10 Валюта баланса-нетто равна 7500 тыс. руб.; прибыль отчетного периода равна 411 тыс. руб. Валюта баланса на начало года равна 6823 тыс. долл.; валюта баланса на конец первой декады января равна 6943 тыс. долл. б) Валюта баланса равна 450 тыс. руб.; в) 11,1% 4.16 а) 0,5 млн долл.; б) 1,5 млн долл.; в) 6 млн долл. 74,6% 450 тыс. руб. а) 400 тыс. руб. 23,3% 31% 4.24 2630 тыс. руб. Тема 5 Коэффициент текущей ликвидности равен 1,25 Валюта баланса равна 2405 тыс. долл. Уровень финансового левериджа равен 0,6 5.8 а) 0,7; б) 0,49 3 380 тыс. руб. 3,15 4,6 1345 тыс. руб. 8022 тыс. долл. 4,18 Валюта баланса равна 735 тыс. долл. Уровень финансового левериджа после операций равен 0,38 Валюта баланса равна 2570 тыс. долл. 51 млн руб. Фирма недооценена, гудвилл отрицателен (-12 млн руб.) 75,3% 0,88 0,91 65,5% Тема 6 6.1 у - 228,9 + 19,7л:; коэффициент корреляции г = 0,82 В сопоставимых ценах план не выполнен на 5,5% При элиминировании искажающих факторов план перевыполнен на 1,6% Товарооборот увеличился на 2,9% Проект В предпочтительнее Модель М\ предпочтительнее Тема 7 Выгоднее производить самим, так как себестоимость будет меньше на 19 200 руб. Уровень издержек обращения увеличился на 0,26 процентного пункта (план - 8,0%; факт - 8,26%) Абсолютный перерасход 3,72 тыс. руб.; относительный перерасход 2,5 тыс. руб. 7.8 719 тыс. руб. В варианте 1 экономическая прибыль отрицательна (-24 тыс. pyo.j 154 тыс. руб. 520 тыс. руб. 700 тыс. руб. 6,43 397,2 тыс. руб. Операционная рентабельность активов компании ti\ равна43,2"! Тема 8 При спаде предпочтительнее вариант 1, при стабильном состоянии экономики - вариант 2, при бурном росте - вариант 3 Уровень операционного левериджа равен 5,7 Уровень финансового левериджа равен 2,02; EPS = 1,59 долл. Тема 9 а) Время обращения по магазину - 33,7 дня; б) скорость обращения возросла на 15,8% EOQ = 200 ед. а) 480 ед.; б) 3382 ед.; в) 276 ед. а) 63 245 ед.; б) 103 567 ед.; в) 22 581 ед.; г) 43 387 ед. а) 219,09 ед.; б) 394,55 долл. 1) EOQ = 500 ед.; экономия составит 112,5 долл.; 2) оптимальна партия в 1000 ед. 9.11 Если начать с q - 1 в первый день, то к концу шестого дня компания будет испытывать дефицит в размере 97 долл. 15 609 долл. 47 791 долл. Величина дохода в базовом, наименее и наиболее предпочтительном вариантах равна соответственно: 518 400 руб., 174 960 руб., 920 080 руб. Выросла на 3,7% 48,22 дня 55 и 37 дней Тема 10 Стоит, так как NPV положителен Проект нецелесообразен, так как NPV - -593 долл. Инвестиция целесообразна Инвестиция целесообразна, так как NPV= 103,9 тыс. долл. Проект нецелесообразен, так как NPV = -25 240 долл. 10.10 Ш? = 7,84% 1) Точка Фишера: 9,08%; 2) При г = 5% предпочтительнее проект В, а при г = 10% - проект А NPV: 32 -85 36; IRR: 22% 0% 26% При рассмотрении проектов по отдельности критерии дают противоречивые рекомендации; если считать их повторяющимися, то проект А предпочтительнее Возможные комбинации: А + В, А + D, В + С, С + D. Оптимальная ком бинация С + D Для проекта A: NPV= 821, IRR = 15%, РР - 2,6 года Проект следует принять Вторая модель более предпочтительна. Указание: для обеспечения со поставимости рассматривайте проекты как повторяющиеся a) F-r С: б) Dt В ~ F~ Е: в) D ~ В~ Ь + А (2/з) Поток имеет два значения IRR: 10 и 20%; максимальный NPV достигается при г ~ 15% Проект А IRR =17% z)F+C+D-,6)C+B:B)C+G + F+E а) 9,82% Поток имеет два значения IRR: 0 и 45%; а) Для независимых и делимых проектов оптимальный портфель включает проект В и часть проекта С (87,5%) 10.30 Я + ? + Л (20/31) 10.32 а) 7Р3; б) 1Р2; в) 22%; г) 13% NPV = 53,42 тыс. долл. Тема 11 1052,16 долл. 4725 долл. 3721 долл. 4167 руб. 150 долл. 105 868 руб. Облигация В2 более выгодна, так как ее доходность выше на 0.6 процентных пункта 9% годовых 13,14 долл. 14% Не следует, поскольку цена акции завышена 80,11 долл. а)'547,1 долл.; в) 458 долл. 33,6 долл. 16 48,28 долл. Вариант (б) выгоднее 81,1 долл. Тема 12 Стандартное отклонение доходности портфеля равно 0,37, или 37% 12.8 Ожидаемая доходность 17,4%; рыночная цена 25,4 долл. Тема 13 13.4 При цене 4,9 долл. варрант не имеет ценности; если цена акции составит 10 долл. через два года, то ценность варранта равна 3,99 долл. а) 116,58 долл.; б) 140,48 долл. a) EPS = 2,67 долл.; б) EPS = 2,625 долл. а) 27 861 долл.; б) 33 434 долл. Финансовый лизинг предпочтительнее, так как дисконтированные затраты в этом случае составят 78 583 долл. против 86 903 долл. в случае покупки оборудования Приобретение имущества для лизинговой компании невыгодно, так как значение IRR денежного потока равно 10,92%, т. е. меньше 14% Аренда предпочтительнее, так как дисконтированные затраты в этом случае составят 40 293 долл. против 51 959 долл. в случае покупки оборудования Значение IRR денежного потока равно 13,2%, т. е. больше 12%, приобретение имущества для сдачи в аренду выгодно. Указание: с методикой расчетов можно ознакомиться по книге: Ковалев Вит. В. Учет, анализ и бюджетирование лизинговых операций: теория и практика. М.: Финансы и статистика, 2005. Раздел 3.2.2 2) Прибыль, доступная к распределению, составила в истекшем году 108,7 тыс. долл.; темп допустимого роста равен 8,2% Тема 14 Рекомендуется воспользоваться скидкой, а недостаток в источниках средств восполнить за счет кредита; если предприятие откажется от скидки, его расходы будут выше на 6 процентных пунктов При расчетах с первым поставщиком рекомендуется платить на 90-й день; при расчетах со вторым поставщиком рекомендуется воспользо-ваться скидкой В 2011 г. доход на акцию составит 0,20 долл. в варианте 1 и 0,141 долл. в варианте 2 а) В году 1: 80 тыс. долл. для компании А и 30 тыс. долл. для компании В 12,5% 6,7% В данной структуре источников WA СС = 10,9%; при снижении доли акционерного капитала WACC = 9,8% Стоимость источника - 11% Для акции А\ стоимость источника - 8,1% 1) 13,2%; 2) 14% 14.14 Арбитражные операции возможны с яблоками второго и третьего сортов; последний вариант более выгоден, так как при переборке яблок третьего сорта можно с каждого килограмма яблок получить доход в сумме 3,1 руб. 14.16 Для интервала (0Ч250 000) WACC = 14,7%. Для реализации можно рекомендовать проекты С, F, В Гудвилл равен 22,4 млн руб. Гудвилл равен 16,9 млн руб. Коэффициент Тобина равен 1,2 14,33% 16,63% 21,2% 64 дня 11,24% 50% Тема 15 Оптимально реинвестирование 25% прибыли 15.3 Оптимально реинвестирование 20% прибыли Структура собственного капитала изменится следующим образом: нераспределенная прибыль уменьшится на 164 тыс. долл., из которых 100 тыс. долл. будут направлены в уставный капитал, а 64 тыс. долл. в эмиссионный доход 2) Валюта баланса равна 11 млн долл. 3) Компания в состоянии выплатить дивиденды в денежной форме в случаях (а) и (б) за счет имеющихся средств. Если дивиденд объявляется в размере 1,5 долл. на акцию, денежных средств не хватает, поэтому можно прибегнуть к выплате дивидендов акциями в размере 10%; при этом нераспределенная прибыль уменьшится на 750 тыс. долл., из которых 200 тыс. долл. будут направлены в уставный капитал, а 550 тыс. долл. - в эмиссионный доход 1825 тыс. руб. 1976 тыс. руб. 2200 руб. 15 тыс. руб. Тема 16 Деньги обесценятся в 2 раза за 154 дня Чистая прибыль (млн руб.): а) 19,5; б) 9,75 Валюта баланса (млн руб.): а) 182,2; б) 217,2 Косвенные потери сократятся на 3,9 процентных пункта 60 дней 5,87% На 20 дней 3,9.% Прибыль должна быть не менее 1010 тыс. руб. (а) Потери 136 руб. с 1 тыс. руб.; (б) 70 дн. Тема 17 17.2 а) A4: цена 52,5 долл., Р/Е= 5,25; ВВ: цена 71,67 долл., Р/Е = 7.167 17.6 а) 12%; б) 1182,56 долл.; в) 10,15% и -0,15%; г) 14%, 14,49%, 13,38% 0,62% 17.8 Оценка запасов по методам ФИФО, ЛИФО,,, средних цен и ЛИФОм равна соответственно (тыс. руб.): 2080; 1720; 1687,4; 1330 1 евро равен 1,9565 немецкой марки 3) Компания надеялась заплатить 844 544 финских марок; могла заплатить 855 990 финских марок; фактически заплатила 863 504 финских марок |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "ОТВЕТЫ И УКАЗАНИЯ К ОТДЕЛЬНЫМ ЗАДАЧАМ" |
|
|