(Future Vfclue of an Ordinary Cash Flaw) - сумма наращенных элементов потока, исчисляемая в предположении, что каждый его элемент начинается в конце соответствующего базисного интервала (рис. Б2). В общем случае равенство элементов потока не предполагается.
CFk невозможно, поскольку они находятся в разных временных интервалах, что обусловливает их несопоставимость из-за временной ценности денег. Эта несопоставимость устраняется с помощью наращения по схеме сложных процентов. Считается, что финансовая операция заканчивается в конце последнего базисного периода (в примере на рис. Б2 это конец шестого периода). Элемент С?ь уже находится в этой точке, поэтому наращения не требуется; элемент CFb находится в конце пятого периода, а потому по истечении шестого периода на эту сумму будут начислены проценты по ставке г. Сумма CF4 требует двукратного начисления и т. д. После приведения всех элементов потока в точку (6) их можно просуммировать.
Таким образом, общая формула для исчисления будущей стоимости потока постнумерандо имеет следующий вид:
FVpa = icFk(l+rrk. (Б11)
А=1
|
- ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК
будущая стоимость денежного потока, дисконтированная стоимость денежного потока, текущая рыночная цена актива, величина инвестиции); CFk - k-й элемент возвратного денежного потока; r - некоторая процентная ставка (например, это может быть доходность финансовой операции, коэффициент дисконтирования, среднерыночная норма прибыли по некоторому классу активов или рынку в целом и др.); n -
- КОНТРОЛЬНЫЕ (ТЕСТОВЫЕ) ВОПРОСЫ
будущем; (7) подтвержденные оправдательными документами. Верна следующая комбинация условий- (а) (1) + (3) + (5) + (6) (б) (1) + (2) + (5) + (6) (в) (1) + (3) + (4) + (7) (г) (1) + (3) + (4) + (5) Активы - это ресурсы фирмы: (1) подтвержденные оправдательными документами; (2) находящиеся на балансе фирмы; сложившиеся в результате событий прошлых периодов: используемые в текущей деятельности; (5)
- Задачи и ситуации
будущем будут снижаться см пом 8% в год. Ожидаемый (но еще не выплаченный) дивиденд от ного года составит 6 долл. на акцию. Определите текущую цену акции компании, если приемлемая норма прибыли равна 12%. Указание: подумайте, о какой цене - дивидендной или экс-диви- .' м/ пой - идет речь в данном случае. Задача 11.28 Компания планирует эмитировать два типа облигаций номиналом ООО руб. и
- 18.3.1 .Доходный подход к оценке бизнеса
будущем периоде. Предполагается, что, капитализируя этот стабильный чистый доход по общей ставке капитализации, мы получим рыночную стоимость оцениваемого предприятия. При этом используются следующие формулы 37 - 6259- стоимость предприятия (бизнеса); ежегодный чистый доход; коэффициент капитализации; мультипликатор. При определении стоимости предприятия (бизнеса) методом прямой капитализации
- 18.3.2. Сравнительный подход к оценке бизнеса
будущем. Получение информации о проданных предприятиях-аналогах является довольно сложным процессом. Оценщик должен делать сложные корректировки, вносить поправки в итоговую величину и промежуточные расчеты, требующие серьезного обоснования. Таким образом, возможность применения сравнительного подхода зависит от наличия активного финансового рынка, доступности финансовой информации и наличия
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
будущие доходы крупных инвестиционных проектов и заставляет хозяйствующие субъекты ориентироваться на краткосрочные бы- строокупаемые инвестиционные проекты. Влияют на кредитный спрос факторы, определяющие состояние инвестиционного климата в стране: характер законодательной базы развития предпринима тельства, особенно малого и среднего (ее полнота, направленность, стабильность и т.д.),
- СОЦИАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА
будущем. В соответствии с этим должны плани роваться и производиться подготовка, переподготовка, переква лификация и перемещение рабочей силы. Кроме того, биржи тру да выплачивают пособия безработным. Стратегией развития Российской Федерации до 2010 года в качестве приоритетных задач объявляются увеличение занятости на основе развития системы социального партнерства, повышение гиб-кости рынка
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РАЗВИТИЯ МАТЕРИАЛЬНОГО ПРОИЗВОДСТВА
будущие поколения могут лишиться невос-полнимых природных ресурсов; 2) от устаревшей организации производства к гибким произ-водственным системам, способным обеспечить быстрое обновле ние продукции, ее высокую конкурентоспособность; 3) от технологического лидерства в сфере вооружений любой ценой к росту конкурентоспособности гражданской промышлен ности; 4) от пренебрежения здоровьем человека к
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХ СВЯЗЕЙ
будущие), остроту социально-экономичес ких проблем, реально достижимую эффективность использования кредитных ресурсов. Наша страна стала использовать кредитные заимствования наиболее интенсивно и в увеличивающихся масштабах со второй половины 1980-х годов. В 1985 г. внешняя задолженность СССР составляла 28,3 млрд долл. США. К 1990 г. она увеличилась более чем в два раза и достигла 59,8 млрд
- 22.3 Развитие на основе инновационно-инвестиционных факторов
будущий приток ре альных денежных средств, превышающий первоначальные инве стиции. Сравнение различных инвестиционных проектов (вариантов проекта) и выбор лучшего из них проводится с использованием по казателей: 1) чистого дисконтированного дохода (ЧДД); 2) индекса доходности (ИД); 3) внутренней нормы доходности (ВНД); 4) срока окупаемости капитальных вложений к, 1. При расчете в текущих
|
Финансы