Эффективная финансовая и инвестиционная деятельность орга-низации невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет не только существенно расширить объем хозяйственной деятельности и достичь более эффективного использования собственного но и ускорить реализацию крупных инвестиционных обеспечить постоянное и обновление основных средств, а в конечном счете - повысить рыночную стоимость организации.
Хотя основу любого бизнеса составляет собственный капитал, в организациях ряда отраслей экономики объем используемых заемных средств значительно превосходит объем собственного капитала. В связи с этим управление привлечением и эффективным использованием заемных средств становится одной из функций финансового менеджмента.
Заемный капитал, используемый организацией, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). В хозяйственной практике эти финансовые обязательства дифференцируются на долгосрочные и краткосрочные финансовые обязательства.
К долгосрочным относятся все типы функционирующего в организации заемного капитала со сроком его использования более од-ного года. Основными формами таких обязательств являются:
долгосрочные кредиты банков;
долгосрочные заемные средства, включая задолженность по налоговому кредиту;
задолженность по эмитированным корпоративным облигациям;
задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе;
прочие долговые обязательства, срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.
Политика привлечения долгосрочных заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии. Она заключается в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития организации.
Долгосрочные займы привлекаются для формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов, если организация наме-рена ускорить реализацию отдельных проектов (новое строительство, реконструкция, модернизация) осуществить обновление основных фондов (финансовый лизинг) и т.п. С этой целью изучается динамика общего объема привлечения заемных средств в рассматриваемом периоде, которая сопоставляется с темпами прироста суммы собственных финансовых ресурсов, объемов операционной и инве-стиционной деятельности, общей суммы активов организации.
Кроме того, определяются основные формы привлечения заемных средств, анализируется в динамике состав сформированных долгосрочных заемных ресурсов - финансового кредита, товарного кредита и внутренней кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств, используемых организацией.
В процессе расчетов определяется также соотношение объемов используемых заемных средств по периоду их привлечения. Для этого проводится соответствующая группировка используемого заемного капитала по данному признаку, изучается динамика соотношения кратко- и долгосрочных кредитов организации и их соответствие объему используемых оборотных и внеооборотных активов.
Важным элементом экономического управления является изучение состава конкретных кредиторов организации и условий предоставления различных форм кредита. Результаты проведенного исследования служат основой для оценки целесообразности использования заемных средств организаций в сложившихся объемах и формах.
Неотъемлемая часть управления долгосрочными заемными средствами - определение целей их привлечения в предстоящем периоде. Эти средства привлекаются организацией на строго целевой основе, что является одним из условий последующего эффективного их использования.
Максимальный объем привлечения долгосрочных кредитов диктуется двумя основными условиями:
а) предельным эффектом финансового левереджа. Поскольку объем собственных финансовых ресурсов формируется на предшествующем этапе, общая сумма используемого собственного капитала может быть определена заранее. По отношению к ней рассчитывается финансовый левередж (коэффициент финансирования), при котором его эффект будет максимальным. С учетом суммы собственного ка
питала в предстоящем периоде и рассчитанного уровня финансового левереджа вычисляется предельный объем заемных средств, обеспе-чивающий эффективное использование собственного капитала;
б) обеспечением достаточной финансовой устойчивости организа-ции. Финансовая устойчивость оценивается не только с позиций самой организации, но и с точки зрения возможных ее кредиторов, . чтобы ' впоследствии обеспечить снижение стоимости привлечения заемных средств.
Стоимость привлечения заемных средств оценивается по различным формам заемного капитала. Результаты оценки служат основой для разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников привлечения заемных средств, обеспечивающих удовлетворение потребностей организации в заемном капитале.
Расчет необходимого размера заемных средств и сроков их использования в долгосрочном периоде осуществляется по отдельным целевым направлениям. В процессе этих расчетов определяются полный и средний срок использования заемных средств.
Полный срок использования представляет собой период с начала поступления заемных средств до окончательного погашения всей суммы долга. Он включает три временных периода:
а) срок полезного использования - период, в течение которого организация непосредственно использует предоставленные заемные средства в своей инвестиционной деятельности;
б) льготный (грационный) период - период с момента окончания полезного использования заемных средств до начала погашения долга. Он служит резервом времени для аккумуляции необхо-димых финансовых ресурсов;
в) срок погашения - период, в течение которого происходит полная выплата основного долга и процентов. Этот показатель используется в случаях, кода выплата основного долга и процентов осуществляется не одномоментно после окончания срока использования заемных средств, а частями, в течение определенного периода по предусмотренному графику.
Средний срок использования заемных средств (ЗС) представляет собой средний расчетный период, в течение которого организация их использует. Этот срок определяется по формуле
Средний срок
ЗС = использования ЗС льготный погашени$с
период
срок полезного
использования
2
Средний срок использования определяется по каждому целевому направлению привлечения средств, а . также по привлекаемой сумме в целом.
2 период 2
Соотношение заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе, может быть оптимизировано также с учетом стоимости их привлечения.
|
- 2.3. МЕХАНИЗМ ГОСУДАРСТВЕННОГО ВОЗДЕЙСТВИЯ НА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ И ЭКОНОМИКУ СТРАНЫ
виды политики, при реализации которых оно использует в комплексе как экономические, так и административные методы. Фискальная политика государства. Под фискальной политикой государства понимается регулирование экономики посредством системы налогообложения с целью ее стабилизации и оживления. Механизм воздействия государства на предпринимательскую деятельность и экономику страны при помощи этих
- 3.4. ЮРИДИЧЕСКИЕ ЛИЦА ПРОМЫШЛЕННОСТИ И ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ
организационно-правовым формам хозяйствования и другим признакам, чем в Законе РФ О предприятиях и предпринимательской деятельности. Поэтому в связи с введением в действие Гражданского кодекса (ГК) утратил свою силу Закон РФ О предприятиях и предпринимательской деятельности, а многие нормативные акты, особенно касающиеся организационно-правовых форм хозяйствования, потребовали существенной
- 4.1. СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ЦЕНТРАЛИЗАЦИИ
виды деятельности, как маркетинг, учет, снабжение. Достижение подобной экономии известно как синергизм; стоимость компании, образованной в результате слияния, превышает сумму стоимостей ее составляющих частей, т.е. 2 + 2 = 5. Помимо операционной экономии, слияние может стать причиной получения экономии за счет лэффекта масштабности, т. е. ког- ж да происходит увеличение выпуска и реализации
- 5.1. СУЩНОСТЬ, ФОРМЫ И ПОКАЗАТЕЛИ УРОВНЯ СПЕЦИАЛИЗАЦИИ И КООПЕРИРОВАНИЯ ПРОИЗВОДСТВА
виды связей по кооперированию между промышленными предприятиями: внутрирайонные, когда кооперируются предприятия, расположенные в одном экономическом (административном) районе, вне зависимости от отраслевой принадлежности; межрайонные, когда кооперируются предприятия, расположенные в различных экономических (административных) районах; внутриотраслевые, когда кооперируются предприятия одной
- 7.5. МЕХАНИЗМ ВЛИЯНИЯ НТП НА ЭКОНОМИЧЕСКИЕ И СОЦИАЛЬНЫЕ ПРОЦЕССЫ
виды эффектов НТП тесно взаимосвязаны между собой. Если должным образом не управлять современной НТР, то могут возникнуть и отрицательные социальные последствия: создание оружия массового поражения, загрязнение окружающей среды, вымирание животного мира, монотонность труда, малоподвижный образ жизни и др. Для лучшего понимания влияния ускорения НТП на технико- экономические и финансовые
- 8.4. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА КАЧЕСТВО ПРОДУКЦИИ
виды технических регламентов, порядок разработки, принятия, изменения и отмены технических регламентов; цели, принципы стандартизации, а также документы в области стандартизации и правила их разработки; цели, принципы и формы подтверждения соответствия; положения в области аккредитации органов по сертификации и испытательных лабораторий (центров); положения о государственном контроле (надзоре) за
- 9.2. КЛАССИФИКАЦИЯ И СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ
виды структур капитальных вложений: технологическую, воспроизводственную, отраслевую и территориальную. Под технологической структурой капитальных вложений понимается состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общей сметной стоимости. То есть эта структура показывает, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на строительно-монтажные работы (СМР), на
- 10.2. ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ ФОРМЫ КАПИТАЛЬНОГО СТРОИТЕЛЬСТВА
виды оборудования. Заказчик проводит комплексное опробование оборудования с участием заинтересованных сторон, обеспечивает шефмонтаж заводами-изготовителями, проводит наладку технологических процессов и вместе с генеральным подрядчиком обеспечивает ввод в действие производственных мощностей и объектов строительства. В процессе строительства заказчик осуществляет технический надзор за ходом
- 10.4. ОСНОВЫ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ В СТРОИТЕЛЬСТВЕ
виды затрат, сводных сметных расчетов стоимости строительства, сводок затрат и др. Сметная документация составляется в установленном порядке, независимо от метода осуществления строительства - подрядным или хозяйственным способом. Локальные сметы являются первичными сметными документами и составляются на отдельные виды работ и затрат по зданиям и сооружениям или по общеплощадочным работам на
- 11.2. ВИДЫ СТОИМОСТНЫХ ОЦЕНОК ОСНОВНЫХ ФОНДОВ
организации должна быть проведена подготовительная работа по осуществлению переоценки объектов основных средств, в частности проверка наличия объектов основных средств, подлежащих переоценке. Решение организации о проведении переоценки по состоянию на начало отчетного года оформляется соответствующим распорядительным документом, обязательным для всех служб организации, которые будут задействованы
- 11.8. РЕМОНТ И МОДЕРНИЗАЦИЯ ОСНОВНЫХ ФОНДОВ
виды ремонтов; снизить затраты на ремонт, так как восстановление деталей, как правило, более выгодно, чем приобретение новых или вновь изготовленных; уменьшить транспортные расходы на доставку запасных частей на предприятие. Восстановление изношенных деталей с экономической точки зрения выгодно: при сравнении с приобретением новых деталей: при сравнении с изготовлением новых деталей собственными
- 1 1 .9. ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ НА ПРЕДПРИЯТИИ
виды стоимостных оценок ОПФ и для чего они применяются ? Какова сущность физического и морального износа ОПФ, факторы, нанихвлияющие? Каковы сущность и значение воспроизводственной политики намикроуровне ? 6. Какие основные показателихарактеризуютуровень исполь-зования ОПФ ? Какова сущностьамортизациии какие изменения произошли в амортизационной политике за последние годы ? Как рассчитать
- 12.5. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЦИОНАЛЬНОГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ СЫРЬЕВЫХ И ТОПЛИВНО-ЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ РЕСУРСОВ
виды минерального и органического сырья, как правило, требуют соответствующей подготовки. С этой целью применяются разные виды первичной обработки сырья, которые имеют свои особенности в каждой отрасли про-мышленности К числу основных видов первичной обработки сырья относятся: обогащение сырья (руды в черной и цветной металлургии, уголь в коксохимическом производстве); предварительная очистка и
- 14.4. СУЩНОСТЬ ЗАРАБОТНОЙ ПЛАТЫ, ПРИНЦИПЫ И МЕТОДЫ ЕЕ ИСЧИСЛЕНИЯ И ПЛАНИРОВАНИЯ
виды бытового обслуживания населения 483,6 836,0 1017,0 1103,0 1393,4 1957,9 2795,9 3700,3 Здравоохранение, физическая культу- ра и социальное обеспечение 348,4 609,5 668,3 727,0 975,0 1370,9 2004,0 3225,3 Образование 309,2 551,5 616,2 660,5 885,1 1234,6 1821,0 2922,1 Культура и искусство 286,3 510,8 585,1 653,8 854,2 1229,0 1916,2 2888,8 Наука и
- 14.4.1 .Системы и формы оплаты труда
виды работ, которые должен выполнять рабочий соответствующей квалификации (разряда); в разделе Должен знать указано, какими минимальными знаниями об используемом оборудовании, о свойствах применяемых веществ и материалов и т. п. должен обладать работник. Тарифно-квалификационные характеристики (требования) по общеотраслевым должностям служащих утверждены постановле-нием Минтруда России от 6
- 14.4.2. Формы тарифной системы оплаты труда
виды сдельной оплаты труда. При прямой сдельной оплате труда заработная плата определяется путем умножения сдельной расценки на количество произведенной продукции (выполненных операций). Сдельно-прогрессивная форма оплаты труда предполагает, что произведенная в пределах установленных норм продукция оплачивается по действующим на предприятии сдельным расценкам, а произведенная сверх норм продукция
- 15.1. СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ СЕБЕСТОИМОСТИ ПРОДУКЦИИ КАК ЭКОНОМИЧЕСКОЙ КАТЕГОРИИ И ЕЕ ВИДЫ
виды себестоимости: цеховую, производственную и полную. Цеховая себестоимость представляет собой затраты цеха, связанные с производством продукции. Производственная себестоимость, помимо затрат цехов, включает общепроизводственные и общехозяйственные расходы. Полная себестоимость отражает все затраты на производство и реализацию продукции, слагается из производственной себестоимости и
- 15.5. УПРАВЛЕНИЕ ИЗДЕРЖКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ С ЦЕЛЬЮ ИХ МИНИМИЗАЦИИ
виды затрат на производство продукции могут быть для одних предприятий переменными, а для других - постоянными. Примером таких затрат могут быть амортизационные отчисления по оборудованию. Если начисление амортизационных отчислений осуществляется линейным способом, то это постоянные затраты, величина которых не изменяется от периода к периоду. Если же, например, предприятие начисляет
- 15.6. ПРИБЫЛЬ ПРЕДПРИЯТИЯ
виды, определенные нормативными правовыми актами по бухгалтерскому учету и законодательством РФ о налогах и сборах. Данная классификация видов прибыли представлена в форме № 2 приложе-ния к балансу Отчет о прибылях и убытках, где показываются ва-ловая прибыль, прибыль от продаж, бухгалтерская и чистая прибыль. Пример расчета отмеченных показателей представлен в табл. 15.6. Валовая прибыль
- 16.2. СИСТЕМА ЦЕН И ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ
виды расходов (например, представительские расходы, расходы на рекламу, обучение, страхование и др.) включаются в пределах норм, утвержденных в установленном порядке. При обосновании цены конкретной продукции разрабатывается калькуляция себестоимости единицы изделия. Перечень статей затрат в калькуляции, а также их состав и порядок распределения по видам продукции и центрам затрат определяются
|
Финансы